2B業(yè)務暗藏美團金融“千億野心”

記者 張姝欣 編輯 蘇琦

隨著TO B業(yè)務成為美團收入的重要支撐，組織架構(gòu)也做出側(cè)重B端的調(diào)整，這將為后續(xù)金融業(yè)務帶來更多可能。

手握四塊金融牌照，曾許下“打造千億資產(chǎn)規(guī)模金融事業(yè)”豪言的美團金融又有新動作。

近日，根據(jù)深交所披露的信息，“中金-美團生意貸”獲批了總計50億規(guī)模（儲架發(fā)行）的資產(chǎn)支持專項計劃。第一期5億元專項計劃已經(jīng)設立完成，包括4.18億的優(yōu)先A級資產(chǎn)，和5300萬的優(yōu)先B級資產(chǎn)。

這項ABS資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，是向美團網(wǎng)及大眾點評網(wǎng)合作的510萬小微商戶提供小額貸款服務。

值得注意的是，早在2016年11月美團取得小額貸款牌照后，美團就已上線自己的業(yè)務美團小貸，在平臺上為用戶及中小商戶提供無抵押小額貸款。

“在沒有發(fā)放ABS之前，美團只能使用自有資金，現(xiàn)在多了一條選擇。既可以轉(zhuǎn)嫁壞賬風險，也能增大受惠范圍而擴大貸款規(guī)模。” 老虎證券分析師團隊對尋找中國創(chuàng)客表示。

這也與美團點評發(fā)力商戶端供給側(cè)數(shù)字化的發(fā)展方向相同，美團點評三季報中，CEO 王興表示，“ 過去我們大力投入和發(fā)展消費側(cè)的數(shù)字化，但商戶端供給側(cè)的數(shù)字化才剛剛開始，美團希望持續(xù)通過科技與實體經(jīng)濟的深度融合，助力傳統(tǒng)商家，幫他們實現(xiàn)數(shù)字化?！?/P>

但實際上，美團金融近年的發(fā)展并不如預期。2018年9月4日更新的招股書顯示，截至2018年4月30日，平臺上約有20.92億的應收貸款，距2015年王興喊出的“千億規(guī)?！钡目谔?，相去甚遠。

首次發(fā)放ABS，能讓美團金融朝“野心”更進一步嗎？

首發(fā)ABS ，面向550萬商戶做B端小貸生意

從2016年起，美團小貸業(yè)務就由美團旗下的重慶三快小貸為商家提供貸款支持，向美團生態(tài)圈的產(chǎn)業(yè)鏈用戶發(fā)放小微商戶經(jīng)營性貸款。

而本次的ABS融資，是美團和中金公司的資產(chǎn)證券化合作，其基礎資產(chǎn)為重慶三快小額貸款有限公司（“美團小貸”）向美團網(wǎng)及大眾點評網(wǎng)合作商戶發(fā)放的“生意貸”貸款債權(quán)。

“這就相當于美團整合借款端的信息資源，把小微企業(yè)生意貸整體打包成一個證券化產(chǎn)品賣給機構(gòu)，也就是中金，美團也能夠獲得現(xiàn)金流?！绷阋佳芯吭涸洪L于百程評價本次中金和美團的合作。

公開信息顯示，目前生意貸分極速貸和大額貸兩種，極速貸只需提供身份證、營業(yè)執(zhí)照等基本申請資料，10秒內(nèi)便出授信結(jié)果；后者涉及人工審核，半日內(nèi)可以完成授信。

蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言分析，不同于科技創(chuàng)業(yè)型公司因研發(fā)費用更高，傾向于融資；小微型餐飲公司傾向于貸款來覆蓋采購、開店等運營成本，目前小微企業(yè)普遍存在融資難、融資貴的問題，因此，生意貸是關注了商家這部分需求。

這筆生意看上去規(guī)模頗大，截至 2018 年 9 月 30 日的十二個月里，美團點評平臺上 B 端活躍商家數(shù)達到 550 萬，較 2017 年同期增長 44.3%。

