3月18日晚間，騰訊發(fā)布2019年Q4財報及全年業(yè)績報告。2019年全年收入為3772.9億元人民幣，凈利潤為933.1億元人民幣，同比增長19%。其中，2019年Q4騰訊實現(xiàn)營收1057.7億，同比增長25%，凈利潤254.8億，同比增長29.3%，高于市場預(yù)期。

其中，以網(wǎng)絡(luò)游戲為核心的增值服務(wù)一直是騰訊營收主力軍。2019年，增值服務(wù)實現(xiàn)1999.9億元收入，占全年營收的53%。在游戲市場漸趨飽和及市場監(jiān)管不斷加強(qiáng)下，海外游戲市場成為騰訊發(fā)力的新方向。

此外，騰訊云營收高速增長，微信小程序商業(yè)化生態(tài)成熟，金融科技接下業(yè)績增長“接力棒”，但在廣告業(yè)務(wù)增長乏力下，探索科技與各行各業(yè)生產(chǎn)實踐的深入結(jié)合已成必然。

增值服務(wù)仍為現(xiàn)金奶牛，海外游戲市場或成增長新引擎

長期以來，增值服務(wù)一直是騰訊的營收主力軍，營收占比超50%。2019年，增值服務(wù)收入1999.9億元，同比增長56%，占全年營收的53%。而增值服務(wù)主要包括手游、端游在內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)游戲和數(shù)字內(nèi)容、會員訂閱在內(nèi)的社交網(wǎng)絡(luò)兩大板塊。              

網(wǎng)絡(luò)游戲收入增長10%至1147億元。該項增長主要受益于國內(nèi)智能手機(jī)游戲（王者榮耀、和平精英）的收入貢獻(xiàn)以及海外游戲（如“PUBG Mobile”及Supercell的游戲）的貢獻(xiàn)增加。

早在2019年9月，騰訊并表Supercell，海外游戲收入占比超過20%，騰訊通過旗下全資附屬公司收購Halti S.A財團(tuán)（以Supercell收購事項為成立的唯一目的)，將Halti S.A.的財務(wù)業(yè)績、資產(chǎn)及負(fù)債將并入騰訊的財務(wù)報表。而Halti S.A.間接持有游戲公司Supercel81.4%的權(quán)益，從而將Supercell并表，為騰訊帶來財務(wù)貢獻(xiàn)。

究其原因，由于國內(nèi)監(jiān)管漸趨嚴(yán)格，騰訊國內(nèi)游戲業(yè)務(wù)將繼續(xù)持平甚至下降。騰訊加快與海外知名游戲開發(fā)商合作，拓展其海外游戲版圖。

2020年1月，Sensor Tower發(fā)布最新研究報告顯示，騰訊位居2019年12月中國手游發(fā)行商全球收入排行前三，游戲出海成績單靚麗，海外游戲?qū)⒊蔀樾碌臓I收增長點(diǎn)。

云服務(wù)表現(xiàn)亮眼，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型初見成效

2019年，騰訊的第二大業(yè)務(wù)——金融科技及企業(yè)服務(wù)板塊產(chǎn)生1014億元收入，占全年營收的26.9%。金融科技與企業(yè)服務(wù)在2019年Q1被單獨(dú)披露后，就成為繼增值服務(wù)后的第二大增長點(diǎn)。

在企業(yè)服務(wù)部分，騰訊云繼續(xù)保持了高增長態(tài)勢，2019營收增速超過阿里云。2019年，騰訊云收入為170億元，同比增長86.8%；同期阿里巴巴云計算業(yè)務(wù)營收達(dá)到了52億美元（約合人民幣364億元），同比增長64%；亞馬遜AWS營收為346億美元，同比增長36%；微軟Azure180億美元的營收，增長率與阿里云同為64%。騰訊云在增速上超過了阿里云、亞馬遜AWS和微軟Azure的同期表現(xiàn)。

自2018年9月組織架構(gòu)升級以來，騰訊加快向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)全面轉(zhuǎn)型。依靠多年消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)驗積累，搭建騰訊“C2B”道路。連接C端的經(jīng)驗，成為騰訊打通B端和G端產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)，這一模式產(chǎn)生的效力在2019年不斷凸顯。

以政務(wù)云為例，2019年騰訊充分發(fā)揮C端資源和能力，幫助政府實現(xiàn)數(shù)字化，騰訊政務(wù)云項目共覆蓋省級行政區(qū)28個，海外地區(qū)1個，項目數(shù)量共計151個，同比增長55.7%；合同金額共計26億，同比增長226.2%。151個項目中，共有5個“億元大單”，其中騰訊聯(lián)合數(shù)廣中標(biāo)的廣東省政務(wù)項目訂單金額高達(dá)10.45億元。              

