文|虎嗅網(wǎng) 愛分析

12月28日訊，借貸領(lǐng)域是互聯(lián)網(wǎng)金融的主戰(zhàn)場，眾多公司為填補銀行無法覆蓋的空白市場而絞盡腦汁。個人現(xiàn)金借貸留給大家的想象空間最大，參與公司數(shù)量也最為龐大。

在App Store中輸入關(guān)鍵詞“借款”或者“現(xiàn)金貸”，APP搜索結(jié)果都超過600個，這還僅僅是線上借貸公司。如果再加上線下借貸公司，以“千貸大戰(zhàn)”來形容市場競爭并不為過。

為了更加清晰的分析市場競爭格局，愛分析選取了10家典型個人現(xiàn)金借貸公司的三個重要指標，制作了市場分布圖。其中，橫軸為筆均借款周期，縱軸為筆均借款合同金額，氣泡大小表示貸款余額。

從分布圖可以看出，個人現(xiàn)金借貸可以分為三個主要戰(zhàn)區(qū)。

線上借貸戰(zhàn)況慘烈

第一戰(zhàn)區(qū)在筆均借款周期不到12個月，筆均借款合同金額不足1萬的領(lǐng)域，參與者多為線上借貸公司，典型代表是微粒貸。

我們可以看到，第一戰(zhàn)區(qū)在分布圖中所占據(jù)的區(qū)域并不大，而且參與公司多如牛毛，再加上微粒貸、螞蟻借唄這種巨無霸的存在，這個戰(zhàn)區(qū)的白熱化程度只能用慘烈來形容。

線上借貸公司對外宣稱的交易額都很高，但由于借款周期短，貸款余額其實很低。要想突圍，首選方案是提高筆均借款周期，保證貸款余額穩(wěn)步增長。貸款余額越高，每月的現(xiàn)金流入才更加穩(wěn)定可期。

因此，線上借貸公司的重心工作開始傾向延長筆均借款周期。部分公司如拍拍貸、51人品等，筆均借款周期已經(jīng)接近12個月，形成局部突圍。在提高筆均借款合同金額層面，大家還相對保守。因為一旦提額，面臨的欺詐風險就會暴增。

與此同時，我們注意到，線上借貸領(lǐng)域依然有新公司從筆均借款周期1個月、筆均借款合同金額不到2,000元的領(lǐng)域興起。和國外的發(fā)薪日貸款類似，他們共同的商業(yè)邏輯是微額貸款、多次貸款。

為什么做微額貸款？

做微額貸款的幾點好處，即試錯成本低、積累數(shù)據(jù)快、風險可控。

比如，北銀消費金融公司推廣過500元的極速貸產(chǎn)品。用戶只需提交身份證和手機號碼，5分鐘之內(nèi)就可以獲得500元貸款。產(chǎn)品上線后短時間內(nèi)獲得了4萬筆貸款申請，即使20%的壞賬率，也只是400萬的試錯成本。但是，北銀消費金融卻因此積累了4萬筆貸款數(shù)據(jù)，可以為風險定價提供數(shù)據(jù)積累。

做微額貸款的另一個好處是，降低反欺詐比例。目前，反欺詐是個人征信評級公司的標準服務(wù)配置，反欺詐聯(lián)盟共享的免費黑名單數(shù)據(jù)也很多，行業(yè)反欺詐水平提高很快。因此，隨著線上欺詐成本越來越高，欺詐者就不會將目標鎖定在微額貸款產(chǎn)品上。

多次貸款是賺錢的關(guān)鍵

多次貸款是線上借貸公司的主要賺錢邏輯。借貸公司的成本由獲客、風控、運營、風險(覆蓋壞賬)組成。多次貸款的用戶首先降低了獲客成本，同時隨著同一用戶的借貸交易數(shù)據(jù)積累，風險成本也得以下降。如此，借貸公司才能產(chǎn)生更高的利潤。

目前線上獲取一個有效微額貸款用戶的成本在50-100元。雖然該成本的絕對數(shù)不高，但相比2,000元的借款而言，占比約4%。而2,000元、1個月周期的借款服務(wù)費可能也只有100元，剛剛覆蓋獲客成本，更別提風控、運營以及風險成本。

微額貸款收費過高

微額貸款業(yè)務(wù)的潛在問題在于收費過高。Google和Facebook也是因為同樣的原因封殺了發(fā)薪日貸款廣告。

以上海市浦東新區(qū)人民法院公開的民事裁決書為例。某微額貸款公司發(fā)放了一筆7天、1,000元的借款，收取利息2元、賬戶管理費12元、快速審核服務(wù)費36元，減免5元后，總還款金額為1,045元。年化之后，借款人的利息費率10.43%，還款費率234.64%。

這種費率遠遠超出了受法律保護的民間借貸利率，存在一定政策風險。

信用卡代償

除了微額貸款，另外一批新興借貸公司的著力點在服務(wù)信用卡用戶上，特別是擁有大量用戶積累的信用卡管理APP產(chǎn)品。

由于已經(jīng)是銀行信用卡用戶，這類APP能滿足的用戶需求是短期提額和信用卡代償。短期提額只是臨時需求，而且銀行的此類服務(wù)愈加完善，新興公司的機會較少。如51人品，其目標客戶是信用卡里的“壞客戶”，主推信用卡代償服務(wù)。

