（一）

龐氏騙局被稱作是一種最古老和最常見的投資詐騙，這種騙術(shù)是一個名叫查爾斯·龐茲的投機(jī)商人“發(fā)明”的，在中國又稱“老鼠會”、“拆東墻補(bǔ)西墻”、“空手套白狼”，是目前世界上流行最廣泛的斂財游戲。雖形式多樣，但萬變不離其宗，今天我們就來詳細(xì)了解一下龐氏騙局的由來。

這是一個發(fā)生在上世紀(jì)20年代的真實(shí)故事，是美國金融史上最著名的騙局。直到現(xiàn)在，這個故事里閃現(xiàn)的金融手段還在許多國家的資本市場上輾轉(zhuǎn)流傳，還是眾多投機(jī)者聚斂財富的那根魔術(shù)棒。而它的制造者——查爾斯·龐茲——在這曇花一現(xiàn)的“成功”背后，卻充滿人生傳奇。

1882年，龐茲出生于意大利一個沒落的貴族家庭，從小受母親的影響很深。龐茲的母親一直夢想著有朝一日，自己的兒子能飛黃騰達(dá)，重振家族那已遙不可追的榮光。龐茲帶著母親的期盼與所謂的貴族精神，進(jìn)入了古老的羅馬大學(xué)。與真正的貴族紈绔子弟相比，龐茲在金錢上缺乏底氣。但他卻同樣大手大腳地?fù)]霍，過著極其奢華的大學(xué)生活。這使他迅速淪為了一個窮困潦倒的花花公子，并且徹底斷送了自己的學(xué)業(yè)。

為了洗刷在羅馬的恥辱，龐茲急切地想要追逐財富。他懷揣叔叔給的200美金，只身橫渡大西洋，尋求他的美國夢?？墒?，最初的經(jīng)歷幾乎都是挫折、厄運(yùn)和失敗。與數(shù)百萬新移民一樣，龐茲在生活的底層苦苦掙扎。從雜貨店伙計、路邊推銷員到洗盤子的小工，龐茲都做過。最糟糕的時候，他甚至還因付不起房租而睡在路邊的公園里。

龐茲的發(fā)跡，始于他偶然發(fā)現(xiàn)的國際郵政代金券之間的利率差價。

由于第一次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)，各國利率波動很大。然而，國際郵政貨幣體系依據(jù)的是羅馬條約，郵價與各締約國貨幣之間的利率是固定的。例如，一張回郵代金券價值30分西班牙比塞塔，而1美元可兌換6.66元西班牙比塞塔，于是1美元在西班牙可購買22張代金券；運(yùn)回美國，這樣的一張代金券就相當(dāng)于6美分，扣除手續(xù)費(fèi)， 1美元換到的22張代金券再回到美國就變成價值1美元10美分。這意味著在西班牙購買代金券在波士頓兌換，將有10%的利潤。隨著一些國家貨幣的大幅貶值，使得貨幣的價值由于使用地點(diǎn)不同而大相徑庭，這的確在理論上為回郵代金券的投機(jī)提供了可能。當(dāng)然，這在實(shí)際的操作中幾乎是不可能的，因為回郵代金券無法變現(xiàn)；同時，各郵政締約國總共發(fā)行的代金券數(shù)量有限，并不具備大規(guī)模投資的可能。

利用匯率差價與中間的過橋貨幣獲利，現(xiàn)在是外匯市場通行的做法，但是在龐茲的年代，這一理念還是非常先進(jìn)的。龐茲計劃的唯一問題是，如何用代金券在美國換成郵票，再把郵票換成等值的現(xiàn)金。

但是，龐茲不管這些，他也知道回郵代金券購買和變現(xiàn)的困難，但他天性樂觀、富于冒險，他相信這些操作細(xì)節(jié)可以推到明天再解決。雖然到最后他都沒有解決這些關(guān)鍵問題，甚至也沒有購買多少回郵代金券，但他的生意就此展開了。因為他要銷售的并不是回郵代金券這種商品，而是他的創(chuàng)意。

1920年7月24日，《波士頓郵報》登出了一則不尋常的報道，內(nèi)容是：“三個月內(nèi)讓你的金錢翻一倍，龐茲在45天內(nèi)付給投資者50％的利息——吸引了數(shù)千名投資者，國際代金券的交易利用低匯率獲得利潤。”這條消息一出，波士頓的人們都為之瘋狂。

