2019年3月26日，拉卡拉支付股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“拉卡拉”）IPO申請(qǐng)順利通過(guò)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核。有市場(chǎng)人士解讀，拉卡拉在間隔2年之后才更新招股書(shū)，但在短短9個(gè)工作日內(nèi)就快速過(guò)會(huì)，或許與新一屆發(fā)審委的“風(fēng)格”有很大關(guān)系。

對(duì)此，一位資深投行人士表示，目前來(lái)看，IPO審核周期確實(shí)大幅縮短，新一屆發(fā)審委“首秀”審核通過(guò)的天味食品僅用10天就拿到了IPO批文，而此前創(chuàng)下A股過(guò)會(huì)最快速度的富士康等待了100天才拿到IPO批文。但總體來(lái)看，IPO嚴(yán)審態(tài)勢(shì)將保持不變，2019年IPO仍會(huì)延續(xù)2018年的嚴(yán)審特征，估計(jì)整體過(guò)會(huì)率與2018年持平，IPO過(guò)會(huì)率并不會(huì)明顯提升。

從拉卡拉的招股書(shū)上不難看出，此次拉卡拉的快速過(guò)會(huì)，與其自身良好的資質(zhì)情況緊密相關(guān)，這也與近年來(lái)監(jiān)管對(duì)于資本市場(chǎng)的“高質(zhì)量”發(fā)展目標(biāo)相契合。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要一個(gè)健康向上的資本市場(chǎng)，而資本市場(chǎng)發(fā)展的根基在于上市公司的質(zhì)量，因此，立足高質(zhì)量發(fā)展階段，讓經(jīng)營(yíng)良好的企業(yè)盡快上市、讓投資者得到更多回報(bào)，是當(dāng)下資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的必然發(fā)力方向。

監(jiān)管引領(lǐng)第三方支付有序發(fā)展

支付作為金融領(lǐng)域中不容忽視的基礎(chǔ)設(shè)施，一直以來(lái)也都是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要力量。中國(guó)支付清算協(xié)會(huì)陸強(qiáng)華曾借用老子的一句話，提出“支付如水，水利萬(wàn)物而不爭(zhēng)”的觀點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士指出，在監(jiān)管正本清源的階段，支付企業(yè)“打鐵還需自身硬”。作為首批獲得央行支付牌照的第三方支付企業(yè)之一，拉卡拉多年來(lái)始終堅(jiān)持“走正道”經(jīng)營(yíng)理念，把安全合規(guī)放在第一位，穩(wěn)扎穩(wěn)打聚焦收單業(yè)務(wù)，做精支付服務(wù)，獲得了長(zhǎng)足的發(fā)展。

支付行業(yè)的整個(gè)鏈條有三類參與者：一類是賬戶方，例如銀行微信和支付寶，他們發(fā)放了大量的銀行卡和虛擬賬戶；一類是轉(zhuǎn)接方，例如銀聯(lián)和網(wǎng)聯(lián)，他們連接了所有的銀行互聯(lián)互通；另一類是收單方，例如拉卡拉等收單公司，他們發(fā)展商戶，給商戶安裝POS機(jī)，幫助他們對(duì)賬和清算，任何一筆支付交易，都需要這三種角色緊密配合，才能完成。

目前中國(guó)擁有全世界最好的支付環(huán)境，就是因?yàn)檫@三種角色都在不斷技術(shù)創(chuàng)新，一環(huán)接一環(huán)。

從招股書(shū)中可以看出，拉卡拉在其中的定位和發(fā)展路徑是：先立足于收單側(cè)，通過(guò)技術(shù)的創(chuàng)新、品牌影響力的塑造、用戶體驗(yàn)的提升，成為收單側(cè)數(shù)一數(shù)二的公司。然后，通過(guò)在收單領(lǐng)域建立起來(lái)的用戶規(guī)模、交易規(guī)模和用戶大數(shù)據(jù)，為商戶提供全面綜合性的服務(wù)，從幫助商戶收款發(fā)展到幫助中國(guó)實(shí)體小微企業(yè)做生意，幫助他們吸引客流、管理進(jìn)銷存系統(tǒng)，促進(jìn)他們的銷售等等。

過(guò)去三年，拉卡拉在收單領(lǐng)域的排名從第四名上升到第二名，已經(jīng)發(fā)展成為交易規(guī)模第二、交易筆數(shù)第一、品牌知名度第一的收單公司，公司的收入和利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率一直保持在較高比例，證明了這個(gè)定位和路徑是可行的。

招股書(shū)顯示，目前，拉卡拉POS機(jī)具及掃碼受理產(chǎn)品累計(jì)覆蓋商戶超過(guò)1,900萬(wàn)家，2018年收單業(yè)務(wù)和個(gè)人支付業(yè)務(wù)交易總額超過(guò)3.9萬(wàn)億，在業(yè)務(wù)規(guī)模、合作伙伴數(shù)量、使用用戶等層面均處于國(guó)內(nèi)行業(yè)領(lǐng)先地位。

