親手創(chuàng)辦了全球市值第一的網(wǎng)貸平臺、后被董事會逐出是一種怎樣的體驗(yàn)？

LendingClub創(chuàng)始人兼前CEO雷諾·拉普朗什（RenauldLaplanche，下文稱“Laplanche”）經(jīng)歷了這一切。

現(xiàn)在，他帶著新的網(wǎng)貸平臺“Credify”“卷土重來”。

此次重整河山，濤聲是否依舊？

前傳

故事要從頭講起。

維基百科[1]顯示，

拉普朗什生于1970年，在法國長大，熱愛帆船運(yùn)動，并熱衷于參與帆船競賽。他擁有法國蒙彼利埃大學(xué)稅務(wù)和公司法研究生學(xué)位、巴黎高商（HEC）和倫敦商學(xué)院的MBA學(xué)位。

1995到1999年，拉普朗什是律師事務(wù)所ClearyGottliebSteen&Hamilton的證券律師和高級合伙人，起初他在巴黎工作，后來是紐約。他處理的案子包括并購、合資企業(yè)和與科技公司有關(guān)的投資交易等。

到紐約后不久，拉普朗什就離開了律所，和FranckNazikian創(chuàng)辦了自己的軟件公司——TripleHopTechnologies。這家公司在紐約世貿(mào)中心的北塔有辦公室，911事件后損失慘重。

2003年，TripleHop發(fā)布了企業(yè)信息爬蟲和搜索引擎MatchPoint。MatchPoint將結(jié)構(gòu)化和非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)（如數(shù)據(jù)庫、郵件、文件系統(tǒng)和網(wǎng)絡(luò)等處的信息）整合進(jìn)一個搜索入口，它使用支持向量機(jī)算法（SupportVectorMachinealgorithms，一種機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)）進(jìn)行索引和以概念為基礎(chǔ)的檢索。MatchPoint還能協(xié)同過濾相關(guān)話題，根據(jù)用戶的搜索歷史使檢索頁面做到“千人千面”，還基于特定于域的百科全書式的分類支持同義詞的特定搜索（permitcontext-sensitivesearchwherequeriesareexpandedbysynonymsfromdomain-specificthesaurus-typetaxonomies）。

MatchPoint被美國許多媒體（包括CNN、道瓊斯、紐約時報等）采納為優(yōu)先搜索引擎。2005年6月，TripleHopTechnologies被甲骨文公司（Oracle）收購，MatchPoint被整合入甲骨文其他產(chǎn)品。根據(jù)媒體報道，Laplanche從這次收購中賺到了1000萬美元。他搬到了加州居住，2005年6月到2006年10月在甲骨文擔(dān)任產(chǎn)品管理和搜索技術(shù)負(fù)責(zé)人，負(fù)責(zé)搜索引擎產(chǎn)品的銷售和整合。

2006年，拉普朗什離開了甲骨文，和蘇海德（SoulaimanHtite）共同創(chuàng)立了網(wǎng)貸平臺LendingClub。這一次創(chuàng)業(yè)的緣起是拉普朗什在TripleHop時發(fā)現(xiàn)他的信用卡利率高達(dá)18%，但他只能從銀行存單中獲取1.5%的收益。他想直接把投資人和借款人連接，來讓投資人獲取更高回報、借款人獲得更低利率。

LendingClub起初是作為Facebook的一款應(yīng)用上線的，這主要是為了測試用戶對網(wǎng)貸的信任和從財務(wù)上幫助另一個人的意愿。當(dāng)時，LendingClub是Facebook的第一批應(yīng)用中的一個。

3月底至4月8日之間，LendingClub向投行杰富瑞出售了2,200萬美元貸款以使后者將之進(jìn)行資產(chǎn)證券化，其中被稱為“授權(quán)書（powerofattorney）”的借款人協(xié)議包含了之前一個版本的披露規(guī)定。

在這一部分中，貸款機(jī)構(gòu)實(shí)際上獲得了代表借款人采取行動的部分授權(quán)。杰富瑞曾尋求在貸款文件中更新“授權(quán)書”措辭，使其更加醒目。LendingClub同意從3月23日前后開始執(zhí)行杰富瑞這一要求。

