在虛擬的世界里，輸入指令，機(jī)器對(duì)象經(jīng)過(guò)大量復(fù)雜的運(yùn)算，根據(jù)對(duì)話和問(wèn)題給予反應(yīng)，工程師根據(jù)這些反應(yīng)修改參數(shù)和設(shè)置，不斷優(yōu)化。

與此同時(shí)，在真實(shí)的世界里，收集、儲(chǔ)存大量目標(biāo)對(duì)象數(shù)據(jù)，再將這些數(shù)據(jù)用于虛擬世界的優(yōu)化，而最終輸出的結(jié)果仍是運(yùn)用在現(xiàn)實(shí)世界里的目標(biāo)對(duì)象身上。

這是熱門美劇《西部世界》（Westworld）里開發(fā)建設(shè)機(jī)器人樂(lè)園的德洛斯公司（Delos）的商業(yè)行為模式。

對(duì)于德洛斯公司來(lái)說(shuō)，游客的真實(shí)數(shù)據(jù)是最寶貴的資產(chǎn)，盡可能地收集這些數(shù)據(jù)并進(jìn)行深入的分析是公司的目標(biāo)和生存之道。

現(xiàn)實(shí)中，同樣存在著一間如德洛斯公司般以客戶數(shù)據(jù)為生命線，不停測(cè)試和進(jìn)行機(jī)器學(xué)習(xí)的企業(yè)。那就是美國(guó)知名銀行Capital One（第一資本集團(tuán)）。

1988年，聯(lián)合創(chuàng)始人理查德·D·費(fèi)爾班克（Richard D. Fairbank）與奈杰爾·W·莫里斯（Nigel W. Morris）創(chuàng)立了Capital One的前身——美國(guó)弗吉尼亞州地方銀行Signet Bank的信用卡部門。在此之前，兩人均無(wú)銀行業(yè)背景。

但在短短的20多年時(shí)間里，Capital One就以豐富、極具創(chuàng)造性的信用卡產(chǎn)品在銀行業(yè)闖出一片天，并將業(yè)務(wù)拓展至汽車貸和消費(fèi)貸等多個(gè)領(lǐng)域，晉升為全球最大的信用卡發(fā)行商、消費(fèi)金融服務(wù)供應(yīng)商和世界500強(qiáng)之一，市值高達(dá)約438億美元。

Capital One崛起的背后是創(chuàng)始人對(duì)創(chuàng)新的熱情，對(duì)數(shù)據(jù)的癡迷和對(duì)科技的信奉。

01

回顧C(jī)apital One的發(fā)展史，“引誘利率”（teaser rate）和“信用卡余額代償”（balance transfer）兩大創(chuàng)新功能的出現(xiàn)功不可沒(méi)，是Capital One得以崛起的基石。

時(shí)間回到上世紀(jì)80年代中。斯坦福畢業(yè)的費(fèi)爾班克認(rèn)為美國(guó)的信用卡行業(yè)并沒(méi)有得到充分的發(fā)展。他找來(lái)時(shí)任咨詢師的莫里斯希望共同構(gòu)建一種打破行業(yè)界限、更科學(xué)的銀行卡營(yíng)銷方式。他們計(jì)劃利用一套融合了營(yíng)銷、信貸、風(fēng)控、營(yíng)運(yùn)及科技等多個(gè)領(lǐng)域知識(shí)的決策體系，允許信用卡發(fā)行機(jī)構(gòu)對(duì)產(chǎn)品及定價(jià)進(jìn)行調(diào)整。

兩人向美國(guó)20多家零售銀行推銷他們的想法，但最終只有Signet Bank接受了他們的提議并放手讓他們?nèi)?shí)施。費(fèi)爾班克和莫里斯主導(dǎo)的信用卡革命正式拉開帷幕。

后來(lái)，費(fèi)爾班克回憶，那時(shí)他們“警告”Signet Bank稱，他們所要做的是“推倒重來(lái)，打造一間完全不同的公司”?！拔覀儽仨殑?chuàng)造一種非等級(jí)式并顛覆一切的文化”。費(fèi)爾班克說(shuō)。

