近幾年，區(qū)塊鏈憑借其獨(dú)有的信任傳遞機(jī)制，逐漸成為金融科技領(lǐng)域的熱門技術(shù)，有助于業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)可信共享，加速參與主體多方協(xié)作，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管穿透管理，蘊(yùn)含著加速我國數(shù)字化轉(zhuǎn)型、激發(fā)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛力。人民銀行數(shù)字貨幣研究所（以下簡稱“數(shù)研所”）強(qiáng)化對區(qū)塊鏈技術(shù)的基礎(chǔ)研究和標(biāo)準(zhǔn)研制，先后推動數(shù)字票據(jù)交易平臺和人民銀行貿(mào)易金融區(qū)塊鏈平臺建成落地，搶占先發(fā)優(yōu)勢，取得了積極進(jìn)展。同時，為堅(jiān)決打贏三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，對防范區(qū)塊鏈可能引發(fā)的資產(chǎn)泡沫、惡意炒作、代幣融資等亂象及其衍生的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了深入調(diào)查和研究，并提出了促進(jìn)區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)健康有序發(fā)展的思考建議。

區(qū)塊鏈的技術(shù)特點(diǎn)

區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N新型的分布式數(shù)據(jù)庫，也稱為分布式賬本。區(qū)塊鏈技術(shù)利用塊鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)驗(yàn)證與存儲數(shù)據(jù)，采用共識算法生成和更新數(shù)據(jù)，借助密碼學(xué)保證數(shù)據(jù)和權(quán)屬安全，并通過可編程腳本代碼實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的協(xié)同計(jì)算。

區(qū)塊鏈技術(shù)的主要優(yōu)勢

一是業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)可信化。與傳統(tǒng)分布式數(shù)據(jù)庫有所不同，區(qū)塊鏈引入了“人人記賬”的理念，每個參與主體都有權(quán)記賬，大家各自保存最新賬本和所有歷史記錄。這種數(shù)據(jù)高度冗余的存儲方式，可提升不互信主體之間的信息透明度，實(shí)現(xiàn)賬本數(shù)據(jù)不可篡改和全程留痕，進(jìn)而促進(jìn)多方信息共享和協(xié)同操作。在實(shí)際業(yè)務(wù)中，通過業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)上鏈，可實(shí)現(xiàn)紙質(zhì)單據(jù)的電子化和電子信息的可信化，降低多主體之間不信任的摩擦成本，解決傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方式耗費(fèi)大量人力物力進(jìn)行單據(jù)、票據(jù)真實(shí)性審核的問題，也便于金融機(jī)構(gòu)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管控。

二是參與主體對等化。當(dāng)跨部門共建信息化系統(tǒng)時，最大的難題在于集中存儲的數(shù)據(jù)由哪個機(jī)構(gòu)或部門管理。區(qū)塊鏈的統(tǒng)一分布式賬本技術(shù)，天然解決了“業(yè)務(wù)主權(quán)”問題，有效實(shí)現(xiàn)了每一個參與主體的身份對等、權(quán)力對等、責(zé)任對等、利益對等，并在所有參與主體之間實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的實(shí)時同步更新，使合作更加方便快捷，合作方的積極性得以提升。

三是監(jiān)管手段多維化。監(jiān)管部門可在區(qū)塊鏈平臺上增加監(jiān)管節(jié)點(diǎn)，及時獲取監(jiān)管數(shù)據(jù)，并靈活定制金融監(jiān)管的統(tǒng)計(jì)口徑、監(jiān)管數(shù)據(jù)顆粒度等，實(shí)現(xiàn)快速分析。同時，采用智能合約等可編程腳本，增加相應(yīng)的監(jiān)管規(guī)則，監(jiān)管重點(diǎn)從金融機(jī)構(gòu)的合規(guī)審查和風(fēng)險(xiǎn)管控，逐步上升至對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的識別監(jiān)控，實(shí)現(xiàn)事前、事中、事后全過程的監(jiān)管體系，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定。

