文|未央網(wǎng)

11月21日訊 2016年11月19日，由清華五道口《清華金融評(píng)論》與一站式量化理財(cái)平臺(tái)量·財(cái)富聯(lián)合主辦的全球量化金融峰會(huì)在清華大學(xué)隆重開(kāi)幕，全球量化金融峰會(huì)2016邀請(qǐng)了眾多業(yè)界權(quán)威、商界領(lǐng)袖、學(xué)界專(zhuān)家，以“聚焦監(jiān)管，共商發(fā)展”為主題共同解讀金融監(jiān)管政策;探討量化投資行業(yè)的新趨勢(shì)和新方向，并揭曉了萬(wàn)眾期待的中國(guó)量化投資風(fēng)云榜榜單，全面助力量化投資行業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展。

業(yè)界大佬共同回顧不平凡的一年

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院常務(wù)副院長(zhǎng)、《清華金融評(píng)論》主編廖理

“今年全球范圍內(nèi)發(fā)生了很多事情，包括美國(guó)垃圾債、英國(guó)脫歐、人民幣貶值的壓力，包括美國(guó)的大選帶來(lái)的一些不確定性，在這樣的環(huán)境下，國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)怎么變化?對(duì)我們量化投資會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響?這些都是值得我們探討的問(wèn)題。”清華大學(xué)五道口金融學(xué)院常務(wù)副院長(zhǎng)、《清華金融評(píng)論》主編廖理在開(kāi)幕致辭時(shí)說(shuō)道。

中國(guó)證券金融股份有限公司董事長(zhǎng)聶慶平

中國(guó)證券金融股份有限公司董事長(zhǎng)聶慶平個(gè)人認(rèn)為，結(jié)合國(guó)內(nèi)外的經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)該正確認(rèn)識(shí)量化對(duì)沖與基礎(chǔ)產(chǎn)品的關(guān)系，在基礎(chǔ)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展成熟的前提下，分步有序推動(dòng)量化對(duì)沖金融產(chǎn)品發(fā)展，先基礎(chǔ)產(chǎn)品對(duì)沖，后市場(chǎng)對(duì)沖，也須審慎發(fā)展高杠桿的衍生產(chǎn)品對(duì)沖。在監(jiān)管層面，他認(rèn)為應(yīng)該加強(qiáng)立法，形成全市場(chǎng)的量化對(duì)沖監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，厘清資管產(chǎn)品的法理關(guān)系、規(guī)范投資者適當(dāng)性等。中國(guó)還應(yīng)該建立對(duì)沖基金與產(chǎn)品的集中統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)。

中國(guó)金融期貨交易所副總經(jīng)理張曉剛

中國(guó)金融期貨交易所副總經(jīng)理張曉剛認(rèn)為量化投資對(duì)金融業(yè)的全面重塑與工業(yè)生產(chǎn)的自動(dòng)化并沒(méi)有太大的差別，金融理論和信息技術(shù)的進(jìn)步驅(qū)動(dòng)了量化投資的發(fā)展。他認(rèn)為，從境外研究看，多數(shù)情況下量化投資自動(dòng)交易對(duì)金融市場(chǎng)是有益的，但是量化投資普及帶來(lái)的一些潛在風(fēng)險(xiǎn)，還是值得我們重視，因此為了金融市場(chǎng)能夠積極穩(wěn)妥地發(fā)展，我們應(yīng)結(jié)合市場(chǎng)的運(yùn)行實(shí)踐加強(qiáng)跟蹤研究，更加深入全面地分析量化交易和程序化交易對(duì)我國(guó)證券和期貨市場(chǎng)的利弊影響，為監(jiān)管決策提供客觀全面的證據(jù)支持。

清華大學(xué)國(guó)家金融研究院副院長(zhǎng)張曉燕

清華大學(xué)國(guó)家金融研究院副院長(zhǎng)張曉燕在會(huì)上分享了做空在美國(guó)量化投資的實(shí)踐和對(duì)中國(guó)的啟示。她通過(guò)美國(guó)投資市場(chǎng)大量的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)得出結(jié)論：機(jī)構(gòu)做空者能預(yù)測(cè)股票價(jià)格變動(dòng)，預(yù)測(cè)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)、能預(yù)計(jì)分析師們的推薦，且其大部分預(yù)測(cè)可以從公共數(shù)據(jù)中獲得。因此，做空者是“有知識(shí)愛(ài)學(xué)習(xí)的一群人”。通過(guò)對(duì)比世界上多個(gè)國(guó)家針對(duì)做空交易的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，她認(rèn)為溫和監(jiān)管更促進(jìn)做空的積極作用，嚴(yán)厲監(jiān)管大幅增加交易成本，應(yīng)該謹(jǐn)慎使用。最后，市場(chǎng)發(fā)展程度和監(jiān)管的有效性有緊密的正相關(guān)關(guān)系。

