歲月如梭,又是一年。
對區(qū)塊鏈行業(yè)來說,這是風(fēng)起云涌、跌宕起伏的一年。
作為區(qū)塊鏈行業(yè)的晴雨表,比特幣今年一反常態(tài),失去了10年來一直保持的年度方向感 。2019年的比特幣,不像2017年那樣火箭般暴漲, 也不似2018年陰跌連連, 而是伴隨影響行業(yè)的重大事件起起伏伏,不斷牛熊轉(zhuǎn)換。
毫無疑問,區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣的2019年屬于事件驅(qū)動(dòng)年,因此,非常有必要回顧和評估今年全球區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣發(fā)生的事件及其影響,從而幫助我們穿越牛熊,厘清思路,看清未來。
1.Libra白皮書問世:影響力指數(shù)*****5星
萬眾矚目的Libra終于在6月份公布白皮書,向世人宣告了用數(shù)字貨幣打造全球普惠金融體系的宏偉計(jì)劃。Libra的用戶將涵蓋全球50億人口,覆蓋購物、旅行、打車等生活的方方面面。如果能夠成功實(shí)現(xiàn)的話,Libra將成為金融史上最偉大的奇跡,即使失敗,Libra也堪稱一場史無前例的金融實(shí)驗(yàn)。正因?yàn)長ibra的巨大影響力,它的一舉一動(dòng)牽引著全球的目光,也注定了Libra不會(huì)一帆風(fēng)順。Libra白皮書公布后,全球各國央行和監(jiān)管齊聲質(zhì)疑和反對,引發(fā)創(chuàng)始會(huì)員相繼退群,美國國會(huì)多次召開Libra聽證會(huì)。雖然Libra開局不利且遭受不小的挫折,但它的影響力是深遠(yuǎn)而且廣泛的,因?yàn)樗谝淮蜗蛑鳈?quán)貨幣發(fā)出了質(zhì)疑和挑戰(zhàn):跨國大企業(yè)能否利用數(shù)字貨幣技術(shù)發(fā)行貨幣?非主權(quán)的聯(lián)盟數(shù)字貨幣,能否被當(dāng)今金融體系接納?不論結(jié)局如何,Libra帶動(dòng)了數(shù)字貨幣的熱潮,也成為過去一年里,數(shù)字貨幣市場主要的上升動(dòng)力。
預(yù)測:Libra將不得不向現(xiàn)實(shí)低頭,很有可能分階段、分區(qū)域?qū)崿F(xiàn)單一幣種的穩(wěn)定幣,比如先在Facebook系統(tǒng)內(nèi)使用,或者逐步推出LibraUSD和LibraEUR等。
2.中國對區(qū)塊鏈的重視和影響:影響力指數(shù)*****5星
中國政府把區(qū)塊鏈作為核心技術(shù)自主創(chuàng)新的重要突破口,大力支持區(qū)塊鏈技術(shù),鼓勵(lì)其在數(shù)字金融、物聯(lián)網(wǎng)、智能制造、供應(yīng)鏈管理和數(shù)字資產(chǎn)交易方面的應(yīng)用。
預(yù)測:區(qū)塊鏈的教育、培訓(xùn)和咨詢需求噴涌而出,大量個(gè)人,公司機(jī)構(gòu)和政府機(jī)關(guān)渴望獲得全面、客觀和中立的區(qū)塊鏈知識(shí)和建議,來幫助他們實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的區(qū)塊鏈+。在政策的大力支持下,公鏈和聯(lián)盟鏈的底層技術(shù)將有巨大的進(jìn)展。國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大企業(yè)的BaaS將獲得廣闊的市場,對區(qū)塊鏈技術(shù)和應(yīng)用的投資熱情也被點(diǎn)燃。
3.Bakkt上線和比特幣衍生品市場的演變:影響力指數(shù)****4星
洲際交易所(Intercontinental Exchange)旗下波折不斷的Bakkt交易所,在推遲將近一年多后,終于推出實(shí)物結(jié)算的比特幣期貨交易產(chǎn)品??墒荁akkt開市當(dāng)天僅有72枚比特幣、60萬美元的慘淡成交量,和Bakkt集寵愛于一身的明星光環(huán)形成鮮明對比,也讓競爭對手笑掉大牙。然而Bakkt終歸不負(fù)眾望,用行動(dòng)展示了其真正的實(shí)力。短短3個(gè)月時(shí)間,Bakkt的比特幣期貨交易達(dá)到1.24億美元的新高,同時(shí)推出比特幣期權(quán),面向機(jī)構(gòu)的比特幣托管,以及面向個(gè)人的比特幣支付的多項(xiàng)業(yè)務(wù)。現(xiàn)在看來,眾人還是低估了Bakkt的野心,她不僅想要稱霸衍生品市場,也想在競爭激烈的現(xiàn)貨市場瓜分一些份額,不僅要覆蓋機(jī)構(gòu)客戶,也想搶奪個(gè)人客戶。憑借其在牌照、資金和資源上的優(yōu)勢,Bakkt的潛力不可估量。在Bakkt證明自己的實(shí)力的同時(shí),現(xiàn)有的衍生品交易市場也在發(fā)生著劇烈的變動(dòng)。由于現(xiàn)貨競爭過于劇烈,現(xiàn)有頭部交易所紛紛開展衍生品交易業(yè)務(wù)。OKex在衍生品的業(yè)務(wù)由來已久,Bitmex更是衍生品交易量的無冕之王,火幣和幣安也相繼推出合約交易,表現(xiàn)也非常亮眼。
