肖颯、丁金玲/文

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的深入發(fā)展，“互聯(lián)網(wǎng)+”創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式層出不窮。最近，某互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)推出的“白拿”產(chǎn)品成為消費(fèi)金融的亮點(diǎn)，成為有效整合電子商務(wù)平臺(tái)各類產(chǎn)品及/或服務(wù)以及合作機(jī)構(gòu)金融產(chǎn)品的方式。我們撰此小文，擬從法律關(guān)系、相關(guān)法律風(fēng)險(xiǎn)等角度對(duì)某互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)“白拿”業(yè)務(wù)模式進(jìn)行初步地法律分析，善意提示法律風(fēng)險(xiǎn)，以鼓勵(lì)更多機(jī)構(gòu)合規(guī)設(shè)計(jì)金融產(chǎn)品。

“白拿”業(yè)務(wù)模式

筆者體驗(yàn)了某互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)“白拿”產(chǎn)品后，仔細(xì)梳理了解到其“白拿”業(yè)務(wù)模式流程大致如下：

1、業(yè)務(wù)模式圖

2、業(yè)務(wù)流程

（1）平臺(tái)用戶與互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)簽署《平臺(tái)服務(wù)協(xié)議》，約定互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)為用戶提供包括但不限于：發(fā)布投資產(chǎn)品、查閱交易機(jī)會(huì)、簽訂和查閱合同、線上投資、代收、代付、為投資人資金的投資、回收等交易提供服務(wù)等。

（2）平臺(tái)用戶作為投資者，認(rèn)購(gòu)平臺(tái)合作的交易中心掛牌的理財(cái)產(chǎn)品，簽署產(chǎn)品合同（說(shuō)明書(shū)、風(fēng)險(xiǎn)提示、認(rèn)購(gòu)協(xié)議）、開(kāi)戶協(xié)議，約定產(chǎn)品終止后，投資本金劃轉(zhuǎn)到互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)指定銀行或第三方支付服務(wù)商分配至投資者，投資收益劃轉(zhuǎn)到互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)或由其指定的第三方支付服務(wù)商分配至投資者。

（3）平臺(tái)用戶作為借款人，與信托公司《簽署信托貸款合同》，約定借款人為實(shí)現(xiàn)在商城購(gòu)買消費(fèi)品/服務(wù)之目的，向貸款人申請(qǐng)信托貸款。信托貸款發(fā)放至指定賬戶即視為信托貸款發(fā)放完畢。

（4）平臺(tái)用戶與互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)簽署《委托代扣服務(wù)協(xié)議》，約定用戶確認(rèn)授權(quán)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)于原始理財(cái)產(chǎn)品到期時(shí)進(jìn)行投資收益核算，并對(duì)到賬資金進(jìn)行分賬扣款?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺(tái)有權(quán)扣款原始理財(cái)產(chǎn)品的收益部分，就本人參與信托貸款產(chǎn)生的債務(wù)進(jìn)行優(yōu)先清償。確認(rèn)授權(quán)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)以用戶本人名義，代理用戶本人向原始理財(cái)產(chǎn)品合作方告知原理財(cái)產(chǎn)品到期時(shí)由互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)或者其指定第三方代為分賬事宜。

“白拿”業(yè)務(wù)模式法律分析

通過(guò)梳理某互聯(lián)網(wǎng)金融白拿業(yè)務(wù)模式的具體流程，筆者理解，所謂“白拿”業(yè)務(wù)是某互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)用戶通過(guò)信托公司獲取信托貸款，來(lái)購(gòu)買產(chǎn)品/服務(wù)，同時(shí)用戶認(rèn)購(gòu)某互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)負(fù)責(zé)定向募資的交易中心理財(cái)產(chǎn)品。在用戶投資的理財(cái)產(chǎn)品到期后，理財(cái)產(chǎn)品本金及/或收益首先用于償還用戶的前述信托貸款本息。該業(yè)務(wù)模式下可能有以下幾點(diǎn)問(wèn)題需要關(guān)注：

1、某互聯(lián)網(wǎng)金融白拿業(yè)務(wù)未展示基礎(chǔ)交易結(jié)構(gòu)

根據(jù)某互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)網(wǎng)站公示的材料，價(jià)格在16667元（上限會(huì)根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品不同而浮動(dòng)，具體以線上為準(zhǔn)）以下的電子商務(wù)平臺(tái)/商城自營(yíng)、第三方商家商品（具體請(qǐng)以頁(yè)面為準(zhǔn)）均可白拿，商品在理財(cái)投資成功后可在商城-我的訂單中查看物流。一定期限后，可免費(fèi)取回全部投資金額及額外收益（如有）。

