作者:盤和林

日前，經(jīng)歷了3個月的內(nèi)測，微信再次出手支付領域，推出重磅產(chǎn)品—零錢通。用戶可以在零錢中開通零錢通，可將微信或銀行卡的余額轉(zhuǎn)入享受收益，亦可直接將零錢通的資金直接用于支付。它本質(zhì)上也是貨幣基金，卻解決了微信支付長期被詬病的問題：活期理財不能像余額寶一樣直接用于付款。

零錢通一經(jīng)推出，不少人都稱其是騰訊對標阿里支付的有力武器。但就目前貨幣基金宏觀環(huán)境以及移動支付市場的消費場景布局來看，筆者認為，零錢通對余額寶，并不能顯示出很強的競爭關(guān)系，基本功能也許可以模仿，但從用戶黏性及消費場景方面看，確實難以超越。

中央財經(jīng)大學金融學院教授郭田勇認為，余額寶在號召力和份額上很難被超越?？梢哉f，正是余額寶這份深入人心的商業(yè)屬性，使余額寶快速成為全球最大的貨幣基金，而反觀零錢通，還是難以撕下社交軟件的標簽。

不管是零錢通還是余額寶，背后關(guān)聯(lián)的都是貨幣基金。目前零錢通一共有4只基金可選，七日年化收益均在 3%以上。而余額寶的12只貨幣基金年化最高的國投瑞銀添利寶貨幣 A也未超過3%，收益率上似乎零錢通有一定的優(yōu)勢。

然而，3.2%與2.9%并沒有質(zhì)的差異，與最初余額寶6%的收益已不可同日而語。從宏觀環(huán)境分析，隨著流動性緩解、借款需求減少，國債、政策性金融債、同業(yè)存單、央票等收益率也進一步下降，整個貨幣基金市場的收益率從長期看是趨同的。正如蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言分析認為，隨著規(guī)模的擴大，兩者的收益率會逐步趨同。況且如今 3% 左右的收益率，早已跑不贏通脹，因此零錢通與余額寶的競爭，更多地應該看其支付屬性而非理財屬性。

從支付屬性消費場景上看，余額寶完成理財-支付-線上線下消費完整閉環(huán)，并且靠著商業(yè)屬性的標簽，支付寶迅速開始國際化的開拓，讓各種消費場景遍及全球，而微信與零錢通的對外輸出就顯得不那么容易了。除此之外，五年的發(fā)展給了余額寶拓展關(guān)聯(lián)產(chǎn)品豐富的時間，螞蟻森林，螞蟻莊園等，使得金融和生活、公益息息相關(guān)，人們已經(jīng)不單單在使用一款理財產(chǎn)品，人們更是在享受余額寶帶給他們的生活體驗。

這些不同都在反映這樣的一個事實，那便是阿里與騰訊的支付系統(tǒng)其實是兩個不同的生態(tài)。這就導致余額寶和零錢通在初始使用上便有了不同。支付寶的誕生最初是為了保證商業(yè)交易資金流轉(zhuǎn)的安全。從商業(yè)到金融服務是一個非常自然的演化路徑。因而余額寶使用中自帶商業(yè)基因：它擁有相對直接的商業(yè)場景，比如淘寶、天貓、餓了么自成一套生態(tài)；它可以覆蓋更多豐富的生活場景，比如還花唄看賬單、繳納水電煤、乘坐公交等生活服務。這樣支付生態(tài)更容易形成，形成了超級多維的服務生態(tài)。而微信支付則是從親朋好友的節(jié)日紅包開始流行，因而零錢通的使用更多是在熟人間流轉(zhuǎn)的零錢結(jié)余。第一印象不僅決定了使用心理，還決定了兩者的根本屬性差異。

作為后來者、模仿者，零錢通已經(jīng)失去了開創(chuàng)者的那種風口效應。在沒有風口效應的今天，我想騰訊不會奢望零錢通能創(chuàng)造余額寶的奇跡，其更傾向于用它去完善整個微信支付系統(tǒng)的短板。

雷軍除了說了上一句，后面還有半句話：長出小翅膀，會飛得更高。余額寶的小翅膀是商業(yè)屬性及豐富消費場景、生活服務，而零錢通的小翅膀是社交屬性及社交數(shù)據(jù)，因此，零錢通更多的作用是體現(xiàn)在微信支付的短板補足，叫板余額寶還是算了吧。

（作者系中國財政科學研究院應用經(jīng)濟學博士后）

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