文丨中國基金報 肆柒、陳墨

12月1日訊，業(yè)內(nèi)近期盛傳要對委外基金監(jiān)管，這次似乎真的來了，一則新文件在基金圈內(nèi)傳開——是委外定制基金監(jiān)管新規(guī)。

基金君從多位產(chǎn)品設(shè)計人處了解到，這一文件基本在業(yè)內(nèi)擴散開，即使暫時沒看到原文的公司也聽說了這一情況。

根據(jù)文件要求，在基金申報時必須專門針對“委外定制”基金上報情況，重點集中于產(chǎn)品機構(gòu)合作情況、投資決策獨立性、以及中小投資者保護等，最核心是要基金公司出具承諾函。

綜合業(yè)內(nèi)人士觀點：將“委外定制”基金明確出來，意味著將“機構(gòu)版”和“大眾版”分開，貼上“委外定制”基金標簽后，屬于“機構(gòu)版”產(chǎn)品，對普通投資者起到提醒的作用，是一件好事。

尤其是尤其基金公司出具承諾函，則是要求委外定制基金回歸基金本質(zhì)——代客理財，并非純起到通道等作用，讓基金公司更重視主動管理能力。

不過，每次申報都要詳細自查匯報，未來“委外定制”基金的擴容速度可能會所有放緩。一些完全沒有委外業(yè)務(wù)或者委外業(yè)務(wù)很規(guī)范的基金公司則沒有影響。

上報細節(jié)多

文件對上報存在很多細節(jié)，基金君給大家先看圖：

基金君專門打出來分享：

一、在基金募集申請文件(包括募集申請報告、基金合同、托管協(xié)議及招募說明書)中，就要求明確說明該基金是否為“委外定制”基金。

如屬于“委外定制”基金：

(一)要提交專門的說明材料注意說明如下問題：

一是公司與定制機構(gòu)的合作情況，是否存在承諾收益安排，是否存在其他合作協(xié)議或者其他合作安排;

二是，公司具體投資管理安排，產(chǎn)品投資決策權(quán)是否完全、獨立，是否受定制機構(gòu)的影響或者定制機構(gòu)有無額外的投資要求;

三是投資者保護相關(guān)安排。

(二) 請在基金合同和招募說明書中針對中小投資者充分揭示“委外定制”基金可能存在的風(fēng)險。

二、請?zhí)峤怀兄Z函，對以下事項逐一做出承諾：

1是，公司與機構(gòu)投資者(如有)不存在其他合作安排，擁有完全、獨立的投資決策權(quán)，不受機構(gòu)投資者的影響;

2是，公司將公平對待投資者，不向機構(gòu)投資者提供額外的投資組合信息或者提前向機構(gòu)投資者披露相關(guān)信息;

3是，公司將在定期報告中向投資者準確、清晰的揭示機構(gòu)投資者申購、贖回基金份額對基金可能造成的不利影響;

4是，公司將采取必要、合理的措施保護中小投資者合法權(quán)益。

上述說明材料及承諾函由公司投資部門負責(zé)人、合規(guī)部門負責(zé)人、公司督察長以及總經(jīng)理簽字確認。

募集材料中其他文件涉及以上須修改補充內(nèi)容的，請一并改正，改正完畢且換頁后再提交書面反饋意見回復(fù)。

委外定制基金 與新基金上報

其實在一個月前，基金君就開始寫了“新基金炸了：監(jiān)管層要求1月內(nèi)不宜上報超過10只”。當(dāng)時就有人士預(yù)測未來可能對委外定制產(chǎn)品有所監(jiān)管。

當(dāng)時的變化的邏輯是新基金上報太多了需要放緩，要求短期內(nèi)上報新基金數(shù)量太多的基金公司出具書面反饋意見，主要內(nèi)容包括，論證短期上報大量產(chǎn)品的合理性和必要性、產(chǎn)品上報的內(nèi)部論證說明、以及人員配備和風(fēng)險控制執(zhí)行情況。業(yè)內(nèi)有10多家上報新基金較多的基金公司已經(jīng)收到反饋函。

為什么基金公司要布局那么多新基金?密集上報的最大動力是多擁有“新基金”資源，可以承接更多的委外機構(gòu)需求。

目前新基金上報口徑是1個月內(nèi)上報數(shù)量不超過10只，也就是當(dāng)日新上報產(chǎn)品，則向前推1個月，如達到10只可能會發(fā)函提示。

按照新基金申報材料接受日計算月度上報量，三季度新基金申報最為密集，雖然這一數(shù)據(jù)截至至11月11日，但是整體看10月和11月的上報數(shù)量有所下滑。

更重要的是一批上半年上報數(shù)量很猛的基金公司，在近期基本放慢了節(jié)奏，而也有一些上報新基金不算多的中小型基金較前期上報更為密集。

然而，預(yù)期可能在新規(guī)之后，新基金上報情況可能又會發(fā)生變化。此前已經(jīng)聽說有公司決定不再上報委外的基金。

業(yè)內(nèi)反饋聲

據(jù)一家基金公司人士表示，這一文件基本明確了委外基金的一些細節(jié)，包括此前業(yè)內(nèi)呼吁的標識、產(chǎn)品透明度及對中小投資者的保護，等于證監(jiān)會正式聽取了業(yè)內(nèi)多方面的意見，對委外基金的擴容也開始出現(xiàn)一定的約束，特別是要求基金公司給出承諾函，將委外基金的重心再次回歸原本的投研能力，這是一件好事。其實從本質(zhì)上來看在，這份文件只是約束了委外基金的擴容速度，即每次申報都需要進行詳細的自查即匯報，但并沒有針對委外基金進行直接的管理，對于一些早已經(jīng)規(guī)范委外業(yè)務(wù)的基金公司不存在影響。

而據(jù)一家基金公司人士表示，目前我們重新需要對每一只委外基金做詳細的材料匯報?，F(xiàn)在行業(yè)對委外熱情可能會小一點，也可能存在不一定能夠明確地說出跟渠道之間的合作情況以及承諾收益問題。

還有一家基金公司人士表示，目前委外等機構(gòu)業(yè)務(wù)成為很多基金公司戰(zhàn)略重心，為了爭搶市場份額爭搶很厲害，內(nèi)部確實存在一些混亂局面，需要得到規(guī)范發(fā)展。而且過分追求規(guī)模上升在忽略了市場風(fēng)險，比如近期市場大跌就影響了9、10月份成立的委外定制產(chǎn)品的凈值，可能對未來業(yè)務(wù)發(fā)展都有影響，有時候行業(yè)一窩蜂的去做一件事情存在一些風(fēng)險。

更值得注意的是，這也可能是一個開始。未來該如何定位委外業(yè)務(wù)，如何發(fā)展委外業(yè)務(wù)，可能不同基金公司也開始有一些新的打算和新的方向。期待改變。

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