作者:商業(yè)數(shù)據(jù)派,圖片來自“123RF”
8月5日晚間,有消息稱微軟和字節(jié)跳動(dòng)希望在3周內(nèi)就Tiktok達(dá)成協(xié)議,估值在100億~300億美元,這個(gè)價(jià)格已經(jīng)低于此前媒體報(bào)道500億美元,雙方試圖將在未來21天內(nèi),就價(jià)格、條款、收購方的支付方式以及技術(shù)共享或資產(chǎn)轉(zhuǎn)移等具體細(xì)節(jié)達(dá)成共識(shí)。
中興、華為之后,地緣政治的影響就像一把達(dá)摩克斯之劍,時(shí)刻懸在中國科技公司的頭頂。
不知道張一鳴此前是否會(huì)預(yù)料到,這把劍下一個(gè)刺向的是字節(jié)跳動(dòng)。在Tiktok美國業(yè)務(wù)被要求“必須在9月15日前出售或關(guān)?!敝?,一向低調(diào)的張一鳴,連續(xù)發(fā)布了兩封內(nèi)部公開信。
而根據(jù)抖音在國內(nèi)市場的表現(xiàn),應(yīng)用商店內(nèi)的收入只是非常小的一部分,更多是在信息流廣告和電商業(yè)務(wù)上,這部分收入至少是應(yīng)用商店的10倍以上。按這個(gè)比例推算,TikTok上半年在美國市場的業(yè)務(wù)營收在幾億美元的水平。
如果按20倍的市銷率計(jì)算,TikTok美國業(yè)務(wù)估值約在200億美元左右,這個(gè)價(jià)格僅僅相當(dāng)于字節(jié)跳動(dòng)一年的收入。
Tiktok出售打亂了字節(jié)跳動(dòng)全球化的節(jié)奏,甚至對中國互聯(lián)網(wǎng)公司的出海布局也造成了很大的影響。但從另一個(gè)角度來看,Tiktok強(qiáng)制被售,硅谷也沒有贏家。
詳解Tiktok美國業(yè)務(wù)估值
微軟接觸Tiktok的消息實(shí)際上從七月份就開始傳出,但一度傳出微軟已擱置收購計(jì)劃的消息。直到在北京時(shí)間8月3日早上,微軟發(fā)布正式聲明,稱公司CEO納德拉與特朗普就TikTok進(jìn)行了討論,聲明中首次確認(rèn)該公司與字節(jié)跳動(dòng)就收購TikTok進(jìn)行談判,并承諾這筆收購交易將在9月15日前結(jié)束。
在不到42天的時(shí)間內(nèi),這場特殊的收購戰(zhàn)將會(huì)圍繞哪些點(diǎn)重點(diǎn)進(jìn)行談判呢?
估值是最重要的。據(jù)CNBC報(bào)道,微軟最大的股東及前CEO鮑爾默在8月3日的采訪中表示:“很明顯,(這筆交易)取決于價(jià)格?!迸聿┲赋?,盡管TikTok潛力巨大,但微軟可能會(huì)以低于500億美元的價(jià)格收購。
據(jù)Comscore,eMarteterde數(shù)據(jù)顯示,TikTok在美國地區(qū)的下載量在迅速攀升,從2019年10月到2020年3月的5個(gè)月期間,獨(dú)立用戶數(shù)從2700萬增長到5200萬,幾乎是翻倍是增長。
再早之前,據(jù)Statista的統(tǒng)計(jì)顯示,2017-2019年間TikTok的用戶增長了1533%,而另外三家社交媒體Twitter、Instagram僅分別增長13%和6%,F(xiàn)acebook用戶則減少了26%。
在美國總用戶數(shù)上,Instagram目前是1.1億,Snap Chat 是8500萬,TikTok是5200萬。按當(dāng)前TikTok的增長速度,在今年內(nèi)用戶數(shù)上超過這兩家非常有可能。
微軟在聲明中明確表明“微軟將確保TikTok美國用戶的所有私人數(shù)據(jù)都轉(zhuǎn)移到美國,并保留在美國?!?這次微軟和TikTok的交易若完成,TikTok或?qū)⒛軌驗(yàn)槲④浿苯犹峁┖A坑脩魯?shù)據(jù)。
而據(jù)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》(The Economist)報(bào)道,當(dāng)全世界的青少年因?yàn)橐咔椴荒苌蠈W(xué)被迫宅家時(shí),TikTok成了他們不可或缺的伙伴。截至2019年底,TikTok已經(jīng)覆蓋150個(gè)國家和地區(qū)、75個(gè)語種,在日本、美國、印尼、印度、德國、法國和俄羅斯等地。除蘋果公司以外,字節(jié)跳動(dòng)是唯一一家在中國和西方國家市場各擁有超過1億用戶的科技公司。
