2019年，對(duì)于消費(fèi)金融行業(yè)來(lái)說(shuō)，是正式走向合規(guī)的一年。

在監(jiān)管的重拳出擊下，行業(yè)內(nèi)不穩(wěn)定因素得到有效抑制，包括714高炮、爬蟲(chóng)數(shù)據(jù)公司、涉嫌暴力催收的公司等消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈的灰黑色地帶明顯改善，行業(yè)整體發(fā)展趨勢(shì)向好。

然而，隨著行業(yè)逐漸步入正軌，714高炮落幕、大數(shù)據(jù)公司被查、互聯(lián)網(wǎng)巨頭入場(chǎng)、行業(yè)利率收緊等變化接踵而至，未來(lái)行業(yè)將走上怎樣一條發(fā)展道路？

為此，鐳射財(cái)經(jīng)對(duì)2019年消費(fèi)金融行業(yè)發(fā)展邏輯進(jìn)行總結(jié)，并對(duì)未來(lái)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行判斷。

315點(diǎn)名過(guò)后，大量714高炮產(chǎn)品直接被行業(yè)除名

一批較為知名的互金企業(yè)以及持牌消費(fèi)金融公司受到牽連?？诖碡?cái)、美利金融、百乘金科、51信用卡、中原消費(fèi)金融、新浪大王貸款等平臺(tái)，或直接運(yùn)營(yíng)產(chǎn)品、或?yàn)?14高炮提供放貸資金、或?yàn)?14高炮提供用戶獲取渠道。

據(jù)了解，714高炮是指期限為7天或14天的高利息網(wǎng)絡(luò)貸款，包含高額“砍頭息”及“逾期費(fèi)用”。

從事后來(lái)看，714高炮為消費(fèi)金融行業(yè)帶來(lái)的傷害不可磨滅。相當(dāng)多的用戶因超高的年化利率走入以貸養(yǎng)貸的深淵，“擼口子”成為一部分用戶的常態(tài)，行業(yè)用戶資質(zhì)下降嚴(yán)重，老賴橫行成為普遍現(xiàn)象。

對(duì)于行業(yè)來(lái)說(shuō)，714高炮平臺(tái)數(shù)據(jù)沒(méi)有與央行征信打通，促使行業(yè)多頭借貸問(wèn)題愈發(fā)嚴(yán)重，嚴(yán)重影響行業(yè)的正常發(fā)展趨勢(shì)。

因此，鐳射財(cái)經(jīng)認(rèn)為，714高炮平臺(tái)的落幕，對(duì)于提振用戶信心、提升用戶資質(zhì)、減少多頭借貸等方面起到推動(dòng)作用。

監(jiān)管部門(mén)對(duì)于用戶個(gè)人信息保護(hù)方面越來(lái)越重視

今年3月至今，包括同盾科技、百融云創(chuàng)、魔蝎科技、新顏科技等多家涉及大數(shù)據(jù)和爬蟲(chóng)技術(shù)企業(yè)的相關(guān)人員被抓或被調(diào)查，立木征信、白騎士、天機(jī)數(shù)據(jù)、聚信立等也宣布暫停爬蟲(chóng)技術(shù)。

與此同時(shí)，工信部近期啟動(dòng)App侵害用戶權(quán)益專項(xiàng)整治工作，重點(diǎn)對(duì)違規(guī)收集用戶個(gè)人信息、違規(guī)使用用戶個(gè)人信息、不合理索取用戶權(quán)限、為用戶賬戶注銷(xiāo)設(shè)置障礙四個(gè)方面進(jìn)行整治。其中，私自收集個(gè)人信息的App在督促整改無(wú)效后，將被強(qiáng)制下架。

鐳射財(cái)經(jīng)認(rèn)為，對(duì)于消費(fèi)金融行業(yè)來(lái)說(shuō)，加強(qiáng)用戶個(gè)人信息安全保護(hù)可謂意義深遠(yuǎn)。在征信尚未完善的當(dāng)下，用戶個(gè)人信息保護(hù)的加強(qiáng)，對(duì)于有場(chǎng)景、有數(shù)據(jù)來(lái)源的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，直接推動(dòng)核心競(jìng)爭(zhēng)力大幅度增加。而對(duì)于無(wú)場(chǎng)景和數(shù)據(jù)來(lái)源的平臺(tái)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是嚴(yán)重的打擊。

