2015年底央行發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》（征求意見稿），2016年4月14日，國務(wù)院組織14個部委召開電視會議，將在全國范圍內(nèi)啟動有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的專項(xiàng)整治，為期一年。網(wǎng)貸行業(yè)的合規(guī)化運(yùn)營，成了P2P網(wǎng)貸當(dāng)前的第一要務(wù)。但是，合規(guī)之后的資產(chǎn)端競爭才是真正的競爭開始！

政策施壓，網(wǎng)貸行業(yè)進(jìn)入淘汰高峰期

自2015年底『征求意見稿』出臺之后，已有三百多個P2P網(wǎng)貸平臺出現(xiàn)各類問題， 草莽時代已然結(jié)束，踩線平臺難以為繼，各地監(jiān)管部門已開始針對行業(yè)進(jìn)行摸底式排查，以上海為例，在今年6-7月進(jìn)行初步摸排；8-12月每家機(jī)構(gòu)進(jìn)行詳細(xì)登記；明年1月進(jìn)行總結(jié)。這在很大程度上會促使更多的P2P平臺提前清盤；

合規(guī)成本高達(dá)百萬，中小平臺叫苦不迭

根據(jù)『征求意見稿』的要求，P2P平臺接下來必須對接銀行存管，這也意味著P2P平臺不僅要過銀行的風(fēng)控關(guān)，同時也需要承擔(dān)相應(yīng)的存管費(fèi)用。

先談一談合規(guī)成本問題，目前主要分為三方支付的聯(lián)合存管和直接對接銀行存管，但是這塊的費(fèi)用其實(shí)也并不低，部分銀行僅僅是保證金就高達(dá)千萬，還不算系統(tǒng)使用費(fèi)用，接入費(fèi)用等。算下來僅是銀行存管一項(xiàng)，平臺的花費(fèi)就或?qū)⑦_(dá)到百萬級別。這對于多數(shù)平臺來說，成本顯然過高。特別是當(dāng)前的絕大多數(shù)平臺處于虧損的狀態(tài)下，再為銀行存管一年付出上百萬的費(fèi)用，顯然不合適。中小平臺往往也無法承擔(dān)這樣的成本，選擇退出或?qū)⑹亲詈玫姆绞健?/p>

再談?wù)勩y行的風(fēng)控關(guān)，自『征求意見稿』頒布至今，已過去半年多了，然后根據(jù)相關(guān)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，真正接入了銀行存管的P2P平臺也不過三十多家，這與國內(nèi)數(shù)千家網(wǎng)貸平臺相比，占比極小。也就意味著接下來僅是銀行的風(fēng)控關(guān)，就將要淘汰絕大多數(shù)P2P平臺。但同時，已有多家銀行暫停了P2P行業(yè)的存管業(yè)務(wù)，也就意味著越往后，可供P2P平臺選擇的存管銀行數(shù)量或?qū)⒏?，同時門檻也或?qū)⒏摺?/p>

合規(guī)之后，更殘酷的現(xiàn)實(shí)將是資產(chǎn)端的競爭

政策推動一方面加速的行業(yè)的淘汰，抬高了行業(yè)的準(zhǔn)入門檻，未來行業(yè)最多不過數(shù)百家P2P平臺，但是整個市場將會更規(guī)范。理財端的需求必將進(jìn)入真正的爆發(fā)期。

根據(jù)目前的整個P2P市場的交易量來說，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到爆發(fā)的階段。余額寶的的出現(xiàn)一定程度上起到了很好的市場教育的作用，互聯(lián)網(wǎng)理財也開始得到更多人的認(rèn)可；余額寶的用戶規(guī)模也迅速累計到了數(shù)億，但是網(wǎng)貸行業(yè)根據(jù)2015年的數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)的投資卻不到六百萬。這相比整個互聯(lián)網(wǎng)理財市場來說，數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。但是，P2P網(wǎng)貸市場的理財產(chǎn)品卻是極具競爭力的，產(chǎn)品簡單清晰，普通人基本都能看懂，門檻極低，關(guān)鍵還是遠(yuǎn)高于其他理財產(chǎn)品的收益率，這也成為了在行業(yè)規(guī)范后P2P理財將會迎來爆發(fā)的根本原因；

