在2018年網(wǎng)貸“爆雷潮”過后，企業(yè)和投資人的信心受到了極大的傷害，備案合規(guī)前夕，行業(yè)對于監(jiān)管部門的每一點動向都極為關(guān)注，“既怕它不來，又怕它亂來?！?/p>

億歐消息，近日，由互金專項整治辦、P2P風險專項整治辦聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于網(wǎng)貸機構(gòu)分類處置和風險防范工作的意見》（以下簡稱“175號文件”）明確了“四不準”要求，即金融機構(gòu)不準通過網(wǎng)貸機構(gòu)融資、不準為網(wǎng)貸機構(gòu)提供擔保增信、不準接受網(wǎng)貸機構(gòu)投資、不準銷售網(wǎng)貸機構(gòu)產(chǎn)品。

在“四不準”的要求中，金融機構(gòu)不準為網(wǎng)貸機構(gòu)提供擔保增信、不準接受網(wǎng)貸機構(gòu)投資兩方面對行業(yè)影響較大，其中不乏已經(jīng)登陸二級市場的一些平臺，引起了從業(yè)者以及投資者的關(guān)注。

一、金融機構(gòu)不準為網(wǎng)貸機構(gòu)提供擔保增信

在網(wǎng)貸平臺風險逐漸顯露、行業(yè)信心消減的時期，不少平臺開始利用各種方式為自身增信，包括風險備付金（已被監(jiān)管部門叫停）、擔保等。

其中，美股上市公司小贏科技，一直與某持牌互聯(lián)網(wǎng)保險機構(gòu)以擔保模式進行宣傳，甚至在其招股書內(nèi)也主打擔保模式。

據(jù)小贏科技招股書顯示，2017年和2018年上半年，其貸款總體融資成本分別為7.6％和7.97％。小贏科技認為，其形成低成本多元資金渠道的關(guān)鍵是引入了融資擔保。

對于網(wǎng)貸投資人資金（小贏網(wǎng)金業(yè)務(wù)），小贏科技引入了該持牌互聯(lián)網(wǎng)保險機構(gòu)為其增信。招股書顯示，2018年上半年，該保險機構(gòu)覆蓋了其94％的貸款資產(chǎn)，從2016年至2018年上半年提供擔保的貸款規(guī)模共計達159.13億。

而對于銀行、信托等機構(gòu)資金，小贏科技除了自身提供部分兜底擔保外，還引入第三方擔保公司提供擔保。

公開資料顯示，小贏科技設(shè)立了深圳市贏眾通非融資性擔保有限公司，獲得融資擔保牌照。該公司成立于2016年12月，注冊資本為1億元。2017年9月開始為小贏科技部分業(yè)務(wù)提供擔保。

小贏科技官網(wǎng)資料顯示，目前，小贏網(wǎng)金與持牌保險機構(gòu)實現(xiàn)系統(tǒng)的完全打通，若借款人逾期未還款，保險公司按照保險合同約定啟動保險理賠流程，核賠通過后，將本息全額賠付給被保險人的深度的戰(zhàn)略合作關(guān)系。

小贏理財產(chǎn)品技術(shù)負責人高鼎也曾表示，“與持牌保險機構(gòu)的合作是小贏科技的核心優(yōu)勢之一。”

“175號文件”的下發(fā)，意味著小贏科技與持牌金融機構(gòu)的深度合作或?qū)⑹艿接绊?，小贏科技接下來業(yè)務(wù)端或?qū)⒚媾R整改。

二、持牌金融機構(gòu)不準接受網(wǎng)貸機構(gòu)投資

一直以來，金融牌照都令從業(yè)機構(gòu)趨之若鶩，包括平安、螞蟻金服、度小滿、京東數(shù)科等紛紛為牌照而傷神，P2P網(wǎng)貸亦是如此。

對于P2P網(wǎng)貸平臺來說，金融牌照申請門檻過高，于是入股成為了平臺們曲線獲得牌照的新思路，玖富、微貸網(wǎng)、團貸網(wǎng)等頭部網(wǎng)貸平臺紛紛開啟入股模式。

2018年8月玖富集團成功已入股湖北鄂州農(nóng)村商業(yè)銀行，持股比例2.22%，并獲當?shù)劂y監(jiān)分局批準，該行清算中心也向玖富集團頒發(fā)了股金證。

2017年7月，山西陽泉商業(yè)銀行官網(wǎng)發(fā)布消息稱，微貸網(wǎng)將按照每股2元的價格認購1.4億股，持股比例達9.76%，成為該行第一大股東。

值得關(guān)注的是，團貸網(wǎng)也以兩家關(guān)聯(lián)公司持股的方式，持有延邊商業(yè)銀行7.92%的股份，并已獲延邊銀監(jiān)分局批復(fù)。

而相比于玖富、團貸網(wǎng)，微貸網(wǎng)入股銀行的道路卻頗為坎坷。億歐從行業(yè)人士處獲悉，目前微貸網(wǎng)入股銀行一事已被擱淺。

億歐認為，網(wǎng)貸平臺入股銀行一方面可以曲線獲得金融牌照，突破自身業(yè)務(wù)限制，布局更多產(chǎn)業(yè)，以獲得新的業(yè)務(wù)增長。另一方面網(wǎng)貸平臺入股銀行可以提升自身背書、增信，有利于提升投資人對平臺的信心，從而擴大原有業(yè)務(wù)規(guī)模。

“175號文件”的落地對于網(wǎng)貸平臺曲線獲得金融牌照的方式給予了“一刀切”，從“四不準”的四個維度來看，未來網(wǎng)貸平臺與金融機構(gòu)間的風險已經(jīng)被杜絕，但是對于已經(jīng)合作開展業(yè)務(wù)的平臺來說，卻難逃整改風險。

此外，對于網(wǎng)貸平臺來說，上市并不意味著上岸，在國內(nèi)網(wǎng)貸合規(guī)備案前，無論是美股或是港股上市的網(wǎng)貸企業(yè)都不能跳出監(jiān)管。

值得關(guān)注的是，“175號文件”還明確了，穩(wěn)妥有序推進風險處置，分類施策、突出重點、精準拆彈，確保行業(yè)風險出清過程有序可控，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險和大規(guī)模群體性事件的底線。

由此可見，監(jiān)管部門已經(jīng)著手對網(wǎng)貸平臺存在的風險進行分類管控，這預(yù)示著網(wǎng)貸合規(guī)檢查工作進入收尾階段，備案合規(guī)已為期不遠。

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