近期，持牌消費金融公司陸續(xù)公布2018年業(yè)績情況，雖然頭部消費金融公司營業(yè)收入依然保持較高增長，但是已披露業(yè)績的10家消費金融公司實現(xiàn)凈利潤僅為44.35億，反而下降1%。

麻袋研究院認為，持牌消費金融公司盡管擁有金融牌照，背靠銀行、上市公司等大樹，且不斷增資擴股，但盈利增速依然乏力，主要是行業(yè)整體競爭加劇，合規(guī)成本及運營成本大幅上升導(dǎo)致。

一、 持牌消金公司如何展業(yè)？

2018年，各消費金融公司在不斷優(yōu)化線上移動端、線下網(wǎng)點擴張事業(yè)版圖的同時，還積極與第三方流量平臺合作獲客，或者通過助貸、聯(lián)合放貸開展消費金融業(yè)務(wù)。

（1）導(dǎo)流平臺合作

消費金融公司展業(yè)時，首先想到的是與通過微信、QQ、今日頭條、支付寶等流量平臺合作，獲取借款客戶。該模式下，用戶既可能在相關(guān)平臺完成借款申請，如微信，也可能是互聯(lián)網(wǎng)流量平臺將用戶推薦到消費金融公司APP端借款。

與線下?lián)碛斜姸嚅T店的機構(gòu)合作也是一種重要的獲客方式，特別是捷信。

值得一提的是，從股東處獲得借款客戶也是部分消費金融公司的重要客戶來源，比如招商銀行給招聯(lián)消費金融推薦借款客戶。

導(dǎo)流模式下，消費金融公司一般是按照CPA或者CPS方式付費給合作伙伴，合作方一般沒有風(fēng)險控制能力，不承擔(dān)借款逾期責(zé)任。

（2）助貸機構(gòu)合作

據(jù)麻袋研究院了解，目前眾多消費金融公司都在與助貸機構(gòu)合作，從事消費金融業(yè)務(wù)，信用卡余額代償就是典型的產(chǎn)品，如中銀、河北中原、陜西長銀、包銀、杭銀消費金融公司等都與維信卡卡貸合作，興業(yè)消費金融與還唄合作。

與助貸機構(gòu)的合作，消費金融公司較看重助貸平臺的股東背景、風(fēng)控實力、流量資源和技術(shù)實力，尤其是頭部消費金融公司還很重視合作方的聲譽。

值得注意的是，在網(wǎng)貸備案尚未完成的情況下，部分頭部消金公司對與有P2P網(wǎng)貸背景的助貸平臺合作比較排斥。

此外，持牌消費金融公司一般要求助貸機構(gòu)進行逾期資產(chǎn)回購，或者提供風(fēng)險緩釋金，有時，還要求有擔(dān)保資質(zhì)的第三方機構(gòu)增信，特別是保險公司擔(dān)保。

在收費方面，助貸機構(gòu)按推薦客戶數(shù)量收取一定比例的傭金，該比例從1%-3%不等，具體取決于業(yè)務(wù)種類。由于持牌消費金融公司本質(zhì)上是做資金批發(fā)業(yè)務(wù)，成本較銀行、信托相對較高，助貸機構(gòu)獲利空間相對有限。

（3）聯(lián)合放貸

據(jù)持牌消費金融公司內(nèi)部人士介紹，目前想從事聯(lián)合放貸的消費金融公司很多，但真正在做的并不多。

一是自有資金充足的消費金融公司，一般不愿意做聯(lián)合放貸，除非有改善收入結(jié)構(gòu)的需求。

二是要看與銀行的談判結(jié)果，包括出資、分潤及風(fēng)險承擔(dān)的比例等。

三是聯(lián)合放貸模式下，一般與商業(yè)銀行合作，其中消費金融公司做風(fēng)控，銀行提供資金，獲取固定收益。但對一些規(guī)模較小、成立時間較短的消費金融公司來說，在大數(shù)據(jù)風(fēng)控方面尚缺乏經(jīng)驗和數(shù)據(jù)積累，較難獲得銀行信任。

二、 金融科技賦能消費金融，實現(xiàn)降本增效

借助于大數(shù)據(jù)風(fēng)控、人臉識別、智能機器人、光學(xué)字符識別技術(shù)等前沿科技手段，消費金融從營銷獲客、風(fēng)險定價到貸后管理的各個階段，都不同程度地實現(xiàn)了效率提升和成本優(yōu)化。

具體來講，招聯(lián)自主搭建的“天網(wǎng)”風(fēng)控系統(tǒng)，使用人臉識別、機器學(xué)習(xí)、大數(shù)據(jù)等人工智能領(lǐng)域先進技術(shù)，以消費金融場景為依托，構(gòu)建了覆蓋貸前、貸中、貸后各環(huán)節(jié)的風(fēng)險管控能力，系統(tǒng)自動化審批率達99%以上。在極大地提升審批效率、改善用戶體驗的同時，也降低了人工審批的成本。

捷信消費金融2018年開始采用ALDI模式來降低運營成本，提高運營效率。在ALDI模式下，捷信直接培訓(xùn)商戶店員或店長，讓商戶直接為客戶辦理產(chǎn)品分期，不再經(jīng)過捷信銷售人員。

消費金融公司向客戶經(jīng)理或中介機構(gòu)提供移動審批系統(tǒng)或APP，指導(dǎo)用戶在線申請消費借款，實現(xiàn)線下無紙化簽約。有效解決了線下面簽時，資料填寫繁瑣審核慢、門面租金高、人員管理難等痛點。

