P2P網貸累計平臺數量

P2P網貸正常運營平臺數量

P2P網貸累計問題平臺數量

數據來源：網貸之家

近期，中國人民銀行披露了設立經營個人征信業(yè)務的機構許可信息公示表，百行征信有限公司正式獲得個人征信從業(yè)許可，“信聯”正式籌建。百行征信的出現，意味著中國的個人征信體系建設步入新時代，這對于商業(yè)銀行傳統信貸業(yè)務來說是重大的利好。充分認清百行征信的發(fā)展現狀、具體影響及待解難題，有利于商業(yè)銀行抓住百行征信帶來的新機遇，實現信貸主業(yè)的重大突破。

何飛

1.百行征信的籌建背景

籌建百行征信，主要有以下三大原因。

一是新金融發(fā)展迫切需要征信支撐。自2012年起，以互聯網金融為代表的新金融業(yè)態(tài)蓬勃發(fā)展，為我國金融格局完善以及業(yè)態(tài)創(chuàng)新發(fā)揮了重要作用。然而，近幾年來互聯網金融發(fā)展中出現了一系列風險問題，帶來了較為惡劣的社會影響。當前，互聯網金融風險專項整治工作雖已取得突破，但從長遠來看，唯有不斷完善個人征信體系建設，才能從根本上支撐新金融行穩(wěn)致遠。

二是央行的個人征信存在不足。長期以來，持牌金融機構在放貸過程中，都將央行個人征信報告作為最主要的信用評判依據。然而，根據中國銀行(601988,股吧)業(yè)協會發(fā)布的《中國銀行業(yè)產業(yè)發(fā)展藍皮書》，截至2017年8月底，央行個人征信系統共覆蓋9.3億自然人，其中僅有4.6億人有信貸記錄。隨著近幾年網絡借貸業(yè)務量的不斷攀升，一大批長尾人群形成了自身的借貸記錄，但這些信息無法錄入央行個人征信系統中。由此，長尾人群依然無法獲得商業(yè)銀行等持牌金融機構提供的信貸服務。

三是個人征信試點機構無一合格。為解決我國信貸業(yè)務創(chuàng)新需求與個人征信體系不健全的矛盾，央行在2015年初即印發(fā)了《關于做好個人征信業(yè)務準備工作的通知》，要求芝麻信用、騰訊征信等8家機構做好個人征信業(yè)務試點工作，準備時間為6個月。然而，目前為止，8家機構無一獲得個人征信牌照。

2.百行征信的主要特征

在上述背景下，經過近一年時間的醞釀討論，百行征信正式進入籌建階段。從目前情況看，百行征信主要有以下三大特征。

第一，由官方性質的協會組織牽頭籌建。2017年11月，央行便決定由中國互聯網金融協會（以下簡稱“互金協會”）牽頭成立個人信用信息平臺。2017年11月24日，互金協會第一屆常務理事會召開會議，審議并通過了互金協會發(fā)起設立個人征信機構的事項。由公示情況看，互金協會以36%的股份成為百行征信的最大股東，其官方性質使得百行征信具有權威性、公正性。

第二，8家個人征信試點機構同權參與。除互金協會外，百行征信其余64%的股份由8家個人征信試點機構分攤，每家各持8%。一方面，相比其他機構，8家個人征信試點機構在數據資源、信貸記錄、從業(yè)經驗、信用產品等方面具有明顯的優(yōu)勢。另一方面，在8家個人征信試點機構中，芝麻信用與騰訊征信擁有豐富的互聯網場景及大數據資源，其余6家機構則分別擁有國企、地方政府、全牌照金融集團、大型民企背景，同時在細分領域及從業(yè)歷程上具有優(yōu)勢。

第三，注冊地與營業(yè)場所不同。公示情況顯示，百行征信的注冊地為廣東省深圳市，營業(yè)場所設在北京市西城區(qū)金融大街通泰大廈，百行征信最大股東互金協會的所在地則在上海。由此可見，上海、北京和深圳將成為百行征信正式運營后最先提供服務的地區(qū)。這三個城市匯集了中國最重要的金融機構，同時也是新金融發(fā)展最活躍的地區(qū)。此外，隨著滬寧杭、京津冀和粵港澳城市集群的形成，百行征信未來的應用場景將十分廣闊。

