中國特色的監(jiān)管搶地盤、監(jiān)管分割和競爭,從臺面下的角力已經演變到公開辯論,導火索就是險資舉牌。
12月3日證監(jiān)會主席劉士余的“妖精論”可謂驚天一聲雷,激起輿論核彈驚人。不管你贊同與否,至少業(yè)界有一個心照不宣的共識是,這主要是針對近來在資本市場上頻頻舉牌的保險公司的。自“寶萬大戰(zhàn)”以來,保險資金與“野蠻人”的爭論再度甚囂塵上。
4日,坊間廣為流傳的一份、據(jù)稱為保監(jiān)會資金運用監(jiān)管部內部人士在某非公開場合的講話錄音被視為保監(jiān)會體系對劉主席講話的某種回應。在錄音中,該人士以個人名義評論稱,“劉士余主席說了很長的一段話,我個人覺得沒什么,對于劉主席提到的問題,到目前為止還沒有經過系統(tǒng)的數(shù)據(jù)分析,只是下意識的做了結論。當然這個背后原因很復雜,我們保監(jiān)會馬上會出臺一個比較嚴格的制度來約束一些保險公司的行為,但是在我們這個政策沒有出臺之前,還處在靜默期。作為證監(jiān)會的主席來表這個態(tài),其實我個人感覺,這是不應該的?!薄搬槍﹄U資運用,保監(jiān)會近期將出臺更加嚴格的措施”,針對前海人壽增持格力電器問題,他也明確表示“不贊成繼續(xù)增持”。
中國分業(yè)監(jiān)管格局下,監(jiān)管機構的地盤意識非常清晰,從非標理財、通道業(yè)務到債券市場分割與統(tǒng)一,從股災中的配資到萬能險魔獸,短兵相接,刺刀見紅已經不是一次兩次,這一立場出發(fā)下,凡是有利益的事大家都去爭搶,有麻煩的雷大家相互推諉,這一點在互聯(lián)網金融和股災上的反應尤為顯著。
其結果是中國從2008年以來經歷了蔚為壯觀的影子銀行崛起,從信托到券商資管、基金子公司,再到保險資管、萬能險,一個接一個的金融套利,表面上推動了金融自由化進程,實質都是監(jiān)管分割與爭地盤釋放出的潘多拉盒子。從理財產品剛性兌付到股災配資之難,它們一次次觸動了中國脆弱金融體系的敏感神經。
問題錯在哪?我們始終認為這不是機構簡單分與合的問題。一些專家學者,言必稱希臘,動輒國外如何,但如果你仔細研讀他們的觀點會發(fā)現(xiàn),學者們對國外問題缺乏一些扎實研究便想生搬硬套。現(xiàn)在已經很少有人去認真回顧八十年代以來的金融史和監(jiān)管體制變遷史,更沒有幾個人真正去弄清美英監(jiān)管體制變遷的細節(jié),估計也不想弄明白。
一句話言必稱希臘無助于解決中國當下的金融困局。
劉主席借用春秋筆法公開放炮的方式背后有更多的無奈。這是整個體制的癥結——監(jiān)管只有地盤意識,卻缺乏清晰的責任邊界和考核約束機制。這不僅僅是簡單的信息共享問題,也不是協(xié)調好不好的問題。關鍵是責任不清,出了事,沒有嚴格追責機制。
如果不能有效解決金融監(jiān)管責任權力匹配和監(jiān)督考核問題,恐怕監(jiān)管分合都于事無補,更危險的是,一旦處理不當,還有可能喪失金融改革治本之機。時間窗口不等人啊。
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