預(yù)測:衍生品市場還會(huì)延續(xù)今年的勢頭,進(jìn)一步增長,而交易所分化越來越明顯。Bakkt成為一枝獨(dú)秀的正規(guī)軍,不斷擴(kuò)張機(jī)構(gòu)和個(gè)人市場,而OK、Bitmex、火幣和幣安屬于野戰(zhàn)軍,不僅要面臨同屬陣營之間的競爭,還有外部Bakkt強(qiáng)敵的不斷蠶食。我們期待看到更多的衍生品產(chǎn)品、更低的成本、更高質(zhì)量的服務(wù)。
4.嘉楠耘智上市和數(shù)字貨幣在資本市場的嘗試:影響力指數(shù)****4星
嘉楠耘智在納斯達(dá)克上市,終于為數(shù)字貨幣進(jìn)入傳統(tǒng)資本市場,邁出了第一步。資本市場一直以來對數(shù)字貨幣相關(guān)的公司上市持非常謹(jǐn)慎的態(tài)度,最主要原因在于監(jiān)管合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)不可控,加上公司價(jià)值高度關(guān)聯(lián)數(shù)字貨幣市場價(jià)格,導(dǎo)致公司本身價(jià)值市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也偏高。曾有多家數(shù)字貨幣相關(guān)頭部企業(yè),包括嘉楠耘智和比特大陸,嘗試在香港上市無果。后來火幣和OK選擇了通過收購香港殼公司借殼上市的曲折路線,間接觸達(dá)資本市場。如今,嘉楠耘智成為數(shù)字貨幣第一股,這歸功于中國對挖礦和礦機(jī)生產(chǎn)行業(yè)的態(tài)度轉(zhuǎn)變,降低了合規(guī)風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)數(shù)字貨幣的衍生品市場日漸繁榮,也為對沖挖礦收益波動(dòng)提供了很好的工具,當(dāng)然,最重要的還是嘉楠耘智本身對上市的充分準(zhǔn)備,公司構(gòu)架和會(huì)計(jì)財(cái)報(bào)符合納斯達(dá)克的標(biāo)準(zhǔn)。雖然嘉楠耘智上市后股價(jià)表現(xiàn)相當(dāng)不盡如人意,但是上市本身意義重大。它為隨后準(zhǔn)備上市的礦機(jī)提供了有效的樣板,也讓資本市場真真切切感受到數(shù)字貨幣行業(yè)的起起伏伏。
預(yù)測:數(shù)字貨幣進(jìn)入傳統(tǒng)資本市場需要循序漸進(jìn),礦機(jī)企業(yè)無疑是第一步,但最難的在于交易所,因?yàn)榻灰姿O(jiān)管合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)更加不可控,而且有黑客和技術(shù)迭代等更加不可測的風(fēng)險(xiǎn)。如果交易所也能上市,那么后面的數(shù)字貨幣第三服務(wù)公司,比如咨詢、媒體和評級機(jī)構(gòu),才有希望獲得傳統(tǒng)資本市場的加持。未來礦機(jī)將陸續(xù)上市,而交易所將還需要漫長的準(zhǔn)備,最有可能第一家上市的交易所,只能在Coinbase或者Bakkt中間產(chǎn)生,原因很簡單,在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)眼里,只有它們才是合格的正規(guī)軍。
5.中國對虛擬數(shù)字貨幣監(jiān)管趨嚴(yán):影響力指數(shù)****4星
監(jiān)管會(huì)遲到,但不會(huì)缺席,對數(shù)字貨幣更是如此。中國對數(shù)字貨幣的監(jiān)管在中央政治局集體學(xué)習(xí)區(qū)塊鏈后驟然變嚴(yán):關(guān)閉了6家境內(nèi)新發(fā)現(xiàn)的虛擬貨幣交易平臺(tái);屏蔽和處理了服務(wù)器在境外、實(shí)質(zhì)面向境內(nèi)經(jīng)營的平臺(tái)200余家;凍結(jié)了1萬多個(gè)電子支付賬戶;關(guān)閉了300多個(gè)相關(guān)的微信小程序及公眾號。北京、上海和深圳各地金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)也對虛擬數(shù)字貨幣展開違法行為排查行動(dòng)。