百行征信的籌建及運營，將對我國的征信格局和金融業(yè)態(tài)產生重要影響。

1.對我國征信格局的影響

（1）推動 “政府+市場”雙支柱征信格局的形成。

自2006年中國人民銀行征信中心正式注冊為事業(yè)法人單位起，我國便形成了政府主導的個人征信格局。在過去很長時間內，這一格局有力地支撐了中國金融體系的運轉。然而，隨著時間推移，其局限性也愈發(fā)凸顯。

作為最主要的信貸數據提供方，商業(yè)銀行的現有經營模式很難助力央行擴充個人信用信息數據庫。在央行個人征信系統無法實現自我突破的情況下，商業(yè)銀行也難以拓展其信貸業(yè)務。由此，導致“征信—信貸”體系運轉陷入自循環(huán)。此外，央行個人征信系統無法為新金融業(yè)態(tài)提供征信支撐，使得新金融從業(yè)機構出現“自征信”模式，但這并不符合征信的“獨立第三方”原則。

百行征信由互金協會與8家個人征信試點機構共同籌建，雖然互金協會帶有官方性質，但8家個人征信試點機構合計擁有50%以上的股份，這足以說明百行征信屬于市場主導的征信系統。在此意義上，“央行征信+百行征信”的雙支柱格局，將在未來的中國金融生態(tài)中長期存在。

（2）基本完結了單個企業(yè)成立個人征信機構的愿景

征信作為最重要的金融基礎（軟）設施，其牌照一直是各大機構爭搶的焦點。2015年，阿里、騰訊等8家機構成為首批個人征信試點機構。此后，百度、京東、快錢、拍拍貸等互聯網巨頭及金融科技獨角獸都表達了申請個人征信牌照的意愿。顯然，百行征信的籌建，意味著單個企業(yè)成立個人征信機構的愿景已基本完結。一方面，8家個人征信試點機構已參股百行征信，其單獨獲批個人征信牌照的可能性微乎其微；另一方面，在百行征信正式運營后，個人征信試點模式很可能不復存在，由此終止了其他機構獲取個人征信牌照的路徑。

2.對金融業(yè)態(tài)的影響

（1）有利于新金融業(yè)態(tài)的穩(wěn)健發(fā)展。

當前，為長尾人群提供信貸的新金融業(yè)態(tài)主要 包括P2P網貸、網絡小貸、現金貸以及消費金融從業(yè)機構。數據顯示，截至2017年12月，國內P2P平臺累計數量達5970家，歷史累計成交量達62339.41億元。截至2017年11月，市場上共有網絡小貸牌照249張；現金貸從業(yè)平臺將近2700家，行業(yè)規(guī)模過萬億。截至2017年9月，消費金融公司獲批數量為25家，民營銀行獲批數量約17家，其中有8家基于互聯網開展業(yè)務。此外，網絡分期平臺數量呈井噴式增長，涉及旅游、家裝、教育、快銷、租房、裝修、農業(yè)、醫(yī)療、婚慶等多個垂直細分領域。

在新金融快速發(fā)展的同時，各個業(yè)態(tài)的風險也逐漸爆發(fā)。例如，截至2017年12月，P2P問題平臺累計數量達4039家。據統計，90%以上的現金貸平臺處于無牌經營狀態(tài)。當前，多頭借貸、超高利率以及暴力催收是新金融亂象中的三大突出問題，個人征信體系不完善是造成這些問題的根本原因。百行征信的出現，不僅能夠直接杜絕多頭借貸問題，也能夠助力信貸機構合理設定放貸利率，實現“風險—利率”匹配的差異化定價目標。此外，百行征信有利于信貸機構加強貸前風控，有效減少甚至杜絕暴力催收事件。

