事實上，劉強東非?？春媒鹑跇I(yè)務(wù)，2014年其曾預(yù)計稱，10年后京東70%的凈利潤來自金融業(yè)務(wù)板塊?！?ldquo;雙11”前夕，阿里巴巴董事局主席馬云明確表示，螞蟻金服應(yīng)該是會去上市的。不日后，京東集團董事長劉強東便給出了“回應(yīng)”。

11月22日訊 11月15日，京東集團宣布將出讓其持有的所有京東金融股份，京東集團將不再擁有京東金融的法律所有權(quán)或有效控制權(quán)。這一舉動被市場解讀為拆除京東金融的VIE架構(gòu)，為A股IPO鋪路。

11月16日，蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心主任薛洪言告訴時代周報記者，京東此時重組金融業(yè)務(wù)，應(yīng)該主要基于兩方面的考慮：一是更多金融牌照，尤其是大牌照的獲取;二是為未來國內(nèi)IPO上市掃清障礙。

對此京東也并未否認(rèn)。11月17日，京東方面回復(fù)時代周報記者稱，京東金融未來可能尋求在國內(nèi)資本市場上市，但目前還沒有具體的計劃。

對于分拆后兩者之間的關(guān)系，京東方面向時代周報記者表示，金融是京東三大業(yè)務(wù)板塊之一，京東集團與京東金融會繼續(xù)保持長期戰(zhàn)略協(xié)作，協(xié)同和合作程度不會變化。

劉強東仍有控制權(quán)

京東集團和京東金融計劃簽署一系列關(guān)于出售、經(jīng)營許可以及業(yè)務(wù)合作協(xié)議，由此京東集團將從參與交易的投資人獲得按市場公允價值計算的現(xiàn)金對價，并在京東金融未來實現(xiàn)累積稅前盈利后，獲得京東金融稅前利潤的40%。

數(shù)據(jù)顯示，由于處于投入期，京東金融處于持續(xù)虧損狀態(tài)，一季度京東集團經(jīng)營虧損8.65億元，其中，以京東金融等為代表的新業(yè)務(wù)虧損6億元。

重組如能順利完成，京東金融的財務(wù)數(shù)據(jù)將不再納入京東集團的合并財務(wù)報表。市場對剝離金融業(yè)務(wù)十分看好，此消息公布之后，京東股價隨后大漲11.39%。

德意志銀行發(fā)布研報表示，看好京東集團拆分京東金融，一方面能夠緩解京東集團的成本壓力，一方面完全由中國投資人組成的全資國內(nèi)架構(gòu)，有可能使得京東金融估值上漲。

劉強東將參與此次重組交易，并仍將掌握京東金融的控制權(quán)。根據(jù)目前的初步計劃，交易完成后，劉強東在京東金融和京東集團將擁有類似比例的經(jīng)濟利益。公告還稱，依照其所持有的股份及通過投票權(quán)委托或其他安排獲取的員工和其他投資人的投票權(quán)，劉強東預(yù)計將擁有京東金融多數(shù)表決權(quán)。

京東方面也向時代周報記者確認(rèn)，劉強東預(yù)計將參與此次交易，按照和其他待確定第三方投資人一致的市場公允價格，購入京東金融少數(shù)股份。

事實上，劉強東非常看好金融業(yè)務(wù)，2014年其曾預(yù)計稱，10年后京東70%的凈利潤來自金融業(yè)務(wù)板塊。

美國投行stifel nicolaus則點評認(rèn)為，重組目的是為了滿足中國監(jiān)管需求;京東集團將從京東金融得到現(xiàn)金;當(dāng)京東金融漸漸盈利時，京東集團能夠收到部分收入，京東集團CEO劉強東將購買京東金融部分股份，有超級投票權(quán);在未來，京東集團可以將收入轉(zhuǎn)化為股權(quán)。

