文/清華大學(xué)副研究員、《清華金融評(píng)論》副主編張偉,北京聯(lián)合天成價(jià)值網(wǎng)絡(luò)科技有限公司首席運(yùn)營(yíng)官呂雯
綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)作為探索綠色金融在引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的有效途徑之一,不僅可以為構(gòu)建中國(guó)綠色金融體系積累經(jīng)驗(yàn),也是促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要方式。但綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)在實(shí)踐中面臨信息共享水平低、產(chǎn)品和服務(wù)種類有限、業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大等挑戰(zhàn),區(qū)塊鏈作為一種基于對(duì)等網(wǎng)絡(luò)的分布式賬本系統(tǒng)解決方案,是綠色金融發(fā)展到分布式、智能化、可審計(jì)和易監(jiān)管高級(jí)形態(tài)的一種有力創(chuàng)新實(shí)施方案。
綠色金融實(shí)施中面臨的挑戰(zhàn)
各試點(diǎn)擔(dān)負(fù)著形成綠色金融特色試點(diǎn)的艱巨任務(wù)
國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定,在浙江、江西、廣東、貴州、新疆5?。▍^(qū))選擇部分地方,建設(shè)各有側(cè)重、各具特色的綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū),在體制機(jī)制上探索可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn)。但目前缺乏綠色金融改革和發(fā)展的清晰戰(zhàn)略路線圖,五個(gè)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)須針對(duì)各地區(qū)資源環(huán)境承載力、經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、優(yōu)劣勢(shì)等方面的具體情況實(shí)施“差異化創(chuàng)新”,在創(chuàng)新之初做好實(shí)施方式、路徑等頂層設(shè)計(jì)和總體協(xié)調(diào)。
綠色金融多主體信息共享機(jī)制和方式有限,基礎(chǔ)設(shè)施薄弱
雖然目前信息化建設(shè)在政府部門、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)各自主體內(nèi)部已經(jīng)比較完善,但不同機(jī)構(gòu)之間缺乏有效的信息聯(lián)通機(jī)制,綠色金融信息在不同機(jī)構(gòu)之間多以紙質(zhì)、單項(xiàng)形式傳遞,跨主體信息不對(duì)稱現(xiàn)象十分嚴(yán)重。特別是金融機(jī)構(gòu),由于受權(quán)限分割和專業(yè)領(lǐng)域的限制,對(duì)企業(yè)的環(huán)保信息掌握有限,信息的獲取只能通過實(shí)地調(diào)查的方式獲得,獲取信息成本較高、時(shí)間滯后,不僅導(dǎo)致銀行等機(jī)構(gòu)開展綠色金融存在一定的風(fēng)險(xiǎn),而且一些綠色企業(yè)無法享受金融服務(wù)的便利,影響綠色金融政策的落地性和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效果。
共享數(shù)據(jù)的非授權(quán)使用容易引致綠色企業(yè)商業(yè)信息泄露。綠色信息數(shù)據(jù)由企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生,但在使用過程中并未經(jīng)過主體授權(quán)就隨意使用和分發(fā),隱私保護(hù)成為突出問題。并且隨著隱私監(jiān)管越來越嚴(yán)格和商業(yè)保密的需要,企業(yè)對(duì)數(shù)據(jù)共享的安全性非常關(guān)注,許多企業(yè)主動(dòng)進(jìn)行綠色信息披露的意愿不足。
企業(yè)綠色信息貢獻(xiàn)者的合法權(quán)益通常不能得到很好保護(hù)。在綠色金融發(fā)展過程中,第三方認(rèn)證和評(píng)估機(jī)構(gòu)作為參與采集、研究和發(fā)布企業(yè)環(huán)境信息的重要一方,在降低信息不對(duì)稱中發(fā)揮了重要作用。而數(shù)據(jù)資產(chǎn)作為特殊類型的價(jià)值實(shí)現(xiàn),信息共享后數(shù)據(jù)所有權(quán)不能明晰辨認(rèn),數(shù)據(jù)下一步擴(kuò)散路徑不能跟蹤甚至失控,導(dǎo)致企業(yè)綠色信息數(shù)據(jù)共享的動(dòng)力有限。
綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)有待豐富和完善
目前,大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)對(duì)綠色金融認(rèn)知水平一般,在整體業(yè)務(wù)框架中對(duì)綠色金融的定位和發(fā)展戰(zhàn)略缺乏落地性思考,金融機(jī)構(gòu)自身還未建立起與綠色金融相配套的內(nèi)部系統(tǒng)和業(yè)務(wù)流程,自身的綠色化建設(shè)水平還處于初級(jí)或空白階段。
現(xiàn)階段少部分商業(yè)銀行意識(shí)到發(fā)展綠色金融業(yè)務(wù)是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的必然要求,嘗試進(jìn)行開展了一些綠色金融業(yè)務(wù),然而開展綠色金融業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量偏少,整體行業(yè)規(guī)模仍舊過小?!吨袊?guó)低碳金融發(fā)展2014年度報(bào)告》表明,總資產(chǎn)排名較為靠前的18家主要商業(yè)銀行綠色信貸余額占總資產(chǎn)比例約為1.81%,其中排名第一的興業(yè)銀行綠色信貸占比也僅只有3.46%。而且,綠色信貸主要分布在政府參與或主導(dǎo)型的環(huán)保項(xiàng)目融資,投放于中小環(huán)保企業(yè)的融資規(guī)模較小。綠色債券規(guī)模超過4萬億元,但除去鐵路交通債,綠色債券規(guī)模不足1萬億元,在近50萬億元市值的中國(guó)債券市場(chǎng)中,體量較小。
綠色金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大
在試點(diǎn)落實(shí)中,因綠色金融存在政策洼地和套利機(jī)會(huì),容易出現(xiàn)憑空捏造綠色項(xiàng)目以及相關(guān)支撐材料,以從銀行騙取信貸資金,或者將單個(gè)微綠色項(xiàng)目夸大成整個(gè)企業(yè)為綠色企業(yè),將一個(gè)綠色項(xiàng)目分解成若干個(gè)小項(xiàng)目多渠道獲取銀行信貸與發(fā)債資金,甚至人為制造項(xiàng)目災(zāi)害,騙取保險(xiǎn)賠償?shù)?ldquo;洗綠”行為。
綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新面臨新的風(fēng)險(xiǎn)。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比,我國(guó)綠色金融起步較晚,相關(guān)的制度設(shè)計(jì)尚不完善,缺乏自身價(jià)格調(diào)節(jié)和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制,如果監(jiān)管部門不能及時(shí)獲取信息,貽誤對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的判斷,無法及時(shí)有效地對(duì)可能出現(xiàn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范和監(jiān)管。
區(qū)塊鏈提供的解決思路和價(jià)值
區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N基于對(duì)等網(wǎng)絡(luò)的分布式賬本系統(tǒng)解決方案。它的數(shù)據(jù)采用分布式存儲(chǔ),邏輯結(jié)構(gòu)是兼具“時(shí)間順序、前溯驗(yàn)證”特性的信息塊組成的鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu),每個(gè)信息塊由一段時(shí)間內(nèi)的交易集合加蓋時(shí)間戳形成。它可以實(shí)現(xiàn)不同主體之間點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易、共享賬本、私密交易、可追蹤交易、智能交易,從而構(gòu)建了在區(qū)塊鏈信任基礎(chǔ)上的價(jià)值網(wǎng)絡(luò)。
區(qū)塊鏈本質(zhì)是分布式記賬,對(duì)于發(fā)生的每筆交易的確認(rèn)和區(qū)塊的生成,系統(tǒng)中相關(guān)節(jié)點(diǎn)都參與了驗(yàn)證、協(xié)調(diào)和同步,從而保證了各節(jié)點(diǎn)賬本的準(zhǔn)確性和一致性。多個(gè)節(jié)點(diǎn)都保存完整的區(qū)塊賬本,交易前的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和定價(jià)可以基于共享賬本實(shí)現(xiàn)嵌入信用管理,交易后實(shí)現(xiàn)快速結(jié)算,并省去對(duì)賬和審查環(huán)節(jié)。
