導(dǎo)語(yǔ)：進(jìn)入四季度，全球資金風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，美元、大宗商品波動(dòng)加大，避險(xiǎn)資金推動(dòng)黃金價(jià)格上漲。與此同時(shí)，黃金主題基金也迎來(lái)布局的窗口期。

黃金或進(jìn)入波動(dòng)模式

11月9日訊 據(jù)中國(guó)證券報(bào)消息，黃金市場(chǎng)近一個(gè)月內(nèi)多次震蕩。上周，受到特朗普投票支持率首次超過(guò)希拉里以及美聯(lián)儲(chǔ)暫緩加息等因素的影響，國(guó)際金價(jià)再度重返1300美元/盎司上方;7日，仍然受美國(guó)總統(tǒng)大選影響，國(guó)際金價(jià)卻跳空下跌。而Wind數(shù)據(jù)顯示，11月2日的基金排名中，日凈值增長(zhǎng)率居前的都是重倉(cāng)黃金股票的基金。其中，前海開(kāi)源金銀珠寶A、C日增長(zhǎng)率分別達(dá)到4.75%和4.71%，中海消費(fèi)混合日增長(zhǎng)率為3.57%，中海能源策略日增長(zhǎng)率為3.42%，廣發(fā)逆向策略日增長(zhǎng)率為2.53%。以前海開(kāi)源金銀珠寶A為例，該基金較為偏重采礦業(yè)，采礦業(yè)占比達(dá)57.79%，其前十大重倉(cāng)股中的紫金礦業(yè)、赤峰黃金、豫光金鉛、中金黃金、山東黃金、西部黃金、湖南黃金和金貴銀業(yè)，均助推了基金凈值漲幅的變化。

隨著美國(guó)大選選情的跌宕起伏，黃金價(jià)格也歷經(jīng)了一番波折。受此影響，國(guó)內(nèi)黃金ETF本周也出現(xiàn)較大折價(jià)。不過(guò)，從近一年的表現(xiàn)來(lái)看，各類以黃金及相關(guān)資產(chǎn)為標(biāo)的的基金產(chǎn)品成績(jī)喜人。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月8日，前海開(kāi)源金銀珠寶混合A今年以來(lái)的凈值漲幅為28.6%，匯添富黃金及貴金屬、諾安全球黃金、嘉實(shí)黃金和易方達(dá)黃金主題這4只黃金QDII今年以來(lái)的凈值漲幅分別為22.01%、21.98%、21.57%和23.50%。另外，國(guó)泰黃金ETF、博時(shí)黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF和華安黃金易ETF今年以來(lái)的漲幅也分別達(dá)到25.78%、25.15%、25.08%和24.82%。

美大選利好黃金布局

盡管目前美國(guó)大選的結(jié)果未定，但風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)已經(jīng)先于經(jīng)濟(jì)基本面調(diào)整。同時(shí)，黃金作為布局資產(chǎn)已經(jīng)到了非常合適的買(mǎi)入時(shí)機(jī)。前海開(kāi)源基金執(zhí)行投資總監(jiān)、前海開(kāi)源金銀珠寶混合基金經(jīng)理謝屹認(rèn)為，在今年四季度或明年年初經(jīng)濟(jì)確認(rèn)下行以后，黃金會(huì)迎來(lái)第二輪趨勢(shì)性上升。

從目前美國(guó)大選所可能引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)來(lái)看，雙方都存在不確定性，但也有分析人士表示，無(wú)論結(jié)果如何，都將利好黃金，但在結(jié)果揭曉之前，不確定性會(huì)使得金價(jià)難以上漲。

“就目前的情況來(lái)看，美國(guó)總統(tǒng)大選在短期內(nèi)仍是黃金走勢(shì)的主導(dǎo)因素。”深圳某黃金ETF基金經(jīng)理表示，金價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)有所增加，但漲跌因美國(guó)大選均存在較大的變數(shù)。他指出，向下重點(diǎn)關(guān)注1277美元附近的阻力，該關(guān)口在10月份對(duì)金價(jià)形成了長(zhǎng)達(dá)三周的阻力，但目前已經(jīng)轉(zhuǎn)化為支撐力量。若該關(guān)口失守，金價(jià)料將重回跌勢(shì);向上則重點(diǎn)關(guān)注60日均線1204美元附近的支撐，若能有效突破，金價(jià)料將重拾漲勢(shì)。

黃金資產(chǎn)配置需把關(guān)

華安黃金ETF基金經(jīng)理徐宜宜認(rèn)為，當(dāng)前處于滯漲時(shí)期，物質(zhì)需求不斷增長(zhǎng)而供給卻不足，通貨膨脹水平高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，在這種投資環(huán)境下，實(shí)物資產(chǎn)配置顯得尤為重要。實(shí)物投資較好的參與方式并不是持有實(shí)物，而是持有證券化后的投資標(biāo)的。如投資黃金可以以黃金ETF為標(biāo)的，因?yàn)辄S金ETF100%以實(shí)物支撐，實(shí)時(shí)跟蹤金價(jià)，門(mén)檻很低，而且可T+0交易，變現(xiàn)沒(méi)有中間價(jià)差，必要時(shí)還可以兌換實(shí)物。濟(jì)安金信基金研究中心主任王群航認(rèn)為，在當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境下，流動(dòng)性是一項(xiàng)重要的考量標(biāo)準(zhǔn)，T+0的交易方式讓黃金ETF具有了其他各類型基金所不具備的天然優(yōu)勢(shì)。

在配置比例方面，多位業(yè)內(nèi)人士表示，黃金資產(chǎn)占投資總資產(chǎn)的10%-20%較為適宜。

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