（2）有利于商業(yè)銀行服務范疇拓展。

百行征信將為商業(yè)銀行提供服務，商業(yè)銀行將迎來信貸主業(yè)服務范疇的重大突破。在商業(yè)銀行轉型“大零售”戰(zhàn)略之際，百行征信將從兩大方面對此形成重要支撐：一方面，百行征信將促進“信用白戶”向“有信戶”轉變。由此，借助百行征信，商業(yè)銀行的信貸業(yè)務范疇將拓展至長尾人群，長尾信貸有望成為商業(yè)銀行新的盈利增長點；另一方面，百行征信將完善傳統“有信戶”的信貸記錄。商業(yè)銀行可通過整合央行征信與百行征信的報告信息，優(yōu)化現有模型，降低違約風險，利用差異化定價實現信貸效益增長。此外，百行征信還將對商業(yè)銀行非信貸業(yè)務形成間接支撐，有利于商業(yè)銀行面向客戶提供綜合化金融服務，實現客戶綜合貢獻率最大化。

盡管百行征信的籌建，對國內個人征信體系建設意義重大，但在運營過程中還存在諸多待解的難題。其中，三大難題較為突出，分別是角色問題、數據問題以及產品問題。

1.“補充+輔助”雙重角色顯壓力

一方面，按照規(guī)劃，央行征信與百行征信將分別采集傳統金融機構與新金融從業(yè)機構的個人負債信息，以呈“互補”之勢。同時，央行征信僅為傳統金融機構提供接口，百行征信則為傳統金融機構與新金融從業(yè)機構提供接口。在此，百行征信需要為央行征信發(fā)揮重要的“補充”角色。

另一方面，從理論上來說，傳統金融機構可借助百行征信為“優(yōu)質”長尾人群提供授信，并將授信后該類人群的信貸記錄提交央行征信。而一旦“優(yōu)質”長尾人群擁有央行個人征信記錄，出于借貸成本考慮，其很可能會從傳統金融機構而非新金融從業(yè)機構處再次獲得授信。在此意義上，百行征信成為央行征信擴容的重要途徑，需要為后者發(fā)揮重要的“輔助”角色。

百行征信將要承擔起“補充+輔助”的雙重角色，其面臨的挑戰(zhàn)之大不言而喻：一方面，在做好“補充”角色上，剛剛起步的百行征信可能心有余而力不足；另一方面，百行征信似乎不具有做好“輔助”角色的內生動力，因為百行征信中較“優(yōu)質”的用戶會逐漸成為央行征信的服務對象，長此以往，百行征信的用戶基礎將受到沖擊，不利于其自身發(fā)展。同時，由于股東特殊，百行征信能否做好公正獨立的第三方角色還有待觀察。此外，市場化的百行征信與政府主導的央行征信如何有序共處，也將成為未來需要長期關注的問題。

2.五大數據問題異常突出

從現實情況看，百行征信面臨著五大數據問題。

一是可以采集哪些數據？在數據種類上，百行征信很可能參照央行征信，主要采集個人基本信息、逾期及違約信息、授信及負債信息、信貸交易信息以及公共信息。然而，與商業(yè)銀行不同，絕大部分P2P網貸、網絡小貸、消費分期平臺并沒有規(guī)范的數據庫系統，也未對不同信息進行有效分類。在此意義上，百行征信很可能優(yōu)先采集8家個人征信試點機構的信息，但由于之前絕大部分試點機構都存在“既開展征信又提供信貸”的行為，其信貸記錄的準確性和公正性存疑。因此，究竟哪些數據符合征信采集要求，是百行征信面臨的首要難題。

二是如何制定數據采集標準？在百行征信籌建之前，8家個人征信試點機構各自為政，在數據賬戶標準、數據編碼標準、數據接口標準、數據分級標準、數據安全標準等方面存在明顯不一致的情況。為此，百行征信有必要制定統一數據采集標準。目前來看，主要存在兩種標準制定方式：一種是“博采眾長”，即整合8家機構各自所長，在各家現有標準基礎上探索出統一標準。另一種是“重立門戶”，即不論8家機構現行標準如何，從自身立場出發(fā)制定統一標準。顯然，前一種方式能夠更緊密聯系實際，但也存在諸多分歧；后一種方式能夠規(guī)避分歧，但卻未必會獲得預期效果。因此，在數據采集的標準問題上，百行征信可能會陷入兩難。

