盡管區(qū)塊鏈的推廣和應(yīng)用未必能夠徹底顛覆現(xiàn)有的中心化格局，但是它所形成的沖擊無疑是巨大的。未來金融業(yè)的面貌不僅取決于新技術(shù)形成的跨界競爭者，同樣取決于監(jiān)管者、金融企業(yè)的自我革命的意愿和意圖。

盡管區(qū)塊鏈技術(shù)是一項(xiàng)重要的技術(shù)，但是對于區(qū)塊鏈顛覆傳統(tǒng)金融、重塑傳統(tǒng)金融、消滅傳統(tǒng)金融等看法，仍有必要進(jìn)行深入的思辨。

去中心化VS中心的自我強(qiáng)化及再中心化

區(qū)塊鏈作為一種網(wǎng)絡(luò)協(xié)議，通過多種加密技術(shù)的應(yīng)用、信息的相互校驗(yàn)、信任機(jī)制的創(chuàng)新和信息的分布式存儲，能夠?yàn)榛诰W(wǎng)絡(luò)的直接的價(jià)值交換、價(jià)值轉(zhuǎn)移提供解決方案。同時(shí)，區(qū)塊鏈存儲的信息具有相互校驗(yàn)、不可篡改的特點(diǎn)，因而，能夠?yàn)樯矸菡J(rèn)證、權(quán)利證明等提供解決方案。比如，利用區(qū)塊鏈技術(shù)，可以解決網(wǎng)絡(luò)支付領(lǐng)域的信任問題，可以實(shí)現(xiàn)支付的去中心化。當(dāng)然，區(qū)塊鏈的應(yīng)用遠(yuǎn)不止上述方面，它可以為各類公證、認(rèn)證提供解決方案，區(qū)塊鏈與物聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合，區(qū)塊鏈與分布式搜索引擎、機(jī)器學(xué)習(xí)等技術(shù)的結(jié)合，將為生產(chǎn)、生活提供更加智能化的解決方案。如果區(qū)塊鏈的技術(shù)理想能夠完全實(shí)現(xiàn)，目前存在的各類經(jīng)濟(jì)主體的種類將大大減少。

然而，區(qū)塊鏈要實(shí)現(xiàn)去中心化的目標(biāo)，還有很多待解的難題：

首先，依靠技術(shù)大幅度地去中心化會產(chǎn)生新的問題，技術(shù)上的去中心化并不等于市場管理的去中心化。區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域的應(yīng)用能否充分地尊重和保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益，仍需要監(jiān)管部門予以保證。

其次，區(qū)塊鏈能夠沖擊中央銀行、商業(yè)銀行、證券公司、會計(jì)師事務(wù)所，也能夠沖擊證券交易所，各類登記和結(jié)算平臺，但實(shí)際上，這些中心化組織并不甘心束手就擒。比如，區(qū)塊鏈的核心應(yīng)用是發(fā)行數(shù)字貨幣，問題是除中央銀行外，任何主體和平臺都沒有這一權(quán)利，這是法律賦予中央銀行的職責(zé)。因而，在公眾鏈上發(fā)行數(shù)字貨幣，取決于中央銀行的態(tài)度。再比如，區(qū)塊鏈技術(shù)具有沖擊商業(yè)銀行、證券公司等機(jī)構(gòu)的潛質(zhì)，但是這些組織了解消費(fèi)者習(xí)慣，在一定程度上擁有消費(fèi)者的信任，他們能夠利用與監(jiān)管部門形成的長期互動(dòng)關(guān)系，利用區(qū)塊鏈技術(shù)改善用戶體驗(yàn)，形成對去中心化力量的反擊，如果這些機(jī)構(gòu)應(yīng)對得當(dāng)，未必就全無勝算。