在如此優(yōu)厚的利潤面前，盡管有人心存疑慮，但畢竟人們大都難以抵御金錢的誘惑，投資者蜂擁而至。當(dāng)龐茲利用第二批投資者的錢支付了第一批投資者的利息之后，“第一批投資者獲利豐厚”的消息便迅速傳播開來。于是，幾乎整個波士頓的人們都爭著將自己的錢交給龐茲。隨著大量資本的涌入，龐茲的個人財富也很快達(dá)到了千萬美金的級別。一個令人炫目的金融傳奇誕生了。當(dāng)一年后東窗事發(fā)時，龐茲一共吸收了約800萬美元，800萬美元在現(xiàn)在看來并不算什么，但當(dāng)時足可以導(dǎo)致一家銀行崩潰。而他的手上其實(shí)只有價值61美元的郵政代金券。

在20世紀(jì)初期的美國，類似銷售“讓你的錢翻倍”的機(jī)器，“能治病的香煙”這樣的故事并不鮮見。那是一個敢想就有錢賺的時代。但龐茲不同于一般騙子的高明之處在于：他從一開始就進(jìn)入了資本運(yùn)作的階段，將他的財富創(chuàng)意當(dāng)作一種融資的工具，他銷售的不是具體的產(chǎn)品，而是金融產(chǎn)品。

但是龐茲集資了巨額款項之后，并沒有做什么，而是買了一百多套西服，兜里也塞滿了錢。他的女秘書兼情人也是如此，衣兜里都是錢。他幾乎沒有進(jìn)行實(shí)質(zhì)上的套利交易，全部用于自己大肆揮霍?！度A爾街日報》一個編輯揭露他，說他并沒有做實(shí)質(zhì)上的套利操作，只是找了個借口吸引投資人的錢，然后用于自己的揮霍。一經(jīng)舉報，大量投資人就去龐茲那里擠兌，但是他拿了4萬多人一生積蓄的錢跑了。后來，查出一共集資1800萬美元，他花了300多萬美元，情況還是可以接受，剩下的錢被追查回來，返還給投資人。如果，龐茲他拿集資的錢做交易的話，理論上能做1.8億次郵匯交易，但實(shí)際上他只做了2次。此次騙局，一共經(jīng)歷了7個月左右時間，龐茲再次被捕入獄。完事了，他出來以后，還要搞這種事情，一輩子都不閑著。

后來，他遇到墨索里尼，到了意大利航空公司去做，但是二戰(zhàn)以后意大利航空公司關(guān)了，他又去了巴西教英語，一個意大利人在巴西教英語，很悲催。最后，龐茲又是以悲劇結(jié)尾的，在貧民醫(yī)院里死了，兜里留下了75美元。唯一值得欣慰的是他的老婆，無論在他人生大起大落的時候都是不離不棄的，說明這個人身上還是有點(diǎn)魔力的。

了解完這個故事后，我們再來看一下龐氏騙局的特征。首先，龐氏騙局強(qiáng)調(diào)的是低風(fēng)險、高回報，只要投資肯定賺錢。然后，就是給投資人設(shè)計一個投資思路，怎么樣投資，收益會遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場平均水平。最后，他不會強(qiáng)調(diào)這個方式到底是可行的還是不可行的，哪怕可行風(fēng)險有多大，他不會講的?？偸菑?qiáng)調(diào)一點(diǎn)，就是只要做就會有高收益。顯然，金融學(xué)原理告訴我們，要想獲高收益，就得承擔(dān)高風(fēng)險，天上不會掉餡餅下來，市場是有效的。

既然投資回報難以實(shí)現(xiàn)，那怎么回報客戶，那就是拆東墻補(bǔ)西墻，不斷發(fā)展客戶數(shù)量，集資同時給老客戶回報，但是風(fēng)險很大。直到全部人都深陷于此，或者當(dāng)人們意識到問題時，大家都不在參與，那么龐氏騙局就此破滅。

一個騙局，如果沒有一點(diǎn)合理的內(nèi)核，是不可能長期欺騙那么多人的。只有認(rèn)清這個合理內(nèi)核，才能戰(zhàn)勝騙局的組織者。所謂合理內(nèi)核是什么？為什么能被如此多的人認(rèn)同？人都是自私和貪婪的，正是因為人的本性的弱點(diǎn)，才有人加以利用，才有人會被利用。

龐氏騙局是世界各大騙局的騙術(shù)之根，查爾斯·龐茲制造的“龐氏騙局”是20世紀(jì)最典型的騙局之一，后來的許多騙術(shù)都是從“龐氏騙局”衍生出來的。后文我們將詳細(xì)介紹。

（二）

一位不善交際的老人，一份使人心動的回報，一段令人艷羨的業(yè)績，構(gòu)成了一個投資的神話。然而，是神話就有破滅的一天，2009年3月12日，涉嫌詐騙全球不同客戶500億美元之巨的美國納斯達(dá)克股票市場公司前董事會主席伯納德·麥道夫低頭認(rèn)罪?！都~約時報》說，這可能是華爾街歷史上最大的欺詐案。