但該公司仍向杰富瑞出售了2,200萬美元披露規(guī)定不符合后者要求的貸款，從技術(shù)上看違反了與杰富瑞達(dá)成的協(xié)議。

知情人士透露，杰富瑞最終也無需持有這些不符合該機(jī)構(gòu)要求的貸款，到4月中旬LendingClub回購了這些貸款并且找到了另外一位買家，但此舉令LendingClub董事會感到不安。知情人士稱，公司董事?lián)氖且驗(yàn)長endingClub需要維護(hù)貸款購買者的信心。

因此，LendingClub董事會聘請了律所Arnold&Porter展開了調(diào)查。

知情人士稱，拉普朗什在其他董事知情之前就知道貸款不符合杰富瑞的標(biāo)準(zhǔn)，但目前還不清楚他具體是什么時候知道的。

知情人士稱，調(diào)查進(jìn)行時拉普朗什沒有顯露出一絲擔(dān)心自己工作不保的跡象。4月，拉普朗什還在LendIt的峰會上做了keynote演講，此前三年的峰會他也都做了演講。

后來，董事會在會談中告訴拉普朗什必須立即采取行動解決杰富瑞事件中發(fā)現(xiàn)的問題。董事會提出解雇三個與此事件相關(guān)的高管：維爾曼(MattWierman)、合規(guī)主管博根(TimBogan)和AdelinaGrozdanova，知情人士稱，拉普朗什拒絕裁掉博根和Grozdanova的提議。

董事會和拉普朗什的會談之前的幾天，Grozdanova還出現(xiàn)在紐約一間酒店的投資者活動中向杰富瑞的基金經(jīng)理們推介即將完成的LendingClub的債券。

在5月份第一周的周二和周四之間，呈給LendingClub董事會的證據(jù)顯示，拉普朗什了解這筆2,200萬美元貸款出售交易的許多細(xì)節(jié)，但并未告知董事會他所了解的信息。

這令董事會確信必須采取更大力度的行動。這位知情人士稱，5月5日Visa前總裁、2013年以來一直擔(dān)任LendingClub董事的莫里斯被任命為董事會主席，接手拉普朗什的工作。不過當(dāng)時這一調(diào)整并未對外公布。

那么，LendingClub董事會聘請律所發(fā)起調(diào)查的緣由是什么？根據(jù)華爾街日報上述報道，

知情人士透露，3月份，一位名叫厄斯特厄(AndreasOesterer)的LendingClub工程師告訴拉普朗什，作為交易的一部分，他偽造了杰富瑞所購買的300萬美元貸款的日期。

知情人士稱，厄斯特厄表示，他是應(yīng)LendingClub高級副總裁維爾曼(MattWierman)的要求這樣做的。其中一位知情人士說，維爾曼對該公司的其他人稱，他被誤解了。不清楚維爾曼這話是什么意思。

一位知情人士稱，在聽了厄斯特厄所說的事情后，拉普朗什與該公司合規(guī)主管博根(TimBogan)進(jìn)行了討論，博根之前已從另一位員工那里聽說了此事，正在對此進(jìn)行調(diào)查。

知情人士表示，博根發(fā)起了一項(xiàng)調(diào)查，調(diào)查發(fā)現(xiàn)，銷售給杰富瑞的其他貸款存在瑕疵。該知情人士稱，博根向董事會匯報了初步調(diào)查結(jié)果。

拉普朗什在致《華爾街日報》的一份聲明中稱，他承認(rèn)事情是在他任職期間發(fā)生的，公司未能按照最高標(biāo)準(zhǔn)自律；雖然他與董事會在事實(shí)描述方面存在分歧，但董事會秉持誠意采取了行動，做了其認(rèn)為對公司而言正確的事情，他接受這一點(diǎn)。

BryanSims，一位曾創(chuàng)辦過面向年輕人的理財雜志（這個雜志的年營業(yè)收入曾達(dá)到390萬美元）的企業(yè)家，在2013年他30歲時想要為金融危機(jī)后的千禧一代提供更好的、更平等的信用評分。為此，他需要從金融機(jī)構(gòu)獲得大量數(shù)據(jù)，但銀行和信貸聯(lián)盟（creditunions）都不允許他獲取自己的數(shù)據(jù)。但LendingClub的網(wǎng)站讓他感到了安慰，他成為它平臺上貸款的買家，后來還把自己所有的退休基金都拿來購買LendingClub的貸款。在某種程度上，LendingClub做了他想做的事：讓人們重新獲得貸款。他說，“我愛上了它，它看上去是一個有效的幫助人們不靠銀行巨頭擺脫債務(wù)的方法。”

