2016年中國(guó)人民銀行在北京召開數(shù)字貨幣研討會(huì)。會(huì)議明確了數(shù)字貨幣相比于傳統(tǒng)貨幣發(fā)行方面的優(yōu)勢(shì)與價(jià)值，認(rèn)為數(shù)字貨幣的發(fā)展和完善將會(huì)給貨幣發(fā)行以及貨幣政策的實(shí)施帶來(lái)新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，同時(shí)央行也希望早日發(fā)行并推出數(shù)字貨幣；而數(shù)字貨幣背后的技術(shù)——“

區(qū)塊鏈”，也受到了國(guó)內(nèi)許多金融機(jī)構(gòu)的廣泛關(guān)注。

一、區(qū)塊鏈技術(shù)的內(nèi)涵與發(fā)展

區(qū)塊鏈?zhǔn)且怨沧R(shí)機(jī)制為基礎(chǔ)并且在互聯(lián)網(wǎng)上所建立的共享的分布式賬戶，它的核心特點(diǎn)主要包括以下五個(gè)方面：

（一）擁有去中心化的分布式結(jié)構(gòu)

與傳統(tǒng)的金融數(shù)據(jù)庫(kù)技術(shù)高度中心化以及對(duì)軟硬件設(shè)施的高度依賴性相比，區(qū)塊鏈采用分布式的核算與存儲(chǔ)技術(shù)，任何一個(gè)區(qū)塊或節(jié)點(diǎn)的權(quán)利和義務(wù)都是相等的，系統(tǒng)中的數(shù)據(jù)信息由所有的區(qū)塊或節(jié)點(diǎn)來(lái)共同維護(hù)。

（二）系統(tǒng)高度透明、開放

除了用戶的私人信息被加密不可訪問，用戶可以通過相關(guān)數(shù)據(jù)接口訪問區(qū)塊鏈的任何數(shù)據(jù)信息而不受限制，整個(gè)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)信息高度透明。

（三）用戶個(gè)人隱私具有匿名性

由于數(shù)據(jù)信息之間的交換以純數(shù)字密碼作為背書，無(wú)需交易雙方的身份信息作為信用擔(dān)保，因而市場(chǎng)參與者的隱私能夠得到很好的保護(hù)。

（四）數(shù)據(jù)信息不可篡改

數(shù)據(jù)信息一旦通過驗(yàn)證，就會(huì)被區(qū)塊永久的存儲(chǔ)起來(lái)；除非黑客能夠控制整個(gè)區(qū)塊鏈系統(tǒng)超過50%的節(jié)點(diǎn)，否則想通過單個(gè)節(jié)點(diǎn)來(lái)修改區(qū)塊中存儲(chǔ)的數(shù)據(jù)信息是不可能的。

（五）系統(tǒng)運(yùn)行高效、低成本

由于整個(gè)區(qū)塊鏈系統(tǒng)具有高度的透明性，而用戶私人信息具有匿名性；因而在進(jìn)行數(shù)據(jù)信息的交換時(shí)，不需要任何的信用背書，交易的相關(guān)成本低；金融資產(chǎn)的價(jià)值交換通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行，大幅度的簡(jiǎn)化了相關(guān)的金融服務(wù)流程，節(jié)省了交易的時(shí)間，也降低了交易的成本。

隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的不斷升級(jí)更新，它越來(lái)越多的被運(yùn)用到金融領(lǐng)域；2015年紐約證券交易所宣布投資比特幣交易平臺(tái)Coinbase；同年，高盛投資比特幣消費(fèi)公司Circle，而大型貿(mào)易公司DRW也宣布旗下子公司正在嘗試加密貨幣的交易。

同年6月24日，納斯達(dá)克宣布與比特幣公司Chain,進(jìn)行區(qū)塊鏈技術(shù)相關(guān)的合作；12月30日納斯達(dá)克通過區(qū)塊鏈平臺(tái)完成了首個(gè)證券交易。

