文章來(lái)源于：券商中國(guó)，原標(biāo)題《科創(chuàng)板"一哥"要來(lái)了？京東數(shù)科啟動(dòng)IPO，4大券商聯(lián)手保駕，重新回歸的劉強(qiáng)東在下什么棋？》，作者：王蕊/段久惠，圖片來(lái)自“123RF”

7月1日晚間，北京證監(jiān)局掛出了京東數(shù)科輔導(dǎo)備案信息，這家曾被稱作“京東金融”，承載了京東集團(tuán)金融科技希望的公司，已于6月28日簽署了上市輔導(dǎo)協(xié)議，計(jì)劃在國(guó)泰君安、中信證券、五礦證券、華菁證券4家券商聯(lián)手保薦下登陸科創(chuàng)板。

人們于是明白了，為何劉強(qiáng)東在6月22日重回京東數(shù)科董事長(zhǎng)寶座，京東數(shù)科又為何在同一時(shí)間從“有限責(zé)任公司”變成了“股份有限公司”。就連6月25日，京東將收購(gòu)京東數(shù)科36.8%的股權(quán)，并向其追加投資17.8億元的舉動(dòng)，也瞬間有了合理的解釋。

盡管京東數(shù)科以“靜默期”為由，對(duì)于上市后續(xù)時(shí)間表等相關(guān)問(wèn)題不予回應(yīng)。但券商中國(guó)記者還是調(diào)查發(fā)現(xiàn)，京東數(shù)科人事架構(gòu)調(diào)整其實(shí)早有“端倪”，目前金融業(yè)務(wù)仍是這家估值近2000億公司的盈利核心。

京東數(shù)科擬登科創(chuàng)板

此次京東數(shù)科豪氣地選擇了4家券商組成聯(lián)合保薦團(tuán)隊(duì)，其中還包括國(guó)泰君安和中信證券這樣的行業(yè)龍頭，充分顯現(xiàn)出其對(duì)于實(shí)現(xiàn)科創(chuàng)板IPO的志在必得。

根據(jù)輔導(dǎo)協(xié)議約定，國(guó)泰君安、中信證券、五礦證券及華菁證券選派經(jīng)驗(yàn)豐富的工作人員組成輔導(dǎo)工作組，并會(huì)同律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所或其他有關(guān)機(jī)構(gòu)協(xié)助完成。且根據(jù)京東數(shù)科的實(shí)際情況，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)也將擇機(jī)安排公司主要職能部門負(fù)責(zé)人參加輔導(dǎo)。

具體的輔導(dǎo)內(nèi)容主要包括：發(fā)行上市相關(guān)法律法規(guī)、公司法人治理結(jié)構(gòu)、公司財(cái)務(wù)管理及內(nèi)控體系、公司獨(dú)立運(yùn)行、關(guān)聯(lián)交易及重大投資決策程序、公司發(fā)展戰(zhàn)略、募集資金投資項(xiàng)目、信息披露等。

官網(wǎng)信息顯示，京東數(shù)科是一家致力于以AI驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的新型科技公司。該公司以AI、數(shù)據(jù)技術(shù)、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等前沿?cái)?shù)字科技為基礎(chǔ)，建立并發(fā)展起核心的風(fēng)險(xiǎn)管理能力、用戶運(yùn)營(yíng)能力、產(chǎn)業(yè)理解能力和B2B2C的企業(yè)服務(wù)模式。

京東數(shù)科表示，自己的使命是“以科技為美，為價(jià)值而生”，經(jīng)營(yíng)的宗旨是從數(shù)據(jù)中來(lái)，到實(shí)體中去，通過(guò)數(shù)字科技助力相關(guān)產(chǎn)業(yè)降本增效，提升用戶體驗(yàn)，最終實(shí)現(xiàn)新增長(zhǎng)，并在這個(gè)過(guò)程中創(chuàng)造公平與普惠的社會(huì)價(jià)值。

截至目前，該公司完成了在AI技術(shù)、機(jī)器人、數(shù)字營(yíng)銷、智能城市、金融科技等領(lǐng)域布局，服務(wù)客戶縱貫個(gè)人端、企業(yè)端、政府端，累計(jì)服務(wù)涵蓋4億個(gè)人用戶、800萬(wàn)線上線下小微企業(yè)、700多家各類金融機(jī)構(gòu)、1.7萬(wàn)家創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新公司、30余座城市的政府及其他公共服務(wù)機(jī)構(gòu)。