同時(shí)，加強(qiáng)用戶個(gè)人信息安全的保護(hù)，一方面可提升用戶對(duì)于消費(fèi)金融平臺(tái)安全性的信任，橫向擴(kuò)大用戶范圍，另一方面也可提高消費(fèi)金融行業(yè)整體的合規(guī)性，有助于行業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定有序發(fā)展。

P2P、現(xiàn)金貸轉(zhuǎn)型助貸、電商平臺(tái)趨勢(shì)明顯

早在2018年，監(jiān)管部門(mén)就曾提出P2P轉(zhuǎn)型路徑，包括助貸、網(wǎng)絡(luò)小貸等方面。

在監(jiān)管層面的強(qiáng)壓下，信也科技、玖富、360金融、趣店、小贏科技等均持續(xù)加碼機(jī)構(gòu)資金，提升機(jī)構(gòu)資金占比。

2019年Q3，信也科技機(jī)構(gòu)資金占比為75.1%；玖富機(jī)構(gòu)資金占比為78.6%；360金融機(jī)構(gòu)資金為93%；趣店機(jī)構(gòu)資金占比為100%。

其中，小贏科技的步伐稍緩，2019年Q1小贏科技的機(jī)構(gòu)資金占比為10.4%；2019年Q2機(jī)構(gòu)資金占比為26.7%；2019Q3小贏科技的機(jī)構(gòu)資金占比為35.7%；10月新增貸款中機(jī)構(gòu)資金占比僅為52.4%。

另外，電商平臺(tái)也開(kāi)始成為P2P與現(xiàn)金貸平臺(tái)的轉(zhuǎn)型路徑，樂(lè)信、玖富、小黑魚(yú)、小贏科技等都在大力推動(dòng)電商業(yè)務(wù)。

2019年Q3財(cái)報(bào)中，電商業(yè)務(wù)成為樂(lè)信突出亮點(diǎn)之一。財(cái)報(bào)顯示，分期樂(lè)商城GMV達(dá)21億，比2018年同期14億增長(zhǎng)49.4%。

而此前一直以會(huì)員制電商平臺(tái)為幌子，實(shí)際上以現(xiàn)金貸為主要盈利產(chǎn)品的小黑魚(yú)已于近期下架了全部金融相關(guān)產(chǎn)品，專心經(jīng)營(yíng)電商業(yè)務(wù)，上架產(chǎn)品包括零食誘惑、家居好物、美容養(yǎng)眼、個(gè)人護(hù)理等四個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。

鐳射財(cái)經(jīng)認(rèn)為，作為馬太效應(yīng)明顯的行業(yè)，電商背后有一套根本的邏輯。現(xiàn)金貸、P2P平臺(tái)轉(zhuǎn)型做電商，存在著一定的門(mén)檻，只有做有特色、垂直領(lǐng)域電商平臺(tái)才有活下去的可能，同時(shí)所占的行業(yè)規(guī)模也不會(huì)太大。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭入場(chǎng)持牌消費(fèi)金融公司

今年互聯(lián)網(wǎng)公司進(jìn)軍消費(fèi)金融行業(yè)的趨勢(shì)愈加明顯。

5月16日度小滿宣布入股哈銀消費(fèi)金融，持股30%；6月21日新浪、阿里間接入股包銀消費(fèi)金融，分別持股18.08%和12.16%；9月玖富宣布入股湖北消費(fèi)金融已獲得監(jiān)管部門(mén)批復(fù)，入股后玖富將成為湖北消費(fèi)金融公司的第二大股東；11月27日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布公告，同意中國(guó)平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司在上?；I建平安消費(fèi)金融有限公司；11月26日重慶銀保監(jiān)局發(fā)布《重慶農(nóng)村商業(yè)銀行參股設(shè)立重慶小米消費(fèi)金融公司的批復(fù)》，渝農(nóng)商行持小米消費(fèi)金融持股30%，換言之小米持股比例為70%。

