自今年6月以來(lái)，相關(guān)監(jiān)管部門(mén)開(kāi)始加大對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的整頓力度，絕大多數(shù)平臺(tái)正在接受一場(chǎng)寒潮的“洗禮”。相關(guān)資料顯示，截止10月底，網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量已經(jīng)由上半年的6660多家下降至1231家。

經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)五個(gè)月的快速洗牌，互金行業(yè)中的問(wèn)題平臺(tái)相繼退場(chǎng)，行業(yè)開(kāi)始進(jìn)入存量階段。如今，已小面積出現(xiàn)回暖跡象。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示， 網(wǎng)貸行業(yè)今年11月份的成交量為 1114.54 億元，環(huán)比上升 9%，不過(guò)同比依然下降了 51.08%。意味著行業(yè)在此次大規(guī)模調(diào)整下，雖波動(dòng)幅度小，但可看出企業(yè)的交易量已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)穩(wěn)健的走勢(shì)。

還需注意的是，各大平臺(tái)的發(fā)展回穩(wěn)，并不代表互金行業(yè)的寒冬期已經(jīng)徹底過(guò)去。畢竟，互金行業(yè)本身就是一個(gè)“嚴(yán)寒”高發(fā)之地，寒潮突襲也已是行業(yè)常態(tài)。好在，在經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的多重檢驗(yàn)與挑戰(zhàn)后，各路玩家已練就了一定的“取暖”技能，各平臺(tái)所施展的“過(guò)冬術(shù)”也相繼浮現(xiàn)。

資本取暖，小贏科技們“流血”上市

自2017年年底以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)就相繼頒布了年化利率不得超過(guò)36%、去杠桿、去剛兌等相關(guān)規(guī)定文件。面對(duì)行業(yè)出清，就連唐小僧、聯(lián)璧金融等大部分平臺(tái)也沒(méi)有熬過(guò)監(jiān)管的考驗(yàn)，紛紛開(kāi)始扎堆暴雷。讓不少身處其中的平臺(tái)開(kāi)始瑟瑟發(fā)抖，投資者更是人心惶惶，談之變色。整個(gè)行業(yè)也隨之迎來(lái)了一場(chǎng)大“寒潮”。

面對(duì)這場(chǎng)寒潮，部分平臺(tái)一方面為了順應(yīng)去杠桿的監(jiān)管潮流，合規(guī)發(fā)展，另一方面為了提高平臺(tái)的風(fēng)控能力，安撫消費(fèi)者的心，紛紛開(kāi)始邁向資本市場(chǎng)的大門(mén)，企圖通過(guò)上市緩解企業(yè)的“寒冷”問(wèn)題。其中已經(jīng)成功上市的有小贏科技、品鈦、點(diǎn)牛金融、360金融、匯付天下等互金平臺(tái)。

互金平臺(tái)的成功上市，意味著其可以獲得更多的融資渠道，降低杠桿率，為合規(guī)發(fā)展奠定殷實(shí)的基礎(chǔ)。但在整個(gè)IPO的過(guò)程中，小贏科技們也付出了不少代價(jià)。畢竟身處于行業(yè)至暗時(shí)刻，資本市場(chǎng)的青睞度會(huì)有所折扣，企業(yè)所能融資的金額也免不了被打折。

以小贏科技為例，其融資金額經(jīng)過(guò)二次修改后，從最初的2.5億降低到1.6億美元，縮減了36%后才成功上市。另外，還有在2018年12月14日剛剛上市的360金融，其在掛牌前幾天將IPO籌集金額下調(diào)到5000多萬(wàn)美金，不到原計(jì)劃募集額的三成。

總的看來(lái)，雖然互金平臺(tái)們通過(guò)IPO進(jìn)入資本市場(chǎng)“取暖”的效果并沒(méi)有IPO前所預(yù)期的效果好，但至少可以有效地緩解平臺(tái)的發(fā)展焦慮。

跨界取暖，趣店們“刮骨”轉(zhuǎn)型

其實(shí)不管是資本取暖，還是跨界取暖兩者的最終目的都是為拓寬企業(yè)的護(hù)城河，謀求更好地發(fā)展。不過(guò)與資本取暖不同的是，跨界取暖對(duì)企業(yè)的殺傷力大，且“取暖”成功的難度系數(shù)更大。

以趣店為例，趣店憑借校園貸于2014年起家，經(jīng)過(guò)這幾年的快速發(fā)展后，其已于2017年成功上市。但隨著監(jiān)管部門(mén)對(duì)現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的整治以及市場(chǎng)需求的變化，趣店主營(yíng)的金融業(yè)務(wù)多次受阻。近來(lái)，與螞蟻金服“分手”、大白汽車發(fā)展乏力等消息頻頻出現(xiàn)，趣店的處境更是雪上加霜。為了尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，讓企業(yè)順利度過(guò)“寒冬”期，趣店在陸續(xù)關(guān)店、裁員后，開(kāi)始將業(yè)務(wù)的發(fā)展核心聚焦到線上教育服務(wù)上。