預(yù)測:任何對監(jiān)管的預(yù)測都是徒勞,因?yàn)椴淮_定性因素太多,但是整體方向是有跡可循的。中國的監(jiān)管政策其實(shí)一直沒有變,都遵循2017年多部委聯(lián)合發(fā)出的94禁令,但是在實(shí)施力度和范圍上,隨著需要而變化,如今變得越來越嚴(yán)格,而且在未來一段時(shí)間內(nèi)還會(huì)保持高壓態(tài)勢。當(dāng)然,從2013年、2017年和2019年三個(gè)重要的政策發(fā)布和隨后市場的走勢來看,監(jiān)管對行業(yè)的影響周期持續(xù)時(shí)間不超過2個(gè)月,也就是說,行業(yè)的中長期發(fā)展方向更多的是由行業(yè)本身決定的,而不會(huì)因?yàn)楸O(jiān)管而改變。
6.中國央行數(shù)字貨幣DC/EP:影響力指數(shù)***3星
中國央行數(shù)字貨幣的歷史可以追溯到2014年成立的央行數(shù)字貨幣研究所。該研究所在2016年全面闡述了央行數(shù)字貨幣的原型和目標(biāo),當(dāng)時(shí)并沒有引起太多的關(guān)注。直到2019年Libra引發(fā)全球各界對穩(wěn)定幣的討論,各國央行也加快了央行數(shù)字貨幣CBDC的研究計(jì)劃,而中國央行是當(dāng)之無愧的全球領(lǐng)跑者。從央行多次公開提及央行數(shù)字貨幣計(jì)劃可以看出,即將推出的央行數(shù)字貨幣是一種數(shù)字貨幣和電子支付體系(DC/EP),它是M0的替代,也就是紙鈔的數(shù)字化,采用的是雙層運(yùn)營體系,保持相對的匿名性和技術(shù)中性,目標(biāo)是建成平行于現(xiàn)有系統(tǒng)的另一個(gè)貨幣和支付體系。有報(bào)道稱,近期四大國有銀行和三大電信將在深圳和蘇州試點(diǎn)DC/EP。
預(yù)測:2020年有望看到DC/EP的初步落地,不過很多人會(huì)失望。不是因?yàn)檠胄凶龅貌粔蚝?,而是社?huì)各界對DC/EP的期望過大,幻想DC/EP能承擔(dān)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出它能力范圍的職責(zé),比如人民幣國際化,比如替代現(xiàn)有支付體系等。
7.DeFi的崛起和去中心化的艱難之路:影響力指數(shù)***3星
DeFi的核心在于提供一個(gè)以鏈上加密數(shù)字資產(chǎn)為標(biāo)的、以智能合約為技術(shù)、可編程可組合的開放性去中心化金融平臺(tái)。2019年是DeFi(Decentralized Finance)元年,各類DeFi產(chǎn)品和商業(yè)模式在一年內(nèi)如雨后春筍般涌現(xiàn),資產(chǎn)抵押平臺(tái)MakerDao、借貸平臺(tái)Compound、交易平臺(tái)dYdX、合約協(xié)議UMA等都是其中佼佼者,DeFi資產(chǎn)總額也由年初劇增2倍,規(guī)模達(dá)到6.7億美元。
預(yù)測:DeFi還會(huì)繼續(xù)發(fā)展,但是逐漸面臨用戶數(shù)、活躍度、資產(chǎn)類別和總量的瓶頸。DeFi目前過多依靠以太坊,明年的以太坊升級將對DeFi有巨大影響。但是Defi短期內(nèi)不會(huì)有監(jiān)管合規(guī)風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)榈谝?,DeFi目前規(guī)模小,第二,DeFi絕大部分都是幣幣交易,沒有連到傳統(tǒng)金融市場或者實(shí)物資產(chǎn), 第三,在監(jiān)管眼里,DeFi的透明度和公平性是符合要求的,相對而言中心化交易所才是監(jiān)管重點(diǎn)。
8.幣安遭受黑客攻擊:影響力指數(shù)**2星
黑客和交易所之間的攻防之爭從交易所設(shè)立的第一天就存在了。由于數(shù)字貨幣難以追蹤,加上交易所目前大多還沒有受到國家監(jiān)管(保護(hù)),數(shù)字貨幣被盜后很難通過執(zhí)法機(jī)構(gòu)追回,黑客一般也都逍遙法外。高回報(bào)和低風(fēng)險(xiǎn)形成鮮明對比,吸引無數(shù)黑客,因而安全成為數(shù)字貨幣交易所的重中之重。歷史上也發(fā)生過不少轟動(dòng)一時(shí)的交易所被黑客盜取事件。然而相對而言,2019年公開的安全事件無論從發(fā)生事件數(shù)目還是影響上,都比以往少。而幣安被盜取7000個(gè)比特幣、價(jià)值4千萬美元的安全事件,算今年比較突出的安全事件。但幣安選擇公開處理,動(dòng)用其設(shè)立的用戶安全資產(chǎn)基金(SAFU)全額補(bǔ)償用戶損失,贏回了用戶的信任。