區(qū)塊鏈通過使用數(shù)學(xué)方法解決了點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易的信任問題。通過數(shù)字簽名解決所有權(quán)信任問題,通過非對(duì)稱加密解決信息真實(shí)性和完整性問題,通過UTXO結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)解決價(jià)值轉(zhuǎn)移過程信任溯源問題,通過智能合約解決信任強(qiáng)制自動(dòng)化執(zhí)行問題,并基于共識(shí)的數(shù)學(xué)方法在機(jī)器之間建立信任并完成信用創(chuàng)造,任何中介無法過濾或者延遲交易,最終保障點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易后共享賬本中記錄信息的真實(shí)性、客觀性和不可篡改性。
密碼學(xué)中的哈希算法能夠在不需要看到明文信息的情況下,驗(yàn)證某組信息是否被篡改過,這就實(shí)現(xiàn)了非交易節(jié)點(diǎn)在不知曉具體交易內(nèi)容的情況下參與點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易驗(yàn)證的問題。并且,由于大部分商業(yè)交易中有交易路徑、交易內(nèi)容隱私保護(hù)的需要,區(qū)塊鏈技術(shù)密碼學(xué)設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)了更精細(xì)顆粒度的隱私保護(hù),為交易主體和業(yè)務(wù)內(nèi)容的保護(hù)提供了更有針對(duì)性的保障,實(shí)現(xiàn)了共享賬本的隱私性和可操作性。
區(qū)塊鏈的分布式特點(diǎn),使多個(gè)節(jié)點(diǎn)都保留完整賬本,單個(gè)節(jié)點(diǎn)試圖對(duì)交易數(shù)據(jù)進(jìn)行修改的操作都不能改變網(wǎng)絡(luò)中其他節(jié)點(diǎn)的賬本內(nèi)容。并且區(qū)塊鏈后續(xù)驗(yàn)證的鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)使后來寫入的區(qū)塊依次不斷強(qiáng)化了前面區(qū)塊內(nèi)容,進(jìn)一步增強(qiáng)了不可篡改性,自動(dòng)實(shí)現(xiàn)了實(shí)時(shí)審計(jì),這就從技術(shù)上保障了交易過程的可追溯性。
基于區(qū)塊鏈技術(shù)的智能合約,不依賴第三方自動(dòng)執(zhí)行雙方協(xié)議承諾的條款,具有預(yù)先設(shè)定后的不變性和加密安全性,它具有透明可信、自動(dòng)執(zhí)行和強(qiáng)制履約的特點(diǎn)。智能合約可以使網(wǎng)絡(luò)中各對(duì)等節(jié)點(diǎn)進(jìn)行自動(dòng)交互并實(shí)現(xiàn)高效協(xié)作,越來越多的商業(yè)邏輯和監(jiān)管要求可以通過智能合約的形式得以體現(xiàn)和表達(dá),有利于實(shí)現(xiàn)更大范圍、更低成本的跨主體協(xié)同機(jī)制。
區(qū)塊鏈具有獨(dú)特的技術(shù)特征,是推動(dòng)綠色金融監(jiān)管和綠色金融業(yè)務(wù)向數(shù)字化轉(zhuǎn)型的有力工具。通過共享賬本,可實(shí)現(xiàn)跨主體、跨機(jī)構(gòu)不可篡改、保護(hù)隱私的數(shù)據(jù)共享;通過可追溯實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)穿透,一方面增強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性和融資能力,另一方面可以實(shí)現(xiàn)穿透式監(jiān)管;通過智能合約,實(shí)現(xiàn)跨機(jī)構(gòu)自動(dòng)化協(xié)調(diào),實(shí)現(xiàn)定向產(chǎn)業(yè)政策扶植和引導(dǎo),進(jìn)而推動(dòng)綠色金融發(fā)展到分布式、智能化、可審計(jì)和易監(jiān)管的高級(jí)形態(tài)。
區(qū)塊鏈支持綠色金融的實(shí)現(xiàn)效果
試驗(yàn)區(qū)的寶貴經(jīng)驗(yàn)和業(yè)務(wù)流程標(biāo)準(zhǔn)化推廣
