文前摘要

真正的金融科技要滿足真實(shí)的市場需求，針對社會發(fā)展面臨的現(xiàn)實(shí)問題。投資人要看本質(zhì)的東西，解決實(shí)際問題，為社會服務(wù)。

本文原載于《理財(cái)周刊》金融科技專欄，作者李萬林，經(jīng)億歐編輯，供業(yè)內(nèi)人士參考。

資本的狂歡還在繼續(xù)，金融科技的盛宴尚未結(jié)束。

近年來，金融科技每年吸引的投資規(guī)模巨大。2018年，全球金融科技投融資創(chuàng)歷史紀(jì)錄。由于嚴(yán)監(jiān)管，截至目前，2019年全球金融科技投融資規(guī)模雖然不及去年，但前三季度規(guī)模已超過2017年。

面對市場行情和監(jiān)管變化，投資人如何看待金融科技？

從監(jiān)管者到投資人，上?，F(xiàn)代服務(wù)業(yè)聯(lián)合會金融科技服務(wù)專委會專家委員會召集人，中葉資本創(chuàng)始合伙人、董事長，上海金融服務(wù)辦公室原副主任馬弘見證了近年來金融科技行業(yè)的發(fā)展，他用全新的視角來詮釋金融科技。

投資人看重金融科技

關(guān)于金融科技，通常大家關(guān)注得更多的可能是狹義的東西，如支付、P2P等。馬弘認(rèn)為，金融科技有狹義和廣義之分。從狹義上講，利用科技手段直接從事金融服務(wù)的科技企業(yè)就是金融科技，比如，針對C端的網(wǎng)絡(luò)匯款、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)等，針對B端的供應(yīng)鏈金融等；從廣義上講，凡是賦能金融機(jī)構(gòu)的科技企業(yè)都是金融科技。

隨著金融和科技的跨界合作與深度融合，科技在金融業(yè)運(yùn)行過程中發(fā)揮著越來越重要的作用。金融機(jī)構(gòu)或成立金融科技子公司，或與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作，或?qū)⒔鹑诳萍挤?wù)外包。因此，也有人認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)本身就是一家高科技企業(yè)。

現(xiàn)代信息技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)大大提高了金融機(jī)構(gòu)的工作效率和資金流動的效率。隨著互聯(lián)網(wǎng)特別是移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，人人都可以隨時(shí)隨地辦理業(yè)務(wù)，打破了時(shí)間和空間的限制，極大地提高了金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)范圍，有利于降低成本、提高效率。正因?yàn)槿绱?，金融科技近年來受到資本的青睞，海內(nèi)外金融科技投融資規(guī)模突飛猛進(jìn)?！敖鹑诳萍继岣吡私鹑诜?wù)的效率，而金融業(yè)對科技創(chuàng)新的巨大需求，又為科技帶來了廣闊的發(fā)展機(jī)遇?！瘪R弘說。

金融科技投資要看本質(zhì)

近年來，以互聯(lián)網(wǎng)平臺為主的金融服務(wù)創(chuàng)新層出不窮。移動互聯(lián)網(wǎng)改變了社交方式，在網(wǎng)絡(luò)虛擬世界構(gòu)造起來新的“巨型城市”，既有商品買賣，也有支付等金融交易服務(wù)需求。哪里有需求，哪里就有供給。因此，這幾年互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展有現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。金融是第二性的，沒有第一性的現(xiàn)實(shí)需求，便不可能有第二性的金融發(fā)展。但金融創(chuàng)新不能過度，不能脫離現(xiàn)實(shí)需求，否則便會出問題。因此，關(guān)注金融科技創(chuàng)新背后本質(zhì)性的東西，是馬弘在金融科技領(lǐng)域投資中特別強(qiáng)調(diào)的基本原則。

馬弘認(rèn)為，移動互聯(lián)網(wǎng)重新定義了許多行業(yè)，如電商重新定義了百貨商業(yè)?！?strong>本質(zhì)性、實(shí)質(zhì)性的東西就是要有真正的市場需求，針對社會發(fā)展面臨的現(xiàn)實(shí)問題。不能解決真實(shí)場景存在的需求和問題的任何創(chuàng)新，都是無用功。”

馬弘舉例說，前幾年，P2P很熱的時(shí)候，公司投資團(tuán)隊(duì)曾看過一些項(xiàng)目，部分項(xiàng)目當(dāng)時(shí)估值特別高，市場趨之若鶩。但是，中葉資本最終沒有投資。按道理說，有什么樣的收入水平，才能有什么樣的消費(fèi)水平，然而調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，一些項(xiàng)目實(shí)質(zhì)上是在鼓勵(lì)年輕人過度消費(fèi)，給年輕人提供貸款便利，在收入沒有升級的情況下助推其消費(fèi)升級，這是不可持續(xù)的。融資無論是用于生產(chǎn)經(jīng)營還是個(gè)人消費(fèi)信貸，最終都要還的。在當(dāng)前信用體系還不健全的情況下，以高息融通資本，平臺做砍頭息，這樣的商業(yè)模式遲早要出事。