圓桌論壇一：國(guó)際量化投資與對(duì)沖基金行業(yè)發(fā)展

在上午的圓桌論壇環(huán)節(jié)，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副教授陳華鋒，摩根士丹利華鑫基金副總經(jīng)理高見(jiàn)，浙江省國(guó)際對(duì)沖基金人才協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)郭濤，富善投資總經(jīng)理兼投資總監(jiān)林成棟，華泰柏瑞基金管理有限公司副總經(jīng)理田漢卿等與會(huì)嘉賓就“國(guó)際量化投資與對(duì)沖基金行業(yè)發(fā)展”進(jìn)行研討。本環(huán)節(jié)由《清華金融評(píng)論》內(nèi)容總監(jiān)陳旸主持。

陳華鋒表示，美國(guó)量化投資已經(jīng)發(fā)展的相對(duì)成熟，多數(shù)量化基金可以做到多品種跨市場(chǎng)全天候交易，而中國(guó)還有一定的差距，需要逐步發(fā)展。希望能早日看到中國(guó)推出個(gè)股期貨等產(chǎn)品。

高見(jiàn)表示，也正是因?yàn)橹袊?guó)的市場(chǎng)有效性還不是很高，因此很多定價(jià)方面的偏差、遺漏 等各方面信息給量化提供了機(jī)會(huì)，尤其是在市場(chǎng)不太好的時(shí)候，策略做得好的量化產(chǎn)品從規(guī)模和業(yè)績(jī)都出現(xiàn)了大幅的增長(zhǎng)。量化投資的生命力在于其模型、參數(shù)和樣本可以跟隨市場(chǎng)變化而實(shí)現(xiàn)自我不斷調(diào)適和優(yōu)化，因此未來(lái)量化投資將會(huì)方興未艾。

郭濤表示，量化可以解決投資效率，也能擴(kuò)容基金的容量，還能用科技的手段進(jìn)行大數(shù)據(jù)分析，這是主管策略所無(wú)法比擬的，因此量化可以讓中國(guó)誕生上千億規(guī)模的對(duì)沖基金。

然而，對(duì)于投資者而言如何選擇好的量化產(chǎn)品，林成棟表示，第一看公司存續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間。第二看公司的基金管理人和公司機(jī)制，第三才是看階段性的業(yè)績(jī)。因?yàn)槊磕陿I(yè)績(jī)排行榜都在變化，需要公司通過(guò)時(shí)間來(lái)沉淀品牌。

田漢卿表示，對(duì)沖基金的發(fā)展有利于市場(chǎng)效率的提高和市場(chǎng)的進(jìn)一步完善。市場(chǎng)機(jī)制的完善，比如對(duì)沖工具的可獲得性，又可進(jìn)一步推動(dòng)對(duì)沖基金的發(fā)展。因此，對(duì)沖基金的發(fā)展和市場(chǎng)的完善是個(gè)相互作用的過(guò)程。在目前對(duì)沖基金有了一定的發(fā)展基礎(chǔ)，市場(chǎng)參加者的整體參與能力有很大提升的情況下，為進(jìn)一步完善市場(chǎng)機(jī)制、建立不同參與者相互制衡更加完全有效的市場(chǎng)提供了很好的契機(jī)。要最大限度地發(fā)揮對(duì)沖基金對(duì)發(fā)展市場(chǎng)的積極作用，有效監(jiān)管也是不可或缺的。田漢卿表示，對(duì)沖基金監(jiān)管的目的主要有兩個(gè)：一是防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn);二是維護(hù)市場(chǎng)的公平性并防欺詐。對(duì)沖基金產(chǎn)品的監(jiān)管方式可以有兩種：報(bào)備和托管。而我們當(dāng)前的監(jiān)管不統(tǒng)一，大部分報(bào)備，也有托管的。由于國(guó)內(nèi)對(duì)沖基金(私募基金)行業(yè)處于發(fā)展初期，私募基金產(chǎn)品數(shù)量可以很多，報(bào)備之后可用的監(jiān)管手段有限，所以報(bào)備監(jiān)管的執(zhí)行效果到目前為止并不能完全令人滿意。因此可以?xún)斣嚫嗬猛泄艿男问?，由第三方確認(rèn)業(yè)績(jī)，保護(hù)資金完全，并收集行業(yè)信息。

