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    券商股忽漲忽跌背后的邏輯何在?

    導(dǎo)語:上周五及本周一,券商股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),集體拉升大幅走高,本周二、三連續(xù)走強(qiáng)的券商股停止瘋狂漲勢(shì),開始回落休整,但行情依然樂觀。由此引發(fā)熱議,市場(chǎng)上關(guān)于券商股能否重溫2014年瘋漲行情的臆測(cè)開始鋪天蓋地而來。

    11月16日訊 無可厚非,深港通開通預(yù)期是助推券商股上漲的直接原因。消息面上,此前有港媒報(bào)道,深港通將于11月24日正式通車;昨日深交所再度發(fā)布19日深港通全網(wǎng)測(cè)試的通知,進(jìn)一步印證深港通有望在本月底正式開通。

    眾所周知,深港通的開通能夠提振市場(chǎng)樂觀情緒,將為A股市場(chǎng)帶來1500億元左右的增量資金,對(duì)A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期影響遠(yuǎn)大于短期資金面的作用。深港通還將為券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)開辟新的利潤(rùn)來源,推動(dòng)券商國(guó)際業(yè)務(wù)的發(fā)展,間接增厚證券公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

    具體來看,中投證券分析認(rèn)為,深港通開通將對(duì)券商股產(chǎn)生三重利好:一是提振市場(chǎng)情緒,利好高Beta券商股;二是提升券商整體業(yè)績(jī);三是中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放再進(jìn)一步,有助于推動(dòng)券商國(guó)際業(yè)務(wù)的拓展。從盤面表現(xiàn)來看,券商股近日的不俗表現(xiàn)正是三重利好疊加作用的充分體現(xiàn)。

    券商股忽漲忽跌的背后,有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,券商板塊屬于權(quán)重板塊,拉升需要消耗大量資金,只有在增量資金一直配合的前提下,券商板塊才會(huì)產(chǎn)生持續(xù)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。但最近幾日,滬市成交量開始下降,券商股失去支撐開始回落休整。而深港通的開通究竟能對(duì)上市券商的業(yè)績(jī)產(chǎn)生多大影響目前尚未可知。

    瑞銀證券中國(guó)首席策略分析師高挺表示,短期看,市場(chǎng)樂觀情緒提振作用下,券商板塊整體估值或上移,上漲顯著。中長(zhǎng)期看,深港通開通利于A股市場(chǎng)完善和建立合理的估值體系,對(duì)內(nèi)地和香港證券業(yè)有望產(chǎn)生正面效應(yīng)。但是最重要的一點(diǎn)是,券商股估值持續(xù)提升依賴證券公司盈利能力的改善。

    值得慶幸的是,上市券商業(yè)績(jī)改善也給市場(chǎng)注入一針“強(qiáng)心劑”。數(shù)據(jù)顯示,2016年前三季度,24 家上市券商前三季度歸母凈利潤(rùn)合計(jì)646.77 億元,同比下滑 49.48%,降幅較上半年顯著收窄,同時(shí)第三季度歸母凈利潤(rùn)合計(jì) 238.97 億元,同比增長(zhǎng) 12.03%,環(huán)比增長(zhǎng) 1.59%,業(yè)績(jī)拐點(diǎn)正式確立,也為券商股的持續(xù)發(fā)力奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

    據(jù)券商中國(guó)報(bào)道,目前券商股占私募基金持倉(cāng)比例的二至三成。某私募機(jī)構(gòu)高管分析認(rèn)為,短期來看,深港通開通預(yù)期及養(yǎng)老金年底入市,都為券商板塊帶來短期的提振作用;長(zhǎng)期來看,從市盈率或市凈率角度,目前中國(guó)的券商板塊處于一個(gè)比較合理的價(jià)值區(qū)間,具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。而且,隨著金融改革的不斷深化,估值接近市場(chǎng)底部、創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)比較明顯的券商有望繼續(xù)享受改革紅利。

    無論是政策利好助推還是券商本身業(yè)績(jī)改善,都證明券商股當(dāng)前具備投資價(jià)值。具體投資方面,多家機(jī)構(gòu)研報(bào)認(rèn)為,從深港通宣布到正式開通期間,券商股將受到持續(xù)的利好催化作用,尤其隨著深港通落地日益臨近,提振作用愈加明顯。而且從券商公司基本面來看,券商行業(yè)整體進(jìn)入到風(fēng)險(xiǎn)收益比較合理的階段,券商股目前處于估值底部,建議關(guān)注年底前券商股交易性機(jī)會(huì)。(文/劉信鳳)

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    2016-11-16
    券商股忽漲忽跌背后的邏輯何在?
    導(dǎo)語:上周五及本周一,券商股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),集體拉升大幅走高,本周二、三連續(xù)走強(qiáng)的券商股停止瘋狂漲勢(shì),開始回落休整,但行情依然樂觀。由此

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