[“要從源頭上控制這些機構(gòu)過度風(fēng)險承擔(dān)，更高的資本充足率要求和控制杠桿率是核心要素，監(jiān)管將逐步降低上述機構(gòu)的風(fēng)險資產(chǎn)規(guī)模，配套以公司治理及其他監(jiān)管手段?！盷

由于系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)在金融體系中居于重要地位，如果發(fā)生重大風(fēng)險，將對金融體系和實體經(jīng)濟產(chǎn)生重大不利影響，甚至可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。11月27日，經(jīng)黨中央、國務(wù)院同意，《關(guān)于完善系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》）正式發(fā)布。

人民銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，對系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)的識別、監(jiān)管和處置作出制度性安排，補齊監(jiān)管短板，將有效維護金融體系穩(wěn)健運行。

“要從源頭上控制這些機構(gòu)過度風(fēng)險承擔(dān)，更高的資本充足率要求和控制杠桿率是核心要素，監(jiān)管將逐步降低上述機構(gòu)的風(fēng)險資產(chǎn)規(guī)模，配套以公司治理及其他監(jiān)管手段。這是一行兩會針對‘大而不倒’金融機構(gòu)問題和系統(tǒng)性金融風(fēng)險補齊監(jiān)管短板的重要舉措?！敝袊缈圃航鹑谒y行研究室主任曾剛對第一財經(jīng)記者說。

哪些銀行將“穿上緊身衣”？盡管實施細則尚未公布，但曾剛預(yù)計，五大行、頭部股份制商業(yè)銀行、頭部券商、保險、金控集團以及互金巨頭都可能納入。

提高資本充足率、限制杠桿率

2008年金融危機后，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會（BCBS）和國際保險監(jiān)督官協(xié)會（IAIS）按照金融穩(wěn)定理事會（FSB）要求，分別發(fā)布了全球系統(tǒng)重要性銀行(G-SIB)和保險機構(gòu)的評估方法與損失吸收能力要求，開展全球系統(tǒng)重要性銀行和保險機構(gòu)評估工作。于2011年7月21日圈定了28家具有全球系統(tǒng)重要性的銀行，并建議對其實施1%～2.5%的附加資本要求；在特定條件下，最具系統(tǒng)重要性的銀行可能面臨最高3.5%的附加資本要求。

曾剛說，中國將大概率延續(xù)對于全球系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)的監(jiān)管要求，即在提高資本充足率和限制杠桿率兩方面做文章。

《指導(dǎo)意見》指出，人民銀行會同銀保監(jiān)會、證監(jiān)會針對系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)提出附加資本要求和杠桿率要求，報金融委審議通過后施行。

其中，附加資本采用連續(xù)法計算，使得系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)的附加資本要求與其自身的系統(tǒng)重要性程度相適應(yīng)。根據(jù)行業(yè)發(fā)展特點，人民銀行還可會同相關(guān)部門視情形對高得分組別系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)提出流動性、大額風(fēng)險暴露等其他附加監(jiān)管要求。此外，《指導(dǎo)意見》著力完善系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)公司治理，從風(fēng)險管理和信息系統(tǒng)等方面加強監(jiān)管，以促其形成合理承擔(dān)風(fēng)險、避免盲目擴張的理性企業(yè)文化。

目前國有四大行中，國際化程度最高的中行2011年最早入選全球系統(tǒng)性重要銀行，隨后，工行、農(nóng)行和建行分別在2013年、2014年和2015年入選。

全球系統(tǒng)重要性銀行的附加資本要求從2016年起分階段逐步實施，并將在2019年1月完全生效。目前，F(xiàn)SB對中行、工行、農(nóng)行、建行的附加資本要求均為1%。

事實上，今年以來四大行就在密集定增、發(fā)優(yōu)先股“忙補血”。

3月，農(nóng)行率先祭出1000億資本補充計劃，該行原行長趙歡表示，雖然資本充足率符合監(jiān)管要求，但資本緩沖的空間不夠大，離全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力的要求還有一定差距。

其他大行與一些股份行也接連補充資本。例如4月交行宣布將發(fā)行600億可轉(zhuǎn)債，8月工行宣布發(fā)行1000億優(yōu)先股。隨后，中行擬發(fā)行1200億優(yōu)先股，建行完成發(fā)行400億二級資本債。