2014年底LendingClub上市時，Sims花了1000美元買它的股票。“現(xiàn)在看來這個行為很傻，但是當(dāng)時我有一種自己參與了歷史的感覺。”他被LendingClub的業(yè)績電話會議深深吸引。在2015年的一次電話會議中，他聽到拉普朗什說LendingClub14%的借款人，或10萬多人，“回到LendingClub進(jìn)行第二次借款”。這一信息讓Sims感到驚訝，他意識到LendingClub盡管公布了借款人的收入、就業(yè)歷史和借款理由，卻沒有公布借款人是不是重復(fù)借款者。

然后Sims決定看下自己投資的百余筆貸款，他把這些貸款的金額、利率、薪水、就業(yè)、地址、收入和FICO評分列出來。有兩筆貸款吸引了他的主意：它們被發(fā)放給同一個小鎮(zhèn)的同一個老板的雇員。然后他發(fā)現(xiàn)這兩筆借款的借款人的薪水也基本相同，都在同一個月開通了自己的第一個循環(huán)授信賬戶。這個時候，Sims意識到這兩筆借款的借款人是一個人。她不是借款人還完一筆借款后又借，而是同時借了兩筆貸款，但是一筆金額為15000美元的借款的利率是15%，另一筆金額為30000美元的借款的利率是9%。

然后Sims發(fā)現(xiàn)了一個商機(jī)：像MorningStar給共同基金評級一樣獨(dú)立評定LendingClub的貸款利率。Sims找到了數(shù)據(jù)科學(xué)家AllenGrimm來設(shè)計一種算法來識別出同一借款人發(fā)起但利率不同的借款。

他們發(fā)現(xiàn)2009年12月底的8天內(nèi)，有32筆金額從20000美元到24000美元不等共計722800美元的貸款發(fā)生，但這些貸款只有4個借款人。這四個借款人每天借一筆款，只對年收入和地址進(jìn)行了微調(diào)。這些貸款在90天內(nèi)被還清。

Sims認(rèn)為有兩種可能：一個是這四個人的身份被盜用了，第二個是這是共謀。2010年4月，LendingClub獲得了FoundationCapital領(lǐng)投的融資。Sims認(rèn)為這是投融資雙方為了更好看的業(yè)績。Sims知道這聽上去很瘋狂，畢竟拉普朗什曾在著名律所工作、LendingClub已經(jīng)是這個行業(yè)里最著名的公司、投資了LendingClub的也有知名風(fēng)投。

……

LendingClub和它的支持者并未否認(rèn)這起自我交易，但他們不認(rèn)為這是件需要重視的事。“每個只有20個員工沒有客戶的公司都會這么做。”領(lǐng)投了LendingClubC輪融資的FoundationCapital的合伙人CharlesMoldow說，“我不確定我會不會在乎這件事，我不認(rèn)為這個金額足夠重大。”

幾位LendingClub前高管稱眾所周知在LendingClub發(fā)展的早期，內(nèi)部員工在LendingClub上借款是常有的事。不過，在一份聲明中，LendingClub表示2008年起其禁止董事和高管在其平臺上借款，2010年該禁令被推廣至所有員工。

這件事或許不能算作欺詐，但是由于它包含了誤導(dǎo)人的信息（零壹財經(jīng)注：此處應(yīng)該指的是難以看出借款人是否曾在LendingClub借過款），至少它不是絕對透明的。

接替拉普朗什成為LendingClub新任CEO的ScottSanborn拒絕對這些2009年的貸款發(fā)表評論。他說，任何問題都是“獨(dú)立的”，并強(qiáng)調(diào)LendingClub正在挽留員工，“LendingClub正在重新讓每個人做正確的事。”

作為RenaudLaplanche的合作伙伴和最好的朋友，Soul對他的評價很高：“我認(rèn)為他是世界上最天才的人物，特別是在科技金融業(yè)。沒有他的話，科技金融不會像現(xiàn)在一樣，最起碼美國是這樣。從這個意義上講，他是科技金融之父。”

