全國兩會證監(jiān)系統(tǒng)代表委員召開第一次媒體見面會，全國政協(xié)委員、上交所理事長桂敏杰出席并與媒體進(jìn)行交流，桂敏杰以“上交所的改革創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型發(fā)展”為主題就外界關(guān)心的話題進(jìn)行了回答。

關(guān)鍵詞：注冊制--正在論證報批 未來取消企業(yè)上市三年盈利要求

對于外界關(guān)心的注冊制問題，桂敏杰透露，注冊制方案還在論證、報批過程中，怎么推進(jìn)中國的注冊制改革？一是總體框架的設(shè)計；二是有具體的方案，怎么審，誰來審等問題；三是法律的修訂，要先解決法律依據(jù)問題；四是要起草一系列的法律規(guī)定。

桂敏杰表示，在注冊制下，要特別突出證券中介機(jī)構(gòu)的重要性和責(zé)任性。

桂敏杰表示，注冊制需要解決：一是誰來審核？組織專業(yè)人員來審，交易所審核是主流方案；二是以信息披露主導(dǎo)型的審核制，注冊制仍然需要有一定的發(fā)行條件，需要企業(yè)大量披露信息，由投資者來判斷企業(yè)是否具備上市條件；三是特別突出中介機(jī)構(gòu)的作用，包括保薦人、律師、會計師機(jī)構(gòu)等，中介機(jī)構(gòu)要對企業(yè)上市行為負(fù)責(zé)；四是加大對違法違規(guī)企業(yè)負(fù)責(zé)人的責(zé)任追究，包括刑事責(zé)任；五是對企業(yè)發(fā)行上市條件的調(diào)整，原有的條件不適合注冊制。

對于外界疑問的“假如注冊制審核權(quán)放在交易所，兩個交易所是否會出現(xiàn)惡性競爭？”問題，桂敏杰認(rèn)為，一、國內(nèi)需要上市的企業(yè)資源非常豐厚，現(xiàn)在交易所不需要搶奪企業(yè)資源；二、交易所本身重視長遠(yuǎn)的品牌形象，不會受到短期利益誘惑，讓不合規(guī)的企業(yè)上市；三是交易所擔(dān)任審核角色的話，需要面臨各項(xiàng)法規(guī)的限制；四是證監(jiān)會的監(jiān)督作用，證監(jiān)會將會轉(zhuǎn)變只能加大監(jiān)督力度，有利于避免交易所違法審批；五是媒體和公眾的監(jiān)督也有助于交易所合規(guī)審核。

桂敏杰還稱，注冊制改革方案在論證報批過程中，目前已經(jīng)成立了專門的工作小組來研究。

桂敏杰表示，推出戰(zhàn)略新興板后，以及注冊制改革后企業(yè)上市條件，未來都需要進(jìn)行修改。比如三年盈利的財務(wù)指標(biāo)、公司架構(gòu)問題等，只要相關(guān)法律規(guī)則修改后，這些條件都會放寬。

關(guān)鍵詞：滬港通--符合預(yù)期 未來將擴(kuò)大額度、標(biāo)的

桂敏杰表示，2014年是改革創(chuàng)新年，股市由熊轉(zhuǎn)牛，改革紅利的釋放為上交所改革提供了動力和新課題。

股市方面，2014年上證綜指漲幅為53%.截至2014年底，滬市上市公司995家，今年1月已超過1000家，總市值24.4萬億元，股票全年累計成交37.6萬億，日均成交1533億元。債券市場方面，2014年的債券托管量為2.3萬億元。基金市場方面，截至2014年底，滬市掛牌的基金數(shù)量較2013年增加12只，總市值為2084億元。

同時，滬港通已經(jīng)開通近四個月，運(yùn)行表現(xiàn)是符合預(yù)期的。截止到2月底，滬股通累計交易3349億元，日均52億元，港股通累計交易529億元，日均9億元。截至2月底，共有97家香港券商參與滬股通交易，有89家國內(nèi)券商參與港股通交易。滬股通的日均成交超過了QFII和RQFII的日均成交量。

桂敏杰稱，滬港通之所以參與熱情沒有那么高，是因?yàn)椋阂皇菧弁ㄓ行┏Ｒ娰Y金還在準(zhǔn)備過程中，內(nèi)地投資者有門檻；二是有些投資者已經(jīng)繞道參與香港市場；三是過去一段時間A股上漲態(tài)勢好，投資者選擇繼續(xù)投資。