中國銀行(601988,股吧)國際金融研究所研究員熊啟躍對第一財經(jīng)表示，目前大行對巴塞爾Ⅲ資本充足率要求已經(jīng)達標(biāo)，不過壓力在于2018年中行、建行將從全球系統(tǒng)重要性銀行第一級升級為第二級，需要額外增加0.5%附加資本要求。熊啟躍指出，除了四家大行，如交通銀行(601328,股吧)、興業(yè)銀行(601166,股吧)、民生銀行(600016,股吧)等，下一步也有潛力進入全球系統(tǒng)重要性銀行，未來資本達標(biāo)壓力將提高。

除了資本充足率，此次《指導(dǎo)意見》也明確提出杠桿率要求。曾剛說，限制杠桿倍數(shù)有利于限制大機構(gòu)過度風(fēng)險承擔(dān)，納入系統(tǒng)性重要金融機構(gòu)將被限制杠桿率、業(yè)務(wù)的復(fù)雜程度以及內(nèi)部交易關(guān)聯(lián)度等。

誰將被納入？

那么，誰將被納入系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)？

此次《指導(dǎo)意見》給出定義：系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)在金融體系中居于重要地位，其經(jīng)營和風(fēng)險狀況直接關(guān)系到我國金融體系整體穩(wěn)健性以及服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。中南財經(jīng)政法大學(xué)金融協(xié)創(chuàng)中心研究員李虹含說，這意味著主要包括國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、開發(fā)性銀行和政策性銀行、證券公司、基金公司、保險公司。

曾剛說，五大行肯定都在名單中，因為它們已經(jīng)是全球系統(tǒng)重要性銀行。對于股份行而言，監(jiān)管將有評估流程和標(biāo)準(zhǔn)，目前細則尚未公布不得而知。但他認(rèn)為，除了銀行，保險、證券公司等傳統(tǒng)金融機構(gòu)外，金融控股集團以及互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭都可能被納入。

《指導(dǎo)意見》指出，“金融控股公司適用國家有關(guān)金融控股公司監(jiān)管的規(guī)定，但經(jīng)金融委認(rèn)定具有系統(tǒng)重要性的金融控股公司，同時適用本意見”。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于目前央行金融穩(wěn)定局也在牽頭制定金控公司管理辦法，未來一些大型金融控股集團可能將被置于金控公司管理辦法和系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)的雙重監(jiān)管框架之下。

11月24日，中國人民銀行副行長朱鶴新在一場金控集團論壇上指出，面對新的形勢和任務(wù)，補齊監(jiān)管制度短板、加強金融控股公司的整體監(jiān)管勢在必行。

除了金控集團外，雖然《指導(dǎo)意見》在適用范圍上未提互聯(lián)網(wǎng)金融，但曾剛認(rèn)為，目前市場上一些互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭有理由上榜。

事實上，今年年初，金控公司管理辦法醞釀出臺之前，首批5家機構(gòu)中，將螞蟻金服作為實施監(jiān)管的試點，已經(jīng)引發(fā)業(yè)內(nèi)對互金巨頭是否也該納入金控集團監(jiān)管的討論。

以BAT為例，阿里巴巴布局銀行、保險、基金、證券、小貸等多個金融板塊，已經(jīng)有第三方支付、保險、小貸等多張金融牌照；騰訊的金融版圖則橫跨了第三方支付、保險、證券、銀行、基金、小貸等多個領(lǐng)域；百度方面與中信銀行(601998,股吧)聯(lián)合成立百信銀行，并正在申請百安保險牌照等。

此次央行相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，《指導(dǎo)意見》規(guī)定，人民銀行會同銀保監(jiān)會、證監(jiān)會劃定參評機構(gòu)范圍，確定評估指標(biāo)。其中，對參評機構(gòu)范圍規(guī)定了資產(chǎn)占比和機構(gòu)數(shù)量兩套可選標(biāo)準(zhǔn)；一級評估指標(biāo)包括機構(gòu)規(guī)模、關(guān)聯(lián)度、復(fù)雜性、可替代性、資產(chǎn)變現(xiàn)等。在評估過程中，銀保監(jiān)會、證監(jiān)會負(fù)責(zé)制作數(shù)據(jù)模板，進行數(shù)據(jù)收集，計算參評機構(gòu)系統(tǒng)重要性得分，向金融委辦公室報送系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)初始名單。

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