文|證券時(shí)報(bào) 李樹超

12月29日訊，近期，資金市場(chǎng)繼續(xù)出現(xiàn)緊張局面，銀行協(xié)議存款及逆回購短期利率上漲助推貨幣基金收益率快速走高。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，年末及節(jié)假日資金面的緊張局面使貨幣基金迎來黃金配置期，但預(yù)計(jì)貨幣基金收益率在明年一季度仍將穩(wěn)定攀升，大概率不會(huì)產(chǎn)生繼續(xù)快速上行的局面。

多因素助推貨幣基金收益率飆升

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月27日，具有可統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的599只貨幣基金平均7日年化收益率為3.21%，而上周同期的收益率僅為2.61%，這一數(shù)據(jù)在更早的11月底還是2.55%。12月27日當(dāng)天，嘉合貨幣A的7日年化收益率高達(dá)20.61%，大成豐財(cái)寶A、興業(yè)穩(wěn)天盈貨幣、民生加銀騰元寶分別以7.08%、5.87%、5.83%緊隨其后。

事實(shí)上，如果以周為單位計(jì)算，不少貨幣基金的收益率已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)十多周的上漲。以國內(nèi)規(guī)模最大的貨幣基金——天弘余額寶為例，截至12月27日，天弘余額寶的7日年化收益率為3.14%，創(chuàng)下今年以來的新高。如果以周為單位，余額寶收益率已經(jīng)連續(xù)12周上漲。

銀行協(xié)議存款及逆回購短期利率的上漲，是貨幣基金收益率短期飆升的重要因素。市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，繼12月27日交易所隔夜回購合約GC001一度飆升至33%、尾盤報(bào)收18.55%后，28日GC001盤中又創(chuàng)22%漲幅，尾盤報(bào)收2.61%，這類資產(chǎn)上漲或?yàn)樨泿呕鹭暙I(xiàn)一定的短期收益。

北京一位固收類基金經(jīng)理認(rèn)為，銀行協(xié)議存款利率肯定提升了，還有買入返售金融資產(chǎn)(即逆回購)短期利率也飆升了，這有利于貨幣基金收益率上漲。

另外，為了吸引資金入場(chǎng)，也不排除貨幣基金賣出債券以提前兌現(xiàn)收益。

華泰證券(601688,股吧)一位固收類研究員表示，近期資金面非常緊張，貨幣基金收益率快速上升。不過，如果單靠銀行協(xié)議存款和逆回購，貨幣基金收益率不可能提升這么多，因?yàn)檫@類資產(chǎn)的漲幅及在貨幣基金總資產(chǎn)中的占比，不足以支撐貨幣基金整體收益率的大漲。因此，不排除貨幣基金為了吸引資金進(jìn)來，采取賣債的操作來提升短期收益、兌現(xiàn)浮盈。

明年一季度收益或穩(wěn)定攀升

針對(duì)貨幣基金后市的表現(xiàn)，多位業(yè)內(nèi)人士表示，年底的流動(dòng)性供求變化、節(jié)假日效應(yīng)等都會(huì)使得貨幣基金收益率穩(wěn)定攀升，但大概率不會(huì)產(chǎn)生快速上漲的局面，貨幣基金或迎來黃金配置期。

北京一位貨幣基金經(jīng)理分析，我國銀行體系流動(dòng)性供求變化的季節(jié)性特征比較明顯，逢季末及節(jié)假日現(xiàn)金投放高峰來臨，金融機(jī)構(gòu)通常會(huì)多備頭寸以防御流動(dòng)性波動(dòng)，導(dǎo)致跨節(jié)、跨季利率有所上升。在春節(jié)前的這一段時(shí)間內(nèi)，貨幣基金或?qū)⒈３窒鄬?duì)較高的收益水平，是配置的黃金期，值得投資者密切關(guān)注。

展望貨幣基金后市，華泰證券上述固收類研究員也認(rèn)為，明年一季度貨幣基金7日年化收益率將會(huì)保持穩(wěn)步攀升，但大概率不會(huì)再現(xiàn)飆升的局面。

該研究員稱：“我們判斷資金面還會(huì)保持緊張的形勢(shì)，所以，貨幣基金的下行壓力是很小的，但上行的空間也不大，因?yàn)閭Y產(chǎn)占貨幣基金總資產(chǎn)規(guī)模不到40%，貨幣基金不可能總靠賣債來提升收益。因此，貨幣基金的年化收益率將會(huì)保持穩(wěn)步攀升，而不是短期飆升的。”

值得注意的是，作為年底擴(kuò)充規(guī)模的“神器”，貨幣基金一直被公募機(jī)構(gòu)寄予厚望。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不排除少數(shù)公司年底突擊做業(yè)績(jī)，借以拉升管理資產(chǎn)規(guī)模。

北京上述固收類基金經(jīng)理稱：“年底貨幣基金的收益率提高，其實(shí)可以吸引資金入場(chǎng)，進(jìn)而‘沖規(guī)模’。如果配合營銷策略，這對(duì)短期提升貨幣基金規(guī)模乃至基金公司總管理規(guī)模都會(huì)起到積極作用。”

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。