兩人的顛覆始于信用卡利率。

費(fèi)爾班克和莫里斯首先推出了“引誘利率”。所謂“引誘利率”指的是金融機(jī)構(gòu)提供的一種相對(duì)較低的暫時(shí)性利率，客戶在一定期限內(nèi)可享受比較優(yōu)惠的利率和其他權(quán)益。簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是用低利率的甜頭吸引其他機(jī)構(gòu)的信用卡用戶轉(zhuǎn)投Signet Bank。在此之后，銀行銷售人員就會(huì)向用戶推銷費(fèi)爾班克和莫里斯的第二項(xiàng)“創(chuàng)舉——”信用卡余額代償服務(wù)。

信用卡余額代償是一種跨機(jī)構(gòu)式的信用卡分期還款方式。持卡人在無(wú)法一次性還清信用卡賬單時(shí)，并不選擇常用的銀行分期還款的方式，而是通過(guò)在第三方機(jī)構(gòu)申請(qǐng)利率較低的貸款來(lái)支付賬單，再按約定的利率和期數(shù)還款給第三方機(jī)構(gòu)。

彼時(shí)，幾乎所有信用卡產(chǎn)品的利率都固定在19.8%的標(biāo)準(zhǔn)年利率，優(yōu)惠和獎(jiǎng)勵(lì)也大同小異，以致發(fā)行機(jī)構(gòu)相互之間均難以獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但費(fèi)爾班克和莫里斯推出的余額代償產(chǎn)品利率最低可達(dá)9.8%。這對(duì)信用卡用戶，尤其是那些原來(lái)不得不依靠銀行分期還款的用戶來(lái)說(shuō)無(wú)疑具有致命的吸引力。

比起能一次性還清賬單以致無(wú)法產(chǎn)生利息收入的高收入用戶和逾期無(wú)法還款導(dǎo)致壞賬的垃圾用戶，不得不進(jìn)行賬單分期卻總能穩(wěn)定還款的中間用戶才是信用卡業(yè)務(wù)的優(yōu)質(zhì)客戶，因?yàn)樗麄冏尠l(fā)行機(jī)構(gòu)既能賺到利息和手續(xù)費(fèi)又不用擔(dān)心誘發(fā)壞賬。

在費(fèi)爾班克和莫里斯兩人主導(dǎo)的信用卡改革之前，這類數(shù)量龐大的人群猶如豐富的地下資源，寶貴卻缺乏開采。引誘利率和信用卡余額代償用價(jià)格上的優(yōu)惠充分釋放了他們的消費(fèi)力。此外，這兩項(xiàng)創(chuàng)新舉措也讓發(fā)行機(jī)構(gòu)挖掘出那些通常難以獲得信用卡的消費(fèi)者和只是輕微違約客戶的潛力。

新的藍(lán)海市場(chǎng)由此開啟。隨著余額代償業(yè)務(wù)日益火爆，花旗等其他知名銀行迅速跟進(jìn)Signet的模式，停滯已久的信用卡行業(yè)迎來(lái)了新一輪的爆發(fā)，美國(guó)消費(fèi)者的郵箱開始被各式信用卡宣傳單張所塞滿。

美聯(lián)社資深商業(yè)記者伯納德·康登（Bernard Condon）曾在《福布斯》的一篇文章里指出，“莫里斯與費(fèi)爾班克的天才之處在于深入所謂的優(yōu)質(zhì)客戶的消費(fèi)行為及生活方式，發(fā)掘出商機(jī)，然后基于不同的風(fēng)險(xiǎn)程度提供相應(yīng)的利率待遇。”

1994年，Signet Bank將信用卡部門獨(dú)立出來(lái)。新成立的公司命名為Oakstone Financial Corporation，由費(fèi)爾班克擔(dān)任CEO。同年，Oakstone成功以每股16美元的價(jià)格進(jìn)行IPO，并于1995年正式改名為今日我們所熟知的Capital One Financial Corporate。

