時(shí)代周報(bào)記者 羅仙仙 發(fā)自深圳

近期，和信貸公布了截至2018年9月30日的2019財(cái)年第二季度財(cái)務(wù)報(bào)告。報(bào)告顯示，和信貸2019財(cái)年第二季度的凈收入同比下降82.9%至362萬(wàn)美元，凈虧損達(dá)1740萬(wàn)美元。

財(cái)報(bào)發(fā)布的12月3日當(dāng)天，和信貸在美股跳空低開(kāi)，收盤價(jià)3.18美元，與上個(gè)交易日收盤價(jià)4.4美元相比，大跌27.73%。截至12月7日，和信貸的股價(jià)四個(gè)交易日下跌57%，收盤價(jià)為1.89美元，一周內(nèi)再遭腰斬。對(duì)此，前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向時(shí)代周報(bào)記者表示，“美股市場(chǎng)是業(yè)績(jī)?yōu)橥?，業(yè)績(jī)好的話，股價(jià)就不會(huì)出現(xiàn)太大下跌，反之亦然。”

廣州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)方頌則認(rèn)為，“只要合規(guī)專項(xiàng)整治工作不結(jié)束，市場(chǎng)就看不到業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)點(diǎn)和未來(lái)前景?！?/P>

對(duì)于大幅跳水的股價(jià)，和信貸對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，“我們會(huì)密切關(guān)注股價(jià)走勢(shì)。相信如果我們側(cè)重于公司的業(yè)務(wù)發(fā)展和戰(zhàn)略執(zhí)行，并且取得出色的業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，我們的努力會(huì)在股價(jià)中得到自然的反映?！?/P>

業(yè)績(jī)跳水

據(jù)和信貸財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，凈收入為362萬(wàn)美元，同比下降82.9%；經(jīng)調(diào)整的凈虧損為1249萬(wàn)美元，同比下降198.58%。對(duì)于業(yè)績(jī)大幅下滑，和信貸在財(cái)報(bào)中解釋其原因：“信貸貸款的數(shù)量大幅下降，從去年同期的2.66億美元(約為18億元人民幣)下降到3380萬(wàn)美元(約為2億元人民幣)?！?/P>

和信貸成立于2014年3月，全稱為“和信電子商務(wù)有限公司”，成立早期以信用貸款產(chǎn)品為主，后推出貸款轉(zhuǎn)賬、“錢包”投資組合投資產(chǎn)品，從2015年開(kāi)始從抵押貸款轉(zhuǎn)型做消費(fèi)信貸，其業(yè)務(wù)核心是個(gè)人小額信貸。其財(cái)報(bào)顯示，和信貸在2015年時(shí)抵押貸款在和消費(fèi)信貸的業(yè)務(wù)中占比尚高達(dá)98.1%，而在截至2017年12月31日前三個(gè)月內(nèi)，其已經(jīng)不再有新增抵押類貸款項(xiàng)目。

曾有業(yè)內(nèi)人士對(duì)和信貸全面轉(zhuǎn)型信貸業(yè)務(wù)表示擔(dān)憂，如今的業(yè)績(jī)也證實(shí)了對(duì)信貸業(yè)務(wù)的倚重勢(shì)必對(duì)過(guò)去的“高增長(zhǎng)”打臉。據(jù)和信貸2017年披露的招股書(shū)，其在截至2016年3月31日這一財(cái)年的營(yíng)業(yè)收入為1189萬(wàn)美元，比2015財(cái)年增長(zhǎng)156%，2017財(cái)年?duì)I收再增至2292萬(wàn)美元，并實(shí)現(xiàn)凈收入同比增長(zhǎng)157%至857.1萬(wàn)美元；而其凈收入從截至2017年4月1日至9月30日6個(gè)月的2160萬(wàn)美元減少了43.1%到2018年4月初至9月底同期6個(gè)月的1230萬(wàn)美元。

“盡管面臨如此不利的環(huán)境，我們?cè)谄脚_(tái)借款余額等一系列指標(biāo)上的表現(xiàn)仍跑贏行業(yè)平均水平。本季度全行業(yè)的借款余額同比減少25%，而我們同比增加88%；全行業(yè)的借款余額環(huán)比減少17%，而我們環(huán)比僅減少11%?！焙托刨JCEO周歆明在財(cái)報(bào)中表示。

雖然少數(shù)指標(biāo)優(yōu)于行業(yè)，但虧損時(shí)刻威脅著公司的生存發(fā)展。相比營(yíng)收下滑，更令人擔(dān)憂的是，和信貸在借款人人數(shù)、出借人人數(shù)方面和信貸下滑明顯，其在2019年財(cái)年第二季度的借款人人數(shù)同比下降89.5%至2183人，上個(gè)財(cái)年同期為20.68萬(wàn)人；出借人人數(shù)為3.88萬(wàn)人，同比下降9.2%。

時(shí)代周報(bào)記者注意到，在用戶量明顯下滑的季度中，和信貸同期的營(yíng)業(yè)支出同比增長(zhǎng)222.1%至2110萬(wàn)美元，上年同期該指標(biāo)為650萬(wàn)美元；其中，銷售與營(yíng)銷支出為1170萬(wàn)美元，較上年同期的370萬(wàn)美元增長(zhǎng)218.3%。這意味著，在大幅的營(yíng)銷支出中似乎仍難抵消網(wǎng)貸中介平臺(tái)今年“雷潮”的影響，大量用戶棄之而去。

對(duì)于和信貸營(yíng)銷費(fèi)用的激增，方頌表示不能理解，他表示：“近期多地的互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)均有在P2P業(yè)務(wù)指標(biāo)上的增長(zhǎng)限制文件，而爆雷潮后流量向頭部平臺(tái)更加聚集的趨勢(shì)越來(lái)越明顯。去爭(zhēng)取未來(lái)的市場(chǎng)份額是需要的，但在限額的要求下增加營(yíng)銷并不一定起到作用?！?/P>