三、 業(yè)績分析：分化嚴重、增速放緩成為關(guān)鍵詞

2018年，消費金融公司的資金來源主要有：股東資金、同業(yè)拆借、銀團貸款、發(fā)行金融債及ABS。其中，融資成本從低到高為：股東資金、同業(yè)拆借、發(fā)行ABS、金融債、銀團貸款。

部分成立時間較早的頭部消費金融公司通過股東資金、發(fā)行ABS等方式以較低成本募資，獲得較高利潤，加劇了消費金融公司的業(yè)績分化。

但是，從目前已經(jīng)公布業(yè)績的10家機構(gòu)看，2018年凈利潤同比下降1%，消費金融公司的整體凈利潤增速必然大幅度下滑。麻袋研究院認為主要有以下原因：

1. 部分消費金融公司業(yè)績大幅下滑，拖累整體；

據(jù)麻袋研究院統(tǒng)計，與2017年相比，捷信、馬上、海爾、中郵、海爾等消費金融公司保持高速增長，但是捷信僅增長5%，中銀、蘇寧、華融等消費金融公司更是下降（同比）59.3%、79%、88%，嚴重拖累整體業(yè)績。

2. 行業(yè)整體運營成本增加

據(jù)麻袋研究院統(tǒng)計，2018年，招聯(lián)、捷信等頭部消費金融公司營業(yè)收入增幅均超過凈利潤增長，部分公司甚至出現(xiàn)營業(yè)收入增長，凈利潤負增長的尷尬境況，這說明各家消費金融公司營業(yè)成本出現(xiàn)了大幅度增加。

據(jù)麻袋研究院了解，監(jiān)管要求持牌金融機構(gòu)風(fēng)控不能外包，對于違規(guī)經(jīng)營，監(jiān)管給出了6張罰單，遠超往年，迫使各家平臺不斷招兵買馬、積極整改、加大研發(fā)和風(fēng)控投入，再加上各類金融機構(gòu)紛紛參與消費金融業(yè)務(wù)，獲客成本大幅度增加，種種原因?qū)е抡w營業(yè)成本增加，凈利潤增速放緩就不可能避免。

3. 戰(zhàn)略布局決定業(yè)績分化

麻袋研究院認為，戰(zhàn)略定位過于保守也是一些消費金融公司業(yè)績平平的主要原因。

最早成立的一批消費金融公司，在全國范圍內(nèi)展業(yè)，積累了豐富的經(jīng)驗，實現(xiàn)了爆發(fā)式增長，如捷信、招聯(lián)。

與此同時，成立于2010年的錦程，九年以來凈利潤均未破億，業(yè)績乏善可陳。主要原因就是該公司2018年以前業(yè)務(wù)活動范圍局限于四川省內(nèi)，所覆蓋的經(jīng)營地區(qū)與成都銀行基本重合，同時也在業(yè)務(wù)發(fā)展與獲客上對成都銀行有著極大的依賴。獲客渠道主打“線下”，以成都銀行營業(yè)網(wǎng)點與合作商戶為主，線上目前僅有微信公眾號及安卓版APP—錦囊貸。

與之形成鮮明對比的則是同屬巴蜀地區(qū)的馬上消費金融，成立時間雖較錦程更晚，但馬上消費金融線上線下雙管齊下，在2017年營收同比增長2654%，凈利潤同比增長8757%，實現(xiàn)“火箭式”增長，2018年凈利潤突破8億。

四、 行業(yè)亂象屢禁不止

1、高利貸

低借款利率、高逾期罰息等是持牌消費金融公司當(dāng)前的主流獲利方式。一般通過逾期罰息、靈活還款服務(wù)費、保險服務(wù)費、提前還款服務(wù)費等多種名目收取費用，規(guī)避借款利率國家法定紅線。

以某持牌消費金融公司為例，其向借款人發(fā)放的一筆本金為18000元、分24期以等額本息方式償還的貸款，最終需還本金、利息及各種服務(wù)費31214.16元，IRR則高達59.28%。

2、砍頭息

還有一些消費金融公司以“秒到秒扣”的方式收取手續(xù)費，在被借款人以“砍頭息”為由投訴后，則返還了該部分手續(xù)費。

3、暴利催收

在21聚投訴年度排行榜上，有兩家持牌消費金融公司高居榜首前十，投訴內(nèi)容主要集中在高利貸和暴力催收兩方面。

由此可見，被稱為消費金融正規(guī)軍的持牌消費金融公司也是亂象不斷，亟需規(guī)范。

五、 總結(jié)

總體來看，消費金融行業(yè)方興未艾，但是短期來看，隨著消費金融領(lǐng)域玩家不斷增加，監(jiān)管政策也越來越嚴格。

麻袋研究院建議各家消費金融公司要不斷加強自身合規(guī)風(fēng)險管理，息費收取方面堅守合規(guī)底線，不與714高炮等違法違規(guī)平臺合作，謹慎選擇線下合作渠道商，謹防詐騙集團偽裝成渠道商或渠道商違規(guī)展業(yè)帶來潛在聲譽風(fēng)險，充分利用金融科技展業(yè)、加強自身競爭力，實現(xiàn)彎道超車。

最后，麻袋研究院根據(jù)持牌消費金融公司整體業(yè)績、股東實力、發(fā)展?jié)摿Φ榷囗椫笜藢π袠I(yè)進行排名，其中捷信、招聯(lián)、中銀和馬上消費金融四家為第一梯隊。

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