來源：零壹財(cái)經(jīng)作者：李昕

近日，PayPal公布了截至12月31日的2017財(cái)年第四季度及全年財(cái)報(bào)、2017年年報(bào)。截止2017年底，PayPal活躍用戶達(dá)2.27億個(gè)，全年交易76億筆，公司總支付額為4510億美元；與2016年相比，活躍用戶、交易筆數(shù)以及總支付額增長率分別為15.2%、24.6%、27.4%。

一、PayPal2017年運(yùn)營狀況

1、PayPal2017年活躍用戶數(shù)和平均交易筆數(shù)持續(xù)增長

PayPal在2017年第一季度末擁有活躍用戶2.03億個(gè)，在2017年第四季度末擁有2.27億個(gè)。2017年活躍用戶數(shù)季度的增速維持在3%以上。

PayPal平均交易筆數(shù)持續(xù)增長。PayPal去年第一季度和第二季度活躍用戶的平均交易筆數(shù)分別31.7、32.3，增速保持在1.9%；第三季度平均交易筆數(shù)增速略有減緩，第四季度平均交易筆數(shù)為33.6，增速為2.4%。

2、PayPal總支付額保持增長

2017年P(guān)aypal總支付額變動較大。2016年第四季度和2017年第一季度交易量維持在990億美元，2017年第四季度交易量為1310億美元，增長320億美元，漲幅為32.3%。

表格1-1Paypal2014年到2017年年?duì)I業(yè)收入與成本

單位：百萬美元

PayPal營業(yè)收入持續(xù)增長。2014年，公司營業(yè)收入80.25億美元。2017年，公司營業(yè)收入達(dá)130.94億美元，漲幅達(dá)63.16%。

PayPal2014年至2017年年報(bào)顯示，PayPal營業(yè)收入由交易收入和增值服務(wù)兩部分構(gòu)成，其中交易收入占營業(yè)收入的九成。交易收入2014到2017年分別為80.25億、92.48億、108.42億及130.94億美元，對應(yīng)的增速分別為18.61%、14.37%、16.76%及20.15%。

數(shù)據(jù)顯示，增值服務(wù)一項(xiàng)，2014年為9.18億美元，2017年為16.92億美元，增長84.31%。

PayPal的交易收入和增值服務(wù)的增速在公司上市期間也就是2015年前后放緩，在2017年忽然發(fā)力，增速為歷年最高。公司交易收入增長是因?yàn)榭傊Ц额~的增長。

零壹財(cái)經(jīng)通過計(jì)算得出，交易費(fèi)用占營業(yè)成本的三分之一，且該比例在不斷的加大。交易費(fèi)用占比從2014年到2017年分別為32.11%、33.52%、36.15%及40.29%。

2014年到2017年，公司交易費(fèi)用連年上漲，分別為21.7億、26.1億、33.46億及44.19億美元，上漲比例分別為18.26%、20.28%、28.20%、32.07%。與2016年相比，2017年P(guān)ayPal的高支出歸咎于交易處理成本。

零壹財(cái)經(jīng)通過計(jì)算得出（表1-1），PayPal營業(yè)成本與營業(yè)收入之比為84%左右，營業(yè)收入能完全覆蓋營業(yè)成本。

1、PayPal風(fēng)險(xiǎn)評估

2014—2017年，PayPal權(quán)益乘數(shù)（資產(chǎn)總額/權(quán)益總額）始終維持在2.3倍左右水平，最高為2.66倍，最低為2.10倍，總體而言，權(quán)益乘數(shù)變化不大。權(quán)益乘數(shù)趨于平穩(wěn)，表明PayPal的財(cái)務(wù)杠桿趨于穩(wěn)定，抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。

2、PayPal短期償債能力

2014—2017年，PayPal的流動比率（流動資產(chǎn)/流動負(fù)債）均維持在1.40倍水平，最高達(dá)1.52倍，最低為1.32倍。流動性比例越高，則其短期償債能力越強(qiáng)，PayPal的流動性比例維持在1.40倍左右表明其短期償債能力較強(qiáng)。

3、PayPal利潤狀況

Paypal資產(chǎn)凈利率（凈利潤/資產(chǎn)總額）除了2014年為2%，其余三年為4%。資產(chǎn)凈利率越高，表明資產(chǎn)的利用率越高。2014年到2017年，Paypal利潤偏低。

4、PayPal獲利能力

PayPal凈資產(chǎn)收益率（資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)）越高，表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營越有效。PayPal凈資產(chǎn)收益率逐年上漲，公司凈資產(chǎn)獲利能力越來越強(qiáng)。

表1-2 2014—2017年P(guān)ayPal資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)

單位：百萬美元，倍

四、小結(jié)

2002年，PayPal上市，后被Ebay收購。2014，PayPal與Ebay業(yè)務(wù)分拆成兩家獨(dú)立公司。2015年7月20日，PayPal重返納斯達(dá)克上市。PayPal市值在上市后一路飆升，一度突破千億大關(guān)，2017年3月5日，公司市值達(dá)到950億美金，是Ebay的兩倍有余。從2014年到2017年，PayPal風(fēng)險(xiǎn)管理和獲利能力增強(qiáng)，成本走高，利潤較低。PayPal2017年全年活躍用戶數(shù)和總支付額在第四季度出現(xiàn)幅度較大的增長，公司第四季度的業(yè)績超過預(yù)期。

3月5日，PayPal股價(jià)為79.07美元，漲幅0.25%，成交量665萬股。

本文首發(fā)于微信公眾號：零壹財(cái)經(jīng)。文章內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請自擔(dān)。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請進(jìn)一步核實(shí)，并對任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。