據商務部不完全統(tǒng)計，截至2016年底，共有291家上市公司設立或參股347家融資租賃公司，數量較上年有大幅提升。越來越多上市公司涉足融資租賃行業(yè)，為自身拓展業(yè)務開辟利潤增長點，亦或尋找更加便捷的融資平臺，融資租賃一時間成為“香餑餑”。

融資租賃備受上市公司青睞

據零壹融資租賃研究中心不完全統(tǒng)計，2017年以來，共有11家上市公司公告將設立融資租賃子公司。今年8月以來，已有23家上市公司公告涉及融資租賃業(yè)務，其中包括設立或收購融資租賃公司、開展售后回租業(yè)務等多種參與形式。

從出資情況來看，上市公司成立租賃子公司通常以公司或全資子公司與設立在香港的關聯(lián)公司合資成立的形式。表：2017年以來上市公司公告成立租賃子公司情況

商務部數據統(tǒng)計顯示，從滬深兩市設立租賃子公司的上市公司所屬行業(yè)看，制造業(yè)企業(yè)數量最多，有132家，融資租賃在助力經濟結構調整、產業(yè)轉型升級和企業(yè)設備更新?lián)Q代等方面發(fā)揮積極作用；批發(fā)和零售業(yè)企業(yè)18家，有利于企業(yè)經營模式由單一的批發(fā)零售轉向包含融資租賃服務的綜合化運營。

經濟下行的趨勢下，企業(yè)獲得銀行貸款的難度加大，尤其是產能過剩行業(yè)獲得貸款的成本也越來越高。重資產制造業(yè)企業(yè)融資需求大，轉型訴求大，融資租賃為其提供了一種新的發(fā)展空間。

拓展銷售市場 開辟新的利潤增長極

以2017年上市公司公告成立租賃子公司的背景來看，主要基于以下幾點原因：

為現(xiàn)有客戶提供更多的金融服務選擇空間，增加客戶粘性，培育新的利潤增長點；拓展銷售市場，提升自身核心競爭力和資源配置能力；拓展融資渠道，解決資金需求；部分子公司設在自貿區(qū)，可以借助外資股東的海外融資平臺融入資金，降低公司融資成本。

憑借租賃子公司良好的業(yè)績，上市公司得以提升自身業(yè)績的比比皆是。

在造紙業(yè)低迷，時常面臨進口紙沖擊及同行無序競爭的壓力下，晨鳴紙業(yè)從融資租賃業(yè)務中受益頗豐。晨鳴紙業(yè)上半年實現(xiàn)凈利潤17.46億元，同比增長85.86%，凈利遠高于其他造業(yè)企業(yè)。半年報解釋，機制紙業(yè)務、融資租賃業(yè)務是公司收入和利潤的主要來源。晨鳴租賃也因此多次獲得母公司增資，目前注冊資本已經增加至77億元，位居行業(yè)前列，尚未到位的注冊資本金為13.72億元。截至2016年末，晨鳴租賃總資產為263.25億元;凈資產為77.34億元;2016年實現(xiàn)營業(yè)收入25.83億元;凈利潤9.30億元。

中泰化學參股公司新疆中泰融資租賃2016年凈利潤達1.02億元，對中泰化學凈利影響超過10%。2017年上半年凈利8608萬元，全年凈利將遠超去年，業(yè)務擴展良好。

香溢融通2016年營業(yè)總收入較上年同期增長16.82%，主要系租賃業(yè)務的拓展，租賃收入同比增長57%，實現(xiàn)凈利潤1.08億；香溢租賃2016年實現(xiàn)凈利潤0.16億元。

諾德股份2017年上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.15億元，同比增長481%。公告稱，主要是源于自身兩大主營業(yè)務銅箔板塊以及融資租賃板塊均取得持續(xù)增長。

與租賃子公司開展關聯(lián)交易為自身“輸血”

