時(shí)代周報(bào)記者 寧鵬 發(fā)自上海

9月10日，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）披露了小贏科技更新版招股書(shū)。招股書(shū)顯示，小贏科技將在紐交所上市，代碼為“XYF”，計(jì)劃募資金額為1.6億美元，發(fā)行價(jià)暫未公開(kāi)。

在小贏科技之前，宜人貸、信而富、趣店、拍拍貸等中國(guó)互金企業(yè)已相繼選擇紐交所進(jìn)行IPO。

8月數(shù)據(jù)回暖

8月28日，小贏科技向SEC提交了IPO上市申請(qǐng)文件。招股書(shū)顯示，德意志銀行、摩根士丹利、招商證券(600999,股吧)（香港）為此次小贏科技IPO的承銷(xiāo)商，擬募集最多2.5億美元資金。不過(guò)，不到兩周，這一數(shù)字降為1.6億美元。

公開(kāi)資料顯示，小贏科技由原互金平臺(tái)小贏理財(cái)升級(jí)而來(lái)，旗下有小贏網(wǎng)金、小贏卡貸、小贏理財(cái)和小贏普惠多個(gè)子品牌，目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)品線的布局。小贏科技成立于2014年8月，注冊(cè)資本6150萬(wàn)元。

2014年上線后，小贏科技在2016年推出小贏卡貸，同時(shí)啟用小贏理財(cái)與小贏普惠。小贏科技創(chuàng)始人唐越曾為藝龍旅行網(wǎng)創(chuàng)始人，于19992006年擔(dān)任藝龍旅行網(wǎng)的董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官。

作為連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，唐越頗受資本圈青睞。2015年10月，周大福曾參與小贏科技A輪融資。公開(kāi)資料顯示，2017年3月，小贏科技獲得10億元人民幣B輪融資，微眾銀行股東、健康元(600380,股吧)董事長(zhǎng)朱保國(guó)進(jìn)行增持，彼時(shí)的新增股東包括蘇州金螳螂(002081,股吧)、金科娛樂(lè)旗下產(chǎn)業(yè)基金、上海城市地產(chǎn)控股有限公司，以及柏年康成健康管理集團(tuán)旗下的投資企業(yè)等。招股書(shū)顯示，唐越作為第一大股東持股35.72%。

值得注意的是，小贏科技最新更新的招股書(shū)中介紹了2018年7月與8月的業(yè)務(wù)發(fā)展情況。6月以來(lái)，網(wǎng)貸投資者的信心遭到了嚴(yán)重打擊，鑒于此前上市互金平臺(tái)僅僅披露了半年報(bào)數(shù)據(jù)，小贏科技的7月、8月數(shù)據(jù)對(duì)于判斷互金行業(yè)未來(lái)的走向具備一定參考價(jià)值。

招股書(shū)顯示，小贏科技的貸款余額在7月份出現(xiàn)了下降。截至2018年7月31日，小贏科技的貸款余額總額由2018年6月30日的人民幣222.7億元減少至人民幣213.41億元，下降4.2%；與此同時(shí)，小贏科技平均活躍借款人數(shù)為17.15萬(wàn)人，環(huán)比下降19.5%。

不過(guò)，似乎情況正在好轉(zhuǎn)。自8月以來(lái)，小贏科技平臺(tái)上個(gè)人投資者的資金數(shù)量開(kāi)始回升，業(yè)績(jī)亦逐步改善。招股書(shū)顯示，截至2018年8月，小贏科技貸款余額208.04億元，環(huán)比下降2.5%。8月貸款總額為25.03億元，相較于7月份的22.9億元增加9.3%。其中，小贏卡貸8月貸款總額為20.04億元，相較于7月份的15.7億元增加30.2%，活躍借款人也增加至21.8萬(wàn)人，環(huán)比上升27.3%。

據(jù)招股書(shū)披露，小贏科技的收入主要來(lái)自撮合借貸以及在貸款有效期內(nèi)的其他服務(wù)的服務(wù)費(fèi)。

數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去兩年小贏科技撮合貸款的規(guī)模在持續(xù)上升，盈利能力亦得到了改善。

招股書(shū)顯示，2016年、2017年小贏科技撮合貸款總額分別為190億元、344億元，2018上半年撮合貸款總額為199億元。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的角度來(lái)看，小贏科技2016年、2017年總凈收入分別為2.3億元與17.9億元，其中經(jīng)營(yíng)收入在2016年、2017年分別為-1.7億元與5億元，凈利潤(rùn)為-1.2億元與3.3億元，根據(jù)美國(guó)通用會(huì)計(jì)師準(zhǔn)則調(diào)整后凈利潤(rùn)為-0.8億元、4.1億元。