京東方面回復(fù)稱，此次重組的主要目的是，將京東金融轉(zhuǎn)型為只有中國投資者作為股東的企業(yè)，以便在中國開展某些需要政府許可的金融服務(wù)業(yè)務(wù)，并更好利用中國資本市場的資金。重組如能順利完成，這將有利于金融在國內(nèi)開展各項業(yè)務(wù)。從公司長期發(fā)展和股東長期利益的角度出發(fā)，提出了此次重組計劃?！』ㄆ斓难芯繄蟾娓敲鞔_列舉重組對京東金融可能帶來三重好處：一是拆分后會讓京東金融的管理能夠拓展至更多金融服務(wù)領(lǐng)域;二是國內(nèi)全資背景讓其未來很有可能在中國國內(nèi)上市;三是有利于京東金融在中國申請?zhí)囟ǖ慕鹑诜?wù)牌照，而這些牌照是中國禁止外資企業(yè)擁有的。

對于重組的進程，京東回復(fù)稱，目前該計劃還處于初級階段，不能保證本重組計劃最終完成的確定性，也不能保證本重組計劃的任何條款和時間表。由于重組還沒有開始，目前無法披露投資人信息。

對標(biāo)螞蟻金服

此次交易也意味著京東金融拆除VIE架構(gòu)，或為上市鋪路。

螞蟻金服就是這樣的例子。2014年10月，螞蟻金服宣告成立，正式從阿里巴巴集團剝離出來。根據(jù)雙方達成的協(xié)議，阿里巴巴擁有螞蟻金服每年37.5%的利潤，并且在監(jiān)管許可的情況下可以將收益權(quán)轉(zhuǎn)化為33%的股權(quán)。

兩者的共同之處在于，金融業(yè)務(wù)獲得獨立，而馬云多次直接公開表態(tài)—“希望螞蟻金服在A股上市”。

Stifel nicolaus特別指出，螞蟻金服曾宣布將在2017年上半年上市，期望京東金融也會與螞蟻金服一樣在未來這個時間點上市。

今年1月的京東年會上，京東集團宣布京東金融獲得66.5億元融資，上述融資引入紅杉、嘉實投資和中國太平等戰(zhàn)略合作伙伴，此輪融資對子集團的交易后估值為466.5億元。這也被外界解讀為，京東金融上市的進程會加快。

在2016年初的公司年會上，劉強東曾放言要在“未來三到五年，除了集團在美國上市之外，打造2家以上的上市公司”。而京東金融，或許就是其中一家。

2013年10月開始獨立運營的京東金融已獲得不少金融牌照。從目前的業(yè)務(wù)開展來看，京東金融業(yè)務(wù)遍布供應(yīng)鏈金融、消費金融、眾籌、財富管理、支付、保險、證券七大領(lǐng)域，已經(jīng)擁有包括支付、小貸、基金銷售支付、保險經(jīng)紀(jì)、保理等牌照。

京東第三季度財報顯示，京東金融2016年前9個月貸款發(fā)放和投資活動的凈現(xiàn)金流出額為250億元，通過融資獲得的凈現(xiàn)金流入額為302億元。截至9月末，京東金融消費信貸、企業(yè)融資和供應(yīng)鏈融資的期末余額分別為197億元、5億元和101億元。

薛洪言說，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)已經(jīng)進入持牌經(jīng)營階段，多元化業(yè)務(wù)布局需要眾多金融牌照的支撐來確保合規(guī)性。此外，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融集中整治的開展和系列辦法的落地，互聯(lián)網(wǎng)金融整體發(fā)展空間短期內(nèi)受限，謀求銀行、證券、保險、基金等金融大牌照成為大型互聯(lián)網(wǎng)金融集團突圍轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵所在。

“金融牌照尤其是大牌照的獲取對股東背景有著更高的要求，股東背景的純內(nèi)資化也為未來金融業(yè)務(wù)在國內(nèi)的上市掃清了基本障礙，為風(fēng)險投資者提供了更具想象空間的多元化退出渠道，也便于后續(xù)融資的順利開展。”

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