票據(jù)理財收益的銀行貼現(xiàn)利率約6%，平臺大致補貼2%~3%，然而隨著交易金額增加，平臺難以承受。

貼錢的生意始終不好做。

據(jù)記者獲悉，近期有部分P2P平臺欲放棄票據(jù)業(yè)務(wù)。有平臺表示，隨著補貼金額越來越大，公司不堪重負(fù)，準(zhǔn)備逐步放棄票據(jù)理財業(yè)務(wù)。

中投顧問研究總監(jiān)郭凡禮在接受本報記者采訪時表示：“央行降息意味著市場資金逐漸寬裕，融資成本降低，而P2P作為中間業(yè)務(wù)，主要通過融通資金、調(diào)節(jié)資金分配獲利，在整體資金偏松的情況下，P2P平臺票據(jù)理財業(yè)務(wù)收益率也將下降。”

秒標(biāo)風(fēng)光不再

央行降息讓收益“變臉”

近日本報記者瀏覽多家理財網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，各類銀行票據(jù)類理財產(chǎn)品年化收益率都有著不同程度的降低，已從最初的近10%下滑到目前的5.8%-7%。

而此前發(fā)行了多款票據(jù)產(chǎn)品的微財富等平臺上，這類產(chǎn)品已經(jīng)漸漸銷聲匿跡。實際上，出現(xiàn)這種情況的不僅微財富一家，票據(jù)理財規(guī)模較大的平臺金銀貓，近期收益同樣低迷。此前該平臺一直保持在8%左右的收益率，目前降到了6.5%以下。

受波及的還有，京東、淘寶和新浪等互聯(lián)網(wǎng)大佬。以往票據(jù)理財產(chǎn)品因動輒達到8%甚至接近10%的年化收益率，頻遭“秒殺”。而現(xiàn)在，投資者熱情也大不如前，原本熱賣的票據(jù)產(chǎn)品滿標(biāo)速度也越來越慢。之前，京東小銀票系列基本都在幾小時內(nèi)滿標(biāo)，近期已經(jīng)出現(xiàn)了延期兩日仍未能滿標(biāo)的情況。

以京東小銀票為例，12月3日本報記者在京東金融看到一款來自昌吉市農(nóng)村信用合作聯(lián)社承兌的小銀票2461票據(jù)理財產(chǎn)品，打出的收益率為5.20%，期限為89天，從12月1日上線截止到12月3日晚間20點仍未滿標(biāo)。產(chǎn)品的宣傳語寫著“昌吉市農(nóng)村信用合作聯(lián)社無條件承兌”等字樣，而就在幾天前其他票據(jù)理財產(chǎn)品收益率仍是7%。

郭凡禮對本報記者稱，“年終P2P平臺收益率紛紛下降，主要是因為央行降息，未來還將有降息、降準(zhǔn)等動作，市場資金面趨向?qū)捤?，?dǎo)致平臺收益率下跌。”

此外，本報記者還發(fā)現(xiàn)，以民生易貸為代表的銀行系P2P近期在產(chǎn)品設(shè)計上有了較大的轉(zhuǎn)變，此前多以票據(jù)業(yè)務(wù)為主，近期則轉(zhuǎn)向了保理業(yè)務(wù)，自10月下旬以來，其發(fā)布的數(shù)十款產(chǎn)品，募集資金均用于受讓某保理公司合法持有的應(yīng)收賬款債權(quán)。

票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險積聚

平臺補貼難以為繼

如此火熱投資的背后，是投資者無法看到的風(fēng)險。

某股份制銀行票據(jù)部門人士對外表示，票據(jù)理財通常遭遇的風(fēng)險包括假票、被凍結(jié)、被止付甚至延期支付，“一般來說，如果有線下票據(jù)多年從業(yè)經(jīng)驗，這些風(fēng)險可以降到最低，但如果經(jīng)驗缺乏，甚至是打著票據(jù)理財?shù)拿x融資，投資人的風(fēng)險就加大了。”此外，許多平臺上不僅僅有銀行承兌匯票，還推出了商業(yè)承兌匯票，收益在8%以上，若經(jīng)濟下行企業(yè)到期無法兌付，風(fēng)險不言而喻。

在票據(jù)客創(chuàng)始人洪其華看來，從事票據(jù)理財必須要有行業(yè)經(jīng)驗，才能判斷出票據(jù)是否存在風(fēng)險，如法律方面的風(fēng)險，票的背書是否連續(xù)、票的貿(mào)易背景是否真實，票面是否有瑕疵等等。這些都要有行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗才能進行判斷。

愛融網(wǎng)CEO郝振華對本報記者直言，票據(jù)理財業(yè)務(wù)不可能持續(xù)火爆，利率高的原因是平臺補貼。正常情況下，銀行貼現(xiàn)利率約6%，平臺大致補貼2%~3%。隨著交易金額增加，補貼金額越來越大，到一定程度后，平臺的虧損就會比較嚴(yán)重，這是部分平臺減少票據(jù)理財規(guī)模的內(nèi)在原因。他同時表示，“票據(jù)理財產(chǎn)品火爆是因為有銀行背書。但實際上票據(jù)理財有一些風(fēng)險被忽視了，一方面，票據(jù)真假需要非常有經(jīng)驗的銀行專家進行鑒別，還需要不斷更新機器識別技術(shù);另一方面，承兌人出現(xiàn)倒閉現(xiàn)象也可能帶來兌付風(fēng)險。”

郭凡禮最后對記者表示，“票據(jù)業(yè)務(wù)補貼模式將不可持續(xù)，票據(jù)業(yè)務(wù)補貼一般在平臺成立初期為了獲取客戶，提高知名度，從而通過補貼抬高收益，在平臺成長到一定規(guī)模、客戶累積到一定規(guī)模的情況下，平臺將逐漸取消補貼。”

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