10月30日，清華五道口《清華金融評論》與璇璣聯(lián)合《數(shù)字化資產(chǎn)配置報告》。

上述報告援引美國金融業(yè)管理局（FINRA）官方定義稱，數(shù)字化資產(chǎn)配置（digitalassetallocation）是數(shù)字化投資（digitalinvestment）的一種，俗稱智能投顧（robo-advisor），適合大眾的財富管理需求，是指具有人工智能的計算機(jī)程序系統(tǒng)根據(jù)客戶自身的理財需求，通過算法和產(chǎn)品搭建數(shù)據(jù)模型，來完成傳統(tǒng)上由人工提供的理財顧問服務(wù)。

數(shù)字化資產(chǎn)配置在2010年左右興起于美國，Wealthfront、Betterment等創(chuàng)業(yè)公司迅速取得高估值，躋身獨角獸；國際金融巨頭如Vanguard（領(lǐng)航）、嘉信、富達(dá)等紛紛涉足，尋求科技對行業(yè)的提升。2015年，隨著人工智能與大數(shù)據(jù)技術(shù)在的發(fā)展，國內(nèi)也開始迅速涌現(xiàn)眾多數(shù)字化資產(chǎn)配置公司。

國際toB&toC，國內(nèi)toB為主

該報告將全球數(shù)字化資產(chǎn)配置公司劃分為國際成熟型公司、國際創(chuàng)新型公司和國內(nèi)典型公司。成熟型公司包括Vanguard、嘉信理財、富達(dá)和被貝萊德收購的FutureAdvisor；創(chuàng)新公司包括Wealthfront、Betterment、PersonalCapital、SigFig、WealthObject；國內(nèi)典型公司為國內(nèi)數(shù)字化資產(chǎn)配置服務(wù)商璇璣。

國際公司通常既服務(wù)機(jī)構(gòu)客戶又服務(wù)個人客戶，而報告表示，由于國內(nèi)分業(yè)監(jiān)管、用戶教育、持牌等現(xiàn)狀，國內(nèi)公司可能更適合面向機(jī)構(gòu)客戶，財富管理機(jī)構(gòu)將成為數(shù)字化資產(chǎn)配置業(yè)務(wù)發(fā)展的主導(dǎo)力量。

據(jù)了解，璇璣數(shù)字化資產(chǎn)配置系統(tǒng)適用人群為可投資產(chǎn)在30萬-300萬的中產(chǎn)階級。目前，璇璣與多家國內(nèi)外機(jī)構(gòu)，如德意志資產(chǎn)管理、Vanguard、施羅德投資、鉅洲資產(chǎn)、商智資訊、金石財策、攜程、去哪兒等達(dá)成戰(zhàn)略合作或已經(jīng)落地具體方案。

監(jiān)管建議：監(jiān)管與行業(yè)備案雙管齊下

目前，由于對數(shù)字化資產(chǎn)配置業(yè)務(wù)的監(jiān)管比較模糊，部分企業(yè)打著數(shù)字化資產(chǎn)配置旗號，突破了原有監(jiān)管體系，帶來了經(jīng)營風(fēng)險和道德風(fēng)險。數(shù)字化資產(chǎn)配置業(yè)務(wù)需要監(jiān)管盡早介入，提前避免和防范風(fēng)險，以保證行業(yè)的健康發(fā)展。

報告認(rèn)為，從本質(zhì)上看，數(shù)字化資產(chǎn)配置并未超出傳統(tǒng)證券投資顧問的范疇，因此，可以考慮在現(xiàn)有證券投資咨詢和資產(chǎn)管理的相關(guān)法律規(guī)則之下，盡快建立數(shù)字化資產(chǎn)配置行業(yè)算法模型、客戶投資組合以及防范利益沖突的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

但報告并不贊同發(fā)放相關(guān)“金融牌照”的監(jiān)管模式，而應(yīng)當(dāng)采取行業(yè)協(xié)會備案管理，相關(guān)市場從業(yè)機(jī)構(gòu)可向中國證券業(yè)協(xié)會或者中國基金業(yè)協(xié)會提出備案申請，采納“寬進(jìn)嚴(yán)出”的管理理念，促進(jìn)行業(yè)規(guī)范發(fā)展。

報告全文如下：

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