16日，北京金一文化發(fā)展股份有限公司（下稱“金一文化”）公告擬與北京市文化科技融資租賃股份有限公司（下稱“北京文化科技租賃”）開展售后回租業(yè)務(wù)。金一文化作為承租人，以公司持有的部分注冊(cè)商標(biāo)的商標(biāo)權(quán)開展售后回租融資租賃業(yè)務(wù)，融資總金額為人民3億元，融資期限為3年。

金一文化將擁有的部分注冊(cè)商標(biāo)的商標(biāo)權(quán)出售給北京文化科技租賃，再租回使用。租賃期限結(jié)束后，金一文化依據(jù)合同的約定向北京文化科技租賃購(gòu)買并受讓相應(yīng)注冊(cè)商標(biāo)的商標(biāo)權(quán)。

現(xiàn)金流大幅下滑 急需盤活現(xiàn)有資產(chǎn)

金一文化稱，本次交易有助于盤活現(xiàn)有資產(chǎn)、拓寬融資渠道，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，有利于自身業(yè)務(wù)發(fā)展。 同時(shí)，本次交易的進(jìn)行，不影響公司對(duì)用于融資租賃的商標(biāo)權(quán)的正常使用，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不會(huì)產(chǎn)生重大影響。

早前，半年報(bào)顯示，上半年金一文化現(xiàn)金流情況看起來并不充足。2017年上半年金一文化由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-11.45億元，去年同期為5.18億元，同比下降321.23%。報(bào)告解釋主要是由于本期銷售增加帶動(dòng)應(yīng)收賬款增加，同時(shí)受采購(gòu)支出、市場(chǎng)投入等費(fèi)用增加影響。

現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增1.94億元，去年同期為6.63億元，同比下降70.78%，主要是由于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比降低所致。

2017年上半年，金一文化營(yíng)業(yè)收入為62.37億元，其中經(jīng)銷渠道實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.07億元，占營(yíng)業(yè)收入56.23%；加盟渠道實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.98億元，占營(yíng)業(yè)收入17.61%；零售渠道實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.85億元，占營(yíng)業(yè)收入的12.59%。整體而言，2017年上半年金一文化毛利率提升至約11.65%，較上年同期增長(zhǎng)約1.11%。上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為3329.85萬元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為3135.26萬元。

金一文化主營(yíng)業(yè)務(wù)為黃金珠寶首飾、貴金屬工藝品的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。自公司上市以來，公司積極開拓上下游業(yè)務(wù)，完善產(chǎn)業(yè)鏈，在品牌、零售加盟渠道、智能制造、智能可穿戴設(shè)備、供應(yīng)鏈金融、大數(shù)據(jù)營(yíng)銷等方面進(jìn)行戰(zhàn)略布局，致力于打造成集產(chǎn)業(yè)支撐、金融服務(wù)、數(shù)據(jù)經(jīng)營(yíng)于一體領(lǐng)先的黃金珠寶企業(yè)。

商標(biāo)權(quán)作租賃標(biāo)的業(yè)內(nèi)罕見

商標(biāo)權(quán)作為融資標(biāo)的在業(yè)內(nèi)并不多見。此前，文化類特殊標(biāo)的多以版權(quán)、著作權(quán)、專利權(quán)為主。截至2017年3月底，北京文化科技租賃已為175家文化企業(yè)提供了以影視劇版權(quán)、著作權(quán)、專利權(quán)等為租賃物的融資服務(wù)，融資額達(dá)25.8億元。

中國(guó)商標(biāo)網(wǎng)顯示，申請(qǐng)人為北京金一文化發(fā)展股份有限公司（即金一文化）的商標(biāo)為226項(xiàng)，多數(shù)圍繞“金一”主題。此外，子公司廣東樂源數(shù)字技術(shù)有限公司目前有71件商標(biāo)，例如“LEFIT”、“LERING”、“樂芯”等；子公司浙江越王珠寶有限公司持有43件商標(biāo)，例如“望江樓”、“越王”等。至于本次交易涉及的具體商標(biāo)情況并未可知。

2015年9月，《北京市服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放綜合試點(diǎn)實(shí)施方案》明確將著作權(quán)、專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)等無形文化資產(chǎn)融資租賃業(yè)務(wù)納入北京市服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放試點(diǎn)政策范圍，為文化無形資產(chǎn)融資租賃業(yè)務(wù)提供了政策依據(jù)。

商標(biāo)權(quán)作為標(biāo)的物可謂一大創(chuàng)新，但同時(shí)也不禁讓人好奇，其獲得3億融資的依據(jù)是什么？估值是否客觀？另外，“商標(biāo)權(quán)”作為標(biāo)的的合理性問題。

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