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    上市公司搶發(fā)年報(bào)有何玄機(jī)?

    文丨上海證券報(bào)

    12月28日訊,年年歲歲花相似,歲歲年年“股”不同。A股市場(chǎng)變幻莫測(cè),但投資者多年來(lái)形成的一些固有投資邏輯卻始終未變:每到歲末,當(dāng)新一輪年報(bào)披露大幕行將開(kāi)啟之際,投資者往往會(huì)將“狩獵目標(biāo)”移向具有高送轉(zhuǎn)、高成長(zhǎng)預(yù)期的個(gè)股,而那些選擇率先“搶發(fā)”年報(bào)的上市公司更是其重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象。

    最近兩個(gè)交易日,在股指持續(xù)震蕩、個(gè)股漲跌互現(xiàn)的背景下,北特科技卻在大量買(mǎi)單的簇?fù)硐聫?qiáng)勢(shì)收獲兩個(gè)漲停;而大豪科技、塞力斯、*ST景谷等公司股價(jià)同期亦有著良好表現(xiàn)。不難發(fā)現(xiàn),上述個(gè)股分屬不同行業(yè)、不同板塊,唯一的共性即它們都是較早預(yù)約披露2016年年報(bào)的上市公司。根據(jù)上交所近日發(fā)布的年報(bào)預(yù)約披露表,北特科技預(yù)約在2017年1月14日發(fā)布年報(bào),拔得滬市頭籌,大豪科技、塞力斯等公司也將年報(bào)披露時(shí)間鎖定在明年1月份。

    “俗話(huà)說(shuō),過(guò)年搶頭彩,好運(yùn)伴一年。落至A股市場(chǎng),一些公司之所以選擇搶發(fā)年報(bào),其也是有一定底氣的,而此類(lèi)公司往往也容易獲得投資者的追捧。”一位私募人士向記者表示。

    的確,對(duì)此前三年選擇搶發(fā)年報(bào)的上市公司群體進(jìn)行梳理分析發(fā)現(xiàn),一些公司搶先發(fā)布年報(bào)并不是隨意之舉,其背后往往有著業(yè)績(jī)或題材的支撐,如高送轉(zhuǎn)預(yù)期、業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)預(yù)期或摘帽預(yù)期等。

    記者注意到,在此前三年中,兩市中第一家發(fā)布年報(bào)的上市公司均推出了高送轉(zhuǎn)。例如,財(cái)信發(fā)展在2016年1月16日率先發(fā)布2015年年報(bào),推出了“10轉(zhuǎn)25派0.54元”的大號(hào)高送轉(zhuǎn)方案;同樣,搶先發(fā)布2014年年報(bào)的沃華醫(yī)藥和司爾特,也分別送出了“10轉(zhuǎn)12派2.1元”、“10轉(zhuǎn)10派1元”的“大紅包”;而最早發(fā)布2013年年報(bào)的佐力藥業(yè),同期也慷慨推出了“10轉(zhuǎn)12派5元”的利潤(rùn)分配方案。進(jìn)一步來(lái)看,在搶先發(fā)布2015年年報(bào)的前十家公司中,該年度送轉(zhuǎn)股合計(jì)規(guī)模超過(guò)10股(每10股送轉(zhuǎn))則多達(dá)五家,顯然,率先披露年報(bào)的上市公司已成為高送轉(zhuǎn)的“高發(fā)群體”。

    不過(guò),上述私募人士也提醒投資者,高送轉(zhuǎn)與否與年報(bào)披露時(shí)間先后并無(wú)必然的因果聯(lián)系。綜合以往高送轉(zhuǎn)實(shí)例,有意博弈高送轉(zhuǎn)概念的投資者可從“三高一小”特征去尋找相關(guān)預(yù)期股,“三高”即未分配利潤(rùn)高、資本公積高、股價(jià)高;“一小”是指股本小。

    此外,在經(jīng)過(guò)一年的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作后,大部分上市公司已對(duì)當(dāng)年的業(yè)績(jī)水平有所判斷,其中業(yè)績(jī)表現(xiàn)好的公司往往也會(huì)以搶發(fā)年報(bào)的方式吸引市場(chǎng)目光。2015年度的海翔藥業(yè)、美好置業(yè),2014年度的恒順眾昇,2013年度的銀泰資源,皆屬此類(lèi)。

    進(jìn)一步來(lái)看,對(duì)于此前業(yè)績(jī)持續(xù)虧損、而最新年度有望實(shí)現(xiàn)扭虧的ST公司而言,其搶發(fā)年報(bào)的訴求則更加迫切,原因在于年報(bào)披露越早,在經(jīng)交易所審核后公司也會(huì)越早實(shí)現(xiàn)摘帽。典型案例如*ST融捷(現(xiàn)已更名“融捷股份”),在經(jīng)歷了2013年、2014年連續(xù)兩年虧損后,公司終于在2015年度實(shí)現(xiàn)扭虧,并主動(dòng)申請(qǐng)于2016年1月22日率先發(fā)布年報(bào),且于同日申請(qǐng)摘帽。而就在2016年2月5日,絕大部分公司尚未披露2015年年報(bào)之際,*ST融捷已順利實(shí)現(xiàn)摘帽。

    事實(shí)上,過(guò)往年度搶發(fā)年報(bào)公司的上述特性,在近期預(yù)約披露2016年報(bào)的公司中同樣有所體現(xiàn)。以滬市公司為例,預(yù)約在2017年2月5日之前發(fā)布年報(bào)的三家ST公司(*ST景谷、*ST江泉和*ST工新)今年前三季度均已實(shí)現(xiàn)了盈利,其中*ST景谷、*ST工新已通過(guò)業(yè)績(jī)預(yù)告的方式預(yù)計(jì)今年全年業(yè)績(jī)將扭虧為盈,進(jìn)而有了一定的摘帽預(yù)期。而在業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面,計(jì)劃在明年1月25日發(fā)布2016年年報(bào)的安信信托,也已明確表示2016年度凈利潤(rùn)與上年同期相比將有較大增長(zhǎng)。

    至于先發(fā)年報(bào)陣營(yíng)中是否有公司存在高送轉(zhuǎn)預(yù)期,目前尚無(wú)法判斷。不過(guò),其中一些公司尤其是次新股公司有著較高的資本公積或未分配利潤(rùn),而上述指標(biāo)正是上市公司能否實(shí)施高送轉(zhuǎn)的兩大“硬件”條件。

    “除了上述因素外,由于年報(bào)發(fā)布前存在靜默期的規(guī)定,因此個(gè)別欲謀求資本運(yùn)作的公司也可能選擇搶發(fā)年報(bào)進(jìn)而快速度過(guò)靜默期。”但上述私募人士再次強(qiáng)調(diào),上市公司年報(bào)發(fā)布時(shí)間的先后與高送轉(zhuǎn)、業(yè)績(jī)等并無(wú)必然聯(lián)系,只是提供了一個(gè)投資參考,投資者切勿“按圖索驥”、盲目投資,還是要結(jié)合市場(chǎng)大勢(shì)、個(gè)股基本面、市場(chǎng)人氣等因素綜合判斷、謹(jǐn)慎投資。而若股價(jià)連續(xù)大漲,偏離基本面,還可能帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。如近兩日連續(xù)漲停的北特科技即已公告,因股價(jià)異動(dòng),自今日起停牌核查。

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    2016-12-28
    上市公司搶發(fā)年報(bào)有何玄機(jī)?
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