拉卡拉創(chuàng)始人孫陶然曾表示，金融的商業(yè)本質(zhì)就是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和控制，科技的發(fā)展可以提升金融交易和風(fēng)險(xiǎn)控制的效率，優(yōu)化商業(yè)路徑，但不會(huì)改變行業(yè)的本質(zhì)。無(wú)論使用多么先進(jìn)的科技手段，遵循最基本的邏輯，敬畏行業(yè)規(guī)律，才是生存和發(fā)展之道。

堅(jiān)守合規(guī)底線 嚴(yán)抓風(fēng)控建設(shè)

中國(guó)人民銀行范一飛副行長(zhǎng)在第七屆中國(guó)支付清算論壇上曾指出，每一次支付方式的重大突破都難免伴隨著風(fēng)險(xiǎn)隱患，從假幣、票據(jù)偽造、銀行卡信息泄露到偽卡、商戶實(shí)名制審核不嚴(yán)、電信網(wǎng)絡(luò)新型欺詐犯罪等。而這些也正是包括拉卡拉在內(nèi)的支付機(jī)構(gòu)共同面臨的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。

公開(kāi)資料顯示，從業(yè)多年來(lái)，拉卡拉始終堅(jiān)持依法合規(guī)，堅(jiān)守風(fēng)險(xiǎn)底線，各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)均領(lǐng)先行業(yè)，并且從未涉及行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)事件。根據(jù)銀聯(lián)數(shù)據(jù)，2018年拉卡拉收單欺詐率為同類機(jī)構(gòu)平均水平的三分之一左右。

其招股書(shū)顯示，2016-2018年，拉卡拉全年收單業(yè)務(wù)和個(gè)人支付業(yè)務(wù)交易規(guī)模分別合計(jì)超過(guò)1.60萬(wàn)億、2.34萬(wàn)億、3.94萬(wàn)億，但風(fēng)險(xiǎn)損失金額始終保持在低位，欺詐損失率率處于約百萬(wàn)分之一的水平。

風(fēng)控成效顯著的背后，是拉卡拉一貫重視風(fēng)險(xiǎn)管理的結(jié)果。據(jù)介紹，目前拉卡拉的風(fēng)控系統(tǒng)時(shí)效覆蓋了實(shí)時(shí)、準(zhǔn)實(shí)時(shí)和批量監(jiān)控三個(gè)層面，處理能力達(dá)到4000TPS以上，實(shí)現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)交易實(shí)施攔截時(shí)效在100ms以內(nèi)，準(zhǔn)實(shí)時(shí)規(guī)則執(zhí)行時(shí)效在60s以內(nèi)。通過(guò)智能風(fēng)控規(guī)則和模型體系的強(qiáng)大處理能力，目前對(duì)于偽卡、電信詐騙、套現(xiàn)、手機(jī)木馬、釣魚(yú)等主流作案手法監(jiān)控覆蓋率達(dá)到95%以上。2018年，風(fēng)控系統(tǒng)識(shí)別攔截疑似欺詐類交易超過(guò)1.2億元。

A股支付第一股指日可待 將起行業(yè)示范效應(yīng)

“拉卡拉上市將是很好的案例，有助于促成我國(guó)第三方支付產(chǎn)業(yè)更大的發(fā)展”，一位不愿具名的分析師直言，“第三方支付行業(yè)的強(qiáng)監(jiān)管常態(tài)化已是定局，行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)也從跑馬圈地式的粗狂增長(zhǎng)，步入精細(xì)化的有序發(fā)展階段。拉卡拉此次若能成功發(fā)行上市，將在資本的助力下進(jìn)行第三方支付產(chǎn)業(yè)升級(jí)，以激發(fā)新的增長(zhǎng)空間，保持穩(wěn)健的業(yè)務(wù)發(fā)展。”

此外，拉卡拉若順利完成發(fā)行上市，將成為A股第一只純正的第三方支付標(biāo)的，這無(wú)疑將對(duì)整個(gè)支付行業(yè)起到良好的示范作用，助力行業(yè)更好、更快發(fā)展。

銀行與金融科技融合的理想境界是什么？是銀行即服務(wù)。

2019年6月14日，億歐智庫(kù)研究院將在“2019丨全球新經(jīng)濟(jì)年會(huì)·金融科技峰會(huì)”上發(fā)布《2019開(kāi)放銀行與金融科技發(fā)展研究報(bào)告》，深度解讀金融科技賦能開(kāi)放銀行的融合與落地應(yīng)用——上海·虹橋·世貿(mào)展館邀您見(jiàn)證！搶票鏈接：https://www.iyiou.com/post/ad/id/792

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