三是能否找到行之有效的數據采集方式？當前，央行征信主要通過金融機構定期報送方式采集數據，該方式符合金融機構運作規(guī)律，并且滿足數據采集的準確性要求。然而，該方式的最大不足在于無法及時更新信息，這與互聯網金融機構快速實時的經營特征不匹配。為此，百行征信必須要找到行之有效的數據采集方式，在滿足數據準確性要求的前提下，實現實時采集目標。顯然，這對百行征信的運營機制與技術手段提出了更高要求。

四是在數據采集過程中如何保護個人隱私？當前，在信息泄露問題較為突出的情況下，消費者的個人隱私保護意識不斷提升，百行征信必須將個人隱私保護放在最重要的位置。然而，由于股東背景原因，百行征信在數據采集過程中也將面臨尷尬的處境：一方面，百行征信需要靠阿里、騰訊等互聯網巨頭提供數據；另一方面，百行征信無法對后者的個人隱私保護提出直接要求，無法對后者提供的數據是否侵犯個人隱私作出準確判斷。由此，在數據采集過程中，如何防范個人隱私侵犯風險，是百行征信必須考慮的問題。

五是如何獲得非股東成員的信貸數據？在規(guī)模排名靠前的互聯網巨頭中，除了阿里、騰訊成為百行征信的股東外，百度、京東、蘇寧等其他互聯網巨頭并未直接參與百行征信的籌建工作。盡管這些機構都是互金協會理事單位，同樣擁有豐富的信貸數據，但它們并不具有向百行征信主動提供數據的內生動力，可能會將其數據作為特有資源獨自使用。顯然，這也不利于百行征信的公信力構建。如何通過有效的激勵手段促使非股東成員主動提供信貸數據，值得百行征信深入思考。

3.互聯網征信產品困局

為快速形成市場影響，百行征信勢必要推出符合互聯網時代的征信產品。與傳統個人征信報告相比，互聯網征信產品應當具備便捷度高、實時性強、用戶體驗好等特性。近年來，國外出現的Zest Finance、Credit Karma以及國內出現的芝麻信用分等產品，很好地詮釋了互聯網征信的優(yōu)勢，為百行征信的產品設計提供了有益參考。但在實際開發(fā)過程中，迫切需要解決的問題是，百行征信是否既要提供個人征信報告，又要提供個人信用評級？

從理論上來說，個人征信與信用評級既有聯系又有區(qū)別，個人征信是信用評級的重要前提，信用評級是個人征信的應用結果。在個人征信體系建設較為完善的國家和地區(qū)，通常將個人征信與信用評級劃歸不同范疇，并分別建立個人征信機構與信用評級機構。相比較而言，我國對個人征信與信用評級的區(qū)分較為模糊，這與長期形成的“重征信、輕評級”現象有關。

從我國現實情況看，倘若百行征信推出的互聯網征信產品兼具征信與評級功能，顯然有利于防范征信報告被濫用、誤用的情形，也有利于杜絕“同人不同分”的評分現象，具有較高的使用黏性和較好的用戶體驗。當然，一旦百行征信推出統一評級產品，則將不利于信貸從業(yè)機構靈活開展授信服務，也不利于各機構實施差異化發(fā)展。當然，在多個股東已經擁有明星評級產品的情況下（如阿里的芝麻信用分），百行征信能否推出更優(yōu)質的互聯網征信產品值得期待。

盡管百行征信還存在諸多待解難題，但其產生的重要影響不可忽視。商業(yè)銀行應當足夠重視百行征信將給金融業(yè)帶來的重大的格局變化，抓住重要機遇，著力思考如何將機遇化為實實在在的經營業(yè)績。

當前，在借力百行征信實現信貸業(yè)務拓展及客戶結構改善方面，商業(yè)銀行尚存在很多不利因素。為改變現狀，建議商業(yè)銀行從短期和長期兩大視角采取具體應對措施。