金融企業(yè)已經(jīng)開始利用區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行自我強(qiáng)化。比如，商業(yè)銀行利用區(qū)塊鏈技術(shù)能夠更好地進(jìn)行積分管理、押品管理，能夠更好地解決互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中的身份認(rèn)證與反洗錢問題，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融升級。此外，利用區(qū)塊鏈及配套技術(shù)，商業(yè)銀行能夠更好地提供智能投顧、現(xiàn)金管理服務(wù)，向交易銀行方向邁進(jìn)。

最后，區(qū)塊鏈技術(shù)本身存在一些不足，增加了去中心化的難度。一是區(qū)塊鏈畢竟是一項(xiàng)新的技術(shù)，消費(fèi)者對于這一技術(shù)的信任有一個(gè)過程，甚至需要權(quán)威機(jī)構(gòu)的背書。二是區(qū)塊鏈的應(yīng)用對于硬件設(shè)備的容量和網(wǎng)絡(luò)的可拓展性要求較高，容量達(dá)不到要求，必然造成響應(yīng)能力下降，這對于互聯(lián)網(wǎng)的治理也提出了更高的要求。三是區(qū)塊鏈的使用需要解決很多法律的問題，比如，信息的存儲和應(yīng)用涉及隱私保護(hù)的問題和數(shù)據(jù)治理的問題。四是公有鏈存在一個(gè)突出的缺陷是，由于參與者是開放的且數(shù)量不斷增加，公有鏈需要一個(gè)較為復(fù)雜的驗(yàn)證機(jī)制，隨著節(jié)點(diǎn)的增加，每一次驗(yàn)證需要的時(shí)間不斷增加，導(dǎo)致公有鏈應(yīng)用的推廣難題，進(jìn)而抑制著自身的發(fā)展。

區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域的推廣路徑：自上而下VS自下而上

以中央銀行、監(jiān)管部門對區(qū)塊鏈應(yīng)用的態(tài)度劃分，區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域的推廣與應(yīng)用路徑大致分為自上而下，自下而上兩種模式。自上而下模式，就是由人民銀行、監(jiān)管部門主導(dǎo)和推動(dòng)的區(qū)塊鏈的應(yīng)用。自下而上模式，就是監(jiān)管范圍之外的主體，或者現(xiàn)有的監(jiān)管對象推動(dòng)的區(qū)塊鏈的應(yīng)用和創(chuàng)新。

就前者而言，如果中央銀行能夠認(rèn)可支付結(jié)算過程的標(biāo)準(zhǔn)，則基于區(qū)塊鏈的支付就能夠快速發(fā)展；如果中央銀行能夠主動(dòng)推廣數(shù)字貨幣，不僅能夠通過編程的數(shù)字貨幣實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)的宏觀調(diào)控，而且很可能通過改變對賬戶的依賴改變金融業(yè)的面貌。如果監(jiān)管部門能夠充分地研究區(qū)塊鏈相關(guān)應(yīng)用，不僅能夠優(yōu)化自身的監(jiān)管措施，而且能夠通過法律和制度的建設(shè)，引領(lǐng)區(qū)塊鏈的發(fā)展。在中央銀行和監(jiān)管部門之外，其他經(jīng)濟(jì)管理部門也有必要自上而下推動(dòng)區(qū)塊鏈的應(yīng)用。比如，從事銀行實(shí)務(wù)工作特別是授信工作的人員都知道，當(dāng)前對于合同的管理較為粗放，假合同較多，發(fā)票和各類票證管理也較粗放，假票證較多，財(cái)務(wù)報(bào)表的質(zhì)量較差。如果財(cái)政部門、稅務(wù)部門利用區(qū)塊鏈技術(shù)管理發(fā)票和合同，利用區(qū)塊鏈技術(shù)管理會計(jì)行業(yè)，則整個(gè)國家的基礎(chǔ)性的金融生態(tài)環(huán)境就將明顯好轉(zhuǎn)。自上而下模式的問題在于政策制定者、監(jiān)管部門往往沒有推動(dòng)的動(dòng)力，即便有，也往往沒有私人部門那樣的效率。

