文｜中國金融

12月2日訊，隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”經(jīng)濟(jì)的長足發(fā)展，我國互聯(lián)網(wǎng)金融也逐步成熟，形成了以第三方支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、電商信貸、股權(quán)眾籌、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)和在線基金銷售六大行業(yè)為中心的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)體系。在這一背景下，打擊行業(yè)亂象、推動行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展實(shí)有必要。為此，國務(wù)院辦公廳及相關(guān)部委10月13日發(fā)布了《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》《非銀行支付機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》等指導(dǎo)意見，針對各互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中存在的諸如挪用備付金、客戶資金管理不規(guī)范、機(jī)構(gòu)主營業(yè)務(wù)混亂等行業(yè)亂象，以打擊非法機(jī)構(gòu)、保護(hù)合法機(jī)構(gòu)為主要方針，對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)實(shí)施整頓，以期實(shí)現(xiàn)促進(jìn)行業(yè)有序發(fā)展、推動投資者保護(hù)機(jī)制建設(shè)等目標(biāo)。本次互聯(lián)網(wǎng)金融整頓的展開是非常及時(shí)且必要的，具有重大意義。此次互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)整治方案充分體現(xiàn)出法律治理與技術(shù)治理相結(jié)合的最新治理理念和治理思維，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的逐步成熟，相應(yīng)的治理模式遵循互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)在邏輯，逐漸從“準(zhǔn)入監(jiān)管”向“技術(shù)治理”的思路轉(zhuǎn)變，不斷適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融及其發(fā)展模式。

準(zhǔn)入式監(jiān)管不能適應(yīng)我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展

傳統(tǒng)上，我國金融行業(yè)的監(jiān)管主要采取準(zhǔn)入式監(jiān)管，監(jiān)管機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注金融機(jī)構(gòu)能否滿足特定的準(zhǔn)入條件，對于不同類型的金融業(yè)務(wù)設(shè)立特定的準(zhǔn)入門檻，不滿足特定條件則不能從事特定類型的金融服務(wù)。筆者認(rèn)為，這一為金融企業(yè)“設(shè)門檻”的方式并不能適應(yīng)我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。

首先，互聯(lián)網(wǎng)金融是科技創(chuàng)新引發(fā)的金融革命，其本身帶有濃重的“技術(shù)驅(qū)動”色彩，這是互聯(lián)網(wǎng)金融的核心優(yōu)勢所在。傳統(tǒng)金融高運(yùn)作成本的特征決定了其很難為中小微企業(yè)和個(gè)人提供有效的金融服務(wù);而互聯(lián)網(wǎng)金融的技術(shù)驅(qū)動則依托于大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等成熟技術(shù)，通過提高信息計(jì)算和識別能力、完善信用機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)評估機(jī)制等，大大降低了信息不對稱程度以及由此引發(fā)的高成本。由此可見，互聯(lián)網(wǎng)金融的核心競爭力在于其技術(shù)創(chuàng)新能力，其主要風(fēng)險(xiǎn)在于能否持續(xù)保證其數(shù)據(jù)優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢，而準(zhǔn)入式監(jiān)管本身則關(guān)注金融機(jī)構(gòu)的能否滿足特定的財(cái)務(wù)條件、風(fēng)控條件等，既不關(guān)注企業(yè)的技術(shù)能力，亦不關(guān)注企業(yè)的持續(xù)運(yùn)營，與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的運(yùn)營模式背道而馳。

其次，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)呈現(xiàn)出多元化、混業(yè)化、場景化、生態(tài)化的趨勢?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的多元化，是指其業(yè)務(wù)模式日益豐富，細(xì)分市場日漸完善，除發(fā)展較快的網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)、第三方支付行業(yè)外，網(wǎng)絡(luò)證券、網(wǎng)絡(luò)理財(cái)、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)等行業(yè)也呈現(xiàn)出快速發(fā)展的勢頭，互聯(lián)網(wǎng)金融逐步成為推動我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要產(chǎn)業(yè)之一?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的混業(yè)化，是指互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營業(yè)態(tài)呈現(xiàn)出交叉的現(xiàn)象，由于互聯(lián)網(wǎng)本身具有強(qiáng)烈的“馬太效應(yīng)”，在特定細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)具有一定知名度和核心競爭力的企業(yè)，可以憑借其強(qiáng)大的技術(shù)優(yōu)勢、數(shù)據(jù)優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢向其他行業(yè)以較低成本進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展，因此互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)布局呈現(xiàn)“犬牙交錯”的形式也是商業(yè)邏輯下的必然?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的場景化則與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)本身的特征有關(guān);由于互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)本身需要依托于特定的介質(zhì)和商業(yè)環(huán)境進(jìn)行，因此互聯(lián)網(wǎng)金融也需要依托于特定的場景進(jìn)行布局;互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的生態(tài)化，則是指互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)依托于資源優(yōu)勢，往往會形成針對客戶的全方位服務(wù)，自主向業(yè)務(wù)上下游進(jìn)行拓展，形成全方面的高效服務(wù)。而準(zhǔn)入式監(jiān)管則強(qiáng)調(diào)每一類金融服務(wù)應(yīng)取得相應(yīng)的牌照，按照特定行業(yè)劃分進(jìn)行“資質(zhì)供給”，難以與互聯(lián)網(wǎng)金融的上述業(yè)態(tài)趨勢相契合。