從短期看，建議商業(yè)銀行做好三方面工作。

一是要做好接入百行征信的各項準備工作。商業(yè)銀行接入百行征信，既符合政策要求，也有利于自身發(fā)展。作為理事單位，商業(yè)銀行應當盡快與中國互聯網金融協會溝通，了解百行征信籌建的具體細節(jié)（如籌建方式等），積極做好接入百行征信的準備工作，包括接口設定、數據管理、模型更新等。

二是要完善針對長尾人群的授信機制及風控措施。長期以來，對于沒有央行征信記錄的長尾人群，商業(yè)銀行并未制定出有效的授信機制。相比較而言，經過近幾年摸索，很多新金融從業(yè)機構都已經歷長尾人群完整的信貸周期，累積了較為豐富的壞賬樣本，并開發(fā)出具有實際應用價值的評分模型?；诖耍诎傩姓餍耪介_業(yè)前，商業(yè)銀行可以與相關機構加強交流，著力圍繞“針對長尾人群的授信機制及風控措施”展開合作，完成面向長尾人群的授信準備工作。

三是要做好優(yōu)質長尾人群的獲客、留客工作。據前文分析可知，出于貸款成本考慮，擁有百行征信的長尾人群，很可能從互聯網金融平臺轉向商業(yè)銀行，進而出現新一輪客戶流動。在此意義上，商業(yè)銀行應當全力做好吸收優(yōu)質長尾人群的準備工作。在獲客策略上，可以優(yōu)化信貸審批流程，降低優(yōu)質長尾人群的借款成本；在留客手段上，可以借助已有互聯網渠道及場景，推出快速便捷、用戶體驗好的信貸產品。

從長期看，商業(yè)銀行同樣需要做好三方面工作。

一是要以長尾信貸業(yè)務為抓手，提升面向長尾客群的綜合金融服務能力，以最大化長尾客戶綜合貢獻度。百行征信對商業(yè)銀行長尾信貸業(yè)務將形成持久深遠影響。鑒于長尾市場人群規(guī)模大、上升空間廣，商業(yè)銀行應當在“央行征信+百行征信”的雙支柱格局下，按照生命周期管理思路，為長尾客群打造包含信貸、支付、理財、投資等在內的綜合金融服務，并通過移動互聯網等快捷渠道實現業(yè)務觸達，從而提升長尾客群綜合貢獻度，切實支撐商業(yè)銀行盈利提升。

二是要做好個人客戶的分層分類分級工作，形成更為多元的客戶結構和更為高效的管理模式。百行征信為商業(yè)銀行改善客戶結構提供了重要契機。事實上，“客戶結構類型單一”是商業(yè)銀行當前面臨的最大挑戰(zhàn)之一，也是導致商業(yè)銀行息差不斷收窄的最主要因素之一。鑒于此，在依托百行征信實現長尾客戶群累積后，商業(yè)銀行應當著力開展精細化客戶管理，推動個人客戶的分層分類分級工作。在此基礎上，采用數據驅動決策分析的客戶管理模式，實現高效精準、全面深入的客戶管理目標。

三是要著力構建可持續(xù)發(fā)展的新金融模式，助推“大零售”轉型戰(zhàn)略成功實施?？梢灶A計，百行征信將大大改變過去幾年新金融亂象叢生的局面，推動新金融從高速增長階段向高質量發(fā)展階段轉變。在此意義上，以互聯網金融、金融科技為代表的新金融業(yè)態(tài)將進入新的發(fā)展時期，先期布局成功的商業(yè)銀行開始進入常態(tài)化盈利階段。客觀來說，盡管商業(yè)銀行已經在互聯網金融和金融互聯網的發(fā)展上取得較好成績，但相比于互聯網金融從業(yè)巨頭，商業(yè)銀行在產品、渠道、場景、客戶、盈利等多方面存在一定差距。在商業(yè)銀行“大零售”轉型戰(zhàn)略實施背景下，商業(yè)銀行應當結合實際情況，探索出適合自身持續(xù)發(fā)展的新金融模式，以“傳統金融+新金融”協同并進推動“大零售”轉型戰(zhàn)略實施。

（作者系交通銀行(601328,股吧)金融研究中心高級研究員。本文系個人觀點，不代表所在機構）

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