互聯(lián)網(wǎng)金融鏖戰(zhàn)基金的第二波，以拼搶高收益拉開序幕。而歲末年初的“錢荒”也因央媽堅(jiān)決不放水而逐漸升級。

8%!9%!10%!不斷攀升的收益率讓原先一直矜持的投資者也蠢蠢欲動。因?yàn)?，在這個(gè)收益率的背后，投資者個(gè)人所要付出的代價(jià)不過是動動手指頭，把錢從一個(gè)賬戶轉(zhuǎn)移到另一個(gè)賬戶而已。

引領(lǐng)這場存款搬家運(yùn)動的，走在最前沿的還是互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)。雖然這在基金業(yè)內(nèi)人士看來，他們所做的創(chuàng)新營銷活動已經(jīng)徘徊于政策的灰色地帶。

高收益“搶錢”

在百度“團(tuán)購理財(cái)”樓宇等線下廣告中，“團(tuán)結(jié)就有8%起”的字眼仍然撩撥人心。

據(jù)悉，新浪與易方達(dá)、南方基金公司合作，計(jì)劃12月下旬限額發(fā)售目標(biāo)年化收益為10%的3只產(chǎn)品。

而繼余額寶之后，阿里的互聯(lián)網(wǎng)金融第二波也將很快到來。支付寶正與易方達(dá)基金、南方基金、工銀瑞信基金、德邦基金、道富基金等五家基金公司合作，預(yù)推第二期理財(cái)產(chǎn)品--定期寶，將定位于7天、14天、30天、60天的短期理財(cái)項(xiàng)目。支付寶高層早前曾表示，年底會推出相對于余額寶收益率更高的理財(cái)產(chǎn)品。

2013年12月18日上午九點(diǎn)半，小胖妹妹（網(wǎng)名）坐到電腦前，準(zhǔn)備十點(diǎn)鐘搶購易方達(dá)天天理財(cái)貨幣A.由于此次是限量發(fā)售，因此，她早早地在天天基金網(wǎng)上開通了交易賬戶，綁定銀行卡，并且在銀行卡里備足了現(xiàn)金。小胖妹妹的一切動力源于天天基金網(wǎng)承諾的一個(gè)月10%年化收益。

這是東方財(cái)富網(wǎng)策劃的一次年終理財(cái)產(chǎn)品營銷。據(jù)悉，本次活動合作對象為易方達(dá)、鵬華、信誠的3只貨幣基金產(chǎn)品，每個(gè)賬戶累計(jì)購買不得超過3萬元。在收益率上，天天基金網(wǎng)承諾，易方達(dá)產(chǎn)品的活動總收益（貨基收益+紅包獎勵）達(dá)10%,其余兩只為9%.

“收益率最高的易方達(dá)貨基銷售最快，三只產(chǎn)品的總上限控制在6億元。”東方財(cái)富網(wǎng)市場部相關(guān)人士告訴《中國經(jīng)營報(bào)》記者。

同樣主打高收益牌的還有百度“百發(fā)”.

在連續(xù)推出百度理財(cái)B、百賺之后，百度趁熱打鐵，攜手嘉實(shí)基金，首創(chuàng)“團(tuán)購金融”理財(cái)模式，其鎖定的是年末銀行1月期協(xié)議存款。顯然是接受上次被證監(jiān)會點(diǎn)名批評教訓(xùn)，百發(fā)沒有突出上述產(chǎn)品的收益率。但是，在其樓宇等線下廣告中，“團(tuán)結(jié)就有8%起”的字眼仍然撩撥人心。

據(jù)嘉實(shí)基金產(chǎn)品管理部總監(jiān)付強(qiáng)介紹，“嘉實(shí)1個(gè)月理財(cái)債券E將絕大部分資產(chǎn)投資于銀行協(xié)議存款”.“目前（銀行給出的）3到6個(gè)月的協(xié)議存款利率是7%,一個(gè)月的協(xié)議存款利率差不多有8%.”北京一家基金公司固定收益部總經(jīng)理接受記者采訪時(shí)解釋：“時(shí)間越短，利率反而越高。而且跨年度的資金更貴，（收益）超過8%是大概率事件。”

另一組數(shù)據(jù)也佐證了年關(guān)理財(cái)高收益的可預(yù)期。目前各大商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品收益率紛紛破6%,最高的接近7%.