預(yù)測:黑客盜取交易所事件頻頻發(fā)生,不過大部分交易所選擇不公開。幣安選擇公開并動(dòng)用安全基金全額補(bǔ)償?shù)淖龇ǎ磥響?yīng)該會(huì)被大交易所效仿。但是技術(shù)終究有“道高一尺,魔高一丈”的時(shí)候,爭取獲得合法牌照,由國家來保護(hù),才是交易所抵抗黑客的終極武器。
9.教授發(fā)表學(xué)術(shù)文章證明比特幣價(jià)格被Tether操縱:影響力指數(shù)**2星
數(shù)字貨幣市場操縱是監(jiān)管最關(guān)心的問題,也是監(jiān)管遲遲不放心把數(shù)字貨幣市場納入監(jiān)管的最重要的原因。德州大學(xué)金融教授John Griffind 和俄亥俄州州立大學(xué)金融教授AminShams, 在頂級學(xué)術(shù)期刊發(fā)表題目為“IS BITCOIN REALLY UN-TETHERED”(《比特幣是否真的和泰達(dá)無關(guān)?》)的學(xué)術(shù)論文。在這篇引起軒然大波的論文里,兩位教授使用2017年3月到2018年3月的區(qū)塊鏈和市場數(shù)據(jù),通過多種嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆椒ê筒煌嵌?,證明比特幣價(jià)格被Tether操縱。而Tether是目前數(shù)字貨幣世界名副其實(shí)的“央行”,它發(fā)行的USDT,實(shí)際上已經(jīng)成為數(shù)字貨幣世界的“美元”,被廣泛用于各種交易場景,如今USDT每日交易量已經(jīng)遠(yuǎn)超比特幣。
預(yù)測:經(jīng)濟(jì)學(xué)家對數(shù)字貨幣市場越來越感興趣,因?yàn)閿?shù)字貨幣為學(xué)術(shù)研究提供了一個(gè)絕佳的實(shí)驗(yàn)場所,未來經(jīng)濟(jì)學(xué)界對數(shù)字貨幣的定價(jià)、市場結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管的研究將爆發(fā)。學(xué)者的報(bào)告對監(jiān)管有較強(qiáng)的影響力,因此監(jiān)管將對數(shù)字貨幣市場更加謹(jǐn)慎。Tether及其背后的Bifinex早已是監(jiān)管關(guān)注的對象,未來將會(huì)官司不斷。據(jù)報(bào)道,已經(jīng)有多加律師在3個(gè)州開始對Tether和Bifinex提起公訴。
10.孫宇晨爽約巴菲特午餐:影響力指數(shù)*1星
波場的孫宇晨用史上最高價(jià)——456萬美元成功競拍到巴菲特午餐,卻又在最后一刻稱因突發(fā)腎結(jié)石在醫(yī)院治療,取消與巴菲特午餐會(huì)面,引發(fā)各界關(guān)注和媒體廣泛報(bào)道。隨后孫宇晨發(fā)微博稱為自己過度營銷、熱衷炒作的行為深感愧疚,向公眾、媒體與監(jiān)管機(jī)構(gòu)等表達(dá)誠摯歉意。
預(yù)測:中國幣圈知名人物,竟然以這樣的方式亮相于全世界,令人頗感意外。沒人能預(yù)測孫宇晨下一次會(huì)以什么方式出現(xiàn)在頭條,唯一能確定的是,他也許會(huì)遲到,但從不缺席熱點(diǎn)。
歷史不會(huì)重復(fù)細(xì)節(jié),但是過程會(huì)驚人的相似。
很多業(yè)內(nèi)人士對行業(yè)寒冬到來憂心忡忡,筆者建議他們回顧2013年到2017年的行業(yè)低谷,大部分區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣企業(yè)都沒有撐到春天到來之前就倒下。而挺過來的企業(yè),如今都成為行業(yè)引領(lǐng)者。
所謂“寒冬”,不是什么災(zāi)難,是行業(yè)在成長、成熟過程中的必經(jīng)階段。那些真正有實(shí)力,懷揣對區(qū)塊鏈的制作追求和夢想的從業(yè)者,根本就不用慌,而在寒冬中凍死的都是歪瓜裂棗。
寶劍鋒從磨礪出,梅花香自苦寒來。
冬天來了,春天還會(huì)遠(yuǎn)嗎。
(作者:蔡凱龍)
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