2016年1月20日，區(qū)塊鏈財(cái)團(tuán)R3CEV發(fā)布了首個(gè)分布式賬本實(shí)驗(yàn)，使用了以太坊與微軟的區(qū)塊鏈服務(wù)，同時(shí)連接了包括巴克萊銀行、BMO銀行金融集團(tuán)、瑞士信貸銀行、澳大利亞聯(lián)邦銀行、匯豐銀行、法國(guó)外貿(mào)銀行、蘇格蘭皇家銀行、道明銀行、瑞士聯(lián)合銀行、意大利聯(lián)合信貸銀行以及富國(guó)銀行等11家國(guó)際大型金融機(jī)構(gòu)；截至目前，R3CEV區(qū)塊鏈聯(lián)盟已經(jīng)涵蓋了全球40多家國(guó)際銀行機(jī)構(gòu)，成為全球最大的區(qū)塊鏈聯(lián)盟。

同年5月24日，中國(guó)平安(601318,股吧)銀行正式加入?yún)^(qū)塊鏈聯(lián)盟R3CEV，成為首個(gè)加入國(guó)際區(qū)塊鏈聯(lián)盟的中國(guó)金融機(jī)構(gòu)；中國(guó)平安銀行(000001,股吧)的加入，不僅為R3區(qū)塊鏈聯(lián)盟帶來(lái)了銀行業(yè)、保險(xiǎn)、投資以及網(wǎng)絡(luò)技術(shù)方面的前沿創(chuàng)新成果，同時(shí)也為中國(guó)在區(qū)塊鏈行業(yè)中獲得了更大的話語(yǔ)權(quán)，決定了中國(guó)將會(huì)在未來(lái)的區(qū)塊鏈行業(yè)中扮演著怎樣的角色。

二、區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用對(duì)商業(yè)銀行的影響

而區(qū)塊鏈技術(shù)通過純數(shù)字的信用背書，不需要交易雙方的互相信任，更不需要第三方的信用中介參與相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，最終能夠?qū)崿F(xiàn)全球金融資產(chǎn)低成本的價(jià)值轉(zhuǎn)移；可見，區(qū)塊鏈的應(yīng)用對(duì)商業(yè)銀行的發(fā)展具有重大的意義。

（一）縮短交易時(shí)間、降低交易成本

由于區(qū)塊鏈技術(shù)的運(yùn)行具有高效低成本的特點(diǎn)，整個(gè)區(qū)塊鏈內(nèi)的數(shù)據(jù)信息的交換是以純數(shù)字信息作為信用背書，不需要傳統(tǒng)的交易過程中以交易雙方的身份信息作為信用背書，降低了交易的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)；

同時(shí)區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)的價(jià)值交換通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行，大幅度的簡(jiǎn)化了相關(guān)的金融服務(wù)流程，節(jié)省了交易的時(shí)間，也降低了交易的成本。

（二）新的商業(yè)模式下，銀行能夠?qū)ふ腋鄤?chuàng)造利潤(rùn)的途徑

由于區(qū)塊鏈具有能夠創(chuàng)建大型的、低成本的共享網(wǎng)絡(luò)，那么銀行就能針對(duì)那些無(wú)法獲得銀行賬戶但是能夠接觸到互聯(lián)網(wǎng)的客戶，進(jìn)行小額的貸款支付活動(dòng)，提高商業(yè)銀行的利潤(rùn)。

（三）提高監(jiān)管力度、降低監(jiān)管成本

想要通過傳統(tǒng)的金融技術(shù)來(lái)規(guī)避監(jiān)管中的風(fēng)險(xiǎn)，只能夠通過嚴(yán)格地審計(jì)來(lái)實(shí)現(xiàn)；商業(yè)銀行對(duì)于審計(jì)制度的過度依賴會(huì)導(dǎo)致監(jiān)管的成本大幅提高，從而降低商業(yè)銀行的利潤(rùn)空間。

將區(qū)塊鏈技術(shù)引入商業(yè)銀行的監(jiān)管體系中，運(yùn)用區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)信息的公開、透明、不可篡改以及高度共享與可追蹤的特點(diǎn)，對(duì)賬戶的數(shù)據(jù)信息進(jìn)行嚴(yán)格的審核，在降低成本的同時(shí)達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。