但是，隨著越來(lái)越多機(jī)構(gòu)采用與Capital One類似的策略吸引系客戶，如何留住客戶成為了Capital One新的挑戰(zhàn)。再一次，Capital One依靠強(qiáng)大的創(chuàng)新能力和培訓(xùn)到位的市場(chǎng)人員取得領(lǐng)先。

費(fèi)爾班克曾總結(jié)過(guò)Capital One與其他企業(yè)的三大不同點(diǎn)：首先，Capital One認(rèn)為每一次（與客戶的）互動(dòng)都是一次銷售機(jī)會(huì)；其次，業(yè)務(wù)的實(shí)現(xiàn)應(yīng)依靠信息化戰(zhàn)略（information-based strategy, IBS），賣什么和如何賣由數(shù)據(jù)決定；最后，Capital One銷售的產(chǎn)品必須物有所值。

Capital One 的“客戶維系專家”（retention specialist）最能體現(xiàn)上述三大特點(diǎn)?？蛻艟S系專家每日需要處理無(wú)數(shù)的用戶來(lái)電，其中不少是要求關(guān)閉賬戶。對(duì)于Capital One來(lái)說(shuō)，這恰恰是互動(dòng)的開始而非結(jié)束?？蛻艟S系專家會(huì)通過(guò)這個(gè)機(jī)會(huì)提供更優(yōu)惠的利息條件以挽留用戶，或者建議用戶選擇其他產(chǎn)品作為替代。

此外，與單純解答問(wèn)題或進(jìn)行銷售的客服不同，Capital One賦予客戶專家一定的決策權(quán)，而這種超越常規(guī)的自由可以釋放無(wú)限的可能。

《福布斯》曾分享過(guò)一個(gè)案例。一位剛分手并被趕出同居公寓的年輕女士在為新居購(gòu)買家具時(shí)發(fā)現(xiàn)信用卡被拒，隨即致電Capital One，敘述了自己悲慘的遭遇。負(fù)責(zé)接線的客戶專家不但重新激活了她的信用卡，還為這位女士免費(fèi)安排了度假的機(jī)票和酒店，并奉上獻(xiàn)花作為安慰。這個(gè)案例為Capital One吸引了大量媒體注意力，還因此上了美國(guó)知名脫口秀節(jié)目“艾倫秀”（Ellen Show），獲得的曝光率與品牌宣傳已遠(yuǎn)超機(jī)票和酒店花費(fèi)，不失為一場(chǎng)成功的營(yíng)銷。

費(fèi)爾班克說(shuō)：“我們所做的是制造一臺(tái)創(chuàng)新機(jī)器……這不僅僅是信用卡策略，這是可以運(yùn)用到各種商業(yè)上的營(yíng)銷革命?！?/p>

隨著Capital One規(guī)模的擴(kuò)大，信用卡業(yè)務(wù)的壞賬率也在上升。壞賬率的上升導(dǎo)致其股票價(jià)格陷入波動(dòng)。但是，一些分析師看到了Capital One采用的IBS具有的巨大潛力：IBS不僅能用于信用卡方業(yè)務(wù)，還可以用于其他一系列更廣闊的金融產(chǎn)品與服務(wù)上面，這足以讓Capital One克服存在的問(wèn)題，并走在其他技術(shù)落后、業(yè)務(wù)單一的企業(yè)之前。

這些分析師的看法是正確的。

1996年，Capital One開始從單純的利率優(yōu)惠轉(zhuǎn)向新的業(yè)務(wù)模式。譬如，推出押金信用卡（secured card），要求記錄不良的客戶必須先存入押金才能獲得信貸。這樣的革新措施幫助Capital One將壞賬率控制在一個(gè)較低的水平。

與此同時(shí)，Capital One的確也沒(méi)有將自己局限在信用卡業(yè)務(wù)上。

還是1996年，Capital One設(shè)立金融服務(wù)公司Capital One FSB，提供消費(fèi)貸款服務(wù)。這為Capital One拓展其他金融業(yè)務(wù)，如汽車分期貸款和房貸，奠定了基礎(chǔ)。當(dāng)年，Capital One還進(jìn)軍了英國(guó)及加拿大市場(chǎng)，首次開拓國(guó)際業(yè)務(wù)。