在全球用戶數(shù)上,截至2019年,Instagram每月有10億活躍用戶,估值在千億美元;而在SnapChat第二季度財(cái)報(bào)中顯示,營收增長17%至4.54億美元,日活用戶也同比增長17%達(dá)到2.38億,市值是314.53億美元。
而對于更為核心的營收數(shù)據(jù)——據(jù)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》(TheEconomist)報(bào)道,TikTok全球用戶數(shù)超過10億,但營收還尚未發(fā)力。
Sensor Tower 數(shù)據(jù)顯示,2020年7月抖音及海外版TikTok在全球AppStore和Google Play吸金超過1.02億美元,是去年7月的8.6倍,再次蟬聯(lián)全球移動(dòng)應(yīng)用(非游戲)收入榜冠軍。
其中,大約89%的收入來自中國版本抖音;美國市場排名第二,貢獻(xiàn)了6%的收入?!创擞?jì)算,TikTok在美國市場的應(yīng)用商店收入約612萬美元。
據(jù)《商業(yè)數(shù)據(jù)派》根據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),除3月外,TikTok在1~7月美國市場的應(yīng)用商店內(nèi)收入約2978萬美元。
而根據(jù)抖音在國內(nèi)市場的表現(xiàn),應(yīng)用商店內(nèi)的收入只是非常小的一部分(上半年大約有3億美元,2019年全年約1.8億美元),更多是在信息流廣告和電商業(yè)務(wù)上,這部分收入至少是應(yīng)用商店的10倍以上。
按這個(gè)比例推算,TikTok上半年在美國市場的業(yè)務(wù)營收在幾億美元,應(yīng)該不會(huì)超過10億美元。不過,微軟還希望一起收購TikTok在加拿大、澳大利亞、新西蘭的業(yè)務(wù)。
Twitter 2019年全年?duì)I收34.6億美元,同比增長14%;凈利潤為14.7億美元,上年為12.1億美元,當(dāng)前市值約289億美元。按此計(jì)算,市銷率在8.35倍。TikTok畢竟在上升期,且未來潛力巨大,如果按20倍的市銷率計(jì)算,美國業(yè)務(wù)估值約在200億美元左右。
8月5日晚間,有消息稱微軟和字節(jié)跳動(dòng)希望在3周內(nèi)達(dá)成協(xié)議,雙方就價(jià)格、條款、收購方的支付方式以及技術(shù)共享或資產(chǎn)轉(zhuǎn)移等具體細(xì)節(jié)達(dá)成共識(shí)。
收購談判的另一個(gè)焦點(diǎn)在于,TikTok的核心算法是否打包賣給美國公司。因?yàn)門iktok本身最大的價(jià)值其實(shí)不在于其龐大的流量和用戶量,而正是其核心算法與技術(shù)。無論是在國內(nèi)還是海外市場,算法系統(tǒng)都是TikTok的核心生產(chǎn)力。
所以Tiktok美國的業(yè)務(wù)被剝離是否具有可行性,這是一個(gè)問題。如果TikTok美國的業(yè)務(wù)被剝離,收購方將獲得TikTok的用戶數(shù)據(jù),卻未必能獲得字節(jié)跳動(dòng)的核心算法, TikTok賴以生存的用戶體驗(yàn)和高競爭力就無法保留。沒有了字節(jié)跳動(dòng)算法的技術(shù)賦能,Tiktok將只剩下一個(gè)名字。
微軟在社交產(chǎn)品領(lǐng)域一直相對滯后,而通過TikTok的算法數(shù)據(jù)和內(nèi)容運(yùn)營模式,微軟有望借短視頻市場,直接與Facebook和YouTube展開競爭,改變社交媒體行業(yè)目前的局面。
雖然TikTok市值潛力還可以更高,但面對緊急局勢下,很可能被壓低估值。
此外,特朗普還希望微軟收購TikTok美國業(yè)務(wù)后,會(huì)為美國政府(包括美國財(cái)政部)提供適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)利益。
雖然目前收購還未確定,微軟股價(jià)已受此影響上漲超過5.6%,創(chuàng)下216.5美元/股的歷史新高。一夜之間,微軟市值暴漲870億美元——遠(yuǎn)高于TikTok的估值。
全球化夢想還能實(shí)現(xiàn)嗎
字節(jié)跳動(dòng)一直是個(gè)有全球化理想的公司。
2014 年,張一鳴在接受央視采訪時(shí)就說:“我認(rèn)為我們有機(jī)會(huì)成為手機(jī)用戶獲取信息的重要門戶,不僅在中國,也在國外?!?/span>