區(qū)塊鏈技術(shù)存在的主要不足

性能方面，區(qū)塊鏈的性能和可擴(kuò)展性尚有限。在區(qū)塊鏈中，交易只能排隊(duì)按序處理，所有交易結(jié)果和支付記錄都要同步到全網(wǎng)節(jié)點(diǎn)，嚴(yán)重影響了系統(tǒng)處理性能（在生產(chǎn)環(huán)境中，區(qū)塊鏈系統(tǒng)每秒可處理逾千筆交易；實(shí)驗(yàn)室理想環(huán)境中，每秒交易量可能過萬筆）。隨著參與節(jié)點(diǎn)數(shù)量的增加，數(shù)據(jù)同步、驗(yàn)證的開銷增多，系統(tǒng)的性能會進(jìn)一步降低，從而影響區(qū)塊鏈的可擴(kuò)展性。

安全方面，區(qū)塊鏈缺乏體系化安全防護(hù)。一是區(qū)塊鏈普遍采用國際通用的密碼算法、虛擬機(jī)、智能合約等核心構(gòu)件，這些構(gòu)件并非完全自主可控，增加了受攻擊的風(fēng)險(xiǎn)。二是區(qū)塊鏈存在內(nèi)生的安全缺陷，也就是51%攻擊問題（即通過掌握51%的算力重寫區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)。下文提及51%攻擊時，都是指基于算力、權(quán)益證明類共識算法的區(qū)塊鏈）。三是區(qū)塊鏈仍處于早期階段，在安全方面可能存在未知漏洞。傳統(tǒng)系統(tǒng)出現(xiàn)安全問題時，可采用取消、撤回、緊急干預(yù)甚至停止服務(wù)等手段。但區(qū)塊鏈并不支持取消、撤回等相關(guān)操作。

存儲方面，全量備份的存儲機(jī)制容易遇到存儲瓶頸。區(qū)塊鏈的每個節(jié)點(diǎn)需存儲完整的歷史交易信息，當(dāng)將區(qū)塊鏈用于零售支付系統(tǒng)時，節(jié)點(diǎn)存儲量將瞬時巨量膨脹。例如，2019年“雙十一”，網(wǎng)聯(lián)處理業(yè)務(wù)峰值為每秒7.15萬筆，一些簡易設(shè)備無法滿足節(jié)點(diǎn)的存儲需求。

交互方面，不同區(qū)塊鏈系統(tǒng)的交互性問題難以解決。目前，相同類型的區(qū)塊鏈之間依托定制的通信協(xié)議，可以實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的相互讀取、驗(yàn)證和操作。但是，不同類型的區(qū)塊鏈之間，由于編程語言、數(shù)據(jù)字典、系統(tǒng)接口、智能合約等不一致，跨鏈數(shù)據(jù)難互通，容易導(dǎo)致業(yè)務(wù)割裂。

運(yùn)維方面，業(yè)務(wù)連續(xù)性的問題不容小覷。多方集體維護(hù)的區(qū)塊鏈系統(tǒng)也會帶來巨大挑戰(zhàn)。例如，成員加入/退出、系統(tǒng)升級、業(yè)務(wù)規(guī)則更新等，目前尚缺乏成熟的標(biāo)準(zhǔn)、制度和操作規(guī)范，需要多方線下溝通才能處理鏈上的協(xié)同治理問題。

合規(guī)方面，區(qū)塊鏈無法保證結(jié)算最終性。由于存在51%攻擊等問題，基于區(qū)塊鏈的支付系統(tǒng)無法保證結(jié)算最終性?；趨^(qū)塊鏈構(gòu)建支付系統(tǒng)時，需考慮是否滿足《金融市場基礎(chǔ)設(shè)施原則》（PFMI）的要求，以免產(chǎn)生法律風(fēng)險(xiǎn)。

職能方面，區(qū)塊鏈的去中心化性特性與中央銀行的集中管理要求存在沖突。中央銀行提供的支付服務(wù)不能離開集中式賬戶安排，需建立在中心化系統(tǒng)之上，這和區(qū)塊鏈的去中心化特性相沖突。因此，目前不建議基于區(qū)塊鏈改造傳統(tǒng)支付系統(tǒng)。