1998年，憑借獨(dú)立以來(lái)每年超過(guò)20%的資產(chǎn)收益率，Capital One的股價(jià)首次突破100美元，最終得以被納入標(biāo)普500指數(shù)。

至此，Capital One的金融帝國(guó)正式崛起。

02

不少有關(guān)Capital One的分析都會(huì)提到一點(diǎn)，那就是比起金融機(jī)構(gòu)，Capital One的運(yùn)作方式更像是一間互聯(lián)網(wǎng)公司。

事實(shí)上，Capital One對(duì)技術(shù)研發(fā)的重視和對(duì)產(chǎn)品迭代速度的追求的確不亞于一間互聯(lián)網(wǎng)公司。大數(shù)據(jù)、算法、人工智能、深度學(xué)習(xí)，這些互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)的安身立命之本，對(duì)于Capital One來(lái)說(shuō)一點(diǎn)也不陌生。

在發(fā)展過(guò)程中，Capital One并非總是先驅(qū)者。比如，在其他信用卡發(fā)行商積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)候，Capital One就沒(méi)有及時(shí)跟進(jìn)。但費(fèi)爾班克和莫里斯相信，一旦他們決定了要行動(dòng)， Capital One的創(chuàng)新文化能助其后來(lái)居上并趕超先行者。

兩人的自信來(lái)自于數(shù)據(jù)化的決策過(guò)程。費(fèi)爾班克的父親是一位物理學(xué)家。因此，費(fèi)爾班克對(duì)數(shù)據(jù)和技術(shù)有著天然的“迷信”，喜歡用科學(xué)研究的方式解決問(wèn)題。這也是為什么Capital One對(duì)IBS推崇至極。

Capital One的成功是建立在對(duì)數(shù)據(jù)的充分挖掘上。對(duì)于費(fèi)爾班克和莫里斯兩人來(lái)說(shuō)，信用卡業(yè)務(wù)是一項(xiàng)有關(guān)信息技術(shù)的大規(guī)模實(shí)驗(yàn)。

費(fèi)爾班克曾說(shuō)過(guò)：“信用卡不是一項(xiàng)銀行業(yè)務(wù)，而是信息流?！?“當(dāng)我們開設(shè)這間公司的時(shí)候，我們看到了兩個(gè)革命性的機(jī)遇：我們可以利用科學(xué)的方式來(lái)幫助我們進(jìn)行決策，我們也可以用信息技術(shù)協(xié)助我們提供大規(guī)模的定制化服務(wù)?！?/p>

在這樣的信念驅(qū)動(dòng)下，Capital One的使命被定義為以適當(dāng)?shù)膬r(jià)格在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間向精準(zhǔn)的客戶推出合適的產(chǎn)品，而實(shí)現(xiàn)這個(gè)使命的方式就是不停地測(cè)試、學(xué)習(xí)和創(chuàng)新，即當(dāng)下備受追捧的“測(cè)試并學(xué)習(xí)”（Test and Learn）策略。

在費(fèi)爾班克和莫里斯兩人的領(lǐng)導(dǎo)下，Capital One建立了一套完整的“測(cè)試并學(xué)習(xí)”流程：構(gòu)想產(chǎn)品，獲取數(shù)據(jù)，進(jìn)行測(cè)試，調(diào)整方案，盡快發(fā)布。簡(jiǎn)而言之，就是用一種科學(xué)研究的方式設(shè)計(jì)金融產(chǎn)品。

Capital One每年都會(huì)進(jìn)行數(shù)以萬(wàn)計(jì)的測(cè)試。測(cè)試對(duì)象包括產(chǎn)品設(shè)計(jì)、營(yíng)銷方式、市場(chǎng)潛力和商業(yè)模式等。每項(xiàng)測(cè)試下面通常還包括多項(xiàng)子測(cè)試。這些測(cè)試是確保實(shí)現(xiàn)“以適當(dāng)?shù)膬r(jià)格在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間向精準(zhǔn)的客戶推出合適的產(chǎn)品”的前提。