國(guó)家設(shè)立綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)目的是探索金融支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的有效實(shí)現(xiàn)路徑和實(shí)現(xiàn)形式,為更大規(guī)模和更深層次的改革提供可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn)做法。區(qū)塊鏈可以改善試點(diǎn)區(qū)經(jīng)驗(yàn)推廣模式,將經(jīng)典經(jīng)驗(yàn)寫入?yún)^(qū)塊鏈智能合約,并在區(qū)塊鏈提供的可信執(zhí)行環(huán)境進(jìn)行運(yùn)行,用極低的邊際成本覆蓋更多的點(diǎn)、面,從而替換現(xiàn)行的模糊不清、人為干預(yù)、容易遭到濫用的經(jīng)驗(yàn)推廣方式,那么試點(diǎn)區(qū)的寶貴經(jīng)驗(yàn)就容易大規(guī)模、低成本地推廣和應(yīng)用,降低全國(guó)綠色金融示范區(qū)經(jīng)驗(yàn)推廣成本和難度。
通過分布式賬本建立綠色金融信息共享制度,夯實(shí)綠色金融基礎(chǔ)設(shè)施
加強(qiáng)不同組織間信息共享。由環(huán)境保護(hù)、國(guó)土資源、住房城鄉(xiāng)建設(shè)、安全生產(chǎn)等政府部門和銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)及其他社會(huì)組織將企業(yè)污染排放、環(huán)境違法違規(guī)、安全生產(chǎn)、節(jié)能減排綠色信用記錄及債項(xiàng)信用等級(jí)、融資情況等信息寫入?yún)^(qū)塊鏈共享賬本,逐步建立多方參與、覆蓋面廣、共享度高、時(shí)效性強(qiáng)的綠色信用體系,為金融機(jī)構(gòu)的貸款和投資決策提供依據(jù)。同時(shí)通過區(qū)塊鏈技術(shù)建立的共享賬本,同一企業(yè)在不同金融機(jī)構(gòu)辦理不同方式的綠色融資時(shí),不需要進(jìn)行重復(fù)評(píng)估和認(rèn)證,大大降低了業(yè)務(wù)操作成本。
區(qū)塊鏈密碼學(xué)中的哈希算法能夠在不需要看到明文信息的情況下,驗(yàn)證某組信息是否被篡改過,這就實(shí)現(xiàn)了非交易節(jié)點(diǎn)在不知曉具體交易內(nèi)容的情況下參與點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易驗(yàn)證的問題。在商業(yè)領(lǐng)域,通常有交易路徑、交易內(nèi)容隱私保護(hù)的需要,區(qū)塊鏈技術(shù)密碼學(xué)設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)了更精細(xì)顆粒度的隱私保護(hù),為綠色企業(yè)數(shù)據(jù)內(nèi)容的保護(hù)提供了更有針對(duì)性的保障。
區(qū)塊鏈通過智能合約的腳本語(yǔ)言,支持多重簽名地址的創(chuàng)建,可以支持實(shí)現(xiàn)多重簽名機(jī)制。多重簽名機(jī)制可以實(shí)現(xiàn)多方共同確定權(quán)屬和管理數(shù)據(jù)資產(chǎn),通過交易的鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)了可追溯,保證了數(shù)據(jù)權(quán)屬的唯一性,進(jìn)而維護(hù)綠色信息數(shù)據(jù)貢獻(xiàn)者的權(quán)益,為真正綠色信息共享提供了便利性、安全性和可操作性。
豐富綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)方式
綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)方式既包括金融機(jī)構(gòu)自身的綠色化,也包括金融產(chǎn)品和服務(wù)的綠色化,其中金融機(jī)構(gòu)自身的綠色化又可以分為監(jiān)管的綠色化和金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部業(yè)務(wù)操作流程的綠色化。
利用區(qū)塊鏈技術(shù)通過共享賬本,形成了一個(gè)完善的信息溝通和共享平臺(tái),并為智能合約的運(yùn)行提供了可信執(zhí)行環(huán)境,便利監(jiān)管部門實(shí)施精準(zhǔn)、實(shí)時(shí)的監(jiān)管目標(biāo)。政府部門、商業(yè)銀行、第三方機(jī)構(gòu)都可以作為區(qū)塊鏈系統(tǒng)的節(jié)點(diǎn),將綠色項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)過程中進(jìn)展動(dòng)態(tài)、合同情況、綠色指標(biāo)、資金流向等信息存放于區(qū)塊鏈上進(jìn)行公開公示,借助區(qū)塊鏈技術(shù)多方驗(yàn)證和共識(shí)的機(jī)制達(dá)成一致,減少金融機(jī)構(gòu)信息上報(bào)所需的時(shí)間、成本,方便監(jiān)管部門及時(shí)準(zhǔn)確鑒別金融機(jī)構(gòu)綠色金融政策落地程度和綠色企業(yè)的違規(guī)操作。