“很顯然，銀行還在吃利差，而為了有吸引力，百度把這部分利讓渡給了投資者。”一位業(yè)內(nèi)人士說。

記者了解到，百度的收益目標(biāo)至少為年化8%,預(yù)期產(chǎn)品規(guī)模約50億元。“由于百度集聚了大量參團(tuán)網(wǎng)民的資金，積少成多，增加了與金融機(jī)構(gòu)的議價(jià)籌碼。”百度公司百付寶總經(jīng)理章政華在接受記者采訪時(shí)表示。

“賠本”營銷大戰(zhàn)

站在一向以燒錢來實(shí)踐經(jīng)營模式的互聯(lián)網(wǎng)公司看，為了搶占制高點(diǎn)，現(xiàn)在補(bǔ)貼的營銷費(fèi)用不是問題。

在這場互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為主戰(zhàn)場的年終搶錢大戰(zhàn)中，支撐產(chǎn)品高收益的背后是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的倒貼腰包。

以天天基金網(wǎng)合作的易方達(dá)天天理財(cái)貨幣A為例，投資者拿到的10%的收益由兩部分構(gòu)成：貨基收益加上紅包獎勵。如果以12月17日易方達(dá)天天理財(cái)貨幣A七日年化收益率（5.27%）計(jì)，天天基金網(wǎng)須向小胖妹妹用紅包的方式補(bǔ)足另外4.73%.以一個(gè)賬戶3萬元限額計(jì)算，一個(gè)賬戶的補(bǔ)貼金額大概是116元。這部分錢將以紅包獎勵的方式兌換成易方達(dá)天天理財(cái)貨幣A.

“百發(fā)團(tuán)購牢牢抓住高收益這個(gè)吸金法寶，繼續(xù)強(qiáng)化‘百發(fā)8%’的印象，這是其品牌運(yùn)作的高明之處。”德圣基金研究中心首席分析師江賽春分析。

事實(shí)上，在互聯(lián)網(wǎng)金融初期，企業(yè)推出的產(chǎn)品多是以低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品（貨幣基金）為主，在同等風(fēng)險(xiǎn)的情況下，誰家的收益高，誰就能抓住投資者。

然而，依靠互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)補(bǔ)貼實(shí)現(xiàn)的高收益率或不可持續(xù)。“目前各家公司的參與多數(shù)屬于賠本賺吆喝階段，我們也有考慮，但想做真賠不起這個(gè)錢，股東也不同意。”上海某未參與互聯(lián)網(wǎng)熱戰(zhàn)的基金公司市場總監(jiān)有些無奈。

記者了解到，目前爭相觸網(wǎng)的基金公司，除了天弘，大家都沒有掙到錢。“從資產(chǎn)管理公司的收費(fèi)模式看，管理費(fèi)收入還是其主要收入來源。沒有一定的規(guī)模，只能是賠本賺吆喝。然而從公司的戰(zhàn)略角度考慮，不跟進(jìn)肯定不行，為了將來占有更大的份額，必須得有前期投入。”北京某基金公司負(fù)責(zé)人的想法則代表參與方觀點(diǎn)。

而站在一向以燒錢來實(shí)踐經(jīng)營模式的互聯(lián)網(wǎng)公司看，為了搶占制高點(diǎn)，賺取眼球效應(yīng)，達(dá)到絕對優(yōu)勢，現(xiàn)在補(bǔ)貼的營銷費(fèi)用不是問題，關(guān)鍵能不能把人氣積攢起來，擴(kuò)大流量，把客戶拉過來。

因此，在參與規(guī)則上，天天基金網(wǎng)做了特別安排以獲取客戶資料與數(shù)據(jù)。投資者要想獲得以貨幣基金份額形式統(tǒng)一發(fā)放的紅包獎勵，除了持有貨幣基金30天之外，還必須要下載天天基金網(wǎng)手機(jī)客戶端APP.