馬弘認(rèn)為，為了消費(fèi)升級的風(fēng)口而融資，卻不評估是不是能夠收入升級，肯定存在風(fēng)險(xiǎn)。這跟《威尼斯商人》里的放高利貸有什么區(qū)別？投資要看本質(zhì)，這個(gè)本質(zhì)就是創(chuàng)新經(jīng)營團(tuán)隊(duì)的“初心”，看創(chuàng)新是不是能提高金融機(jī)構(gòu)的效率，能不能解決金融機(jī)構(gòu)的安全，有沒有重新定義資金融通的方式。

對于未來金融科技的發(fā)展趨勢，馬弘十分看好金融安全與金融效率領(lǐng)域的發(fā)展機(jī)遇。金融數(shù)字化過程中，如何確保金融安全成為新的挑戰(zhàn)?？萍嫉谋举|(zhì)是工具，金融科技的發(fā)展本質(zhì)上是提高金融效率。

怎樣進(jìn)一步發(fā)展金融科技以增強(qiáng)金融安全和提高金融效率，賦能金融發(fā)展，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)，是馬弘和團(tuán)隊(duì)目前重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。馬弘分析說，這些是當(dāng)前金融數(shù)字化革命中真正的現(xiàn)實(shí)問題和市場需求。金融創(chuàng)新要以金融安全為前提，目前，金融信息安全需求越來越大，金融機(jī)構(gòu)在這方面投入也越來越高。另一方面，金融機(jī)構(gòu)之間的競爭越來越激烈，無論是內(nèi)部管理，還是客戶資源爭奪，都需要大數(shù)據(jù)、人工智能，特別是機(jī)器學(xué)習(xí)、深度學(xué)習(xí)等新技術(shù)賦能，以提高內(nèi)部管理效率，為客戶提供場景化、個(gè)性化、定制化的金融產(chǎn)品和服務(wù)。

金融科技也需嚴(yán)監(jiān)管

隨著一系列法律法規(guī)的出臺和實(shí)施，金融科技進(jìn)入嚴(yán)監(jiān)管。馬弘認(rèn)為，從“熟人社會”到“陌生人世界”，傳統(tǒng)的依靠道德約束個(gè)體行為的方式已難以奏效，必須依靠法治強(qiáng)制約束，需要有獨(dú)立第三方監(jiān)管。監(jiān)管要做到“魔高一尺，道高一丈”。

擔(dān)任上海市金融服務(wù)辦公室副主任期間，馬弘主持處置了多起金融風(fēng)險(xiǎn)事件，并在實(shí)踐中積累了豐富的風(fēng)險(xiǎn)處置經(jīng)驗(yàn)。近年來，馬弘又在投資界深耕多年。根據(jù)多年的監(jiān)管和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，馬弘認(rèn)為，金融永遠(yuǎn)是第二性的，實(shí)體經(jīng)濟(jì)才是第一性的。金融是經(jīng)濟(jì)的血脈，金融失序?qū)_擊經(jīng)濟(jì)秩序。當(dāng)前對互聯(lián)網(wǎng)金融嚴(yán)監(jiān)管，實(shí)際上是對此前監(jiān)管缺位的“補(bǔ)課”，有利于金融科技有序、健康和長遠(yuǎn)發(fā)展。馬弘說：“我一直認(rèn)為，對互聯(lián)網(wǎng)金融的治理，并非意味著全盤否定，而是為了更好的發(fā)展。”畢竟，金融科技為金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造了效率，為老百姓帶來了便利。過去幾年，由于監(jiān)管脫節(jié)，這個(gè)行業(yè)很亂，特別是涉及融資、理財(cái)?shù)刃庞玫念I(lǐng)域暴露出許多問題。現(xiàn)在加強(qiáng)監(jiān)管，建立行業(yè)發(fā)展“趨利避害”的制度，必將利于行業(yè)發(fā)展，將來可能出現(xiàn)真正有實(shí)力、有規(guī)模的金融科技企業(yè)。

在馬弘看來，由于科技發(fā)展，實(shí)時(shí)監(jiān)管不但有必要，而且已具備條件。事前監(jiān)管重在審核股東資格和經(jīng)營人資格；事中監(jiān)管重在業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)匯總，以便隨時(shí)把握系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)苗頭；事后監(jiān)管重在對違規(guī)違法人處置處罰，提高違規(guī)違法成本。對涉及信用經(jīng)營的金融科技企業(yè)的監(jiān)管，馬弘認(rèn)為要抓3個(gè)環(huán)節(jié)：一是股東資格和股東能力，要對本機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)有一定的自我救助能力；二是實(shí)名制，在網(wǎng)絡(luò)虛擬世界，如果沒有實(shí)名制，肯定會有壞人鉆空子，不斷換“馬甲”；三是經(jīng)營信息向監(jiān)管部門實(shí)時(shí)披露。在這個(gè)過程中，金融監(jiān)管的科技手段要同步跟上。金融機(jī)構(gòu)在數(shù)字化，監(jiān)管也要數(shù)字化?！艾F(xiàn)代科技正在構(gòu)造新的生態(tài)，金融科技正在重構(gòu)一個(gè)新的世界，線上和線下，虛擬和現(xiàn)實(shí)，需要新的法律體系與監(jiān)管體系。”馬弘說。

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