趣店通過(guò)特有的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，短短一個(gè)月內(nèi)便吸引了近5000名講師入駐。從趣店目前所取得的成績(jī)可以看出，將業(yè)務(wù)重心遷出互金之地 ，通過(guò)轉(zhuǎn)型的確可以為趣店添幾分暖意，但線上教育已是一片藍(lán)海，其想要以此度過(guò)寒冬，恐怕沒(méi)有那么容易。

畢竟跨界轉(zhuǎn)型意味著，趣店要從“零”開(kāi)始，其在互金行業(yè)中的優(yōu)秀基因也無(wú)法在新領(lǐng)域中施展開(kāi)來(lái)。就拿趣店目前主攻的線上教育來(lái)說(shuō)，其憑借較低的門(mén)檻吸引了大量學(xué)生前來(lái)體驗(yàn)，但好的開(kāi)頭并不意味著好的結(jié)局，畢竟線上教育行業(yè)早已被群狼包圍。想要更好地走下去，就需要趣店盡早完善新領(lǐng)域的管理以及提高課程質(zhì)量等，而這些發(fā)力重點(diǎn)與趣店近年來(lái)所積累的優(yōu)勢(shì)并沒(méi)有直接的關(guān)聯(lián)，趣店想在新領(lǐng)域上重組新的優(yōu)秀基因，難度系數(shù)并不小。

不難看出，跨界取暖雖能緩解趣店們?cè)诨ソ鹦袠I(yè)中所遭受的寒苦之痛，但在轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，趣店們還需要熬過(guò)“刮骨”重組之痛，才能徹底在新的領(lǐng)域里發(fā)生蛻變，可以說(shuō)整個(gè)轉(zhuǎn)變的過(guò)程既漫長(zhǎng)又伴隨著陣痛。

抱團(tuán)取暖，投之家們?nèi)掏锤類?ài)

在最近備案政策的壓力下，不少平臺(tái)面臨著業(yè)務(wù)存量過(guò)多、轉(zhuǎn)型難度大、短期很難達(dá)到完全合規(guī)的標(biāo)準(zhǔn)等焦慮。在這些焦慮的折磨下，一些覺(jué)得錢途無(wú)望，且較為的“悲觀”平臺(tái)，為了能早日擺脫困境，紛紛開(kāi)始尋找新的出路。

除了像趣店、熊貓金控等平臺(tái)一樣，通過(guò)跨界探索新的盈利點(diǎn)之外，還有部分互金平臺(tái)選擇抱團(tuán)取暖。其中就包括，好貸寶“賣身”上市公司奧馬電器、紅嶺創(chuàng)投收購(gòu)億錢貸、投之家的持股整合到伽偉股份等。

賣身對(duì)于平臺(tái)而言，一方面可以借助上市、國(guó)企、大平臺(tái)等優(yōu)勢(shì)，提高平臺(tái)的知名度或得到更進(jìn)一步的發(fā)展。其中，產(chǎn)生的最直接效果就是交易量大幅度飆升。如奧馬電器收購(gòu)好貸寶后上線的錢包金融，據(jù)官網(wǎng)發(fā)布的消息顯示，2018年半年時(shí)間錢包金融的交易額為38億，月均交易6億多。

另一方面，一些平臺(tái)雖已進(jìn)入互金行業(yè)多年，但卻一直處于逾期壞賬居高不下的狀態(tài)，且沒(méi)有找到合適的贏利點(diǎn)。而“寒潮”的襲擊，讓投資者行業(yè)的信任度直線下降，平臺(tái)的獲客成本隨之攀升，吸金能力直線下滑。而“賣身”可以止損，這對(duì)于平臺(tái)而言或許是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

不過(guò)，網(wǎng)貸平臺(tái)賣身有利也有弊。畢竟平臺(tái)突然“賣身”，曾經(jīng)積攢的用戶流量會(huì)對(duì)此喪失信心，平臺(tái)的整個(gè)運(yùn)營(yíng)結(jié)構(gòu)也會(huì)大換血。再加上，賣身平臺(tái)對(duì)于收購(gòu)方的收購(gòu)動(dòng)機(jī)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等都是無(wú)法把控的，平臺(tái)賣身能否得到穩(wěn)健的發(fā)展，還得看接手后的調(diào)整與運(yùn)營(yíng)。若收購(gòu)的平臺(tái)運(yùn)作不佳，所積累的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之爆發(fā)，來(lái)財(cái)街便是最好的例子之一。