今年618京東媒體開放日，京東數(shù)科用戶中心總經(jīng)理江明麗對(duì)外公布了公司旗下京東金融的最新戰(zhàn)績(jī)——618當(dāng)日，白條交易額3分鐘突破10億元；618期間，白條免息商品累計(jì)銷售5000萬(wàn)件；“白條免息+金貼”的優(yōu)惠方式累計(jì)為消費(fèi)者節(jié)省30億元，同時(shí)助力合作商家客單價(jià)提升超過(guò)60%。

京東擬取得京東數(shù)科36.8%股權(quán)

6月25日晚間，京東集團(tuán)計(jì)劃重新拿回京東數(shù)科36.8%股權(quán)的消息，激起了行業(yè)的熱切討論。

根據(jù)當(dāng)天訂立的協(xié)議，京東集團(tuán)將通過(guò)一家并表中國(guó)境內(nèi)公司，轉(zhuǎn)換對(duì)京東數(shù)科的利潤(rùn)分成權(quán)（基于雙方于2017年訂立的框架協(xié)議），并向京東數(shù)科增資17.8億元現(xiàn)金，以取得京東數(shù)科共36.8%的股權(quán)。

此前在2017年3月，京東集團(tuán)曾對(duì)京東金融（京東數(shù)科的前身）進(jìn)行重組，出讓其持有的全部（占比68.6%）京東金融股份，并取得40%的利潤(rùn)分成權(quán)。根據(jù)框架協(xié)議約定，這一分成權(quán)可轉(zhuǎn)換為京東數(shù)科40%的股權(quán)，這一比例目前因融資等原因被攤薄至35.9%。

該交易目前尚需獲得必要的中國(guó)監(jiān)管批準(zhǔn)及達(dá)成若干其他條件。交易完成后，框架協(xié)議（包括京東集團(tuán)與京東數(shù)科當(dāng)前的利潤(rùn)分成安排）將終止，京東數(shù)科將成為京東集團(tuán)權(quán)益法核算的被投資方。

需要注意的是，京東數(shù)科股東于6月20日一致通過(guò)決議案將京東數(shù)科整體變更設(shè)立為股份有限公司并設(shè)置特別表決權(quán)股份。劉強(qiáng)東及其控制實(shí)體宿遷領(lǐng)航方圓股權(quán)投資中心（有限合伙）（簡(jiǎn)稱“宿遷領(lǐng)航方圓”）于京東數(shù)科分拆及私募融資交易時(shí)所收購(gòu)的股份將享有每股10票投票權(quán)。

在這一情況下，預(yù)計(jì)京東將實(shí)際持有京東數(shù)科約18.7%的投票權(quán)，而劉強(qiáng)東及宿遷領(lǐng)航方圓合共持有的投票權(quán)將占京東數(shù)科全部投票權(quán)的54.7%。換言之，即便未來(lái)京東重新拿回京東數(shù)科36.8%的股權(quán)，但絕對(duì)控制權(quán)仍在劉強(qiáng)東個(gè)人手中。

劉強(qiáng)東緊握京東數(shù)科控制權(quán)

事實(shí)上，為了迎接科創(chuàng)板上市，劉強(qiáng)東近期正在緊鑼密鼓地籌劃將京東數(shù)科重新抓在手心，盡管京東數(shù)科似乎并未真正離開過(guò)。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，6月22日，京東數(shù)科的企業(yè)類型由“有限責(zé)任公司”變更為“股份有限公司”。這正是由于京東數(shù)科股東6月20日一致通過(guò)決議，將京東數(shù)科整體變更設(shè)立為股份有限公司并設(shè)置特別表決權(quán)股份，使得劉強(qiáng)東及其控制的實(shí)體，能以同股不同權(quán)的方式，獲得京東數(shù)科54.7%的投票權(quán)。

就在同一天，京東數(shù)科還對(duì)董監(jiān)高名單進(jìn)行了變更，其中劉強(qiáng)東取代余睿成為新的董事長(zhǎng)，章澤天、章肖明等多人卸任公司董事，劉強(qiáng)東助理張雱等人新增為董事。而此時(shí)距離今年2月底劉強(qiáng)東退出京東數(shù)科，僅過(guò)去了4個(gè)月。