“現(xiàn)在的投入也是為未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展做的長(zhǎng)期準(zhǔn)備，現(xiàn)在個(gè)別季度受到的市場(chǎng)環(huán)境影響是暫時(shí)的。增長(zhǎng)多是因?yàn)槿ツ晖跇I(yè)務(wù)量級(jí)還較小，過(guò)去一年業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅猛，自然費(fèi)用會(huì)有成比例的增加。”和信貸對(duì)時(shí)代周報(bào)記者解釋稱。

另外，和信貸在財(cái)報(bào)中表示，“本季度優(yōu)先推廣債權(quán)轉(zhuǎn)讓服務(wù)，即出借人可在其平臺(tái)直接進(jìn)行債權(quán)轉(zhuǎn)讓以實(shí)現(xiàn)退出?！狈巾炘u(píng)價(jià)稱，債權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的服務(wù)性更強(qiáng)，很難以此作為新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，“坦白說(shuō)，債權(quán)轉(zhuǎn)讓服務(wù)中如果大量地、強(qiáng)制地去收費(fèi)的話，對(duì)用戶的新標(biāo)的發(fā)行會(huì)帶來(lái)很大的傷害，轉(zhuǎn)讓水平下降，用戶就要考慮要不要投?！?/P>

據(jù)和信貸官網(wǎng)，截至2018年12月9日零時(shí)，其實(shí)時(shí)披露的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)為成交總額271.05億元、出借人總收益為13.39億元、代收款總額為94.45億元。

行業(yè)前景難測(cè)

在上述近期財(cái)報(bào)發(fā)布后，和信貸在12月3日至7日的四個(gè)交易日里連續(xù)下跌，7日收盤價(jià)1.89美元為上市以來(lái)的新低，目前市值僅為0.95億美元。而在2018年5月，和信貸股價(jià)最高曾達(dá)到13.12美元。

時(shí)代周報(bào)記者注意到，在股價(jià)大幅下滑上和信貸并不孤單，互金中概股均處于下滑狀態(tài)。12月7日收盤后的宜人貸、樂(lè)信、拍拍貸、小贏科技、信而富、和信貸、趣店等7家互金中概股，除了宜人貸之外，其他6家股價(jià)都已經(jīng)跌破發(fā)行價(jià)。

“互金板塊的企業(yè)業(yè)績(jī)波動(dòng)比較大，又加上估值較高，所以在波動(dòng)中的波幅更大一些，而互聯(lián)網(wǎng)金融屬于新興的金融業(yè)務(wù)模式，股市對(duì)其發(fā)展上的判斷，分歧會(huì)大一些。”前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诓稍L中告訴時(shí)代周報(bào)記者。

值得一提的是，在過(guò)去的11月，網(wǎng)貸行業(yè)平均加權(quán)收益率略已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月出現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，且全國(guó)正常運(yùn)營(yíng)的網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量在較1月末下降36%至1099家。另一方面，網(wǎng)貸天眼數(shù)據(jù)顯示，P2P網(wǎng)貸行業(yè)成交額為1433.16億元，環(huán)比上漲1.55%，同比下降23.25%。

方頌在采訪中表示，現(xiàn)在的形勢(shì)來(lái)看網(wǎng)貸平臺(tái)，未來(lái)的形勢(shì)都會(huì)是更加糟糕?！皹I(yè)績(jī)下滑是短時(shí)間內(nèi)很難改變的，國(guó)內(nèi)如此，國(guó)際市場(chǎng)同樣不樂(lè)觀。”

按照P2P網(wǎng)貸借貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組今年8月下發(fā)的《關(guān)于開(kāi)展P2P網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)合規(guī)檢查工作的通知》時(shí)間表，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)需在12月底前完成合規(guī)檢查，距今不足一月。

對(duì)于如何提升投資者信心，和信貸在書(shū)面回復(fù)中稱，“我們正在積極拓展用戶獲取渠道，提升運(yùn)營(yíng)能力，配合合規(guī)備案等，和信貸于8月成功進(jìn)行了公司第一次跨境投資。此外，基于對(duì)業(yè)務(wù)未來(lái)增長(zhǎng)前景和公司現(xiàn)金情況的信心，和信貸也于近期公布了年度派息計(jì)劃?！?/P>

和信貸在上述財(cái)報(bào)中表示，已于近期遞交了機(jī)構(gòu)自查報(bào)告，并接近完成第二步—北京互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)的現(xiàn)場(chǎng)檢查，現(xiàn)在正專注于該過(guò)程的最后一步。

在配合檢查之外，業(yè)務(wù)調(diào)整也在進(jìn)行。趣店在過(guò)去近一年中主推大白汽車、趣學(xué)習(xí)等新項(xiàng)目，信而富、宜人貸等則選擇在收縮陣地，在借款人和放貸額度都縮減的前提下力降成本，保證營(yíng)收、利潤(rùn)為正。

值得一提的還有，互金平臺(tái)逾期率和壞賬率的問(wèn)題仍在凸顯。在近期發(fā)布財(cái)報(bào)的互金中概股中，拍拍貸、宜人貸、趣店、樂(lè)信、小贏科技等5家披露了逾期率相關(guān)情況。趣店披露的數(shù)據(jù)顯示，2018年1月以來(lái)新增貸款M1+逾期率在1.7%左右；宜人貸截至9月末在15-29天、30-56天及60-89天逾期率分別為1.1%、1.8%及1.5%，環(huán)比增長(zhǎng)0.3%、0.6%、0.2%。

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