最后，互聯(lián)網(wǎng)金融模糊了傳統(tǒng)金融下直接金融和間接金融的區(qū)分。依照傳統(tǒng)金融下的定義，直接金融主要是指以企業(yè)發(fā)行證券的方式進(jìn)行的融資;間接金融則是以銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)行存貸款業(yè)務(wù)為核心。然而，互聯(lián)網(wǎng)金融背景下這一分類界限日趨模糊，最為典型的就是網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)。傳統(tǒng)上，借貸行業(yè)隸屬于間接金融的范疇，而網(wǎng)絡(luò)借貸則直接打通了借款方與貸款方之間的信息橋梁，從而屬于直接金融的范疇。這一商業(yè)模式的轉(zhuǎn)變也影響監(jiān)管思路的變化，在《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》(以下簡稱“網(wǎng)貸管理辦法”)中也有較為明顯的體現(xiàn)。網(wǎng)貸管理辦法的監(jiān)管思路放棄了傳統(tǒng)銀行業(yè)監(jiān)管中以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為核心的監(jiān)管思路，借鑒證券監(jiān)管的思路代之以“行為監(jiān)管”理念下的投資者保護(hù)和信息披露等制度，是監(jiān)管思路上的一次創(chuàng)新，有力地推動了行業(yè)發(fā)展。由此可見，準(zhǔn)入式監(jiān)管難以適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，而監(jiān)管層亦認(rèn)識到了這一點(diǎn)。　筆者以為，基于分業(yè)監(jiān)管格局下的“準(zhǔn)入監(jiān)管”的傳統(tǒng)金融監(jiān)管思路，已不能完全適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管需要。因此，革新金融監(jiān)管理念，以技術(shù)驅(qū)動型監(jiān)管代替?zhèn)鹘y(tǒng)金融監(jiān)管思路。

技術(shù)驅(qū)動型監(jiān)管的主要內(nèi)涵

筆者認(rèn)為，所謂技術(shù)驅(qū)動型監(jiān)管，是指監(jiān)管機(jī)構(gòu)在對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)進(jìn)行監(jiān)管時(shí)，不僅應(yīng)關(guān)注金融機(jī)構(gòu)的技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施，設(shè)立相應(yīng)的技術(shù)指標(biāo)對企業(yè)進(jìn)行指引;同時(shí)在進(jìn)行行為監(jiān)管時(shí)，也應(yīng)及時(shí)采納行業(yè)內(nèi)最先進(jìn)的技術(shù)進(jìn)行監(jiān)管，以此降低監(jiān)管成本，提高監(jiān)管效率。

首先，技術(shù)驅(qū)動型監(jiān)管強(qiáng)調(diào)應(yīng)當(dāng)監(jiān)管完善的金融機(jī)構(gòu)技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)指引、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、風(fēng)險(xiǎn)評估和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)制措施?；ヂ?lián)網(wǎng)金融最重要的特定即為技術(shù)驅(qū)動，通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新推動信用機(jī)制的建立和完善，從而進(jìn)一步完善金融市場內(nèi)的“信用—風(fēng)險(xiǎn)”定價(jià)機(jī)制。

具體而言，大量基于互聯(lián)網(wǎng)的交易和社交活動，為互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)積累了大量的信用數(shù)據(jù);隨著數(shù)據(jù)系統(tǒng)的逐步完善，借助于較為全面的信用信息;依托于大數(shù)據(jù)技術(shù)和云計(jì)算技術(shù)提供的強(qiáng)大計(jì)算能力，金融機(jī)構(gòu)可以對各方信用風(fēng)險(xiǎn)作出評估，從而帶來新的信息不對稱解決方案。類似地，區(qū)塊鏈技術(shù)的逐步應(yīng)用將使得每一筆系統(tǒng)內(nèi)交易都將被記錄且難以被篡改，從而徹底改變傳統(tǒng)機(jī)制中依托各方自身進(jìn)行信息披露并借助于中介機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行審核信息的高成本模式，大大降低各方之間的信息不對稱程度，從而實(shí)現(xiàn)“風(fēng)險(xiǎn)—收益”相匹配的目標(biāo)。由此可見，技術(shù)優(yōu)勢本身已經(jīng)成為衡量特定互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制能力的重要指標(biāo)之一;此外，由于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)高度依賴信息技術(shù)，維護(hù)信息安全和網(wǎng)絡(luò)安全的能力本身也成為影響互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)生存能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力的重要組成部分。如前不久發(fā)生的著名以太幣平臺the DAO被攻擊的事件，直接導(dǎo)致了該平臺的關(guān)閉，同時(shí)給投資者帶來了數(shù)千萬美元的損失。由此可見，建立完善且持續(xù)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、評估和整頓機(jī)制，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