線下借貸公司的人海戰(zhàn)術(shù)

第二戰(zhàn)區(qū)在筆均借款周期24-36個月，筆均借款合同金額大于5萬的領(lǐng)域，以宜人貸為代表。與第一戰(zhàn)區(qū)服務(wù)年輕人群不同，第二戰(zhàn)區(qū)服務(wù)的主要是小微企業(yè)主。

第二戰(zhàn)區(qū)基本是線下借貸公司，實行人海戰(zhàn)術(shù)，信貸人員少則數(shù)千人，多則上萬人。人海戰(zhàn)術(shù)不光帶來高昂的管理成本，防止內(nèi)部人員輸送欺詐客戶是線下借貸公司的風險成本之一。

鑒于人海戰(zhàn)術(shù)的欺詐弊端，線下借貸公司也開始轉(zhuǎn)向大數(shù)據(jù)風控。在貸前的授信評估模型中，用戶提交的資料所占權(quán)重極低，線下借貸公司主要依靠自身擁有的數(shù)據(jù)進行風險定價。在貸中，還會輔以上門調(diào)查的手段防止欺詐。

由此，線下借貸公司擺脫了對線下信貸人員的高度依賴，轉(zhuǎn)而可以通過代理渠道獲客。

現(xiàn)金流斷裂風險

線下借貸公司的利潤從來不是問題。做線下借貸秉承的理念是收益覆蓋風險，簡言之，就是借款服務(wù)費覆蓋壞賬。因此，線下借貸公司的借款服務(wù)費普遍很高。假設(shè)用戶要借5萬元，合同借款金額就是6萬元，其中1萬元作為借款服務(wù)費扣除。

線下借貸公司最大的風險在于現(xiàn)金流。由于借款服務(wù)費是一次性繳清(躉繳)，所以一旦大幅逾期出現(xiàn)，公司需要撥備資金覆蓋壞賬，進而對現(xiàn)金流造成影響。此后，公司只有繼續(xù)放大貸款額，才能加速借款服務(wù)費回流，保證現(xiàn)金流，但這給未來埋下的壞賬隱患會很高。如果減小貸款額，則面臨現(xiàn)金流斷裂風險。因此，線下借貸公司多死于現(xiàn)金流，而非虧損。

線上借貸與線下借貸的戰(zhàn)爭

與線上借貸公司相比，線下借貸公司當前優(yōu)勢明顯，筆均借款周期長、筆均借款額度高，處于完勝地位。

但從長期來看，兩者之間的戰(zhàn)爭不可避免。同樣定位于小微企業(yè)主，網(wǎng)商銀行的筆均借款金額已經(jīng)接近4萬，已經(jīng)開始對線下借貸公司產(chǎn)生沖擊。

屆時，PK的核心將是風控能力和運營效率。從風控看，線下借貸公司正在向大數(shù)據(jù)靠攏，二者的風控能力未來很可能是趨同的。那么，運營效率將是PK的核心點。這方面具備先天互聯(lián)網(wǎng)基因的線上借貸公司無疑更有優(yōu)勢。而且放貸額越高，線上借貸公司的邊際成本越低，優(yōu)勢越明顯。

此外，線上借貸公司還有一點優(yōu)勢很重要，就是多次貸款的客戶粘性，這是線下借貸公司所不具備的。根據(jù)愛分析調(diào)研，線下借貸公司的客戶二次貸款比例幾乎可以忽略不計。

因此，從長期看，線上和線下借貸公司的戰(zhàn)爭不可避免。而線上借貸公司擁有運營效率和獲客成本的優(yōu)勢，線下借貸公司如何應(yīng)對是一大看點。

短拆借貸

第三戰(zhàn)區(qū)主要是短拆類貸款，筆均借款周期短、但筆均借款額度高。

相比其他兩個戰(zhàn)區(qū)，短拆領(lǐng)域的競爭并不激烈，而且強者的優(yōu)勢較為明顯。比如二手房交易領(lǐng)域的鏈家。鏈家本就擁有二手房交易場景，因此對于贖樓這種短拆業(yè)務(wù)駕輕就熟，無人可以競爭。

第三戰(zhàn)區(qū)強者未來的威脅不一定來自借貸公司，反而很可能來自其他互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域。比如二手房交易的保險產(chǎn)品，完全有可能以更低的成本替代贖樓貸款。

消費分期本質(zhì)也是現(xiàn)金借貸

其實，個人現(xiàn)金借貸領(lǐng)域還有其他諸多問題值得分析。比如，借款服務(wù)費應(yīng)當期繳還是躉繳?線下借貸公司做直客還是代理?如何為現(xiàn)金借貸公司估值?如何解決借款人過度負債問題?愛分析將繼續(xù)深度研究個人現(xiàn)金借貸領(lǐng)域，并持續(xù)發(fā)布分析文章。

同時，消費金融本質(zhì)上就是?？顚Ｓ玫膫€人現(xiàn)金借貸，完全可以套用本文的分析邏輯和思路。

生成海報

免責聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實內(nèi)容時，應(yīng)及時向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細侵權(quán)或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。