文|新京報(bào)

2月7日訊，自1月9日清理整頓各類交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議第三次會(huì)議召開后，多個(gè)地方金融辦及證監(jiān)局已對(duì)金融資產(chǎn)交易場(chǎng)所(簡(jiǎn)稱“金交所”)進(jìn)行摸底排查，甘肅、天津金融辦已停止審批新的金交所申請(qǐng)。

目前，金交所業(yè)務(wù)跨度大，線上、線下屬性重疊，從其產(chǎn)品構(gòu)架上看，除傳統(tǒng)的泛資產(chǎn)管理、掛牌登記、托管外，還有保險(xiǎn)、私募、理財(cái)、P2P等業(yè)務(wù)。從商業(yè)模式上看，從最早的B2B發(fā)展至B2C、B2F甚至C2B等業(yè)務(wù)。這些不同類別的業(yè)務(wù)均對(duì)應(yīng)不同的監(jiān)管主體，因此，地方金融局捉襟見肘，很難有效統(tǒng)一監(jiān)管，而依靠“一行三會(huì)”，也存在重大問(wèn)題，就是多頭監(jiān)管，難以整合，扯皮推諉不斷發(fā)生，導(dǎo)致監(jiān)管效果每況愈下。

目前的金交所似乎游離在危險(xiǎn)的灰色地帶，成為互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)下一個(gè)高發(fā)地。要徹底改變這種狀況，目前可以考慮先行先試以下三大步驟。

首先，使用新的金交所網(wǎng)絡(luò)支付清算平臺(tái)及監(jiān)管模式。

金交所現(xiàn)在的第三方支付憑借“一鍵式”的便捷操作，多數(shù)第三方支付機(jī)構(gòu)都是直接對(duì)接銀行接口，繞過(guò)了獨(dú)立的清算機(jī)構(gòu)，始終缺少統(tǒng)一的“游戲規(guī)則”，存在風(fēng)險(xiǎn)漏洞。但是，類似的風(fēng)險(xiǎn)并未引起金交所高度警醒，依然有不少金交所與互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)深度合作，銷售互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品，“招財(cái)寶違約事件”就是明證。

央行準(zhǔn)備在2017年建立“非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付清算平臺(tái)”，對(duì)第三方支付實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一監(jiān)管，由于該平臺(tái)在功能上與銀聯(lián)相似，也被業(yè)內(nèi)稱為“網(wǎng)聯(lián)”。我們認(rèn)為，“網(wǎng)聯(lián)”機(jī)構(gòu)完全可以覆蓋金交所平臺(tái)業(yè)務(wù)，其一端連接持有互聯(lián)網(wǎng)支付牌照的支付機(jī)構(gòu)，另一端對(duì)接銀行系統(tǒng)，有利于看清第三方支付機(jī)構(gòu)的資金流向，防止賭博、販毒、洗錢等犯罪行為的發(fā)生，還可降低金交所拓展與維護(hù)銀行渠道的成本，直接對(duì)全國(guó)40家金交所實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)督和管理。

其次，結(jié)合非標(biāo)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)特征、互金屬性，劃分金交所業(yè)務(wù)紅線。

第一，確保交易中介機(jī)構(gòu)杜絕信用擔(dān)?！，F(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)(P2P/眾籌)與金交所合作，大多涉及債務(wù)轉(zhuǎn)讓、收益權(quán)轉(zhuǎn)讓、定向融資計(jì)劃等業(yè)務(wù)類型。因此，金交所應(yīng)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)在面向B端的理財(cái)業(yè)務(wù)時(shí)，須引入第三方強(qiáng)擔(dān)保措施，拒絕信用擔(dān)保，最大化保護(hù)投資者利益。

第二，避免向C端客戶銷售理財(cái)產(chǎn)品。據(jù)悉，部分金交所以及新近成立的幾家互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易中心均已涉足C端理財(cái)業(yè)務(wù)，并正在將一系列次級(jí)貸、次級(jí)債賣給普通民眾。要知道，與機(jī)構(gòu)投資者(B端)相比，個(gè)體投資者(C端)的資金實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差。如果金交所將不良資產(chǎn)等高風(fēng)險(xiǎn)債權(quán)打包為理財(cái)產(chǎn)品售予個(gè)體投資者，或者拆分轉(zhuǎn)讓收益權(quán)變相突破200人限界，在風(fēng)險(xiǎn)披露制度還不完善的情況下，一旦發(fā)生兌付風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大范圍以后的個(gè)人投資者就相當(dāng)于股市中的“小散戶”，或?qū)o(wú)法自救，引發(fā)群體恐慌性拋售甚至社會(huì)動(dòng)亂。

第三，不觸碰標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)。這也是區(qū)分金交所與上海、深圳證券交易所的最主要界限，如果突破，就等于金交所也可以交易標(biāo)準(zhǔn)化的股票、債券或者基金品種，混淆了與證券交易的界限，涉及非法集資嫌疑，擾亂了金融秩序，后果將是災(zāi)難性的。

最后，對(duì)接中央登記系統(tǒng)，增加金交所的交易透明度。

銀登中心官網(wǎng)顯示，目前只有天津金融資產(chǎn)交易所、安徽金融資產(chǎn)交易所、上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所、深圳前海金融資產(chǎn)交易所等7家金交所與銀登中心簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，還有30多家地方金交所沒(méi)有簽署協(xié)議，大多自搞一套登記結(jié)算系統(tǒng)，造成各地市場(chǎng)割裂、交易透明度低、登記效率低和重復(fù)計(jì)算等問(wèn)題。為此，必須通過(guò)系統(tǒng)對(duì)接和登記再確權(quán)，把地方交易系統(tǒng)與中央登記系統(tǒng)對(duì)接起來(lái)，通過(guò)單一資產(chǎn)賬戶在不同地方交易平臺(tái)開展流轉(zhuǎn)交易，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)、債權(quán)和股權(quán)類交易集中登記與賬戶統(tǒng)一管理，增加地方金交所產(chǎn)品及交易的信息透明度和標(biāo)準(zhǔn)化程度，提高地方金交所平臺(tái)的公信力。

說(shuō)一千道一萬(wàn)，目前全國(guó)居然有40多家地方金交所，這本身就匪夷所思。既然是電子化的交易系統(tǒng)，沒(méi)有空間障礙、地域差別，為何還需要那么多金交所和交易中心呢?既然是電腦聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)，沒(méi)有交易品種區(qū)別，沒(méi)有流轉(zhuǎn)程序不同，全國(guó)有一兩家金交所直接聯(lián)網(wǎng)就可以了，又何必成立如此眾多的地方金融資產(chǎn)交易中心呢?或許，分辨不清的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)與金交所交易平臺(tái)，本身就耐人尋味。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。