理財需求爆增，終將導(dǎo)致資產(chǎn)端的競爭加??；相比投資用戶的開發(fā)來說，資產(chǎn)端的開發(fā)難度更高，特別是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的開發(fā)。首先，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)選擇的肯定是低成本的資金渠道，但是P2P網(wǎng)貸在這方面的優(yōu)勢其實(shí)并不明顯，相比銀行來說P2P的資金成本要高很多。大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)其實(shí)還是在銀行手中，P2P平臺接下來可供開發(fā)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)其實(shí)是很有限的。另外，也受限于資產(chǎn)開發(fā)的速度，資產(chǎn)端的開發(fā)并不像獲取投資用戶，線下資產(chǎn)的開發(fā)涉及到門店、人員招募、人員培訓(xùn)、風(fēng)控體系搭建等等各個環(huán)節(jié)的制約。結(jié)合這樣的情況，接下來在資產(chǎn)端的競爭必將會更加的白熱化。

優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)開發(fā)的速度將會最終決定平臺的發(fā)展速度

對于相對資深的網(wǎng)貸投資人來說，其實(shí)不難發(fā)現(xiàn)，不少平臺的滿標(biāo)速度其實(shí)都是很快的，甚至也有不少的網(wǎng)貸平臺經(jīng)常性的出現(xiàn)資金站崗的現(xiàn)象，投資人排隊(duì)投資的原因其實(shí)就一個，平臺的資產(chǎn)端開發(fā)跟不上投資人進(jìn)來的速度。優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)自然會吸引投資人過來。做車貸的微貸網(wǎng)短短幾年時間交易額就將即將突破四百億，專注對政府民生領(lǐng)域特別是政府教育信息化建設(shè)方面的資產(chǎn)的銀魅財富上線不到一年時間，交易量已破億；但是，可以對比一下這兩家平臺的資產(chǎn)類型，做的資產(chǎn)都是目前行業(yè)認(rèn)可度較高的資產(chǎn)類型。車貸業(yè)務(wù)抵押物易變現(xiàn)，變現(xiàn)周期短，無疑是投資人最歡迎的資產(chǎn)類型。同樣的，銀魅財富的對接的政府項(xiàng)目資產(chǎn)，同樣是目前認(rèn)可度較高的資產(chǎn)類型，一定程度上還有政府的背書。但是，汽車國內(nèi)有巨大的市場保有量，但是政府資產(chǎn)雖然資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)，但是資產(chǎn)量在一定程度上還是有一定限制。所以可以看到微貸能夠在短短幾年時間做到數(shù)百億的規(guī)模；銀魅財富卻剛破億元。但是，是否就意味著類似銀魅財富這樣的P2P平臺接下來發(fā)展受限了呢？

“火拼”時代，資產(chǎn)端下沉成必然趨勢

記得在14年的時候貸幫網(wǎng)尹飛就提出了，接下來P2P網(wǎng)貸行業(yè)將是“大而全與小而美”并存的行業(yè)格局，從目前的情況來看，行業(yè)格局也基本在往這個方向發(fā)展；陸金所、宜信等巨頭穩(wěn)坐行業(yè)頭把交椅，逐漸的往綜合性的理財交易平臺轉(zhuǎn)型。在細(xì)分領(lǐng)域各家平臺有發(fā)揮各自優(yōu)勢；專注有車貸的微貸；專注大學(xué)生市場的好學(xué)貸；專注政府民生領(lǐng)域特別是政府教育信息化建設(shè)方面的資產(chǎn)資產(chǎn)的銀魅財富；資產(chǎn)下沉已成必然趨勢。但是，是否就意味著資產(chǎn)下沉就一定會形成優(yōu)勢呢？顯然不是！小而美其實(shí)也意味著，平臺在細(xì)分領(lǐng)域也需要形成自己的核心優(yōu)勢，保持自己的優(yōu)勢地位。國內(nèi)P2P平臺真正做到小而美的也屈指可數(shù)。但是，面對接下來更殘酷的資產(chǎn)端的競爭，唯有資產(chǎn)下沉垂直細(xì)分領(lǐng)域方有出路。

作者：悟空，極客網(wǎng)專欄作者

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