Soul表示Laplanche的確犯了錯，但是這個懲罰顯然太嚴(yán)重，因?yàn)槿绻l(fā)生在摩根大通或者花旗銀行的CEO身上，絕對不會導(dǎo)致辭職。

他認(rèn)為董事會“為難”Laplanche的原因在于董事會的“自負(fù)和驕傲”，他介紹，“在LC的董事會，有三位成員非常特殊，他們分別是美國前財政部長LarrySummers、KPCB合伙人MaryMeeker、摩根士丹利前CEOJohnMack。”

對于這一點(diǎn)，LendIt聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁JasonJones也曾對澎湃新聞表示，“LendingClub董事會認(rèn)為，有必要嚴(yán)肅處理這件事情，給總裁更為嚴(yán)厲的懲罰，要讓其他的人都能夠看到LendingClub是非常注重合規(guī)的。”

Soul在專訪中透露，他從每天和Laplanche的通話中得知，Laplanche還有回歸LendingClub的機(jī)會，但具體以什么樣的方式回歸還不能講。

根據(jù)幾個州的公司文件，拉普朗什成立了公司：CredifyFinanceCorp，這間公司將通過網(wǎng)絡(luò)發(fā)放貸款，模式跟LendingClub的相同。

知情人士透露，Credify計劃在2017年開始發(fā)放貸款。根據(jù)一個州的文件，Credify估計將在明年獲得5000萬美元的營業(yè)收入。

Credify在特拉華州的注冊時間是5月31日，離LendingClub宣布拉普朗什辭職不滿1個月。知情人士稱，拉普朗什沒有跟LendingClub簽署非競爭協(xié)議。

這個夏天，Credify在舊金山的一棟高層建筑里開設(shè)了辦公室，并在不少于12個州開始了注冊以開展業(yè)務(wù)的工作，根據(jù)這些州的文件。

Credify由拉普朗什本人和一些外部投資者投資，知情人士稱。華爾街日報此前報道過，拉普朗什曾跟想購買LendingClub的私募股權(quán)公司洽談，不過這些洽談沒有達(dá)成購買LendingClub的結(jié)果。

LendingClub前資本市場主管JeffBogan和AdelinaGrozdanova在和拉普朗什一起工作，他們在LendingClub時負(fù)責(zé)的是向基金經(jīng)理（moneymanagers）售賣貸款。在幾個公司文件中，Bogan是Credify的秘書。Bogan拒絕評論，Grozdanova沒有回應(yīng)置評請求。

10月的一份文件顯示，ThomasCurran是Credify的合規(guī)官。加入Credify前，Curran先生在合規(guī)咨詢公司PromontoryFinancialGroup和財政部資本募集項(xiàng)目（TreasuryDepartment’scapital-purchaseprogram）工作，該項(xiàng)目從2008年11月開始向美國的銀行進(jìn)行了數(shù)以億記的股權(quán)投資。他拒絕評論。

雖然這次美聯(lián)儲升息經(jīng)過了很長時間的醞釀和溝通，但是之后還是在市場上引發(fā)了劇烈的鏈鎖式反應(yīng)。最明顯的就是CDX北美企業(yè)信用指數(shù)。該指數(shù)分為兩個子指數(shù)，投資級別和非投資級別。該指數(shù)代表了投資企業(yè)債權(quán)在基準(zhǔn)利率以上的年化平均回報率。同時該指數(shù)也代表了信用市場的風(fēng)險。指數(shù)越高，代表市場對風(fēng)險的估價越高，市場越動蕩。

1)由于市場風(fēng)險增加，機(jī)構(gòu)資金會向低風(fēng)險的資產(chǎn)流動進(jìn)行避險，而P2P資產(chǎn)則屬于無資產(chǎn)擔(dān)保個人貸款類的高風(fēng)險資產(chǎn)，金融市場的動蕩會造成機(jī)構(gòu)資金迅速從P2P流出。與之類比，摩根大通等傳統(tǒng)銀行的儲戶卻不會將錢取走，所以傳統(tǒng)銀行也就沒有遇到資金端的問題。

2)由于市場對風(fēng)險的定價提高，各種資產(chǎn)的回報率也會提高，但是P2P資產(chǎn)的回報率并沒有提高。雖然各個平臺提高了借款利率，但是提高的幅度卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及其他資產(chǎn)回報率提高的幅度。