區(qū)塊鏈技術(shù)有助于實(shí)現(xiàn)綠色金融業(yè)務(wù)流程的優(yōu)化。綠色金融領(lǐng)域相關(guān)業(yè)務(wù)開展審批,通常涉及多主體、多信息交叉確認(rèn)和驗(yàn)證,導(dǎo)致交易成本和融資成本仍比較高。金融機(jī)構(gòu)利用區(qū)塊鏈共享賬本將監(jiān)管部門要求的了解客戶(KYC)信息嵌入到交易記錄中,將需要多部門協(xié)作的信息通過交易驗(yàn)證進(jìn)行確認(rèn),并且使用智能合約進(jìn)行交易的自動(dòng)化發(fā)起和執(zhí)行,大大減少了對(duì)賬的時(shí)間、人力成本消耗和紙質(zhì)文件的傳輸、保存,進(jìn)而優(yōu)化了業(yè)務(wù)流程和操作方式,從而降低綠色企業(yè)資金獲取成本。
區(qū)塊鏈有助于加快綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新。以抵質(zhì)押品流轉(zhuǎn)市場(chǎng)為例,區(qū)塊鏈去中心化技術(shù),可以實(shí)現(xiàn)押品調(diào)查與評(píng)估、抵質(zhì)押設(shè)立與存續(xù)期管理、押品返還與處置全流程信息流、合同流、資金流動(dòng)態(tài)管理,實(shí)現(xiàn)自動(dòng)記賬功能以及自動(dòng)審計(jì)功能。區(qū)塊鏈技術(shù)還可被應(yīng)用于動(dòng)產(chǎn)抵押物的確權(quán)和追蹤,從而打開動(dòng)產(chǎn)抵押信貸產(chǎn)品的市場(chǎng)空間,從根本上解決動(dòng)產(chǎn)的估值難題、追蹤難題和確權(quán)難題,解決抵質(zhì)押品重復(fù)擔(dān)保,避免抵質(zhì)押品歸屬法律糾紛和無效擔(dān)保,同時(shí)提高抵質(zhì)押品的變現(xiàn)能力和融資能力,解決流動(dòng)性問題。
提高綠色金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控力,構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)防范化解機(jī)制
從風(fēng)險(xiǎn)管理角度看,區(qū)塊鏈中的交易對(duì)象具有明確的權(quán)屬關(guān)系,并具有唯一性,為無中介信任的價(jià)值傳遞提供了良好的實(shí)現(xiàn)方式。將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于綠色金融交易系統(tǒng),多個(gè)監(jiān)管主體、資產(chǎn)端、資金端、中介機(jī)構(gòu)等多個(gè)參與方共同維護(hù)一套交易賬本數(shù)據(jù),完整記錄資產(chǎn)流轉(zhuǎn)路徑以及結(jié)構(gòu)化處理過程,解決交易各方對(duì)底層資產(chǎn)信任以及產(chǎn)品嵌套或結(jié)構(gòu)化之后產(chǎn)品追溯的問題,能夠在很大程度上對(duì)綠色金融業(yè)務(wù)的操作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行識(shí)別和控制。
通過設(shè)立監(jiān)管節(jié)點(diǎn),借助實(shí)時(shí)獲取的業(yè)務(wù)信息以及大數(shù)據(jù)和輿情監(jiān)測(cè)系統(tǒng),有效規(guī)避監(jiān)管空白、監(jiān)管交叉、監(jiān)管套利及目標(biāo)沖突等問題,加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào);并且通過對(duì)關(guān)鍵指標(biāo)的監(jiān)測(cè)和評(píng)估,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化信貸投向和產(chǎn)品組合,提高金融支持綠色產(chǎn)業(yè)的精準(zhǔn)度,及時(shí)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)做出判斷,有效地對(duì)可能出現(xiàn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行政策調(diào)整。
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