基于測(cè)試結(jié)果，Capital One發(fā)行過(guò)數(shù)以千計(jì)不同類型的信用卡，每一種的還款期限、還款要求和優(yōu)惠力度均不一樣，甚至連賬單的呈現(xiàn)方式都可能各不相同。一些客戶的信用卡上印有加拿大麋鹿的圖案，另一些則可能是富士山和日本地圖。每一位客戶都從Capital One獲得了獨(dú)一無(wú)二的服務(wù)體驗(yàn)。

高強(qiáng)度測(cè)試的另一個(gè)結(jié)果是Capital One能預(yù)測(cè)自身和客戶決策行為可能產(chǎn)生的后果，從而采取相應(yīng)的措施，占據(jù)先機(jī)。

《西部世界》里，不同的游客行為會(huì)引發(fā)機(jī)器人“接待員”不同的反應(yīng)，從而觸發(fā)不同的故事線。這些反應(yīng)并非隨機(jī)產(chǎn)生，而是建立在大量真實(shí)游客的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上。游客在樂(lè)園里的每一個(gè)可能的抉擇早已被預(yù)測(cè)、記錄、分析和編程。

Capital One的測(cè)試機(jī)制亦是如此。比如，Capital One會(huì)向客戶寄送分別裝在藍(lán)色信封和白色信封的郵件，每一種信封的投遞對(duì)象是根據(jù)數(shù)據(jù)測(cè)試結(jié)果確定的，并且Capital One能預(yù)測(cè)到他們收到信件后的反應(yīng)。又比如，Capital One會(huì)向撥打服務(wù)熱線的客戶進(jìn)行產(chǎn)品推銷，因?yàn)闇y(cè)試顯示客戶在主動(dòng)呼叫Capital One時(shí)，而非Capital One給他們打電話時(shí)更愿意購(gòu)買產(chǎn)品。

完善的“測(cè)試并學(xué)習(xí)”機(jī)制也使得Capital One能更好地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。在成立之初，Capital One的壞賬率一度高于業(yè)界平均水平，但憑借著不斷的壞賬率測(cè)試，公司逐漸篩選出高風(fēng)險(xiǎn)的客戶，并相應(yīng)調(diào)整產(chǎn)品內(nèi)容，最終將壞賬率控制在一個(gè)較低的水平。

目前，Capital One正發(fā)力于機(jī)器學(xué)習(xí)。在Capital One軟件工程副總裁桑迪普·蘇德（Sandeep Sood）看來(lái)，機(jī)器學(xué)習(xí)不過(guò)是一種更先進(jìn)、更快捷的數(shù)據(jù)挖掘方式。

蘇德的團(tuán)隊(duì)專注于點(diǎn)擊流數(shù)據(jù)（人們?cè)贑apital One官網(wǎng)上瀏覽的內(nèi)容及采取的行動(dòng)）的分析，擁有一套基于客戶即時(shí)行為利用機(jī)器學(xué)習(xí)為每位瀏覽公司網(wǎng)頁(yè)的客戶定制內(nèi)容的方案機(jī)制。

在這套機(jī)制下，回饋卡（reward card）客戶看到的內(nèi)容與儲(chǔ)蓄賬戶客戶看到的內(nèi)容截然不同；如果某位客戶在輸入社保等本應(yīng)脫口而出的信息時(shí)耗時(shí)較長(zhǎng)，這位客戶就會(huì)被系統(tǒng)標(biāo)記并需要回答額外的問(wèn)題。

蘇德希望機(jī)器學(xué)習(xí)未來(lái)能賦予企業(yè)系統(tǒng)更大的靈活性，從而縮短服務(wù)響應(yīng)時(shí)間，提供更及時(shí)的服務(wù)反饋，這樣公司才能在營(yíng)銷或其他方面更快速地做出決策，與客戶的即時(shí)反應(yīng)保持同步。

在Capital One看來(lái)，高速反應(yīng)是保持公司立于不敗之地的重要競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