總的來(lái)說(shuō)，賣身止損也是一個(gè)能讓互金平臺(tái)大范圍回暖的方式之一，但在“寒潮”之中，平臺(tái)的整體價(jià)值不僅會(huì)被貶值，主動(dòng)權(quán)也會(huì)受限。且賣身平臺(tái)的掌控權(quán)也會(huì)被削弱，輕則隱居幕后，重則退出互金行業(yè)。

清退取暖，前海航交所們上演花式兌付

與前面三種方式相比，清退的取暖方式，顯得互金平臺(tái)們更加的無(wú)奈與煎熬。

在監(jiān)管的持續(xù)推進(jìn)以及多地退出引導(dǎo)政策的推動(dòng)下，不少交付困難、備案無(wú)望的平臺(tái)為了體面遷離互金行業(yè)，良性退出，紛紛開(kāi)始通過(guò)兌付的方式彌補(bǔ)投資人的損失。一時(shí)之間，兌付的隊(duì)伍隨著市場(chǎng)潮流“花式”突起。

各式各樣的兌付方式，可以說(shuō)被玩出了一定的境界。其中包括海航集團(tuán)旗下的海航交所多次延期兌付旗下的理財(cái)產(chǎn)品，10月19日提出的本金兌換機(jī)票代金券服務(wù)、修正藥業(yè)欲用野山參和原漿酒為入股的錢保姆兌付、東方銀座為了給旗下的暴雷P2P補(bǔ)窟窿，腦洞大開(kāi)，提供“債轉(zhuǎn)房”、華夏萬(wàn)家用電商積分兌付.......

雖說(shuō)各大平臺(tái)為了完成兌付使出了渾身解數(shù)，其為投資者解決問(wèn)題的誠(chéng)意也可以看出來(lái)，但是無(wú)論是兌換機(jī)票、人參還是其他物品等轉(zhuǎn)化的方式，大多都是實(shí)用性低、轉(zhuǎn)價(jià)格太低、分期兌付風(fēng)險(xiǎn)大等，對(duì)于投資人而言，多少都難以均衡。

且這樣的方式難免有強(qiáng)制消費(fèi)的嫌疑在里面，投資人的接受度自然不會(huì)太大。平臺(tái)的整體口碑因此下滑，也是在所難免之事。

且寒且傷身，互金平臺(tái)們?cè)撊绾渭印爸弊o(hù)體？

不管這些互金平臺(tái)是資本取暖、跨界求生、賣身抱團(tuán)取暖，亦或是遷徙過(guò)冬，都是為了能夠安全度過(guò)“寒冬”，減少損傷，讓企業(yè)更好地走下去。但這些過(guò)冬術(shù)只是起到緩解的作用，并不能根治。互金平臺(tái)們?nèi)粝敫踩刈呦氯?，還需不斷加“厚”其身，提前御寒才行。

縱觀互金行業(yè)十年崢嶸歲月，曾有成千上萬(wàn)個(gè)平臺(tái)在這里都經(jīng)歷過(guò)萌芽、快速成長(zhǎng)以及衰落。不過(guò)，始終不變的是，每一個(gè)退出歷史舞臺(tái)的大小平臺(tái)都是因?yàn)楹弦?guī)問(wèn)題，最后消逝于行業(yè)中。再加上當(dāng)下監(jiān)管部門(mén)對(duì)平臺(tái)都具有合規(guī)備案的要求。因此，對(duì)于每一個(gè)互金平臺(tái)們而言，目前最重要的是將平臺(tái)內(nèi)不合規(guī)業(yè)務(wù)一一剔除，徹底落實(shí)監(jiān)管，沿著合規(guī)這個(gè)救命稻草走下去。

另外，一個(gè)平臺(tái)的“抗寒性”與該平臺(tái)的風(fēng)控能力息息相關(guān)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)依然還是金融，而有金融就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，這一點(diǎn)永遠(yuǎn)不會(huì)變。在強(qiáng)監(jiān)管的落實(shí)以及大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等科學(xué)技術(shù)的持續(xù)創(chuàng)新下，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的科技更新速度要緊跟時(shí)代與科技的發(fā)展步伐，保持平臺(tái)的科技創(chuàng)新速度，不斷提升平臺(tái)的風(fēng)控能力，及時(shí)、有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的寒冬期，各大互金平臺(tái)所能承受的風(fēng)險(xiǎn)各有不同，故所選的御寒方式也各有所異，但大多數(shù)平臺(tái)所追求的結(jié)果幾乎都是一致的。雖然通過(guò)使用上市、跨界、兌付、賣身等過(guò)冬術(shù)減少了不少損傷，但也付出了不少代價(jià)。且

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