桂敏杰還表示，滬港通是起點(diǎn)不是重點(diǎn)，2015年就是要通過滬港通建成開放性交易所，將推進(jìn)上交所的對外開放，提升上交所的國際影響力，下一步將優(yōu)化滬港通，建立面向自貿(mào)區(qū)內(nèi)的國際開放平臺。

此外，桂敏杰還稱，下一步將多渠道吸引長期資金入市，優(yōu)化滬港通和上市公司回報。針對滬港通，桂敏杰表示，第一，在國際市場推介上海市場，介紹上市公司，配合監(jiān)管層將A股納入國際指數(shù)；第二，完善基礎(chǔ)設(shè)施，解決研究報告的推送問題，擴(kuò)大標(biāo)的，更新交易機(jī)制，擴(kuò)大額度。

對于港股通是否可以擴(kuò)大投資標(biāo)的，桂敏杰表示，目前正在溝通，條件成熟后將會擴(kuò)大到中小企業(yè)。桂敏杰認(rèn)為，現(xiàn)在港股通投資標(biāo)的擴(kuò)大目前條件已經(jīng)成熟。

關(guān)鍵詞：股票期權(quán)--ETF期權(quán)成熟后將推出個股期權(quán)

對于股票期權(quán)，桂敏杰稱，上交所去年亮點(diǎn)有滬港通和股票期權(quán)，其中股票期權(quán)定價合理，截至目前開戶數(shù)共4562戶，持倉量和開戶情況符合預(yù)期，市場投資者參與理性。

桂敏杰稱，下一步將逐步優(yōu)化上證50ETF期權(quán)，完善保證金機(jī)制，完善行權(quán)方式，將推出跨市場ETF期權(quán)，在ETF期權(quán)成熟后推出個股期權(quán)。

關(guān)鍵詞：股指上漲--四大原因助推

有記者提問怎么看待去年的股指上漲，桂敏杰稱，一是經(jīng)歷了三四年的低迷，是價值洼地，所以在央行調(diào)整貨幣政策以后，財富效應(yīng)導(dǎo)致貨幣流向資本市場，是一種價值修復(fù)；

二是投資者對十八大以來改革抱有很大對預(yù)期，尤其一帶一路等改革措施的推出，雖然經(jīng)濟(jì)增速在下降，但是改革帶來新帶增長點(diǎn)，投資者對改革成果抱有信心；

三是兩融帶來對資金杠桿作用，好的一面兩融微市場帶來資金，不利的一面是風(fēng)險比較大，兩融業(yè)務(wù)需要控制好風(fēng)險。

關(guān)鍵詞：債券市場--仍是上交所短板

桂敏杰表示，債券市場仍是上交所的短板，托管市場占全市場的不到10%,交易量占比不到30%.達(dá)不到交易所市場的功能要求，下一步仍將大力發(fā)展債券市場：

一是推介市場，吸引機(jī)構(gòu)參與交易所戰(zhàn)略市場；

二是提高市場效率；

三是創(chuàng)新產(chǎn)品，研究可證券化的資產(chǎn)，推進(jìn)公司債，研究開發(fā)交易型產(chǎn)品，研究推進(jìn)信用衍生品市場；

四是發(fā)展專業(yè)化的機(jī)構(gòu)投資者，借助自貿(mào)區(qū)，吸引外資參與交易所的債券市場；

五是要建立交易所獨(dú)立的債券市場，反應(yīng)債券市場的特點(diǎn)；

六是加大對債券市場的風(fēng)險監(jiān)控、評估、監(jiān)測。

關(guān)鍵詞：自貿(mào)區(qū)--上交所將建成離岸市場投資平臺

桂敏杰稱，借助上海自貿(mào)區(qū)，上交所將建立成為一個離岸市場的投資平臺。服務(wù)國家戰(zhàn)略，服務(wù)一帶一路，服務(wù)上海國際金融建設(shè)的目標(biāo)。一是為自貿(mào)區(qū)企業(yè)融資提供服務(wù)平臺，包括資產(chǎn)交易提供平臺；二是透過自貿(mào)區(qū)交易平臺，能夠使境外投資者參與境內(nèi)市場交易；三是探索外資參與國內(nèi)一級市場；四是境外企業(yè)發(fā)行人民幣債券。

關(guān)鍵詞：與港交所關(guān)系--不會影響企業(yè)赴港上市

注冊制推出后會不會影響企業(yè)赴港上市？桂敏杰認(rèn)為，企業(yè)赴港上市有其自身考慮，比如國際化等，并不是因?yàn)閲鴥?nèi)IPO企業(yè)排隊問題。注冊制推出后，仍然會有內(nèi)地企業(yè)赴港上市。

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