而之所以選擇將業(yè)務重點放在to B小額貸款，而非to C消費金融，是因為這樣更能發(fā)揮美團優(yōu)勢。

“美團掌握眾多的商戶信息，也就相當于掌握了借貸業(yè)務中大量借款端的資源；掌握了商戶交易信息等運營信息，也更好做風控”，于百程分析。

這與其定位有關，美團定位為生活服務平臺，薛洪言表示：“C端場景以餐飲外賣為主，屬于典型的小額高頻場景，金額小，貸款的必要性低，這類場景的支付屬性強于分期屬性，只能通過先支付、后賬單分期的方式來做，市場蛋糕基本被信用卡和C端支付巨頭占據(jù)?！?/P>

“C端場景也無法像銀行一樣獲得更多消費者的收支流水，風控難度較大，容易產(chǎn)生高壞賬率?！崩匣⒆C券分析師團隊表示，“與機構(gòu)資金合作讓美團在資產(chǎn)端多了一個選擇，既可以轉(zhuǎn)嫁壞賬風險，也能增大受惠范圍而擴大貸款規(guī)模。”

四塊牌照打通金融鏈條

“美團小貸業(yè)務，及其主打產(chǎn)品生意貸是美團金融營收和利潤的重要來源，小貸也是美團金融的核心牌照之一”，多位專家對尋找中國創(chuàng)客表示。

拿到支付、小貸、銀行、保險四塊牌照后，美團金融打通了整個金融鏈條。如今，美團提供理財、信用卡、借錢、保險等各項金融服務。

薛洪言分析，在支付、消費金融、小微金融這三大美團金融業(yè)務線中，支付是流量入口和場景入口，通常不賺錢，消費金融和小微金融作為高毛利產(chǎn)品，是整個金融生態(tài)主要的營收和利潤來源。就美團金融而言，小微金融的地位強于消費金融，生意貸是小微金融業(yè)務線的拳頭產(chǎn)品。

目前美團的生意貸業(yè)務已經(jīng)覆蓋全國 1556 個縣域，戶均貸款額為 8 萬元?！暗啾扔陴I了么，生意貸的業(yè)務規(guī)模還存在一定差距?！本W(wǎng)貸之家高級研究員張葉霞表示。

據(jù)美團招股書顯示，從2016年末開展小貸業(yè)務起，截至2018年4月底，美團向商家發(fā)放的與小額貸款有關的應收貸款總額為14億元；而2018年1-10月，餓了么與螞蟻金服向餓了么商戶投放的小額貸款應收貸款總額達到150億元。

她分析，應收貸款規(guī)模存在較大差距，原因可能是背后生態(tài)布局資源競爭，美團立足自建的生態(tài)圈，而餓了么除了自建的商戶圈，還引入了螞蟻金服背后的淘寶、銀泰等商家，存在一定差距。

當然，規(guī)模不是評價的唯一標準，于百程表示，在借貸業(yè)務上，還要通過商戶數(shù)量、壞賬率、貸款復借率等指標綜合評價，其中一些指標我們不得而知。同時，美團商戶包含吃喝玩樂等生活類商家，餓了么還是以吃為主，美團覆蓋面更廣。

一位不愿透露姓名的從業(yè)者對尋找中國創(chuàng)客表示，美團整體的金融業(yè)務與其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭相比，都要慢半拍，在支付、消費金融等領域都錯過了行業(yè)最佳風口期。

他表示，現(xiàn)階段，美團金融業(yè)務僅限于生態(tài)圈流量和資源的金融變現(xiàn)，既看不出進一步做大的野心，也缺乏足以撬動其金融業(yè)務快速發(fā)展的亮點布局。