除了獲得利潤增長點，通過與租賃公司開展關聯(lián)交易為自身融資也是上市公司的常用手法。一方面可以在短期內獲得低成本融資，又充分利用了租賃公司的業(yè)務資源優(yōu)勢。

2016年，遠東國際租賃與遠東宏信旗下2家關聯(lián)公司開展關聯(lián)交易形成長期應收款1.19億元。

截至2017年6月30日，皖江金租與控股股東下屬公司開展關聯(lián)交易形成應收融資租賃款本金近14.25億元，應收賬款賬面余額合計311萬元。上半年皖江金租營業(yè)收入14.89億元，其中融資租賃業(yè)務收入達14.66億元，營收前五名客戶中，海航旗下的長江租賃也在列。由此可見，皖江金租成為海航的融資平臺自是不爭的事實。

近期與租賃公司開展關聯(lián)交易獲得融資的上市公司也不在少數。

力帆股份下屬子公司擬與重慶新能源汽車融資租賃（力帆股份孫公司持有其33%的股權）以售后回租方式開展一筆融資租賃業(yè)務，融資金額不超過5億元，租賃期限不超過3年。公告稱，本次交易將解決力帆股份對資金的需求，又能充分合理地利用關聯(lián)租賃公司所擁有的資源和業(yè)務優(yōu)勢。?達華智能近期公告稱，因公司業(yè)務發(fā)展迅速，其他融資渠道目前無法滿足公司業(yè)務的快速增長，為預防公司資金流動性風險，向關聯(lián)方潤興租賃（達華智能持有其40%股權）或其他金融機構融資不超過10億元，融資年利率不超過12%，借款期限1-3年。?萬達信息因公司經營發(fā)展需要，擬通過售后回租向長江聯(lián)合金融租賃（萬達信息持股10%）融資不超過6000萬元。?中房地產控股子公司擬與銀海租賃（中房地產第二大股東持有其60.87%的股權）開展一筆售后回租業(yè)務?？毓勺庸咎峁┤谫Y金額4億元，期限3年。?特變電工解釋其設立租賃子公司的好處在于“為下游客戶提供有效的融資渠道，獲得一定的租息等收益，有利于促進公司的產融結合，提升公司核心競爭力，促進公司新能源產業(yè)長遠可持續(xù)發(fā)展”。

還有更粗暴的方式，通過直接或間接控股的租賃子公司公開向自身輸送利益，以達到維持或推高股價的目的，進而大股東減持套現(xiàn)，從中獲利。近日，摩恩電氣的一份分紅公告引來諸多質疑。摩恩電氣持有摩恩租賃99.23%股份，收到摩恩租賃的分紅款5681萬元。而事實上，摩恩租賃2016年實現(xiàn)營業(yè)收入5395.97萬元，凈利潤僅為1793萬元。摩恩租賃上交母公司的分紅款遠超當年凈利潤，意在抬高母公司股價，少數股東利益或將受損。

風險猶在，涉足融資租賃仍需謹慎

上市公司涉足融資租賃行業(yè)，其出發(fā)點不管是培育利潤增長點還是豐富融資渠道，至少都旨在從中“獲利”。然而，因租賃子公司業(yè)務違規(guī)受到負面影響卻是其始料未及的。

2017年3月29日，安徽德潤租賃違規(guī)，上市母公司新力金融被證監(jiān)會立案調查并停牌。截至2016年6月底，安徽德潤租賃對兩家房地產公司的融資租賃應收款逾期，且并未進行壞賬計提準備。多筆項目涉及逾期、展期，豐匯租賃被聯(lián)合評級列入觀察名單。

開展融資租賃業(yè)務的風險不容小覷，上市公司需要對其進行合理的評估，采取相應的措施預防管理。如承租人信用不佳導致違約，造成融資租賃公司的壞賬，進而影響其業(yè)績；再比如融資租賃行業(yè)政策發(fā)生重大變動，對融資租賃公司開展業(yè)務進行更加嚴格的限制等。?閱讀更多融資租賃相關內容，請點擊零壹租賃?

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