03

從一間初創(chuàng)企業(yè)壯大成業(yè)界領(lǐng)先者后，為了保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)，Capital One除了發(fā)展自身技術(shù)和業(yè)務(wù)外，也開始了收購(gòu)兼并的歷程。

2005年，Capital One通過(guò)收購(gòu)Hibernia National Bank開始進(jìn)軍零售銀行業(yè)務(wù)。2012年，Capital One收購(gòu)ING Direct，從而躋身于全美最大的直銷銀行。同一年，它還收購(gòu)了匯豐銀行的美國(guó)信用卡業(yè)務(wù)。這筆交易使其成為繼摩根大通和美國(guó)銀行之后的全美第三大信用卡發(fā)行商。此外，Capital One還曾收購(gòu)多間貸款機(jī)構(gòu)以增加自身的信貸資產(chǎn)組合。

收購(gòu)交易還助Capital One快速進(jìn)入新的領(lǐng)域，建立多元化的業(yè)務(wù)。Capital One 分別于1998年和2001年收購(gòu)Summit Acceptance Corp.與美國(guó)最大的在線汽車貸款服務(wù)商PeopleFirst Finance LLC等企業(yè)。2003年，這些企業(yè)被整合成Capital One Auto Finance Corporation，專注于汽車貸款服務(wù)?，F(xiàn)在，Capital One已是美國(guó)前五大的汽車金融服務(wù)商。

通過(guò)收購(gòu)及投資相關(guān)金融機(jī)構(gòu)，Capital One還成功開拓了醫(yī)療保健和能源等行業(yè)的融資和貸款服務(wù)。

作為一間極其強(qiáng)調(diào)技術(shù)作用的公司，除了金融機(jī)構(gòu)，Capital One的收購(gòu)對(duì)象還包括基于數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的商業(yè)名錄公司Bundle和用戶體驗(yàn)設(shè)計(jì)咨詢公司Adaptive Path等科技企業(yè)。這些企業(yè)帶來(lái)的技術(shù)讓Capital One的數(shù)據(jù)分析和處理能力更上一層樓。

目前，Capital One已是美國(guó)十大銀行之一。由于金融危機(jī)后美國(guó)對(duì)“大到不能倒”（too-big-to-fail）銀行進(jìn)行監(jiān)管限制，其進(jìn)行收購(gòu)交易的難度變大。但是，如果遇到合適的收購(gòu)對(duì)象，特別是借貸機(jī)構(gòu)和科技公司，相信Capital One是不會(huì)避而遠(yuǎn)之的。

另一方面，即使收購(gòu)交易受限，Capital One也并沒(méi)有坐以待斃，依然積極尋求可能的合作機(jī)會(huì)。今年7月，Capital One就與全球最大的連鎖超市沃爾瑪達(dá)成合作，成為沃爾瑪?shù)拈L(zhǎng)期信用卡合作伙伴。Capital One還與互聯(lián)網(wǎng)巨頭亞馬遜保持緊密合作關(guān)系，充分利用亞馬遜的云服務(wù)平臺(tái)AWS和智能語(yǔ)音助手Alexa開發(fā)新服務(wù)。

04

作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體和互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)角獸最多的國(guó)家之一，中國(guó)是否也會(huì)出現(xiàn)Capital One般的金融傳奇?

Capital One的崛起建立在信用卡革命之上。雖已發(fā)展成多元化經(jīng)營(yíng)的金融帝國(guó)，但信用卡業(yè)務(wù)仍是Capital One的頂梁柱，公司超過(guò)一半的營(yíng)收來(lái)仍自信用卡業(yè)務(wù)。

信用卡在中國(guó)開始呈現(xiàn)爆發(fā)式發(fā)展。

根據(jù)中國(guó)支付清算協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2018年二季度末我國(guó)信用卡人均持卡量為0.46張，而2016年美國(guó)信用卡人均持卡量已達(dá)3.16張；2017年底中國(guó)信用卡應(yīng)償信貸總額占金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)總貸款的4.55%，而同期美國(guó)為11.41%。