鐳射財(cái)經(jīng)認(rèn)為，度小滿、螞蟻金服、新浪、玖富、平安、小米一直以來(lái)都有做消費(fèi)金融業(yè)務(wù)。對(duì)于這類(lèi)公司來(lái)說(shuō)，持牌或者不持牌的優(yōu)勢(shì)并沒(méi)有太多的變化。換言之，申請(qǐng)或是入股持牌消費(fèi)金融公司，對(duì)于這部分平臺(tái)來(lái)說(shuō)也許僅僅是出于合規(guī)的考量。

消費(fèi)金融行業(yè)年化利率仍將保持下降趨勢(shì)

消費(fèi)金融作為普惠金融下沉的重要環(huán)節(jié)，本就不應(yīng)該是暴利行業(yè)。鐳射財(cái)經(jīng)認(rèn)為，下一階段消費(fèi)金融行業(yè)的基調(diào)仍然定在降利率這個(gè)點(diǎn)上。

據(jù)新流財(cái)經(jīng)消息，已有部分消金公司得到地方監(jiān)管的口頭指導(dǎo)，開(kāi)始調(diào)整現(xiàn)金貸利率。一些頭部消金公司，在對(duì)外資金合作時(shí)，也要求合作方年化利率也必須在24%以內(nèi)。

在這一趨勢(shì)下，助貸平臺(tái)和持牌消費(fèi)金融公司都將受到極大的影響。

目前，助貸平臺(tái)可以分為兩大類(lèi)：

一是諸如螞蟻金服、京東金融等具有消費(fèi)場(chǎng)景，對(duì)于資金需求相對(duì)較大。這類(lèi)平臺(tái)實(shí)際年化利率并未超過(guò)24%，暫不會(huì)受到行業(yè)利率變化的影響。

二是由現(xiàn)金貸、P2P轉(zhuǎn)型而來(lái)的助貸平臺(tái)。這部分平臺(tái)年化利率接近36%，一旦行業(yè)利率驟降至24%，其利潤(rùn)會(huì)出現(xiàn)大幅下降，若是風(fēng)控能力較弱則可能出現(xiàn)收支平衡，甚至是虧損。

對(duì)于持牌消費(fèi)金融公司來(lái)說(shuō)，隨著資金成本及科技能力成為下一階段消費(fèi)金融行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，下一階段的兩極分化現(xiàn)象更加嚴(yán)重，

一方面是以外接資產(chǎn)為主，賣(mài)資金給助貸機(jī)構(gòu)的持牌消費(fèi)金融公司將面臨新一輪的盈利困境。這類(lèi)公司靠資金對(duì)外輸出賺取利差，嚴(yán)重缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，年利潤(rùn)僅維持在幾千萬(wàn)到一億上下。未來(lái)，隨著行業(yè)利率在監(jiān)管要求下降低，這類(lèi)公司缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力的劣勢(shì)日益凸顯，財(cái)報(bào)上原本好看的凈利潤(rùn)指標(biāo)也將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。

另一方面，對(duì)于自營(yíng)產(chǎn)品的企業(yè)來(lái)說(shuō)，資金成本、核心風(fēng)控能力將成為核心競(jìng)爭(zhēng)力。

部分將科技實(shí)力作為核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司，將開(kāi)始擁抱過(guò)往科技研發(fā)投入的產(chǎn)出成果，保持低位運(yùn)行的不良率，自身資產(chǎn)質(zhì)量得到認(rèn)同，拉開(kāi)與科研能力孱弱公司的差距。

還有部分將用戶作為核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司，通過(guò)不斷擴(kuò)充用戶規(guī)模，坐擁數(shù)以千萬(wàn)乃至上億的用戶，借助用戶增量紅利期，開(kāi)展各項(xiàng)消費(fèi)金融業(yè)務(wù)。值得注意的是，這些公司在科技研發(fā)方面投入較少，所獲得的自主專利也相對(duì)較少。

然而，消費(fèi)金融行業(yè)的用戶數(shù)事實(shí)上存在天花板，當(dāng)達(dá)到一定規(guī)模時(shí)便很難繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，隨著注冊(cè)用戶乃至活躍用戶的上漲開(kāi)始放緩時(shí)，用戶增速紅利就將面對(duì)科技研發(fā)紅利的挑戰(zhàn)，后者將不斷壯大并贏得挑戰(zhàn)。

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