三、區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用對(duì)中央銀行以及貨幣政策實(shí)施的影響

如果區(qū)塊鏈技術(shù)在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中得到廣泛的應(yīng)用，將會(huì)對(duì)中央銀行貨幣當(dāng)局貨幣政策的實(shí)施和整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的穩(wěn)定具有重要的意義。

（一）改善貨幣的流通機(jī)制與方式

傳統(tǒng)的紙幣在實(shí)物的交換中進(jìn)行流通，流通過程中的紙幣會(huì)出現(xiàn)損毀的情況，而且貨幣當(dāng)局還需要對(duì)紙幣進(jìn)行實(shí)時(shí)的回收、清點(diǎn)、銷毀。

而以區(qū)塊鏈技術(shù)為依托的數(shù)字貨幣通過區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中的數(shù)據(jù)信息進(jìn)行非實(shí)物的流通，不需要像傳統(tǒng)的紙幣那樣定期的清點(diǎn)、銷毀。

（二）數(shù)字貨幣的發(fā)行成本低、流通效率高

由于傳統(tǒng)的紙幣缺乏交易信任機(jī)制，需要以國(guó)家信用背書，其發(fā)行和流通都會(huì)受到貨幣當(dāng)局的監(jiān)管；紙幣的發(fā)行會(huì)帶來(lái)印刷、運(yùn)輸、損耗以及回收銷毀與防偽等一系列的成本；同時(shí)紙幣的最終清算也需要第三方金融機(jī)構(gòu)的介入，需要支付相應(yīng)的清算成本。

而數(shù)字貨幣的發(fā)行不需要任何的印刷和運(yùn)輸?shù)瘸杀荆瑪?shù)字貨幣的清算僅僅通過交易雙方就能完成，不需要第三方金融機(jī)構(gòu)的介入，因而也無(wú)需支付相應(yīng)的清算成本；此外，數(shù)字貨幣的發(fā)行不會(huì)產(chǎn)生紙幣發(fā)行所引發(fā)的鑄幣稅。

（三）有效治理通貨膨脹

傳統(tǒng)的紙幣發(fā)行過多會(huì)導(dǎo)致流通的紙幣增加，過多的紙幣追逐較少的商品，就會(huì)出現(xiàn)通貨膨脹的現(xiàn)象。而數(shù)字貨幣的發(fā)行是基于交易雙方的特定需求，是全社會(huì)商品物質(zhì)需求量的集中體現(xiàn)，真實(shí)的反映了實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況。理論上數(shù)字貨幣不會(huì)存在超發(fā)的情況，也就不會(huì)發(fā)生所謂的通貨膨脹。

區(qū)塊鏈技術(shù)可以消除匯率波動(dòng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響。

傳統(tǒng)的紙幣以國(guó)家公信力為信用背書、由貨幣當(dāng)局發(fā)行，其國(guó)際化功能受到國(guó)家綜合實(shí)力的制約，除了少數(shù)如美元、英鎊、日元等幣種，其他國(guó)家的紙幣只能在本國(guó)范圍內(nèi)使用。

而以區(qū)塊鏈技術(shù)為依托的數(shù)字貨幣的發(fā)行建立在全球化的數(shù)據(jù)庫(kù)技術(shù)之上，所產(chǎn)生的數(shù)字貨幣由分布在全球各個(gè)節(jié)點(diǎn)的參與者共同認(rèn)證；其進(jìn)行價(jià)值交換的領(lǐng)域或范圍不受限制，能夠跨越國(guó)家之間的界限，其價(jià)值的交換也不會(huì)受到某個(gè)國(guó)家的控制，不存在幣種的兌換，貨幣本身具有國(guó)際貨幣的屬性，對(duì)匯率的波動(dòng)也不會(huì)產(chǎn)生任何的影響。