業(yè)內(nèi)人士合力探索行業(yè)新方向

量·財(cái)富CEO何麗峰

在量化投資行業(yè)年度回顧環(huán)節(jié)中，量·財(cái)富CEO何麗峰表示，目前量化投資行業(yè)在監(jiān)管之下已經(jīng)形成了諸多新的發(fā)展趨勢(shì)，例如在股指期貨貼水的背景下，很多對(duì)沖機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)出一些擇時(shí)對(duì)沖的策略，利用監(jiān)控機(jī)制，選擇合理的進(jìn)出場(chǎng)時(shí)機(jī)。同時(shí)，智能投顧基于量化投資的金融科技創(chuàng)新，把投資思想變成一套模型，讓它自動(dòng)運(yùn)行，能夠針對(duì)不同的投資者為其做專(zhuān)屬資產(chǎn)配置，這也是一站式量化理財(cái)平臺(tái)量·財(cái)富正在做的事情。何麗峰透露量·財(cái)富已經(jīng)獲得了國(guó)有資本廣州基金的億元A輪融資，成為又一國(guó)資背景的金融科技平臺(tái)。

活動(dòng)當(dāng)天下午，行業(yè)內(nèi)多位資深人士一起探討了行業(yè)發(fā)展的新方向。

在主題為“大資管與量化投資”的主旨演講環(huán)節(jié)，建信期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)部總經(jīng)理毛小云、中信證券另類(lèi)投資部董事總經(jīng)理郭勝北、民生信托量化研究總監(jiān)李治、博時(shí)基金副總裁王德英分別發(fā)表演講。

建信期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)部總經(jīng)理毛小云

毛小云表示，量化策略還是需要由衍生品市場(chǎng)的發(fā)展來(lái)實(shí)現(xiàn)，有效利用衍生品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)的分割，能更好的可以設(shè)計(jì)出符合客戶需求的產(chǎn)品。

中信證券另類(lèi)投資部董事總經(jīng)理郭勝北

郭勝北表示，在如今的宏觀環(huán)境下，由于負(fù)基差的原因，交易機(jī)會(huì)是有限的，股票交易絕不能追漲殺跌，而應(yīng)在量化方面積極開(kāi)發(fā)多種模型，迅速用于市場(chǎng)，并及時(shí)動(dòng)態(tài)調(diào)整。

民生信托量化研究總監(jiān)李治

李治表示，經(jīng)濟(jì)下行、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率狹下行加劇“資產(chǎn)荒”的大背景下，投資者必須拓寬可投資資產(chǎn)的維度，并且在策略和產(chǎn)品中做量化組合，從而通過(guò)降低配置的相關(guān)性來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)是大勢(shì)所趨。

博時(shí)基金副總裁王德英

王德英認(rèn)為，不管是主動(dòng)投資還是量化投資，實(shí)質(zhì)都是基于數(shù)據(jù)的分析與決策。大數(shù)據(jù)跟傳統(tǒng)的策略相比，數(shù)據(jù)量更大、數(shù)據(jù)維度更多、顆粒度更細(xì)，數(shù)據(jù)的指標(biāo)現(xiàn)象性更強(qiáng)，量化投資通過(guò)對(duì)這些數(shù)據(jù)的特殊處理，分析出成長(zhǎng)指標(biāo)、供需指標(biāo)、價(jià)格指標(biāo)等各類(lèi)指標(biāo)，并將指標(biāo)轉(zhuǎn)化為大數(shù)據(jù)因子，與傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)因子、市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因子加總起來(lái)，可以得到每個(gè)股票的多因子分值，從而在多個(gè)股票中可選擇分值最高的股票進(jìn)行指數(shù)編制或者投資。

圓桌論壇二：震蕩中前行——中國(guó)量化投資策略研討

隨后，靈均投資從經(jīng)理蔡枚杰、九坤投資總經(jīng)理王琛、大基金成基金經(jīng)理夏高、幻方量化首席執(zhí)行官徐進(jìn)、泓信投資董事長(zhǎng)兼投資總監(jiān)尹克參與了主題為“震蕩中前行——中國(guó)量化投資策略研討”的圓桌論壇，對(duì)于目前市場(chǎng)環(huán)境下量化投資如何進(jìn)行策略選擇和資產(chǎn)配置進(jìn)行討論分享。本次圓桌論壇由易觀長(zhǎng)河基金CEO段勇主持。