“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”作為互聯(lián)網(wǎng)下半場重頭戲，通過數(shù)字技術(shù)為產(chǎn)業(yè)升級，把消費(fèi)者和產(chǎn)業(yè)對接起來將創(chuàng)造巨大的社會和產(chǎn)業(yè)價值，互聯(lián)網(wǎng)巨頭的布局和能力發(fā)力與當(dāng)下“新基建”方向不謀而合。在游戲社交之外的各行各業(yè)中發(fā)揮新的影響力，騰訊云的高速成長還將繼續(xù)。

微信小程序商業(yè)化表現(xiàn)提升，金融科技接下業(yè)績增長“接力棒”

以社交為基礎(chǔ)的微信數(shù)據(jù)表現(xiàn)依然不俗。2019年，微信及WeChat月活躍賬戶達(dá)11.648億，同比增長6.1%。蓄力已久的小程序在2019年迅猛發(fā)展，生態(tài)愈發(fā)健康、服務(wù)質(zhì)量逐步提升。

2019年小程序日活躍用戶超過3億，日均交易筆數(shù)同比增長超過一倍?；钴S小程序的平均留存較2018年提升了14%；相較上一年，小程序人均訪問次數(shù)提升45%，人均使用小程序個數(shù)提升98%。

隨著大盤數(shù)據(jù)穩(wěn)健上行，小程序商業(yè)化進(jìn)程迎來高速增長，廣告、交易變現(xiàn)雙雙提升。2019年全年小程序創(chuàng)造了超過8000億交易額，同比增長160%。

2020年，小程序繼續(xù)深入探索商業(yè)化生態(tài)構(gòu)建，并將助力商家打造商業(yè)閉環(huán)作為首要目標(biāo)。2月17日，小程序開啟直播公測，為品牌帶來了切實的生意增長。3月13日，微信小程序又上線訂單管理功能，并提供交易保障能力，進(jìn)一步促進(jìn)小程序平臺交易環(huán)境的良性發(fā)展。

小程序的蓬勃發(fā)展，除了強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)連接、加速B端生態(tài)外，也促進(jìn)了支付的增長。2019年Q4，騰訊金融科技及企業(yè)服務(wù)收入299.2億元，成為騰訊穩(wěn)定的盈利增長點(diǎn)。騰訊表示，將致力于推動支付創(chuàng)新，增加支付使用場景，擴(kuò)大理財產(chǎn)品組合。

2019年騰訊商業(yè)支付日均交易筆數(shù)超過10億，月活賬戶超8億，月活躍商戶超5000萬。此外，理財通的資產(chǎn)保有量同比增長超50%。

隨著財報主營業(yè)務(wù)的承壓，金融科技業(yè)務(wù)則愈發(fā)顯得重要，金融科技接過了騰訊整體業(yè)績增長的“接力棒”。未來，在逐漸走上金融合規(guī)監(jiān)管的正軌之后，金融科技將為騰訊帶來更多營收。金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)已然成為騰訊中長期增長引擎。

網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)增長乏力

2019年，騰訊網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)收入為683.77億元，同比增長18%。其中，社交及其他廣告收入增長33%至人民幣528.97億元。但該項增長主要由微信（主要為微信朋友圈及微信小程序）廣告庫存及曝光量的增加帶來更多廣告收入

相反，媒體廣告收入下降15%至人民幣154.80億元。騰訊公告將收入減少歸結(jié)于排播時間的不確定性、挑戰(zhàn)性的宏觀環(huán)境以及二零一九年無FIFA世界杯的帶動而導(dǎo)致包括騰訊視頻及騰訊新聞在內(nèi)的媒體平臺的廣告收入下跌。              

然而，分析2017-2019年騰訊廣告收入發(fā)現(xiàn)，自2018Q3，騰訊廣告收入增長乏力，增速持續(xù)放緩。究其原因，整體宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境都承受著下行的壓力，廣告需求肯定也在萎縮；另一方面，頭條系產(chǎn)品的廣告庫存在不斷釋放，整個互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)都在承受壓力。

億歐分析，廣告行業(yè)普遍下滑已成必然，騰訊須在云服務(wù)、金融科技等新興領(lǐng)域積極探索，推動科技與各行各業(yè)生產(chǎn)實踐的深入結(jié)合，不斷豐富產(chǎn)品生態(tài)，構(gòu)筑企業(yè)發(fā)展護(hù)城河。

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