極客網(wǎng)新金融9月9日（北京）
昨日晚間，上市公司漢鼎股份發(fā)布公告稱，旗下全資子公司漢鼎金服擬使用自有資金1.5億元收購微貸（杭州）金融信息服務有限公司（簡稱“微貸金服”）5%股權。這也意味著，微貸網(wǎng)完成B輪融資。按此計算，微貸網(wǎng)的估值達到30億人民幣。
上市公司，1.5億B輪，30億估值……當然，亮眼和驚喜背后也有讓人“菊花一緊”的插曲——沒錯，那就是毀了不少投資意向的對！賭！協(xié)！議！
漢鼎股份在公告中披露了注資微貸網(wǎng)后后者的股權結構變化情況：
對賭協(xié)議對微貸網(wǎng)做了哪些限制？
這份對賭協(xié)議嚴不嚴苛？對比下浩寧達當初與團貸網(wǎng)簽訂的投資協(xié)議或可見一斑（后來雙方出現(xiàn)分歧，業(yè)界分析最大的爭端便在于嚴苛的對賭協(xié)議，團貸網(wǎng)根本不可能兌現(xiàn)要求的利潤）：
團貸網(wǎng)目前的交易規(guī)模為84.5億元，約為微貸網(wǎng)一半多一些，但考慮它與浩寧達簽訂投資協(xié)議是在6月，當時團貸網(wǎng)的交易規(guī)模只有現(xiàn)今微貸網(wǎng)的一半不到。兩相對比下，微貸網(wǎng)單位成交額承擔的利潤壓力比團貸網(wǎng)還要大，而且大得多。由此可見，這絕非一份寬容的對賭協(xié)議。
當然，并非每一家平臺都接受不了嚴苛的對賭協(xié)議，譬如迄今交易規(guī)模約為95億的愛投資，也攬下了幾乎不可能完成的任務。
最后：到底什么是對賭協(xié)議？
對賭協(xié)議（Valuation Adjustment Mechanism，VAM)）就是收購方（包括投資方）與出讓方（包括融資方）在達成并購（或者融資）協(xié)議時，對于未來不確定的情況進行一種約定。如果約定的條件出現(xiàn)，投資方可以行使一種權利；如果約定的條件不出現(xiàn)，融資方則行使一種權利。所以，對賭協(xié)議實際上就是期權的一種形式。
以下是發(fā)生在知名企業(yè)身上的那些對賭協(xié)議：
（極客網(wǎng)新金融綜合報道，資料來源：21世紀基金報道、網(wǎng)貸之家、百度百科等）
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