從董監(jiān)高名單來(lái)看，法人陳生強(qiáng)系京東數(shù)科CEO，2007年4月加入京東集團(tuán)，曾任京東商城首席財(cái)務(wù)官（CFO）。2013年9月起，陳生強(qiáng)擔(dān)任京東金融集團(tuán)首席執(zhí)行官，負(fù)責(zé)京東互聯(lián)網(wǎng)金融團(tuán)隊(duì)的組建及業(yè)務(wù)發(fā)展。在公司財(cái)務(wù)管理、投融資、管理整合與優(yōu)化等方面成績(jī)可圈可點(diǎn)，是由京東內(nèi)部培養(yǎng)的核心高管。

今年曾短暫接任京東數(shù)科董事長(zhǎng)一職的余睿，是京東集團(tuán)首席人力資源官（CHO）。余睿2008年以管培生身份加入京東，通過(guò)輪崗機(jī)制，在京東集團(tuán)、京東零售、京東物流等眾多管理崗位進(jìn)行歷練，擔(dān)任過(guò)多個(gè)一級(jí)部門負(fù)責(zé)人，據(jù)稱系兼具不同業(yè)務(wù)和職能模塊經(jīng)驗(yàn)的年輕京東高管。

而同為京東管理培訓(xùn)生出身的張雱，則被外界認(rèn)為是劉強(qiáng)東最為倚重的助理，名下有著400多家公司，且近年來(lái)頻頻被變更為京東系企業(yè)法人。

可見，盡管劉強(qiáng)東曾在今年上半年短暫退出京東數(shù)科，但不管是火速重回董事長(zhǎng)之位，設(shè)計(jì)取得京東數(shù)科超過(guò)50%的投票權(quán)，還是安插親信進(jìn)入京東數(shù)科，都顯示出其對(duì)于京東數(shù)科的掌控從未減弱。

金融仍是京東數(shù)科盈利核心

事實(shí)上，京東數(shù)科人事架構(gòu)調(diào)整早有“端倪”。今年以來(lái)，券商中國(guó)記者曾有報(bào)道，京東數(shù)科謀劃上市已早有謀劃，在人事及組織架構(gòu)、收入結(jié)構(gòu)等方面都有做了調(diào)整。

事實(shí)上，今年年初， 完成從“京東金融”更名為“京東數(shù)科”后，其已進(jìn)行了組織架構(gòu)大調(diào)整，重構(gòu)了前中后臺(tái)。期間高管團(tuán)隊(duì)也有變化，比如原京東金融任副總裁、財(cái)富管理事業(yè)部總經(jīng)理周宇航離職，重新回歸從弘康人壽。

京東金融2013年10月開始獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，2018年9月，京東金融更名為“京東數(shù)科”，稱堅(jiān)持?jǐn)?shù)字科技戰(zhàn)略，加大在數(shù)據(jù)和技術(shù)上的投入、任何與數(shù)據(jù)和技術(shù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)都不做。券商中國(guó)記者最新了解到，截至6月底，京東數(shù)科“已完成了在AI技術(shù)、AI機(jī)器人、數(shù)字營(yíng)銷、智能城市、金融科技等領(lǐng)域的布局，累計(jì)覆蓋4 億個(gè)人用戶、800萬(wàn)線上線下小微企業(yè)、700多家各類金融機(jī)構(gòu)、17000家創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新公司、30余座城市的政府及其他公共服務(wù)機(jī)構(gòu)。”

不過(guò)，從公開介紹情況來(lái)看，金融尤其是消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)仍然是京東數(shù)科核心盈利來(lái)源，這也和其他同類型公司類似。

京東數(shù)科持有第三方支付、小額貸款、基金保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、商業(yè)保理牌照等，同時(shí)正在申請(qǐng)民營(yíng)銀行；其金融業(yè)務(wù)板塊涵蓋了企業(yè)金融、消費(fèi)金融、財(cái)富管理、支付、農(nóng)村金融，以及金融科技輸出。公開報(bào)道顯示，截至2019年底，消費(fèi)信用產(chǎn)品京東白條的信貸余額達(dá)700億元、消費(fèi)貸產(chǎn)品京東金條余額逾1000億元。

此前公開報(bào)道顯示，京東數(shù)科已完成了三輪融資，2018年B輪融資投后估值達(dá)到1330億。如今京東集團(tuán)17.8億元增資對(duì)應(yīng)可取得京東數(shù)科0.9%的股權(quán)，則簡(jiǎn)單估算可知，京東數(shù)科估值已接近2000億元。而截至目前，科創(chuàng)板市值最高的金山辦公市值也不過(guò)1516億元。

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