區(qū)塊鏈的適用領(lǐng)域

區(qū)塊鏈以大量冗余數(shù)據(jù)的同步存儲和共同計(jì)算為代價(jià)，犧牲了系統(tǒng)處理效能和客戶的部分隱私，尚不適合傳統(tǒng)零售支付等高并發(fā)場景；但是，在對信息可信共享要求較高、對并發(fā)量要求較低的領(lǐng)域，例如交易結(jié)算、貿(mào)易金融、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓等，區(qū)塊鏈已經(jīng)有廣泛應(yīng)用。數(shù)研所以區(qū)塊鏈作為技術(shù)自主創(chuàng)新重要突破口，從2014年開始研究法定數(shù)字貨幣，積極推動區(qū)塊鏈標(biāo)準(zhǔn)化研究，探索區(qū)塊鏈在交易結(jié)算、貿(mào)易金融等領(lǐng)域的金融創(chuàng)新。

一是牽頭制定金融分布式賬本行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。數(shù)研所已牽頭編制金融分布式賬本安全規(guī)范等多項(xiàng)金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，并積極參與國際清算銀行（BIS）、金融穩(wěn)定理事會（FSB）等國際金融標(biāo)準(zhǔn)制定組織的相關(guān)規(guī)則制定工作，也參與了國際標(biāo)準(zhǔn)化組織（ISO）和國際電信聯(lián)盟（ITU）等區(qū)塊鏈標(biāo)準(zhǔn)研制。目前，人民銀行已申請了多項(xiàng)區(qū)塊鏈專利，居全球央行首位。

二是建設(shè)人民銀行貿(mào)易金融區(qū)塊鏈平臺。該平臺于2018年9月4日在深圳試點(diǎn)成功上線，陸續(xù)開展了供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款多級融資、對外支付稅務(wù)備案表、再貼現(xiàn)快速通道和國際貿(mào)易賬款監(jiān)管四項(xiàng)業(yè)務(wù)。通過與香港金管局的貿(mào)易聯(lián)動平臺簽訂合作備忘錄，人民銀行貿(mào)易金融區(qū)塊鏈平臺開啟了國際化對接，未來將聯(lián)合境外同類貿(mào)金平臺，共同構(gòu)建生態(tài)化體系。截至2019年12月17日，參與該平臺推廣應(yīng)用的銀行達(dá)38家，業(yè)務(wù)量超過870億元。

三是搭建數(shù)字票據(jù)交易平臺。2017年，上海票交所和數(shù)研所共同牽頭開展了建設(shè)基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字票據(jù)交易平臺的相關(guān)工作。該平臺于2018年1月25日成功在實(shí)驗(yàn)性生產(chǎn)系統(tǒng)上線試運(yùn)行，順利完成基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字票據(jù)簽發(fā)、承兌、貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，是我國將區(qū)塊鏈技術(shù)運(yùn)用到票據(jù)業(yè)務(wù)真實(shí)生產(chǎn)環(huán)境的首次實(shí)踐。

與區(qū)塊鏈相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)隱患

加密資產(chǎn)帶來的資產(chǎn)泡沫和金融風(fēng)險(xiǎn)。基于區(qū)塊鏈的加密資產(chǎn)無法保證其錨定資產(chǎn)的穩(wěn)定性，甚至缺少真實(shí)資產(chǎn)背書，以投機(jī)交易為主，部分莊家、投機(jī)者通過對敲等手段大肆操縱加密資產(chǎn)的價(jià)格，導(dǎo)致市場劇烈波動并形成資產(chǎn)泡沫。截至2019年9月底，包括比特幣在內(nèi)的加密資產(chǎn)種類達(dá)到2417種，總市值突破2192億美元。同時，部分暗網(wǎng)交易網(wǎng)站通過加密資產(chǎn)進(jìn)行洗錢、賄賂、偷稅漏稅、恐怖主義融資等違法犯罪，潛藏風(fēng)險(xiǎn)隱患較大。