3)還有一個是流動性的問題。由于市場的劇烈震動，紐約一家著名的對沖基金(ThirdAvenue)突然發(fā)布暫停投資者贖回的消息。該基金主要投資高風(fēng)險(Distressed)的、流動性差的債券，由此引起市場對資產(chǎn)流動性的關(guān)注。資金會避免進(jìn)入流動性較差的資產(chǎn)，而P2P資產(chǎn)基本沒有二級市場，因此，很多機(jī)構(gòu)投資者就停止投資P2P。

4)用戶方面，如果借款人在較高的利率環(huán)境下感受到壓力，那么所有投資人可能會面臨較高的債務(wù)違約率。從用戶的角度看，利率持續(xù)提高會檢驗(yàn)借款人的還款能力。此外，由于網(wǎng)貸平臺發(fā)放的消費(fèi)者貸款是無抵押的，借款人在消費(fèi)貸、房貸、車貸或其他欠款中優(yōu)先償還何種債務(wù)就不得而知了。

新型信用模型和運(yùn)營都尚未經(jīng)過測試：新型的商業(yè)模式和承銷工具（零壹財經(jīng)注：此處指網(wǎng)貸）是在一個利率非常低、失業(yè)率下降、整體信用狀況穩(wěn)固的背景下發(fā)展起來的。然而，網(wǎng)絡(luò)借貸尚未經(jīng)歷一個完整的信貸周期的檢驗(yàn)。在近期表現(xiàn)良好的消費(fèi)者貸款中，壞賬率和欠賬率雙雙走高，這一現(xiàn)象預(yù)示著萬一信用狀況惡化，風(fēng)險會引發(fā)更多擔(dān)憂。

借款人這端（零壹財經(jīng)注：網(wǎng)貸界通常稱之為“資產(chǎn)端”），高盛除了自身擁有大量人群的金融信用數(shù)據(jù)，還控股了美國三大個人征信巨頭之一——環(huán)聯(lián)（TransUnion），后者不僅掌握大量個人信用數(shù)據(jù)，還開展著精準(zhǔn)營銷業(yè)務(wù)，Marcus目前只定向邀請用戶，這或許就是使用了環(huán)聯(lián)的服務(wù)。也就是說，高盛有潛力了解和觸達(dá)各種信用水平的人以改進(jìn)業(yè)務(wù)。FastCompany報道，高盛定向邀請的是信用良好的優(yōu)質(zhì)用戶（Prime），他們有信用卡循環(huán)授信額度[8]。相比之下，很多網(wǎng)貸平臺服務(wù)的是沒有信用卡的人群，而信用好意味著違約率低，也就是，Marcus上線初期面臨的違約率不會很高。

投資人這端（零壹財經(jīng)注：網(wǎng)貸界通常稱之為“資金端”），Marcus的貸款是高盛美國銀行（GoldmanSachsBankUSA）的產(chǎn)品，所有貸款由高盛美國銀行鹽湖城分行發(fā)放。Marcus用戶可以自行選擇每月還款日。

盈利模式上，Marcus不收注冊費(fèi)、提前還款費(fèi)、滯納費(fèi)等所有費(fèi)用，只收利息，并且這一利息費(fèi)在借款人貸款的周期內(nèi)不會改變。眾所周知，金融是經(jīng)營風(fēng)險的行業(yè)，承受的風(fēng)險越高，獲得的回報越大。從邏輯上推斷，由于擁有低成本資金來源（銀行存款），Marcus賺取的利息顯然會比網(wǎng)貸平臺賺取的撮合費(fèi)高。不過，為了抵御風(fēng)險和滿足合規(guī)要求，賺利差需要有充足的資本金。2008年9月，高盛成為銀行持股公司，而不再是單純的投資銀行（后者監(jiān)管較松），隨后，高盛積攢了許多資本金[8]。現(xiàn)在Marcus還未開放給公眾，只是在定向邀請用戶（高盛新聞稿稱受邀用戶量在百萬級[13]），也就是說，高盛的彈藥是充足的。

人才上，高盛是2014年LendingClub上市的承銷商之一[14]，2015年11月高盛被曝出在尋覓大量網(wǎng)貸人才[15]。僅從這些事情就能看出高盛不僅有意愿，還有了解網(wǎng)貸市場及產(chǎn)品的能力。

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