1960年，麥道夫從法學(xué)院畢業(yè)后拿著自己在海灘上做救生員賺來的5000美元，創(chuàng)立了麥道夫投資證券公司，并因此聞名華爾街。據(jù)說麥道夫把自己搞的非常神秘，甚至在很多人看來，把錢投給麥道夫已經(jīng)成為一種身份的象征。麥道夫從不解釋投資用做什么，而如果你問得太多，他會把你踢出局。

據(jù)悉，在很多投資老手們看來，向麥道夫的公司投資，他們擔(dān)心的不是損失金錢，而是損失賺錢的機(jī)會。麥道夫公司的資產(chǎn)管理部門和交易部門分別在不同樓層辦公，麥道夫?qū)矩攧?wù)狀況一直秘而不宣，而投資顧問業(yè)務(wù)的所有賬目、文件都被麥道夫“鎖在保險箱里”。直到麥道夫向其中一名兒子透露，客戶要求贖回70億美元投資，令他出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)問題。于是，這場可能是美國歷史上金額最大的欺詐案，才暴露在世人眼前。

由于面臨高達(dá)７０億美元資金贖回壓力，無法再撐下去，麥道夫才向自己的兒子承認(rèn)，自己炮制的是一個巨型金字塔層壓式“龐氏騙局”，前后共詐騙客戶500億美元。震驚之余，當(dāng)晚麥道夫的兩個兒子將該重大事件轉(zhuǎn)告了律師，律師就通知了聯(lián)邦當(dāng)局。調(diào)查人員抵達(dá)麥道夫寓所時，麥道夫已?知FBI調(diào)查人員來意，承認(rèn)“以不存在的錢支付給投資者”，指自己已破產(chǎn)，已有坐牢準(zhǔn)備。?麥道夫欺詐案受害者包括美國多家公司和歐洲、日本眾多投資者，其中不乏響當(dāng)當(dāng)?shù)拇笕宋锖痛蠊尽?br>
“龐氏騙局”通常撐不了多久就會被揭穿，但麥道夫卻成功地維持了近２０年。究其原因，主要有以下幾點(diǎn)：

首先，麥道夫“白璧無瑕”的從業(yè)記錄和“傳奇人物”身份為他贏得了廣泛的信任。麥道夫是倡導(dǎo)場外電子交易的先驅(qū)之一，致力于推動建立交易透明化、公平化機(jī)制。他行事低調(diào)，為人謙和，從不夸夸其談，個人信譽(yù)一直非常好。

其次，麥道夫深諳投資者心理。他向客戶承諾的年投資回報率一般在百分之十幾左右，并非高得離譜，而且每個月都會向客戶提交投資報告，而客戶也隨時能夠在數(shù)日之內(nèi)贖回資金，使投資者們不虞有詐。

同時，麥道夫處事十分謹(jǐn)慎。聯(lián)邦調(diào)查局的起訴書顯示，麥道夫公司的資產(chǎn)管理部門和交易部門分別在不同的樓層辦公，麥道夫?qū)矩攧?wù)狀況一直秘而不宣，而投資顧問業(yè)務(wù)的所有賬目、文件都被麥道夫“鎖在保險箱里”。他也從不向外界披露投資業(yè)務(wù)的基本信息。

另外，麥道夫非常善于為自己營造神秘氛圍。他摸透了富人的心理，不接受投資者主動上門，而是“邀請”客戶加入。這樣的行騙方式讓那些好不容易“入圍”的投資者不覺“可疑”，因為他們即使懷疑麥道夫的投資策略，也不會懷疑那些介紹自己加入的、已經(jīng)賺到錢的人。??

麥道夫案再一次暴露了美國金融監(jiān)管不力的弊病。據(jù)美國媒體披露，聯(lián)邦調(diào)查機(jī)構(gòu)在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，麥道夫公司運(yùn)營的一個資金管理部門從來沒有按規(guī)定在證交會注冊，而自２００６年９月麥道夫注冊其投資顧問業(yè)務(wù)以來，證交會也從來沒有按慣例檢查過其賬目。事實(shí)上，證交會曾于１９９２年、２００５年和２００７年三次對麥道夫公司進(jìn)行審查，但是均未提請采取法律行動。在過去１０多年間，有不少業(yè)內(nèi)人士、媒體記者對麥道夫的投資奇跡提出過質(zhì)疑，甚至向證交會舉報麥道夫，也都沒有促成對其的調(diào)查。

其實(shí)，投資麥道夫的投資者很多都是高手。但是可能正是他們的聰明而耽誤了自己。他們以各種所謂的投資理論為自己找理由，終于掉進(jìn)了陷阱。如果只有這樣的慘痛損失才能讓人清醒的話，那實(shí)在太可悲了。

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