圓桌論壇三：新技術(shù)引領(lǐng)金融——量化投資與金融科技創(chuàng)新

之后，何麗峰主持了以“新技術(shù)引領(lǐng)金融——量化投資與金融科技創(chuàng)新”為主題的圓桌論壇，量邦科技董事長(zhǎng)、微量網(wǎng)創(chuàng)始人馮永昌，京東金融證券創(chuàng)新部總監(jiān)李斌，知象科技CEO龍白滔，金貝塔網(wǎng)絡(luò)金融科技(深圳)有限公司聯(lián)席CEO楊宇，分別介紹了不同量化投資與互聯(lián)網(wǎng)和人工智能結(jié)合的創(chuàng)新形式，與會(huì)嘉賓一致認(rèn)為，量化投資已經(jīng)成為了中國(guó)金融創(chuàng)新發(fā)展的新方向。

量化投資風(fēng)云榜在萬(wàn)眾期待中公布

2016中國(guó)量化投資風(fēng)云榜頒獎(jiǎng)現(xiàn)場(chǎng)

在本次峰會(huì)上，社會(huì)各界萬(wàn)眾期待的2016中國(guó)量化投資風(fēng)云榜也在峰會(huì)上得以揭曉，經(jīng)歷了兩個(gè)多月的層層評(píng)選，本屆榜單共選出產(chǎn)品單項(xiàng)獎(jiǎng)、產(chǎn)品綜合獎(jiǎng)、基金經(jīng)理獎(jiǎng)、基金公司獎(jiǎng)、行業(yè)開(kāi)拓創(chuàng)新獎(jiǎng)【五大類(lèi)】、【十九個(gè)】獎(jiǎng)項(xiàng)，清華大學(xué)副研究員、《清華金融評(píng)論》副主編張偉及量財(cái)富CEO何麗峰為獲獎(jiǎng)團(tuán)隊(duì)及個(gè)人頒獎(jiǎng)。這些量化投資團(tuán)隊(duì)在過(guò)去的一年里或取得了優(yōu)異的業(yè)績(jī)表現(xiàn)或?qū)π袠I(yè)做出了突出貢獻(xiàn)，峰會(huì)對(duì)這些團(tuán)隊(duì)與個(gè)人進(jìn)行表彰的同時(shí)意在向全行業(yè)分享他們?cè)诹炕顿Y管理方面的先進(jìn)理念和成功經(jīng)驗(yàn)。值得一提的是在今年量化投資風(fēng)云榜評(píng)選中大眾投票環(huán)節(jié)，投票總數(shù)高達(dá)116萬(wàn)，在業(yè)內(nèi)外掀起了一波量化投資熱潮，獲獎(jiǎng)機(jī)構(gòu)代表紛紛表示中國(guó)量化投資風(fēng)云榜為擴(kuò)大量化投資行業(yè)的社會(huì)影響力做出了重要貢獻(xiàn)。具體獎(jiǎng)項(xiàng)可于清華金融評(píng)論及量財(cái)富官網(wǎng)查詢(xún)。

《清華金融評(píng)論》作為教育部主管，清華大學(xué)主辦，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院承辦，清華大學(xué)出版社出版的月刊，致力于“推動(dòng)金融改革，引領(lǐng)金融實(shí)踐”的中國(guó)金融業(yè)智囊級(jí)刊物，聯(lián)合量·財(cái)富主辦全球量化金融峰會(huì)，旨在推動(dòng)量化投資行業(yè)在亞太乃至全球金融領(lǐng)域的全面發(fā)展。

全球量化金融峰會(huì)2016吸引了眾多業(yè)內(nèi)人士參會(huì)。據(jù)了解，本次峰會(huì)報(bào)名人數(shù)高達(dá)1500余人，眾多參會(huì)人士在峰會(huì)上相互交流，討論各自對(duì)于量化投資的見(jiàn)解和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。全球量化金融峰會(huì)已經(jīng)成為了量化投資行業(yè)重要的交流平臺(tái)。2017年，全球量化金融峰會(huì)將秉承“高品質(zhì)、高規(guī)格、高口碑”的宗旨舉辦第三屆論壇，在量化投資理念迅速普及和中國(guó)量化投資行業(yè)的蓬勃發(fā)展的環(huán)境下，于亞太乃至全球金融領(lǐng)域發(fā)揮更加重要的作用。

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