對于百度金融中心的平臺整體規(guī)劃上，章政華透露，百度將構(gòu)建開放式互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈，利用大數(shù)據(jù)建立信用評估體系，以用戶需求為導(dǎo)向，定制金融“爆款產(chǎn)品線”.

人造收益不可持續(xù)

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對貨幣基金人為補(bǔ)貼制造的高收益掩蓋了貨幣基金并非毫無風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)事實(shí)。

隨著互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)纳郎?，營銷手段花樣翻新，也引發(fā)基金業(yè)內(nèi)人士的擔(dān)心。此前，百度公開宣傳百發(fā)理財(cái)計(jì)劃的年化收益可達(dá)8%,被證監(jiān)會點(diǎn)名批評。

在互聯(lián)網(wǎng)金融營銷大戰(zhàn)中，不僅高打高舉8%~10%的高收益理財(cái)產(chǎn)品，也有有獎競答，更有千萬元現(xiàn)金派送活動。

這多少讓之前過度監(jiān)管的基金業(yè)內(nèi)人士有些嘀咕?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)這樣的營銷方式是否已經(jīng)行走在政策的灰色地帶，未來，監(jiān)管層是否會出手監(jiān)管？

來自東方財(cái)富網(wǎng)和百度公司的市場人士告訴記者，目前正在推出的產(chǎn)品都事前經(jīng)過證監(jiān)會備案，完全不存在違規(guī)之處。

然而，在基金業(yè)內(nèi)人士看來，這或在監(jiān)管的灰色地帶徘徊。“現(xiàn)金派送的方式與以前傳統(tǒng)銀行渠道的‘有獎銷售’有類似之處。”在上海某基金公司市場總監(jiān)看來，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正在不斷試探政府監(jiān)管底線。但從監(jiān)管歸屬上說，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不屬于證監(jiān)會監(jiān)督職權(quán)范圍之內(nèi)。

2009年，證監(jiān)會曾發(fā)文規(guī)范基金銷售尾隨傭金，叫停新基金銷售一次性獎勵。而在今年11月基金業(yè)協(xié)會舉辦的基金管理公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新及合規(guī)培訓(xùn)班上，來自監(jiān)管機(jī)構(gòu)人士強(qiáng)調(diào)，互聯(lián)網(wǎng)基金銷售應(yīng)比照傳統(tǒng)銷售渠道。

“上次監(jiān)管層只點(diǎn)明承諾收益違規(guī)，而對于百度用企業(yè)自己的錢補(bǔ)貼投資者的方式并未提出異疑。這至少說明，證監(jiān)會大的方向是支付創(chuàng)新。”據(jù)接近東方財(cái)富網(wǎng)的知情人士稱。

此外，一個(gè)值得關(guān)注的事實(shí)是，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對貨幣基金人為補(bǔ)貼制造的高收益掩蓋了貨幣基金并非毫無風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)事實(shí)。

2006年，泰達(dá)荷銀、易方達(dá)貨幣基金都先后出現(xiàn)過不同程度的虧損。除了潛在的風(fēng)險(xiǎn)，貨幣基金目前在錢緊狀態(tài)之下的高收益也并非常態(tài)。

臨近年末，在年末效應(yīng)的進(jìn)一步催化下，貨幣基金平均收益率逼近歷史高位。而常規(guī)看，貨幣基金回歸到3%左右的常態(tài)水平是大概念事件。

江賽春表示：“中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都是野蠻生長起來的，然而，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)倒貼、人為制造高收益的行為長期看不可持續(xù)，未來會不會陷入畸形競爭、或者誤導(dǎo)投資者的認(rèn)知范疇也未可知。”

“目前余額寶、貨幣式基金年化收益普遍到5%以上，各種寶，團(tuán)購金融更是趁年底時(shí)機(jī)把收益率目標(biāo)提高到7%~8%.這在很大程度上影響到無風(fēng)險(xiǎn)收益基準(zhǔn)，四季度債市慘烈下跌與此不無關(guān)系。利率市場化的殺傷力初顯。如果流動性繼續(xù)如此緊張，除了貨幣基金火其他都漲不起來。高昂的融資成本也必將影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”江賽春評價(jià)。 

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