哪怕是費(fèi)爾班克和莫里斯初創(chuàng)Signet Bank信用卡部門的上世紀(jì)80年代末，美國(guó)過(guò)半的家庭也已擁有信用卡。

中國(guó)擁有巨大的市場(chǎng)空間。

汽車貸和消費(fèi)貸同為Capital One業(yè)務(wù)的重要組成部分。但在中國(guó)近月來(lái)汽車銷量下滑，居民消費(fèi)整體低迷。此外，這些業(yè)務(wù)一直存在著過(guò)度借貸、信貸流向不清等亂象，促使監(jiān)管部門不得不收緊相關(guān)政策，而近年來(lái)在中國(guó)，無(wú)論是金融還是互聯(lián)網(wǎng)，最大的風(fēng)險(xiǎn)就是監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

孕育本土“Capital One”的“土壤”擁有，在互聯(lián)網(wǎng)上肆意生長(zhǎng)，如借唄，京東白條等互聯(lián)網(wǎng)信用產(chǎn)品。

而技術(shù)革新，是另外一個(gè)維度。

如上文所述，數(shù)據(jù)挖掘和人工智能在Capital One的興起與發(fā)展過(guò)程中舉足輕重，而在Capital One人工智能設(shè)計(jì)主管斯蒂芬妮·海伊（Steph Hay）眼中，人工智能最大的挑戰(zhàn)來(lái)自于語(yǔ)境（context）,即設(shè)計(jì)與科技的交集。對(duì)她來(lái)說(shuō)，這些挑戰(zhàn)就像鐘擺，在利用公司海量數(shù)據(jù)集進(jìn)行研究與微觀層面觀察個(gè)體和銀行之間的互動(dòng)兩方面永不停息地雙向運(yùn)動(dòng)著。

對(duì)中國(guó)的同業(yè)者來(lái)說(shuō)，還需先應(yīng)對(duì)另一大挑戰(zhàn)，那就是“鐘擺”的一端——數(shù)據(jù)。

當(dāng)下中國(guó)征信系統(tǒng)的建設(shè)并不完善，存在著覆蓋面與公信力不足、信息碎片化、數(shù)據(jù)缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)滯后、貸款人逾期成本低下等諸多問(wèn)題。

由于缺乏個(gè)人和機(jī)構(gòu)的完整征信記錄，信貸機(jī)構(gòu)常常難以對(duì)用戶做出準(zhǔn)確的評(píng)估，貸款發(fā)放的效率及效果受損。

這不僅影響了信貸機(jī)構(gòu)的風(fēng)控管理，也為一些不正規(guī)的民間信貸機(jī)構(gòu)提供了生存的空間，而這些機(jī)構(gòu)的活動(dòng)往往會(huì)加劇金融風(fēng)險(xiǎn)，反過(guò)來(lái)又促使監(jiān)管層收緊政策，行業(yè)活力受到遏制。

當(dāng)然，不足的現(xiàn)狀也意味著無(wú)限的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

任何行業(yè)的發(fā)展前提都是擁有充足的專業(yè)人才,而Capital One無(wú)意中成為了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融人才的搖籃。現(xiàn)在，國(guó)內(nèi)有一群人被稱為“第一黑幫”，他們都是從Capital One歸國(guó)的金融和技術(shù)精英。

百度金融副總裁黃爽，拍拍貸首席風(fēng)險(xiǎn)官章峰，融360聯(lián)合創(chuàng)始人葉大清，量化派創(chuàng)始人兼總經(jīng)理周灝，馬上消費(fèi)金融首席數(shù)據(jù)官劉志軍，明特量化創(chuàng)始人李英浩，趣店集團(tuán)首席風(fēng)險(xiǎn)官粘旻環(huán)，中騰信總經(jīng)理曾霖，天創(chuàng)信用首席風(fēng)險(xiǎn)官?gòu)堄睢?/p>

