極客網(wǎng)2月1日（北京）

2014年，中國互聯(lián)網(wǎng)金融產業(yè)發(fā)展迅猛，引起全球矚目。在產業(yè)不斷發(fā)展過程中，一大批敢為天下先的創(chuàng)新型公司快速走進人們視野。在一半是海水，一半的火焰的P2P領域有一家叫人人貸的公司，憑借強大的創(chuàng)始團隊，獨特的運營手法，以及靈活、高效的市場響應能力，快速嶄露頭角。在短短四年多的時間里快速躋身中國P2P行業(yè)領軍者行列，儼然一顆新星！

截止目前，人人貸的服務已覆蓋了全國30余個省的2000多個地區(qū)，服務了幾十萬名客戶。2014年人人貸宣布獲得A輪1.3億美元，發(fā)展速度可謂一路狂飆。近日，人人貸官網(wǎng)公布了2014年年報。數(shù)據(jù)顯示，人人貸2014年全年成交金額超37億元，較2013年同比增長138%.在監(jiān)管收緊，競爭加劇，跑路頻發(fā)的當下，人人貸能拿出這樣的成績單，的確非常厲害！

然而，看似順風順水的背后，人人貸危機隱現(xiàn)，首當其沖的問題就是其模式的爭議。據(jù)《極客網(wǎng)》了解，風控在P2P網(wǎng)貸運營中至關重要。當前，業(yè)界主流的風控模式有兩種：信貸工廠模式和信貸員模式。信貸工廠模式由客戶經(jīng)理、信審經(jīng)理、貸后催收經(jīng)理組成，也就是說大家分工明確，客戶經(jīng)理只負責找客戶、信審經(jīng)理只負責審核，這種模式必須基于成熟的風控技術；而信貸員模式是由營業(yè)部經(jīng)理、信貸員、風險經(jīng)理組成，信貸員即是銷售員又是風控人員，關鍵在人。顯然人人貸就是信貸工廠模式。

從這個角度來看，人人貸選擇的是一種相對安全、科學的風控模型。再上豪華、專業(yè)的創(chuàng)始管理團隊，資金安全性應該很讓人放心。然而，坊間一直傳聞人人貸的壞賬率較高，盡管人人貸官方給出的數(shù)據(jù)顯示其壞賬率僅為0.34%,但由于人人貸平臺透明度一般，并不能完全打消業(yè)界疑慮。

《極客網(wǎng)》專欄作家，國內知名互聯(lián)網(wǎng)金融評論員曹層表示，人人貸壞賬傳聞并非空穴來風，這與其一直奉行的運營模式有關。國內公認陸金所風控做的較好，其壞賬仍有5%左右，人人貸0.34%的壞賬不得不讓人生疑。更重要的是，業(yè)界爭議最大的并不是人人貸的壞賬率，而是其商業(yè)模式存在的諸多風險。63億元的總交易額是人人貸過去幾年取得的驕人成績，但這僅代表過去，在監(jiān)管趨嚴，競爭加劇的情況下，如果人人貸不能有效控制住這些風險，未來發(fā)展并不樂觀。

曹層認為，人人貸商業(yè)模式中的風險主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

1、涉嫌資金池

資金池是我國監(jiān)管明令禁止的。然而，人人貸優(yōu)選理財就是典型的類資金池模式：出借人購買計劃，自動投標到各借款人，并且資金循環(huán)使用。盡管監(jiān)管層尚未明確人人貸這種模式是否合規(guī)，但顯然未來的政策風險很大。

2、項目風險高

人人貸主要的產品為工薪貸、生意貸、網(wǎng)商貸，都是無抵押信用貸款，額度一般都在5萬元以下，人人貸的借款客戶主要來源于線下門店，由于小額信用借款的違約成本過低，同時也存在從業(yè)人員的道德風險，而這些都是造成人人貸壞賬的主要因素，傳聞個別城市的壞賬率甚至達到了10%以上。

3、風險準備金提取不透明

人人貸采用的是風險備用金模式，一旦出現(xiàn)逾期超過30天，將由人人貸的風險備用金墊付本金或者本息，同時風險備用金由招商銀行托管，并針對風險備用金專戶資金的實際進出情況每月出具托管報告。那么，這就絕對安全了嗎？答案是不一定。

風險備用金能不能覆蓋風險主要取決于人人貸的風控能力、風險備用金余額與待還金額的占比，以及項目風險大小。隨著交易規(guī)模、風險體系等外因變化，風險備用金也應該適當調整。當前，人人貸風險準備金占比為2.4%.如果誠如其官網(wǎng)所說壞賬率僅為0.34%,那么完全可以覆蓋住風險。但問題是，人人貸的透明度并不高，真的是0.34%嗎？

4、業(yè)務重度依賴“母公司”

人人貸很多借款人來自母公司友信，而之前友信又和人人貸撇清關系，里面關系錯綜復雜。不管怎么樣，我們可以看出人人貸業(yè)務來源重度依賴某一方面，一旦這方面業(yè)務出現(xiàn)問題，將給人人貸帶來巨大風險。

5、部分項目涉嫌高利貸

人人貸部分項目的高”收益“大家有目共睹。但，高收益的另一方面是借款人融資成本過高。對于人人貸來說，卻可以借此賺取高額利差，更直白一點講，人人貸都快成銀行了，低息進高息出，不是一對一，錯配現(xiàn)象嚴重，借款人資料透明度不夠。這里的風險不言自明。

通過曹層的分析，我們不難看出，在當前中國的P2P領域，即便是行業(yè)先鋒，仍然存在諸多問題。投資人要想不踩雷，還真的需要下一番苦功！我想說的是，盡管人人貸還存在很多問題，但不影響其成為中國P2P行業(yè)的領軍企業(yè)之一?；ヂ?lián)網(wǎng)金融產業(yè)方興未艾，P2P網(wǎng)貸更是處于發(fā)展初期，我們需要有足夠的耐心，等等其發(fā)展成熟。不難預見，2015年，中國P2P市場將繼續(xù)2014年的熱鬧景象，新一輪產業(yè)變革和洗牌也將來臨。我們拭目以待！

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