四、區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展所面臨的制約因素

想要將區(qū)塊鏈技術(shù)完全應(yīng)用到實(shí)際生活中還有很長(zhǎng)的路要走，而且對(duì)于各個(gè)經(jīng)濟(jì)部門的體制機(jī)制都有一定的要求，想要獲取市場(chǎng)的認(rèn)可還面臨著不少的困難。

（一）成本較高

將區(qū)塊鏈技術(shù)整合到現(xiàn)行的金融體系中所需成本較大。區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展才短短幾年時(shí)間，卻在金融領(lǐng)域展現(xiàn)了極大的潛力和應(yīng)用前景；

要將區(qū)塊鏈技術(shù)整合到現(xiàn)行的金融體系中，需要在創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)符合監(jiān)管部門的要求，除此之外還要與傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行良好的對(duì)接；

因而要使用去中心化的技術(shù)重新部署，除了消耗較大的人力物力財(cái)力，還必須對(duì)相關(guān)部門的體制機(jī)制和制度進(jìn)行改革，遇到的阻力也較大。

（二）制度約束

區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展受到整個(gè)國(guó)家以及各部門相關(guān)制度的限制。區(qū)塊鏈技術(shù)去中心化的特性會(huì)給現(xiàn)行的制度帶來(lái)一定的沖擊，技術(shù)的運(yùn)用會(huì)逐漸淡化國(guó)家政府以及中央銀行的概念；

如何衡量以區(qū)塊鏈技術(shù)為核心技術(shù)所發(fā)行的數(shù)字貨幣的實(shí)際價(jià)值尚無(wú)定論，數(shù)字貨幣的發(fā)行和流通會(huì)給貨幣政策的實(shí)施效果帶來(lái)多大的影響更加無(wú)法確定；為保證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，政府與貨幣當(dāng)局對(duì)于數(shù)字區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用以及數(shù)字貨幣的發(fā)行也只能保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。

同時(shí)監(jiān)管部門對(duì)于這項(xiàng)新技術(shù)還沒有得到充分的認(rèn)識(shí)與肯定，相關(guān)的監(jiān)管措施也無(wú)法及時(shí)的跟進(jìn)，沒有建立相關(guān)的制度規(guī)范以及法律保護(hù)，無(wú)形中會(huì)增大市場(chǎng)主體的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）技術(shù)瓶頸

區(qū)塊鏈的技術(shù)層面面臨著許多亟待解決的問題。在區(qū)塊鏈所建立的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)中，每一個(gè)區(qū)塊所能承載的數(shù)據(jù)信息都是有限的，對(duì)用戶的數(shù)量具有一定的限制，這就無(wú)形中將一部分用戶排除在外；

而要完全理解和運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行相關(guān)的金融活動(dòng)，對(duì)市場(chǎng)參與者的專業(yè)知識(shí)水平有較高的技術(shù)要求，這也可能減少市場(chǎng)參與者對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)的的接受與應(yīng)用。

五、對(duì)策建議

雖然就目前看來(lái)，這項(xiàng)互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)并不十分成熟，但國(guó)外許多的大型金融機(jī)構(gòu)早已投入大量的資金對(duì)這項(xiàng)新技術(shù)進(jìn)行研究和開發(fā)，我國(guó)銀行業(yè)以及相關(guān)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該引起高度的重視。

（一）積極參與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的制定以及相關(guān)的人才儲(chǔ)備

由于區(qū)塊鏈技術(shù)的運(yùn)用對(duì)現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)體制有較大的沖擊，同時(shí)給整個(gè)經(jīng)濟(jì)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法衡量和及時(shí)防范，商業(yè)銀行對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)的研究和開發(fā)已經(jīng)有所滯后，目前國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行還無(wú)法進(jìn)行數(shù)字貨幣的交易。