我們理解，某互聯(lián)網(wǎng)金融白拿業(yè)務(wù)的此類宣傳可能構(gòu)成《廣告法》第二十八條規(guī)定的以虛假或者引人誤解的內(nèi)容欺騙、誤導(dǎo)消費(fèi)者的虛假?gòu)V告，原因主要有：

（1）所謂“白拿”實(shí)質(zhì)是某互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)用戶申請(qǐng)了一筆信托貸款，用借的錢購(gòu)買產(chǎn)品/服務(wù)。

（2）根據(jù)用戶簽署的《產(chǎn)品合同》約定，“本產(chǎn)品有投資風(fēng)險(xiǎn)，不保證投資本金和收益”、“投資者應(yīng)通過(guò)自身判斷自主參與交易，并自愿承擔(dān)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)”。所以，某互聯(lián)網(wǎng)“金融”白拿業(yè)務(wù)網(wǎng)頁(yè)上載明的“白拿該商品+【】天后拿回【】元（預(yù)估投資金額+收益）（預(yù)估投資金額+收益以結(jié)算頁(yè)為準(zhǔn)）”，如出現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品投資本金和預(yù)期收益均無(wú)法兌付的情形，則投資者的投資本金不僅可能虧損，而且作為某互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)用戶，其仍應(yīng)當(dāng)按照《信托貸款合同》約定按時(shí)足額償還信托貸款本息。

（3）某互聯(lián)網(wǎng)金融白拿業(yè)務(wù)網(wǎng)頁(yè)設(shè)計(jì)主要彰顯“白拿”，對(duì)真實(shí)的基礎(chǔ)交易十分隱晦，用戶可能在不知曉基礎(chǔ)交易的情況下進(jìn)行消費(fèi)及投資。

2、某互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)未向用戶合理提示或警示，應(yīng)注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)

某互聯(lián)網(wǎng)金融白拿業(yè)務(wù)與目前有些網(wǎng)絡(luò)文章解讀的某互聯(lián)網(wǎng)金融“白拿”模式是收益前置消費(fèi)并不完全一致。我們認(rèn)為，“收益前置消費(fèi)”應(yīng)具備的首要條件是該等收益的給付時(shí)間、給付金額是確定的。而在某互聯(lián)網(wǎng)金融白拿業(yè)務(wù)中，如果產(chǎn)品兌付不了或出現(xiàn)虧損，不足以償還信托貸款本息，則信托公司仍有權(quán)依據(jù)《信托貸款合同》向用戶追究違約責(zé)任。

根據(jù)《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于印發(fā)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案的通知》（國(guó)辦發(fā)〔2016〕21號(hào)）關(guān)于“互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域廣告等行為”的規(guī)定以及《工商總局等十七部門關(guān)于印發(fā)<開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)金融廣告及以投資理財(cái)名義從事金融活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案>的通知》的規(guī)定，互聯(lián)網(wǎng)金融廣告應(yīng)當(dāng)依法合規(guī)、真實(shí)可信，不得含有“違反廣告法相關(guān)規(guī)定，對(duì)金融產(chǎn)品或服務(wù)未合理提示或警示可能存在的風(fēng)險(xiǎn)以及承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任的”等內(nèi)容。

某互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)目前向用戶展示的《產(chǎn)品合同》、《信托貸款合同》中雖然載明了可能存在的風(fēng)險(xiǎn)以及責(zé)任，但在用戶確認(rèn)相關(guān)操作的頁(yè)面上未向用戶合理提示或警示辦理信托貸款、投資理財(cái)產(chǎn)品可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致用戶因疏于查閱合同文件而不了解真實(shí)的交易結(jié)構(gòu)，未能知悉相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

3、某互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)未能執(zhí)行交易中心設(shè)置的《個(gè)人客戶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估問(wèn)卷》程序

從筆者操作幾次的經(jīng)驗(yàn)看，某互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)未能執(zhí)行交易中心設(shè)置的《個(gè)人客戶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估問(wèn)卷》程序，《個(gè)人客戶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估問(wèn)卷》僅作為《產(chǎn)品合同》附件，但并沒(méi)有設(shè)置單獨(dú)的頁(yè)面使得用戶填寫該問(wèn)卷，導(dǎo)致《個(gè)人客戶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估問(wèn)卷》形同虛設(shè)。

互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新一直走在市場(chǎng)的前沿，某集團(tuán)開(kāi)發(fā)的白拿業(yè)務(wù)模式整合企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資源，使得用戶在金融平臺(tái)上同時(shí)實(shí)現(xiàn)消費(fèi)、理財(cái)?shù)刃枨?，也是未?lái)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在金融領(lǐng)域的發(fā)展方向。

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