文丨金陵晚報(bào)

12月2日訊，昨日一早，一則委外基金監(jiān)管新規(guī)文件截圖在社交平臺(tái)上被瘋傳。記者第一時(shí)間向基金圈求證，多家公募機(jī)構(gòu)證實(shí)，“最近兩天剛剛收到”，“文件確實(shí)已經(jīng)下發(fā)”。

持續(xù)數(shù)月的“監(jiān)管層將收緊委外基金業(yè)務(wù)”傳言終于落地，不少機(jī)構(gòu)擔(dān)心短期將對(duì)債市有較大沖擊。

監(jiān)管層控制態(tài)度明確

記者梳理了過(guò)去一年監(jiān)管層對(duì)委外業(yè)務(wù)的態(tài)度變化，發(fā)現(xiàn)監(jiān)管層對(duì)委外業(yè)務(wù)規(guī)?？刂茟B(tài)度非常明確，短期內(nèi)，委外業(yè)務(wù)幾乎不可能再現(xiàn)擴(kuò)張。

國(guó)內(nèi)一家股份制銀行知情人士告訴記者，事實(shí)上，從去年下半年開(kāi)始,銀監(jiān)會(huì)就開(kāi)始對(duì)四大行和股份制商業(yè)銀行委外資金進(jìn)行了摸底,包括委外資金規(guī)模,杠桿率等。今年5月中旬后,部分商業(yè)銀行接到監(jiān)管部門(mén)通知, 要求停止新發(fā)分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品。到了10月份,監(jiān)管層更是頻繁發(fā)文，相繼要求嚴(yán)禁銀行理財(cái)資金違規(guī)進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域，且從三季度開(kāi)始銀行需將表外理財(cái)納入“廣義信貸”測(cè)算,對(duì)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模、委外規(guī)模提出要求。 隨后，公開(kāi)報(bào)道稱(chēng)自10月8日證監(jiān)會(huì)一次性批復(fù)10只基金成立之后，一個(gè)月內(nèi)沒(méi)有新基金批復(fù)。直至11月14日才新批復(fù)3只基金成立。

此前，記者在和基金圈人士交流時(shí)，對(duì)方也多次提及公司減緩了委外基金上報(bào)節(jié)奏，在等監(jiān)管層具體指導(dǎo)意見(jiàn)。

從昨日流出的委外基金監(jiān)管新規(guī)文件截圖上看，新規(guī)定有兩大要求最為搶眼：一是在申報(bào)時(shí)，必須要說(shuō)明委外基金合作機(jī)構(gòu)、受益、杠桿等種種情況，相當(dāng)于把委外基金扒開(kāi)來(lái)給監(jiān)管層查看。二是申報(bào)機(jī)構(gòu)必須出具承諾函，對(duì)合作安排等情況做出承諾。“簡(jiǎn)單看似乎是對(duì)機(jī)構(gòu)自律性提出要求，實(shí)際上是事后懲罰制，你承諾了但是出了問(wèn)題，那肯定要重罰。”北京一家知名公募基金經(jīng)理對(duì)記者說(shuō)。

短期更擔(dān)心對(duì)債市影響

所謂委外業(yè)務(wù),也叫委托投資業(yè)務(wù),目前最主流的做法，就是銀行將理財(cái)資金交由公募、保險(xiǎn)、券商等機(jī)構(gòu)打理。其中公募基金一直是銀行主要的合作對(duì)象，而近年來(lái)很多公募也把打理委外資產(chǎn)當(dāng)作新業(yè)務(wù)方向來(lái)拓展?？梢哉f(shuō)，二者各取所需，共同做大了委外基金規(guī)模。

中信證券研究員在接受記者采訪時(shí)解釋?zhuān)O(jiān)管層對(duì)委外基金的擔(dān)心，并不是因?yàn)橐?guī)模的快速擴(kuò)大，而是機(jī)構(gòu)為了提升收益，在委外基金運(yùn)作過(guò)程中進(jìn)行了越來(lái)越多的高風(fēng)險(xiǎn)行為。

“銀行找機(jī)構(gòu)打理資金，最重要的原因是，銀行自己找的資產(chǎn)端收益太低，無(wú)法滿(mǎn)足收益需要，而機(jī)構(gòu)想要留住委托資金，給的收益是只能高不能低。但是目前市場(chǎng)好的資產(chǎn)就這么點(diǎn)兒，于是為了提高收益，機(jī)構(gòu)只能下沉信用資質(zhì)、增加杠桿等。但是這兩種方式都是通過(guò)承擔(dān)較高信用風(fēng)險(xiǎn)來(lái)獲取暫時(shí)高收益的。”該研究員解釋。

采訪中，記者向多位公募基金人士詢(xún)問(wèn)，監(jiān)管新規(guī)是否會(huì)給公司業(yè)務(wù)造成明顯沖擊。對(duì)方均表示，從長(zhǎng)期看肯定有很大的影響，但短期更擔(dān)心對(duì)債市的影響。

“上午，我們做債的基金經(jīng)理還調(diào)侃，文件一下，最震動(dòng)的不是銀行和基金，因?yàn)椴还軌阂?guī)模還是降杠桿畢竟都需要時(shí)間，最焦慮的應(yīng)該是做債的。”一位公募人士對(duì)記者坦言，此前委外資金是推動(dòng)債市繁榮的重要原因,一旦失去委外資金，債市必然利空。

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