但是隨著大型的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)R3CEV等投入大量的資金進(jìn)行區(qū)塊鏈技術(shù)的研究和開發(fā)，我國(guó)大型的金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)當(dāng)時(shí)刻關(guān)注行業(yè)的最新動(dòng)向，及時(shí)加入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù)的研究與開發(fā)的行列中，爭(zhēng)取早日參與到區(qū)塊鏈技術(shù)的相關(guān)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的制定，在行業(yè)內(nèi)取得一定的話語(yǔ)權(quán)，避免做一個(gè)被動(dòng)的跟隨者。

同時(shí)，積極引進(jìn)國(guó)外區(qū)塊鏈技術(shù)的前沿技術(shù)開發(fā)人才，積極參與國(guó)際上重要的區(qū)塊鏈技術(shù)研討會(huì)，在增加與國(guó)外技術(shù)人員進(jìn)行交流機(jī)會(huì)的同時(shí)，了解最新的行業(yè)動(dòng)向；成立相關(guān)的研發(fā)實(shí)驗(yàn)室，開發(fā)區(qū)塊鏈相關(guān)的應(yīng)用程序，與金融技術(shù)公司進(jìn)行合作，建立屬于我國(guó)的自主區(qū)塊鏈技術(shù)聯(lián)盟。

（二）準(zhǔn)確評(píng)估市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)化對(duì)市場(chǎng)主體的權(quán)益保護(hù)

由于區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中的價(jià)值交換具有匿名性的特點(diǎn)，這就給予了不法分子從事洗錢等違法犯罪活動(dòng)的機(jī)會(huì)；區(qū)塊鏈的匿名性使得匿名的用戶信息以及相關(guān)的匿名化服務(wù)混淆區(qū)塊交易鏈，最終導(dǎo)致相關(guān)交易數(shù)據(jù)信息的可追溯性受到限制；因而不法分子可以通過數(shù)字貨幣來(lái)非法所得資金，進(jìn)行洗錢或恐怖活動(dòng)。

通過建立區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，對(duì)數(shù)字貨幣的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的衡量，提高監(jiān)管體制對(duì)犯罪活動(dòng)的打擊力度。

（三）監(jiān)管機(jī)構(gòu)需對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)持續(xù)關(guān)注并做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備

區(qū)塊鏈去中心化的特性使得價(jià)值交換的過程不需要第三方金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用背書，能夠?qū)崿F(xiàn)交易雙方之間點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的價(jià)值交換和資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，節(jié)省了交易成本，減少了達(dá)成交易所需要的時(shí)間；但這并不意味著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中不需要中心化的組織。

由于缺乏相應(yīng)的監(jiān)管、制度規(guī)范以及法律保護(hù)，比特幣等數(shù)字貨幣所面臨的洗錢活動(dòng)以及欺詐的風(fēng)險(xiǎn)都較高。因此，想要將區(qū)塊鏈技術(shù)運(yùn)用到實(shí)際的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，相關(guān)監(jiān)管部門的成立以及操作規(guī)范與法律措施的落實(shí)到位是不可或缺的。

與此同時(shí)，監(jiān)管部門還需要對(duì)市場(chǎng)參與者的權(quán)益進(jìn)行必要的保護(hù)，維護(hù)市場(chǎng)參與者的利益；加強(qiáng)對(duì)金融消費(fèi)者相關(guān)知識(shí)的普及，強(qiáng)化消費(fèi)者的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。

區(qū)塊鏈技術(shù)最初以比特幣的形式呈現(xiàn)在世人面前，至今發(fā)展才短短幾年時(shí)間；其發(fā)展速度之快，可謂日新月異。

技術(shù)的不斷更新會(huì)對(duì)各國(guó)貨幣體系帶來(lái)較大的影響，而調(diào)控經(jīng)濟(jì)的相關(guān)政策手段也會(huì)跟不上形勢(shì)的變化，因此監(jiān)管的手段需要及時(shí)更新，以應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)的日新月異，做到與時(shí)俱進(jìn)。

監(jiān)管部門應(yīng)該充分利用區(qū)塊鏈技術(shù)的優(yōu)勢(shì)，并及時(shí)洞察技術(shù)潛在的弱點(diǎn)與漏洞，改進(jìn)監(jiān)管方式、完善監(jiān)管手段。

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