其次，技術(shù)驅(qū)動型監(jiān)管應(yīng)當(dāng)及時(shí)采納行業(yè)內(nèi)最先進(jìn)的技術(shù)，充分發(fā)揮行業(yè)內(nèi)領(lǐng)軍企業(yè)和行業(yè)自治機(jī)構(gòu)的能力。筆者以為，在逐步摒棄傳統(tǒng)“準(zhǔn)入監(jiān)管”的同時(shí)，應(yīng)系統(tǒng)地構(gòu)建基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)特別是大數(shù)據(jù)和云計(jì)算技術(shù)為核心的監(jiān)管體系，以數(shù)字化監(jiān)管、即時(shí)監(jiān)管和動態(tài)監(jiān)管的方式，進(jìn)行全方位的監(jiān)管，以期提高監(jiān)管效率。例如，在支付清算領(lǐng)域內(nèi)，如何實(shí)現(xiàn)對非銀行支付機(jī)構(gòu)的有效監(jiān)管一直是監(jiān)管層面臨的重要挑戰(zhàn)之一。筆者以為，依托于現(xiàn)有機(jī)構(gòu)的技術(shù)力量，借助于大數(shù)據(jù)和云計(jì)算系統(tǒng)，足以構(gòu)建完善的資金流向和資金存管監(jiān)管系統(tǒng)，從而有效地實(shí)現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)。再如，在網(wǎng)絡(luò)借貸領(lǐng)域，依托于行業(yè)內(nèi)企業(yè)和行業(yè)協(xié)會等，亦可以構(gòu)建較為完善的投資者和借款方的信用風(fēng)險(xiǎn)識別、評估系統(tǒng)，機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)評估系統(tǒng)和資金流向監(jiān)管系統(tǒng)。上述系統(tǒng)的建立，不僅避免了“準(zhǔn)入式監(jiān)管”帶來的高成本、低效率的監(jiān)管思路，也避免了我國金融監(jiān)管中常常出現(xiàn)的“過猶不及”“一放就亂、一管就死”的怪象，有助于監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)式監(jiān)管，既能有效規(guī)制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，又不至于對行業(yè)發(fā)展形成掣肘。

實(shí)現(xiàn)技術(shù)驅(qū)動型監(jiān)管的路徑

筆者以為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)樹立技術(shù)驅(qū)動型監(jiān)管的思維，建立和完善技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管方案，在行業(yè)內(nèi)業(yè)已成熟的大數(shù)據(jù)和云計(jì)算技術(shù)上建立實(shí)時(shí)、動態(tài)的監(jiān)管系統(tǒng)，并結(jié)合既有金融監(jiān)管規(guī)則推動技術(shù)驅(qū)動型監(jiān)管方落實(shí)。

首先，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)樹立技術(shù)驅(qū)動型監(jiān)管的思維。技術(shù)驅(qū)動型監(jiān)管要求監(jiān)管機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注金融企業(yè)的持續(xù)運(yùn)營能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，并以大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等技術(shù)實(shí)現(xiàn)對風(fēng)險(xiǎn)及企業(yè)運(yùn)營能力的精準(zhǔn)評估。目前，監(jiān)管層的監(jiān)管思路已逐步從“準(zhǔn)入監(jiān)管”向“行為監(jiān)管”轉(zhuǎn)變，更加關(guān)注企業(yè)的信息披露、合規(guī)運(yùn)行、風(fēng)險(xiǎn)控制等，這是我國金融監(jiān)管的一大進(jìn)步。筆者以為，應(yīng)在此基礎(chǔ)上加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)運(yùn)用先進(jìn)技術(shù)進(jìn)行持續(xù)監(jiān)管能力，依托行業(yè)力量建立完善的技術(shù)監(jiān)管系統(tǒng)。

其次，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)的技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管，對企業(yè)的基礎(chǔ)性和關(guān)鍵性信息系統(tǒng)定級備案和等級測試，要求企業(yè)建立防火墻、入侵檢測、數(shù)據(jù)加密以及災(zāi)難恢復(fù)等網(wǎng)絡(luò)安全設(shè)施和管理制度，完善技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)章制度，采取完善技術(shù)手段和管理制度保障信息系統(tǒng)安全穩(wěn)健運(yùn)行，并進(jìn)行定期檢查監(jiān)督。

最后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)關(guān)注企業(yè)其他技術(shù)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，如數(shù)據(jù)信息真實(shí)性驗(yàn)證風(fēng)險(xiǎn)、第三方簽名風(fēng)險(xiǎn)、電子認(rèn)證風(fēng)險(xiǎn)、數(shù)據(jù)使用風(fēng)險(xiǎn);鼓勵行業(yè)自律組織建立和完善行業(yè)內(nèi)信息數(shù)據(jù)和技術(shù)共享機(jī)制，建立技術(shù)監(jiān)督管理機(jī)制，推動行業(yè)技術(shù)及其管理制度的創(chuàng)新。

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