文|中國證券報(bào) 吳娟娟

11月24日訊 2016年11月22日，由中國證券投資基金年鑒主辦、興業(yè)銀行協(xié)辦的基金營銷拓展暨開放式基金15周年研討會(huì)在京召開。與會(huì)基金業(yè)大佬表示，2017年基金行業(yè)將進(jìn)一步機(jī)構(gòu)化。低利率時(shí)代機(jī)構(gòu)投資者需更積極主動(dòng)以獲得穩(wěn)定收益，可關(guān)注另類投資。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至10月31日，今年以來發(fā)行的800只公募基金中，戶均認(rèn)購額度在100萬元以上的達(dá)255只。這表明今年發(fā)行的基金產(chǎn)品中，近三分之一產(chǎn)品的相當(dāng)部分由機(jī)構(gòu)貢獻(xiàn)，機(jī)構(gòu)化進(jìn)一步助推穩(wěn)健收益產(chǎn)品發(fā)行。截至11月11日，今年以來新成立的債券型基金數(shù)量為296只，為去年同期的3.75倍。

工行資管部產(chǎn)品創(chuàng)新與研究分析處高級(jí)經(jīng)理趙柏功表示，在全球低利率甚至負(fù)利率時(shí)代，beta收益越來越低。機(jī)構(gòu)投資者要獲得高于無風(fēng)險(xiǎn)收益的穩(wěn)定收益，要比高利率時(shí)代更積極主動(dòng)。趙柏功表示目前已有部分機(jī)構(gòu)投資者表示可選擇犧牲一部分流動(dòng)性，訴諸另類投資。

高利率時(shí)代固收產(chǎn)品收益足以實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)投資者的收益預(yù)期，高固收、低權(quán)益成為機(jī)構(gòu)投資者的首選資產(chǎn)配置方案。但在低利率時(shí)代，固收類產(chǎn)品收益極低，已經(jīng)不能滿足機(jī)構(gòu)投資者的收益預(yù)期，機(jī)構(gòu)投資者或轉(zhuǎn)向另類投資。

聯(lián)博資產(chǎn)管理公司董事總經(jīng)理、大中華區(qū)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)主管孫昊表示，低利率時(shí)代機(jī)構(gòu)投資者要改變思路。除了將另類資產(chǎn)納入考慮范疇，還可將短期波段操作與長期操作結(jié)合，以彌補(bǔ)長期收益的不足。而在選擇基金方面，目前機(jī)構(gòu)投資者已不再一味追求可長期持有的基金。據(jù)孫昊透露，目前有險(xiǎn)資持有單只基金的時(shí)間不超過兩個(gè)月。

雖然大部分與會(huì)代表認(rèn)為機(jī)構(gòu)化將促進(jìn)資本市場行業(yè)的理性化，但也有人認(rèn)為，機(jī)構(gòu)化后，基金公司兩極分化會(huì)更嚴(yán)重，中小基金公司生存將更加困難，同時(shí)，大額贖回更加頻繁，市場因此增加大幅波動(dòng)的隱患。

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