抓住小微貸風口，美團未來會和支付寶正面競爭嗎？

“小微貸業(yè)務風口剛剛起來，依托獨家的優(yōu)質(zhì)場景，美團小貸現(xiàn)在發(fā)力并不晚?！毖檠员硎?。

他分析，目前互聯(lián)網(wǎng)場景巨頭的金融業(yè)務，包括小微貸業(yè)務都是在各自的生態(tài)圈內(nèi)做，還不存在誰是誰的直接競爭對手一說。

“小微商戶融資，是供給不足，而非過剩。商家如果同時在兩家平臺上都有業(yè)務，那兩家平臺其實都只掌握了一部分商業(yè)數(shù)據(jù)，授信額度也只能滿足部分需求，因此商戶需要同時在兩家申請貸款才最現(xiàn)實?！毖檠苑治觥?/P>

于百程也持類似觀點，無論是餓了么還是美團，目前競爭不激烈，在現(xiàn)階段把生態(tài)體系內(nèi)的業(yè)務做好是最重要的事，而不是急于競爭。一方面，通過擴大業(yè)務，將更多公司納入自有體系；同時，通過金融服務來提升用戶黏性。

更重要的是，數(shù)字化、場景化小微企業(yè)貸款尚存巨大市場空間。薛洪言分析，銀行的小微企業(yè)貸款，要么是基于POS數(shù)據(jù)做信用貸，要么基于核心企業(yè)做供應鏈金融，要么創(chuàng)新了聯(lián)?；ケ５蕊L控手段。

與之相比，互聯(lián)網(wǎng)場景巨頭的小微企業(yè)貸款，攜場景優(yōu)勢切入金融，以真實的數(shù)據(jù)和商業(yè)場景為風控抓手，在生態(tài)圈內(nèi)做業(yè)務，具有第三方金融機構(gòu)不可比的獨特優(yōu)勢。

前述不具名人士也表示，隨著TO B業(yè)務成為美團收入的重要支撐，組織架構(gòu)上也做出側(cè)重B端業(yè)務的調(diào)整，這也為后續(xù)金融業(yè)務帶來更多可能。

據(jù)美團第三季度財報顯示，第三季度新業(yè)務及其他收入 35 億元，同比增長達 471.3%，延續(xù)了上期財報超過 400% 的高增長；交易金額164 億元，較 2017 年同期增長 83.1%；變現(xiàn)率由 6.8% 提升至 21.1%。

美團點評在財報中指出，該收入的增長主要是由商家側(cè)服務收入的增長帶來的，包括供應鏈解決方案和餐廳管理系統(tǒng)，換而言之，就是TO B業(yè)務，其中也包括為商家提供的金融服務業(yè)務。

而本次架構(gòu)調(diào)整，將原本的大零售事業(yè)群拆分，組合為新的到家事業(yè)群，統(tǒng)籌外賣、配送、閃購、智慧廚房等業(yè)務，增強配送網(wǎng)絡的協(xié)同效應，這表明平臺側(cè)重于參與B端商戶運營。

為小微企業(yè)提供貸款的積木時代CEO彭少鑫對尋找中國創(chuàng)客表示，目前小微信貸業(yè)務發(fā)展面臨的普遍挑戰(zhàn)有三個：企業(yè)如何管理龐大的資產(chǎn)前端人員，引導員工保持職業(yè)操守；目前企業(yè)的監(jiān)管成本愈來愈高，如何平衡各類成本和盈利之間的關系，如何有效利用金融科技手段降低各類成本；在拓展小微信貸市場中，控制人力成本是保證公司可持續(xù)發(fā)展的關鍵因素。

長期來看，掌握電商的支付寶、掌握社交的騰訊仍是美團最大的競爭對手。老虎證券分析師團隊分析，掌握著生活消費場景巨大流量的美團，未來面臨著流量隨時被瓜分的威脅，尤其是支付寶，在生活消費的各種場景上將與美團正面競爭。

互聯(lián)網(wǎng)金融不單單是流量生意，美團想在金融業(yè)務上圓夢“千億規(guī)?！?，將重點放在風口上的小微貸業(yè)務，接下來要做的還有很多。

生成海報

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