朱邦凌

區(qū)塊鏈概念是當(dāng)下股市最熱門的板塊。從美股傳導(dǎo)到A股、港股，區(qū)塊鏈技術(shù)火遍全球，從專業(yè)投資人到大媽，區(qū)塊鏈成為資本加持乃至街談巷議的“網(wǎng)紅”。在資本狂潮助推下，尚處于早期階段的區(qū)塊鏈技術(shù)被各種力量過(guò)度神化。

作為互聯(lián)網(wǎng)之后的另一場(chǎng)新技術(shù)革命，區(qū)塊鏈技術(shù)確實(shí)具有顛覆性的創(chuàng)新意義，但將一項(xiàng)尚未成熟的技術(shù)過(guò)度神化，將早期階段的新技術(shù)過(guò)分資本化、泡沫化，并不利于新技術(shù)的應(yīng)用和進(jìn)步。更值得警惕的是，一些專家面對(duì)區(qū)塊鏈熱潮發(fā)出的那些聲音：新事物價(jià)值將在泡沫中實(shí)現(xiàn)、應(yīng)讓其野蠻生長(zhǎng)后再監(jiān)管。筆者認(rèn)為，區(qū)塊鏈技術(shù)需要的是在金融、版權(quán)、娛樂(lè)游戲等實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景的產(chǎn)業(yè)化，當(dāng)下應(yīng)對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)及其搭載品、衍生品實(shí)行分類監(jiān)管。就目前來(lái)看，大致有這么四類。

第一層分類，是區(qū)分區(qū)塊鏈技術(shù)和搭載在區(qū)塊鏈技術(shù)上的比特幣等數(shù)字貨幣。在初始階段，區(qū)塊鏈技術(shù)與數(shù)字貨幣很難區(qū)分。2008年，中本聰挖出了比特幣的第一個(gè)區(qū)塊，這是比特幣的開端也是區(qū)塊鏈的創(chuàng)世區(qū)塊。此后，區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用開始多元化，一部分繼續(xù)在數(shù)字貨幣領(lǐng)域拓展，出現(xiàn)了各種名目的數(shù)字貨幣，目前知悉的已達(dá)650多種。比特幣、以太幣等就是憑借著區(qū)塊鏈這個(gè)底層技術(shù)的基礎(chǔ)架構(gòu)支持。我國(guó)對(duì)虛擬貨幣的監(jiān)管態(tài)度已明確。2017年9月，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于防范比特幣等所謂“虛擬貨幣”風(fēng)險(xiǎn)的提示》，監(jiān)管部門開始清退各個(gè)比特幣交易所。

數(shù)字幣僅是區(qū)塊鏈技術(shù)眾多應(yīng)用之一，區(qū)塊鏈技術(shù)此后開始與各類真實(shí)行業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景有效融合。在金融、法務(wù)存證、物流、資產(chǎn)證券化、版權(quán)等領(lǐng)域，區(qū)塊鏈技術(shù)都有廣闊的應(yīng)用前景。正是在這個(gè)意義上，國(guó)內(nèi)天使投資人判斷，這是“對(duì)傳統(tǒng)的顛覆，將比互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)來(lái)得更加迅猛、徹底”。

第二層分類，是將區(qū)塊鏈技術(shù)與ICO、IMO區(qū)分開來(lái)。前一階段，國(guó)內(nèi)ICO項(xiàng)目火熱，創(chuàng)業(yè)者以各種名義建網(wǎng)站，發(fā)項(xiàng)目白皮書，營(yíng)造一個(gè)與區(qū)塊鏈相關(guān)的概念，就能發(fā)起ICO眾籌了。去年7月底，面向國(guó)內(nèi)提供ICO服務(wù)的相關(guān)平臺(tái)有43家，在平臺(tái)上線并完成ICO的項(xiàng)目65個(gè)。到了8月，ICO因涉嫌非法集資、非法發(fā)行證券以及非法發(fā)售代幣票券等，被監(jiān)管層叫停。但一些互聯(lián)網(wǎng)公司繼續(xù)以硬件為名從事ICO的變種IMO。

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)上周五晚上發(fā)布《關(guān)于防范變相ICO活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)提示》，點(diǎn)名迅雷發(fā)布的原名為玩客幣的數(shù)字貨幣“鏈克”，稱其“代替了對(duì)參與者所貢獻(xiàn)服務(wù)的法幣付款義務(wù)，本質(zhì)上是一種融資行為，是變相ICO”。

第三層分類，是將區(qū)塊鏈技術(shù)與風(fēng)靡一時(shí)的比特幣挖礦區(qū)別開來(lái)。目前，全球70%的比特幣礦池集中在我國(guó)，我國(guó)生產(chǎn)了全球70%至80%的礦機(jī)，主要分布在新疆、內(nèi)蒙古、四川、貴州和云南。以目前的比特幣價(jià)格計(jì)，挖礦利潤(rùn)率在40%至66%之間。挖礦最受詬病之處在于耗電量太高，比特幣和其他加密貨幣礦商2018年可能需要高達(dá)140太瓦的電力，約占全球總量的0.6%。就國(guó)內(nèi)比特幣礦場(chǎng)的現(xiàn)狀而言，耗電量過(guò)大，擠壓實(shí)體經(jīng)濟(jì)，同時(shí)大多存在偷漏稅、偷漏電，消耗大量的社會(huì)財(cái)富來(lái)讓少數(shù)投機(jī)者暴富。

第四層分類，是將區(qū)塊鏈的資本推動(dòng)與資金亂炒區(qū)分開來(lái)，嚴(yán)格監(jiān)管蹭熱點(diǎn)、無(wú)實(shí)質(zhì)技術(shù)的上市公司炒作。過(guò)去短短一周，A股區(qū)塊鏈指數(shù)飆漲了20%。眼下兩市區(qū)塊鏈概念股已達(dá)36只，相關(guān)個(gè)股沾邊即火，持續(xù)漲停。已有港股上市公司直接更名為“區(qū)塊鏈”，A股不少上市公司也紛紛公告涉足區(qū)塊鏈技術(shù)。從游戲到版權(quán)交易，不少上市公司都試圖與這個(gè)火爆的概念沾上關(guān)系，有的甚至已打出“人工智能+區(qū)塊鏈”的概念。目前，滬深證券交易所的事中監(jiān)管已強(qiáng)化，在交易所的詢問(wèn)下，不少此前公告的上市公司被“打臉”。不過(guò)這種方式能否使火爆的區(qū)塊鏈概念降溫仍需觀察。

區(qū)塊鏈無(wú)疑具有廣闊的應(yīng)用前景，但區(qū)塊鏈技術(shù)需要的是資本推動(dòng)而不是資金亂炒，需要的是區(qū)塊鏈技術(shù)本體的進(jìn)步而不是附屬品的全面泡沫化。

（作者系資深市場(chǎng)觀察分析人士）

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