奇虎360借殼上市的消息近日引起了外界的強(qiáng)烈關(guān)注，也使得一向低調(diào)的360金融受到關(guān)注。事實(shí)上，奇虎360在2015年才開(kāi)始涉足互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，在分析人士看來(lái)，360金融起步較晚錯(cuò)過(guò)了行業(yè)紅利期，場(chǎng)景少、牌照少也掣肘360金融發(fā)展，而發(fā)展勢(shì)頭較猛的個(gè)人信貸業(yè)務(wù)又面臨監(jiān)管合規(guī)壓力。

發(fā)力晚錯(cuò)失風(fēng)口

11月3日凌晨，A股上市公司江南嘉捷(601313,股吧)電梯股份有限公司發(fā)布重大資產(chǎn)重組報(bào)告書(shū)稱(chēng)，江南嘉捷向360全體股東轉(zhuǎn)讓嘉捷機(jī)電9.71%股權(quán)的交易價(jià)款共計(jì)1.81億元，通過(guò)重大資產(chǎn)置換與360全體股東擬置入資產(chǎn)的價(jià)款等值部分相抵消，抵消后擬置入資產(chǎn)剩余差額部分為502億元。各方同意，江南嘉捷以向360全體股東非公開(kāi)發(fā)行新股的方式，支付上述擬置入資產(chǎn)與擬置換資產(chǎn)的差額部分共計(jì)502億元。

在本次交易完成后，上市公司實(shí)際控制人變更為奇虎360公司董事長(zhǎng)周鴻祎。奇虎360實(shí)現(xiàn)A股借殼上市。在外界關(guān)注奇虎360借殼上市消息的同時(shí)，一向低調(diào)的360金融也受到了關(guān)注。據(jù)悉，奇虎360于2015年開(kāi)始入局互金領(lǐng)域，在內(nèi)部成立360金融，并于2016年初重整部分業(yè)務(wù)架構(gòu)，成為未來(lái)規(guī)劃重要組成部分。

然而，在2013年，周鴻祎曾在公開(kāi)場(chǎng)合表示，不明白為何互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都做金融，還是想守住安全領(lǐng)域產(chǎn)品這塊陣地，不打算涉足互聯(lián)網(wǎng)金融。而彼時(shí)，各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭早已在布局互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，騰訊推出財(cái)付通已經(jīng)八年之久；阿里在支付寶上線十年后宣布籌備螞蟻金服；京東也已經(jīng)收購(gòu)第三方支付公司網(wǎng)銀在線一年有余。

兩年后，周鴻祎也禁不住互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)發(fā)展的火熱態(tài)勢(shì)，奇虎360集團(tuán)旗下的360金融在2015年7月首度亮相，并推出獨(dú)立品牌“你財(cái)富”理財(cái)平臺(tái)。而這一年，互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)熱度達(dá)到頂峰，從2016年開(kāi)始，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管風(fēng)暴席卷而來(lái)，行業(yè)步入合規(guī)洗牌期。

據(jù)360金融官網(wǎng)資料顯示，目前，360金融提供的業(yè)務(wù)主要有三大類(lèi)型，理財(cái)業(yè)務(wù)，包括你財(cái)富、私銀家、360淘金和360股票；貸款服務(wù)，以小額貸款產(chǎn)品360借條為主，同時(shí)也包括360貸款導(dǎo)航和360信用；保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，目前的代表產(chǎn)品是360保險(xiǎn)。360金融最早推出的你財(cái)富平臺(tái)目前有活期、定期、債權(quán)轉(zhuǎn)讓、普惠等板塊。北京商報(bào)記者注意到，“普惠”即網(wǎng)貸業(yè)務(wù)，據(jù)官網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)，公司于2017年4月在北京注冊(cè)成立，截至今年10月底，該平臺(tái)成交額為6.48億元，投資人數(shù)為1.99萬(wàn)人。

有分析人士表示，360金融起步較晚，錯(cuò)過(guò)了行業(yè)紅利期。易觀金融行業(yè)分析師田杰認(rèn)為，目前，移動(dòng)端投資理財(cái)市場(chǎng)的活躍用戶(hù)已經(jīng)趨于穩(wěn)定，沒(méi)有PC端或者大量線下人群向移動(dòng)端轉(zhuǎn)移的紅利了，這個(gè)時(shí)候布局金融市場(chǎng)難度較大。