這是廣為流傳的“第一黑幫”成員名單。他們?yōu)橹袊?guó)帶來(lái)了Capital One的理念和運(yùn)營(yíng)模式，為行業(yè)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。與此同時(shí)，監(jiān)管政策的改變也為本土“Capital One”的出現(xiàn)提供了契機(jī)。

銀保監(jiān)會(huì)8月時(shí)下發(fā)通知，要求積極發(fā)展消費(fèi)金融，適應(yīng)多樣化、多層次消費(fèi)需求，提供和改進(jìn)差異化金融產(chǎn)品與服務(wù)，支持發(fā)展消費(fèi)信貸，創(chuàng)新金融服務(wù)方式。

中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員董希淼特別指出，與之前的政策措施相比，“積極發(fā)展消費(fèi)金融”是比較值得注意的信號(hào)。

此外，隨著新零售和互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，銀行機(jī)構(gòu)都將信用卡業(yè)務(wù)視為新的發(fā)展重點(diǎn)。央行數(shù)據(jù)顯示，截止到2018年二季度，國(guó)內(nèi)信用卡總發(fā)卡量達(dá)到6.38億張，較上一年同期新增總計(jì)1.18億張，同比增長(zhǎng)22.7%；

信用卡業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)刺激涌現(xiàn)出一批嘗試復(fù)制Capital One模式的金融科技公司，如維信金科、小贏科技、薩摩耶金服、中騰信等，開始引入信用卡余額代償?shù)葮I(yè)務(wù)，并發(fā)展迅猛。

以維信金科為例，其信用卡余額代償產(chǎn)品放貸量連年走高，貸款發(fā)放額占比從2015年和2016年的5.1%和43.3%上升到2017年的57.7%，貸款金額高達(dá)141.69億元。

另外，51信用卡另辟蹊徑，圍繞信用卡綜合生態(tài)服務(wù)，提供信用卡管理、還款，與銀行合作信用卡辦卡等獲得過(guò)億用戶，通過(guò)為用戶建立信用體系向信貸拓展，構(gòu)建信用金融生態(tài)。

值得注意的是，目前這些公司的余額代償業(yè)務(wù)主要分為兩種模式：P2P模式和助貸模式。無(wú)論哪一種模式都與存在著陷入“次貸人群-高壞賬率-高風(fēng)險(xiǎn)偏好資金-高資金成本-高借款成本-更次級(jí)借貸人群的逆向選擇循環(huán)中”的可能。

如果發(fā)生大規(guī)模壞賬，企業(yè)就有倒閉的危險(xiǎn)。

雖然與Capital One一樣，中國(guó)的金融科技公司也相當(dāng)注重科研與風(fēng)控技，技術(shù)的研發(fā)耗時(shí)耗力，開支巨大，對(duì)于初創(chuàng)公司來(lái)說(shuō)是巨大的資金挑戰(zhàn)。

如果測(cè)試體系和風(fēng)控管理不到位，金融機(jī)構(gòu)無(wú)法實(shí)現(xiàn)像Capital One那樣“以適當(dāng)?shù)膬r(jià)格在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間向精準(zhǔn)的客戶推出合適的產(chǎn)品”，最終的結(jié)果必然是壞賬率上升。

事實(shí)上，由于缺乏優(yōu)良的資產(chǎn)端和有力的風(fēng)控措施，國(guó)內(nèi)信用卡代償業(yè)務(wù)壞賬率高達(dá)8%-12%。相比之下，Capital One的壞賬率僅有4%左右。

Capital One文化的核心是創(chuàng)新，顯然目前中國(guó)的同業(yè)者仍只是處于直接學(xué)習(xí)模仿階段，目前重大創(chuàng)新尚待觀察。

未來(lái)如何能在掌握Capital One以創(chuàng)新和科技驅(qū)動(dòng)發(fā)展的企業(yè)文化的同時(shí)改造其模式使之更適應(yīng)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況、監(jiān)管要求和用戶需求是中國(guó)金融機(jī)構(gòu)需要思考的問(wèn)題。

而實(shí)際上，中國(guó)本土的金融科技公司，與互聯(lián)網(wǎng)碰撞，誕生出更多新玩法。

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