字節(jié)跳動(dòng)也的確是最深諳全球化策略的公司。早年,張一鳴去清華經(jīng)管學(xué)院講座,院長錢穎一問他為什么沒有針對當(dāng)?shù)亓可矶ㄗ霎a(chǎn)品?張一鳴的回答是:“產(chǎn)品是否本地化并不重要,我們的策略是,全球化產(chǎn)品,本地化內(nèi)容。”——在這一點(diǎn)上,張一鳴可以說看透了互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的核心精髓。
TikTok 的海外拓展幾乎可以說是復(fù)制抖音的產(chǎn)品和運(yùn)營策略,然后因地制宜調(diào)整營銷和內(nèi)容策略。比如產(chǎn)品形態(tài)依舊是根據(jù)用戶喜好,利用去中心化算法將短視頻以單列無限下滑的形式推送給用戶,同時(shí)又有別于抖音,在發(fā)現(xiàn)頁專設(shè)一欄標(biāo)簽趨勢排行,正是為了迎合海外用戶喜歡添加內(nèi)容標(biāo)簽的習(xí)慣。
早在2015 年,字節(jié)跳動(dòng)就開始了全球化布局,開發(fā)了今日頭條海外版Topbuzz,登陸北美市場后又?jǐn)U展到巴西和日本市場。
對于美國市場,字節(jié)跳動(dòng)一直比較重視,2016 年還曾試圖買下4美國社交平臺(tái)Reddit,后來因?yàn)橹匈Y身份和報(bào)價(jià)關(guān)系沒有成功。
對于字節(jié)跳動(dòng)來說,Tiktok在美國和印度市場的折戟無疑為其他地區(qū)市場發(fā)出了不好的信號(hào),在日本、澳大利亞等市場也存在進(jìn)一步的風(fēng)險(xiǎn)。
另外,TikTok事件的爆發(fā)也改變了字節(jié)跳動(dòng)的上市時(shí)間表。此前已有消息稱字節(jié)跳動(dòng)考慮將中國業(yè)務(wù)在香港或上海上市,字節(jié)跳動(dòng)近年來營收增速很快,據(jù)悉2019年?duì)I收超過170億美元,凈利潤超過30億美元。按2019年的營收估算,字節(jié)跳動(dòng)的估值至少在千億美元以上。經(jīng)受此次風(fēng)波的的字節(jié)跳動(dòng)估值會(huì)受到打擊嗎?
從現(xiàn)有營收來看,Tiktok營收約是字節(jié)跳動(dòng)短視頻領(lǐng)域收入的10%,這個(gè)占比并不大。
從用戶量來看,美國、印度等海外地區(qū)的用戶總量占其短視頻一半的用戶規(guī)模,全球化的戰(zhàn)略受到很嚴(yán)重的挫折,短期內(nèi),這一定會(huì)影響字節(jié)跳動(dòng)的想象空間。
但對一個(gè)身體強(qiáng)健的公司來講,字節(jié)跳動(dòng)長期來看依然向好,所以此次事件也不必過度悲觀。比如,華為在2019年?duì)I收8588億元,同比增19.1%。2020年上半年,華為實(shí)現(xiàn)銷售收入4540億元,同比增長13.1%, 凈利潤率達(dá)到9.2 %。
另外,字節(jié)跳動(dòng)相對于華為,還有不會(huì)受到供應(yīng)鏈影響的優(yōu)勢。
Tiktok出售打亂了字節(jié)跳動(dòng)全球化的節(jié)奏,甚至對中國互聯(lián)網(wǎng)公司的出海布局也造成了很大的影響。但從另一個(gè)角度來看,Tiktok強(qiáng)制被售,硅谷也沒有贏家。
Facebook創(chuàng)始人從“中國好女婿”變成了“渣克伯格”,而即使微軟真的收購了Tiktok,還需要首先上繳一筆費(fèi)用,作為一家更加to B的公司,后續(xù)能否運(yùn)營好這個(gè)短視頻產(chǎn)品,也還是一個(gè)問號(hào)。
最令人感慨的,是硅谷精神的隕落。硅谷,曾經(jīng)被稱為距離夢想最近的地方。因?yàn)楣膭?lì)冒險(xiǎn)、刺激創(chuàng)新、容忍失敗、絕少束縛的氛圍形成了獨(dú)特的硅谷文化。
但曾經(jīng)的硅谷精神,變成了“不能戰(zhàn)勝你,那就消滅你”。為了應(yīng)對商業(yè)競爭,F(xiàn)acebook曾推出了兩款克隆“TikTok”的短視頻APP,并在7月29日反壟斷聽證會(huì)上,在無確鑿證據(jù)的情況下,認(rèn)定TikTok竊取Facebook的技術(shù)。
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