網(wǎng)貸之家研究院院長(zhǎng)于百程向北京商報(bào)記者表示，360金融業(yè)務(wù)約有30家子公司，但是絕大多數(shù)都沒(méi)有盈利，或者業(yè)務(wù)開(kāi)展還比較試探性。這次的借殼上市，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)也并未并入江南嘉捷。

在蘇寧金融研究院高級(jí)研究員薛洪言看來(lái)，從互聯(lián)網(wǎng)金融幾個(gè)業(yè)態(tài)來(lái)看，真正存在寶貴機(jī)遇窗口期的主要是第三方支付，理財(cái)、消費(fèi)金融等領(lǐng)域并不存在網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，用戶(hù)主要是產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)，目前也沒(méi)有形成所謂的寡頭，對(duì)于巨頭來(lái)講，任何一個(gè)時(shí)間進(jìn)入，都不會(huì)太晚。當(dāng)然，從整個(gè)行業(yè)層面看，互聯(lián)網(wǎng)獲客的渠道紅利基本結(jié)束了，但對(duì)于擁有流量入口的巨頭而言，這也并非問(wèn)題。

缺場(chǎng)景少牌照掣肘發(fā)展

在分析人士看來(lái)，作為一家互聯(lián)網(wǎng)巨頭，360發(fā)力金融業(yè)務(wù)晚了一步，并且缺乏場(chǎng)景和牌照，短期內(nèi)難有較大突破。

事實(shí)上，360金融業(yè)務(wù)條線不少，涉足了網(wǎng)貸、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)榷鄠€(gè)條線，但除了網(wǎng)絡(luò)小貸、金交所等相對(duì)比較弱的牌照，以及參股消費(fèi)金融公司，諸如支付、銀行、保險(xiǎn)乃至基金銷(xiāo)售等牌照都是空白。

對(duì)此，中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣所研究員李虹含表示，360在資金、牌照方面仍然需要努力。田杰也指出，牌照會(huì)有一定的影響，但目前各大機(jī)構(gòu)布局金融市場(chǎng)都可以以尋找合作機(jī)構(gòu)的方式繞開(kāi)牌照問(wèn)題，而且360金融應(yīng)該也不會(huì)布局覆蓋所有的金融領(lǐng)域。比如支付平臺(tái)，從事證券市場(chǎng)也不會(huì)做證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，只會(huì)布局如同花順(300033,股吧)、雪球網(wǎng)之類(lèi)的第三方證券平臺(tái)。

李虹含也指出，牌照雖然很重要，但是缺少銀行等牌照并不至于影響其盈利。而且最賺錢(qián)的業(yè)務(wù)目前并不是銀行、保險(xiǎn)，而是網(wǎng)貸、現(xiàn)金貸一類(lèi)。只要做好最賺錢(qián)的業(yè)務(wù)即可。

除了牌照問(wèn)題，不同于螞蟻金服、京東金融，360還缺乏電商場(chǎng)景，布局消費(fèi)信貸的瓶頸莫過(guò)于消費(fèi)場(chǎng)景的缺失。于百程表示，阿里和騰訊、京東等電商和社交類(lèi)公司，具有大量的消費(fèi)場(chǎng)景和用戶(hù)行為、支付數(shù)據(jù)。360主打搜索和安全業(yè)務(wù)，具有流量?jī)?yōu)勢(shì)，但在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)上，其數(shù)據(jù)價(jià)值相比幾個(gè)巨頭，顯然質(zhì)量差不少。

相對(duì)于阿里、騰訊、京東的強(qiáng)賬戶(hù)體系，360與百度類(lèi)似，賬號(hào)體系存在明顯差距，但百度擁有早期自建的支付體系。

流量和安全技術(shù)一直是360引以為傲的兩大優(yōu)勢(shì)，不過(guò)，從互聯(lián)網(wǎng)流量和互聯(lián)網(wǎng)安全轉(zhuǎn)化為金融用戶(hù)和金融安全仍存在問(wèn)題。

田杰認(rèn)為，360確實(shí)缺乏消費(fèi)場(chǎng)景和電商場(chǎng)景，但360具有很大的流量?jī)?yōu)勢(shì)。移動(dòng)端，360擁有近百個(gè)App，易觀千帆數(shù)據(jù)顯示，360手機(jī)衛(wèi)士月活超過(guò)1.4億，360手機(jī)助手月活為9400萬(wàn)，360清理大師月活7121萬(wàn)，360瀏覽器月活超過(guò)5000萬(wàn)。這些巨大的流量保障360布局金融市場(chǎng)。PC端，360主要有360安全衛(wèi)士、360殺毒、360瀏覽器和魯大師。不過(guò)，田杰也指出，對(duì)于360金融來(lái)說(shuō)，最明顯的優(yōu)勢(shì)或許是相對(duì)較低的獲客成本，但獲客的轉(zhuǎn)化率仍有待觀察。

