本報記者 葉麥穗 廣州報道

隨著網(wǎng)貸合規(guī)備案進(jìn)入倒計時階段，現(xiàn)有平臺股東結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)了調(diào)整與洗牌的趨勢。

1月8日，北京產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)披露，國資股東“首創(chuàng)系”擬轉(zhuǎn)讓首創(chuàng)金服股權(quán)，合計44%，轉(zhuǎn)讓底價約為1.02億元。

這并不是近期的個案，有分析認(rèn)為隨著備案沖刺，不少“殼資源”擔(dān)心無法沖關(guān)選擇轉(zhuǎn)讓有關(guān)資產(chǎn)，而大平臺也趁機(jī)低價吸收補(bǔ)充資產(chǎn)。

互金平臺密集“洗牌”

網(wǎng)貸合規(guī)倒計時，其股權(quán)之間的交易也進(jìn)入高峰期。

北京產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)掛牌項(xiàng)目顯示，北京首創(chuàng)金融資產(chǎn)交易信息服務(wù)股份有限公司（下稱“首創(chuàng)金服”）的6000萬股，共計轉(zhuǎn)讓44%股權(quán)。分兩批出讓，一批占總股本30%，另一批轉(zhuǎn)讓2800萬股，占總股本14%。對應(yīng)的轉(zhuǎn)讓底價分別為6960萬元、3248萬元，合計1.0208億元。相關(guān)信息披露結(jié)束日期為2018年2月2日。

首創(chuàng)金服的官網(wǎng)還顯示，首創(chuàng)金服旗下有多家子公司及一家互金平臺，包括從事網(wǎng)貸業(yè)務(wù)（包括消費(fèi)信貸及供應(yīng)鏈金融）的北京首益融信息科技服務(wù)有限公司（下簡稱首益融）；從事高端財富管理的北京首創(chuàng)網(wǎng)金投資管理有限公司（下簡稱首創(chuàng)網(wǎng)金）；從事創(chuàng)新業(yè)務(wù)研發(fā)的北京首金正泰投資管理有限公司（下簡首金正泰）。其中首益融主要為線上業(yè)務(wù)，首創(chuàng)網(wǎng)金和首金正泰則以線下業(yè)務(wù)居多。

從經(jīng)營上來看，首創(chuàng)金服目前還沒有實(shí)現(xiàn)盈利，北交所公示的信息顯示，首創(chuàng)金服2016年的營業(yè)收入為3957.23萬元，凈利潤為-881.74萬元。2017年11月30日，其營業(yè)收入有所增長，達(dá)到5757.68萬元，但凈虧損也升至1254.84萬元。

1月9日，廣州普惠金融協(xié)會監(jiān)事長、壹寶貸聯(lián)合創(chuàng)始人羅浩杰在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時表示，2018年6月是網(wǎng)絡(luò)借貸平臺備案的最后期限，備案大考會刷掉一大批不合格的平臺。能夠突出重圍，順利通過備案的企業(yè)，則日后將收編為“正規(guī)軍”，這對于行業(yè)的合規(guī)經(jīng)營來說是一件好事。不過對于可能要被“清場”的企業(yè)來說，這段時間則十分難熬。由此，部分平臺對備案沒有信心選擇在大考之前退出。雖然賣“殼”的企業(yè)一直存在，但在近期更集中了。

殼資源估值“迷茫”

羅浩杰還表示，平臺兼并、重組在目前各地的整治工作中還屬于鼓勵性質(zhì)的。并不是所有想賣掉的平臺都是“次品”，比如有些此前集中做大額產(chǎn)品，但是按照新規(guī)需要小額分散的項(xiàng)目，因此他們會選擇退出，而這類平臺如果有合規(guī)資產(chǎn)的接手方，接收后可以繼續(xù)經(jīng)營。

顯然，大平臺也需要通過并購整合可獲取更多的業(yè)務(wù)場景，拓寬資產(chǎn)端。而無法通過備案的中小平臺，可通過合并重組而生存。深圳一家網(wǎng)貸企業(yè)的負(fù)責(zé)人告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，由于業(yè)務(wù)這幾年一直表現(xiàn)得較為穩(wěn)定，前期已經(jīng)完成了自查工作，備案通過的概率很大?！耙呀?jīng)有中介上門報價，不過我們暫時還沒有打算轉(zhuǎn)讓股權(quán)?！?/P>

目前網(wǎng)貸平臺的殼資源估值主要包括硬實(shí)力和軟實(shí)力，其中硬實(shí)力包括股東背景、高管團(tuán)隊(duì)、盈利能力、風(fēng)控能力、合規(guī)程度等，而軟實(shí)力則包括所獲獎項(xiàng)、協(xié)會、三方評價認(rèn)可之類的。

不過，這只是參考，從以往來看，網(wǎng)貸平臺的估值變化極大。

廣州安易達(dá)互聯(lián)網(wǎng)小額貸款有限公司總經(jīng)理徐北告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，現(xiàn)在市場上P2P平臺估值規(guī)則是，一般按待收平臺金額30%上下浮動5%左右，即100億待收，平臺估值25億-35億。以往P2P平臺估值最高峰是2014年12月lending club上市后到2015年6月，那時平臺估值最高能做到待收金額1：1。而到了2016年十部委整改文件出來，一度跌到待收金額10%，甚至是零轉(zhuǎn)讓?！案鶕?jù)我的判斷，如果平臺此次能夠順利備案，不管大小，基本是1000萬保底牌照價格。另外，估值可按照待收的50%甚至60%以上給出價格。但目前屬于一個敏感階段，最終誰能成功備案，也不得而知，所以雖然叫價的多，但是最終能成功的很少。”

一家P2P企業(yè)負(fù)責(zé)人對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，由于前景不明朗，接手的資本出價都不高，大多選擇以參股或接手部分股權(quán)，往往也沒設(shè)一定的對賭。根據(jù)這名負(fù)責(zé)人了解，近期業(yè)內(nèi)這種模式股權(quán)出讓的，大概有十多個案例，而且都是較大的平臺出讓。

網(wǎng)貸之家研究院院長于百程表示，殼資源是指交易的標(biāo)的具有某種特定價值，可以是業(yè)務(wù)資質(zhì)或牌照，也可以是用戶。在P2P網(wǎng)貸領(lǐng)域，平臺目前處于沖刺備案階段，過了備案的平臺其價值將上升，收購方也是看中了這一點(diǎn)。此外，有些收購方看中的是平臺的用戶和融資能力。從目前來看，規(guī)模中等，股權(quán)和業(yè)務(wù)清晰，壞賬少，一線城市的平臺比較受歡迎。

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