就后者而言，區(qū)塊鏈技術(shù)從誕生之日起就具有一定的顛覆性，在監(jiān)管給定的范圍內(nèi)，私人部門的創(chuàng)新活力是巨大的，問題在于，如果區(qū)塊鏈的應(yīng)用創(chuàng)新走到制度和法規(guī)的前面，必然涉及合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。而且，區(qū)塊鏈的應(yīng)用需要在硬件方面、網(wǎng)絡(luò)方面，軟件測試方面投入大量成本，而一旦應(yīng)用項(xiàng)目被監(jiān)管叫停，損失是巨大的。

實(shí)際上，區(qū)塊鏈的應(yīng)用推廣，最優(yōu)路徑是上下結(jié)合的范式，不論是哪個(gè)部門發(fā)起的應(yīng)用，都要圍繞應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)、信任機(jī)制設(shè)計(jì)等進(jìn)行廣泛的溝通，通過政策制定部門和私人部門的緊密互動(dòng)，共同推動(dòng)區(qū)塊鏈的應(yīng)用。

金融機(jī)構(gòu)的應(yīng)對策略：自我革新VS消極觀望

盡管區(qū)塊鏈的推廣和應(yīng)用未必能夠徹底顛覆現(xiàn)有的中心化格局，但是它所形成的沖擊無疑是巨大的。未來金融業(yè)的面貌不僅取決于新技術(shù)形成的跨界競爭者，同樣取決于監(jiān)管者、金融企業(yè)的自我革命的意愿和意圖。

首先，金融企業(yè)要將技術(shù)進(jìn)步帶來的沖擊納入戰(zhàn)略關(guān)注范圍，并認(rèn)真思考戰(zhàn)略響應(yīng)的策略。金融企業(yè)應(yīng)積極關(guān)注區(qū)塊鏈的應(yīng)用動(dòng)態(tài)，有實(shí)力的金融企業(yè)應(yīng)該參與科研，但是科研的方式應(yīng)該改變。要更加重視與監(jiān)管部門的溝通，與其他同業(yè)機(jī)構(gòu)及利益相關(guān)者聯(lián)合科研，行業(yè)協(xié)會的作用以及應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)的研究。

其次，金融企業(yè)應(yīng)將創(chuàng)新的重點(diǎn)放在場景化金融領(lǐng)域。當(dāng)前金融企業(yè)正在積極布局互聯(lián)網(wǎng)金融，但是根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，傳統(tǒng)的行業(yè)領(lǐng)袖在利用新技術(shù)方面總是存在種種問題。作為中心化的組織，現(xiàn)有金融企業(yè)也同樣存在這樣的障礙。金融企業(yè)利用區(qū)塊鏈技術(shù)，必然不會放棄自身的核心利益，而是從維護(hù)自身核心競爭力和盈利水平的目標(biāo)出發(fā)，通過改變互聯(lián)網(wǎng)金融的底層協(xié)議和技術(shù)，利用私有鏈和聯(lián)盟鏈構(gòu)建場景化金融方案，盡可能實(shí)現(xiàn)消費(fèi)者原有消費(fèi)習(xí)慣的平穩(wěn)過度，積極優(yōu)化用戶體驗(yàn)，最大程度地維護(hù)原有客戶、獲得新客戶。

第三，金融企業(yè)應(yīng)積極探索利用區(qū)塊鏈技術(shù)，優(yōu)化后臺控制，提高中后臺效率。風(fēng)險(xiǎn)管理是金融企業(yè)的核心競爭力，即使有充分的信息，金融企業(yè)如果能夠證明它相較于消費(fèi)者的分散決策有著更高的風(fēng)險(xiǎn)篩選能力，則金融企業(yè)的生存仍然無虞并能夠長盛不衰。因而，金融企業(yè)應(yīng)該探討改變數(shù)據(jù)存儲和生成的框架，利用數(shù)據(jù)處理能力，實(shí)現(xiàn)更好的風(fēng)險(xiǎn)控制，為客戶提供更好的金融服務(wù)。

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