在安全層面，田杰認(rèn)為，360在互聯(lián)網(wǎng)安全領(lǐng)域具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，互聯(lián)網(wǎng)安全又是人們普遍關(guān)注的話題，在2016年互聯(lián)網(wǎng)安全大會(huì)上，網(wǎng)絡(luò)安全上升到了國(guó)家戰(zhàn)略的地位，360在擁有用戶(hù)、政策支持的大環(huán)境下，能否把用戶(hù)轉(zhuǎn)移到金融市場(chǎng)還有待觀察。

也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然金融領(lǐng)域?qū)Π踩蟾?，但網(wǎng)絡(luò)安全與金融安全的屬性存在天然不同，360金融在安全方面對(duì)360網(wǎng)絡(luò)安全的“轉(zhuǎn)嫁”和繼承還有很長(zhǎng)的路要走，而且未來(lái)“走出去”依然面臨多重困難。

信貸業(yè)務(wù)仍存合規(guī)壓力

在具體業(yè)務(wù)層面，360金融也面臨政策和合規(guī)壓力。目前360金融最受關(guān)注、發(fā)展最猛的業(yè)務(wù)，正是360借條，也就是現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)。360借條與市面上大部分現(xiàn)金貸產(chǎn)品類(lèi)似，不過(guò)貸款額度偏高，最高20萬(wàn)元授信額度，而現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)目前正處于輿論風(fēng)暴中心，并將迎來(lái)嚴(yán)監(jiān)管。

對(duì)于現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，田杰認(rèn)為，很多國(guó)家都有過(guò)現(xiàn)金貸高利率時(shí)期，限制現(xiàn)金貸規(guī)模放大的主要有兩個(gè)因素，一個(gè)是公司經(jīng)營(yíng)，壞賬過(guò)高，利率難以覆蓋的企業(yè)只能倒閉。二是監(jiān)管，監(jiān)管只會(huì)晚到，不會(huì)缺席，國(guó)外的監(jiān)管措施一般是提高準(zhǔn)入門(mén)檻，比如資產(chǎn)10萬(wàn)元以上才能參與現(xiàn)金貸，貸款金額上限為年收入的一半；限制貸款利率，規(guī)定年利率必須在36%以下并規(guī)范年利率統(tǒng)計(jì)方式。還有一些其他監(jiān)管措施，監(jiān)管一旦從嚴(yán)，網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)可能會(huì)有一次洗牌。

于百程指出，360借條在2016年11月才進(jìn)行公測(cè)，正式上線時(shí)間比較晚，上半年仍呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。360借條雖宣傳最高授信額度有20萬(wàn)元，但大多數(shù)實(shí)際借款金額仍會(huì)較低，實(shí)際的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還看平臺(tái)的用戶(hù)和風(fēng)控水平。在田杰看來(lái)，授信額度過(guò)高必然大幅度提高了借貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，首先，網(wǎng)貸市場(chǎng)服務(wù)的對(duì)象是銀行不愿意服務(wù)的高風(fēng)險(xiǎn)人群。其次，網(wǎng)絡(luò)借貸不能很好地識(shí)別用戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)，只能通過(guò)用戶(hù)上傳的數(shù)據(jù)識(shí)別。最后，網(wǎng)貸市場(chǎng)的征信體系還沒(méi)有建立，網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)不能查詢(xún)央行征信系統(tǒng)，連網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)之間的黑名單數(shù)據(jù)也沒(méi)有共享，造成了市場(chǎng)整體風(fēng)控水平較低。市場(chǎng)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)為防止大規(guī)模騙貸，一般都是通過(guò)小額、多人、多次借貸來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。大額借貸無(wú)疑會(huì)讓公司經(jīng)營(yíng)難以為繼。

針對(duì)牌照、授信以及是否面臨監(jiān)管壓力等問(wèn)題，北京商報(bào)記者向360金融方面發(fā)去了采訪提綱，但截至發(fā)稿時(shí)仍未收到回復(fù)。北京商報(bào)記者 劉雙霞

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書(shū)面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。