借機(jī)炒作、代幣融資、騙投跑路等金融亂象卷土重來。2019年下半年的一段時期，不少上市公司為了蹭熱點(diǎn)，紛紛透露“上鏈”的動作或意圖，區(qū)塊鏈概念股一時炙手可熱，甚至出現(xiàn)超百只個股輪番漲停的狂熱行情；隨著市場趨于冷靜、理性，這些股票又大幅回落，紛紛跌停，許多盲目追漲的股民被高位套牢。與此同時，代幣融資（ICO）之風(fēng)重起，部分機(jī)構(gòu)在募集資金之后攜款跑路，投資者損失慘重。

區(qū)塊鏈的難篡改特性對輿情管控形成重大考驗(yàn)。區(qū)塊鏈技術(shù)去中心化地將信息存儲在多方服務(wù)器上，其“難以篡改”的技術(shù)特性將導(dǎo)致信息永續(xù)留存鏈上，與個人信息保護(hù)中的“刪除權(quán)”“更正權(quán)”存在沖突，甚至?xí)龅接泻π畔⑸湘湹膯栴}。

引導(dǎo)區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)健康有序發(fā)展

一是要去偽存真，“幣”和“鏈”不能混為一談。雖然區(qū)塊鏈發(fā)端于比特幣，但區(qū)塊鏈并不等同于比特幣。區(qū)塊鏈?zhǔn)敲艽a學(xué)、對等網(wǎng)絡(luò)、共識機(jī)制等多種傳統(tǒng)技術(shù)的集成創(chuàng)新，要客觀理性對待。為堅(jiān)決打贏三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，要對打著區(qū)塊鏈幌子進(jìn)行非法集資、詐騙等違法行為保持高壓態(tài)勢，加快市場的優(yōu)勝劣汰和激濁揚(yáng)清。

二是要務(wù)實(shí)推進(jìn)，不能為了區(qū)塊鏈而搞形象工程。對任何先進(jìn)技術(shù)的作用，要相信但不迷信。正確認(rèn)識區(qū)塊鏈技術(shù)的適用場景，不是所有的項(xiàng)目都需要區(qū)塊鏈，也不是所有的數(shù)據(jù)都需要上鏈?，F(xiàn)階段，區(qū)塊鏈技術(shù)仍不成熟，面臨性能、安全、標(biāo)準(zhǔn)、合規(guī)等多方面挑戰(zhàn)，各方應(yīng)冷靜思考、潛心探索，切實(shí)利用區(qū)塊鏈化解行業(yè)痛點(diǎn)，深度服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

三是要立足長遠(yuǎn)，認(rèn)識到區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用的系統(tǒng)性、長期性和復(fù)雜性特征。目前，區(qū)塊鏈能否做到鏈上鏈下賬實(shí)相符、安全合規(guī)是行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。參與各方應(yīng)綜合考慮市場發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)管控、法律合規(guī)等多個維度的要求，實(shí)現(xiàn)鏈上鏈下聯(lián)動、技術(shù)業(yè)務(wù)結(jié)合、創(chuàng)新與管理并重，以充分發(fā)揮“區(qū)塊鏈+”的數(shù)字賦能潛力。

四是要標(biāo)準(zhǔn)先行，引導(dǎo)區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)規(guī)范有序發(fā)展。充分借鑒互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治中的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，避免“先污染后治理”，特別是要關(guān)注外部性風(fēng)險(xiǎn)可能對金融安全產(chǎn)生的影響。制定技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和業(yè)務(wù)規(guī)范，可提升我國在金融區(qū)塊鏈領(lǐng)域的國際話語權(quán)和規(guī)則制定權(quán)，有利于厘清區(qū)塊鏈的“是與非”和“真?zhèn)螒?yīng)用”，有利于維護(hù)市場秩序和金融穩(wěn)定，促進(jìn)行業(yè)健康有序發(fā)展。（中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所區(qū)塊鏈課題組「課題組成員：穆長春　狄剛　呂遠(yuǎn)　錢友才　卿蘇德」）

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