上半年凈利潤(rùn)5.3億

特別是2018年上半年，收入與利潤(rùn)已經(jīng)超過(guò)了過(guò)去任何一個(gè)完整年度。上半年凈收入為18.5億元，根據(jù)美國(guó)通用會(huì)計(jì)師準(zhǔn)則調(diào)整后凈利潤(rùn)為5.3億元。

上述財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)自于業(yè)務(wù)的迅速擴(kuò)展。據(jù)奧緯咨詢(xún)提供的報(bào)告顯示，2018年上半年，小贏卡貸的在貸余額131.6億元，排在信用卡代償產(chǎn)品領(lǐng)域的第一位；小贏優(yōu)貸的在貸余額70.3億元，排在其所在信用貸款領(lǐng)域產(chǎn)品的第三位。

根據(jù)奧緯咨詢(xún)報(bào)告，截至2018年上半年，小贏卡貸、小贏精選、小贏房貸、向其他平臺(tái)提供貸款及其他金額分別為138.34億元、43.31億元、1.64億元、13.18億元。小贏科技2016年、2017年、2018上半年貸款余額分別為74.94億元、182.79億元、222.70億元。值得注意的是，雖然余額在持續(xù)上升，但貸款筆數(shù)有所下滑。

數(shù)據(jù)顯示，活躍借款人與重復(fù)借款人的數(shù)量有所下滑，但獲客成本亦有所下降。招股書(shū)披露，小贏科技2016年、2017年、2018上半年活躍借款人數(shù)量分別為20.89萬(wàn)、224.92萬(wàn)、127.83萬(wàn)；重復(fù)借款人數(shù)分別為2.4萬(wàn)、99.49萬(wàn)、59.41萬(wàn)；獲客成本分別為307元、128元、127元。

從資產(chǎn)端的角度來(lái)看，活躍借款人與重復(fù)借款人的數(shù)量亦開(kāi)始停滯不前。招股書(shū)披露，小贏科技2016年、2017年、2018上半年活躍投資人數(shù)量分別為9.54萬(wàn)、19.8萬(wàn)、19.91萬(wàn)；重復(fù)投資人數(shù)分別為6.54萬(wàn)、14.84萬(wàn)、14.06萬(wàn)；獲客成本分別為323元、298元、303元。

招股書(shū)顯示，截至2018年6月30日，小贏科技貸款未償資金余額中，84.2%由個(gè)人投資者提供，15.8%由公司投資者和機(jī)構(gòu)融資伙伴提供。

2018年以來(lái)，總體融資成本略有上升。招股書(shū)顯示，在2017年和2018年前6個(gè)月，小贏科技提供的貸款的總?cè)谫Y成本分別為7.60%和7.97%。

數(shù)據(jù)顯示，小贏科技主要貸款產(chǎn)品的收費(fèi)率，2018年以來(lái)開(kāi)始回落。2017年，小贏科技主要貸款產(chǎn)品的服務(wù)收費(fèi)率介于0.8%45.0%之間；截至2018年前6個(gè)月，小贏科技主要貸款產(chǎn)品的服務(wù)收費(fèi)率介于0.5%28.6%之間。

值得注意的是，為了遵守有關(guān)部門(mén)于2017年底推出的貸款年化利率不高于36%的規(guī)定，小贏科技采取以下措施：自2017年12月7日起，調(diào)整所有新貸款的年化費(fèi)率不超過(guò)36%，并停止從貸款本金中扣除任何服務(wù)費(fèi)。

招股書(shū)披露，小贏科技獲益于眾安保險(xiǎn)，2016年、2017第一季度為其所有保險(xiǎn)產(chǎn)品毛收入的第三大生態(tài)系統(tǒng)合作伙伴。眾安保險(xiǎn)與小贏科技合作承保信用保證保險(xiǎn)，眾安在線近期的半年報(bào)也顯示了在消費(fèi)金融等行業(yè)合作的業(yè)績(jī)，消費(fèi)金融生態(tài)的總保費(fèi)收入占比超過(guò)50%。

早在2015年，小贏科技與眾安保險(xiǎn)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方在風(fēng)控、數(shù)據(jù)、獲客領(lǐng)域開(kāi)展合作。眾安保險(xiǎn)為小贏平臺(tái)眾安保險(xiǎn)專(zhuān)區(qū)銷(xiāo)售的理財(cái)產(chǎn)品，提供本息全額保障。

招股書(shū)提及了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管動(dòng)態(tài)。2017年3月，小贏科技深圳公司收到整改通知，要求其對(duì)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)采取一定的整改措施，并已于2017年3月按照時(shí)間表回應(yīng)了整改計(jì)劃，并根據(jù)當(dāng)局的要求采取了措施。2018年2月2日，監(jiān)管對(duì)深圳互聯(lián)網(wǎng)金融借貸信息中介機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查，以符合57號(hào)文的條例規(guī)定。

截至招股書(shū)發(fā)布，小贏科技尚未收到深圳市金融監(jiān)管部門(mén)的進(jìn)一步整改通知。

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